【摘要】金融衍生工具是在傳統(tǒng)金融工具基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的，通過(guò)預(yù)測(cè)股價(jià)、利率、匯率等未來(lái)行情走勢(shì)，采用支付少量保證金或權(quán)利金簽訂遠(yuǎn)期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融工具。本文通過(guò)對(duì)金融延伸工具的銀行會(huì)計(jì)管理和風(fēng)險(xiǎn)防范的分析，探討了金融衍生工具市場(chǎng)的規(guī)范和安全性。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 金融衍生工具 會(huì)計(jì)管理 風(fēng)險(xiǎn)防范

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷發(fā)展，金融市場(chǎng)也由傳統(tǒng)的國(guó)家和地區(qū)影響逐漸走向世界金融市場(chǎng)同步和融合的過(guò)程。金融衍生工具是將金融市場(chǎng)商品化和貨幣化的產(chǎn)物，通過(guò)對(duì)金融衍生工具進(jìn)行會(huì)計(jì)制度的管理和對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的防范，能夠在發(fā)揮金融衍生工具促進(jìn)金融流通的基礎(chǔ)上保證交易的安全性，是規(guī)范化金融衍生工具市場(chǎng)的必要保證。

一、衍生金融工具的會(huì)計(jì)制度

隨著我國(guó)加入WTO，我國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)論是在廣度上還是在深度上都快速地融入了世界經(jīng)濟(jì)體系中，對(duì)外開(kāi)放水平不斷提高，科學(xué)技術(shù)日新月異，進(jìn)出口貿(mào)易保持快速增長(zhǎng)，國(guó)際貿(mào)易總量穩(wěn)居世界第三位，國(guó)際上資本市場(chǎng)的占有量也大幅度提高。會(huì)計(jì)作為溝通國(guó)際交流的語(yǔ)言，越來(lái)越凸顯其重要性。語(yǔ)言不通，無(wú)法打交道、做生意、談合作，國(guó)家之間不同的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)會(huì)引發(fā)世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)蕭條或經(jīng)濟(jì)衰退。

諾斯認(rèn)為，從理論上講，有許多外部事情能導(dǎo)致利潤(rùn)的形成。在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)安排狀態(tài)給定的情況下，這些利潤(rùn)是無(wú)法獲得的，我們將這類(lèi)收益稱之為“外部利潤(rùn)”。如果一種安排性創(chuàng)新成功地將這些利潤(rùn)內(nèi)部化，那么總收入就會(huì)增加，創(chuàng)新者可能在不損害任何人利益的情況下獲取收益。戴維·菲尼則認(rèn)為，制度安排中創(chuàng)新的預(yù)期收益是影響制度供求變遷的重要因素，而導(dǎo)致預(yù)期收益的來(lái)源主要包括資本收益的獲得、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)、交易成本的減少和不完全市場(chǎng)、外部性及行情披露的扭轉(zhuǎn)。資產(chǎn)漲價(jià)導(dǎo)致資本收益，而資本收益是提高那些使得財(cái)產(chǎn)權(quán)更加清楚的制度安排質(zhì)量，而使收益更加可靠地獲得。

二、金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)防范

20世紀(jì)70年代以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的金融衍生工具方興未艾，其發(fā)展規(guī)模和影響引起各國(guó)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局的廣泛關(guān)注。1999年由于我國(guó)對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行了重大戰(zhàn)略性的結(jié)構(gòu)調(diào)整，只保留了上海、大連、鄭州3家交易所，因而成交金額大幅下降。2000年初，隨著上海期貨交易所同城合并的結(jié)束和184家期貨經(jīng)紀(jì)公司通過(guò)增資和年審，中國(guó)期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和清理整頓基本完成，開(kāi)始走上穩(wěn)步發(fā)展的快車(chē)道。隨著金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放和金融市場(chǎng)的加速發(fā)育，國(guó)際金融衍生工具已通過(guò)各種途徑涌入我國(guó)金融市場(chǎng)，因此，金融風(fēng)險(xiǎn)管理師必須很好學(xué)習(xí)和掌握金融衍生工具。在這些簡(jiǎn)單交易類(lèi)型的基礎(chǔ)上，銀行又開(kāi)發(fā)了一系列復(fù)雜、綜合的金融工具。所以，在決定如何核算、審計(jì)時(shí)，最好將這些綜合交易分解為各組成要素，再進(jìn)行分析。大部分金融衍生工具都通過(guò)合法的交易所交易，并且具有標(biāo)準(zhǔn)化的條款，這使其具有高度流動(dòng)性。店頭交易（orc）由交易雙方直接進(jìn)行，屬于“場(chǎng)外交易”，通常不那么標(biāo)準(zhǔn)化，流動(dòng)性也較弱。近年來(lái)市場(chǎng)發(fā)展的特征表現(xiàn)為交易各方與交易工具日益復(fù)雜，更長(zhǎng)期限金融工具的交易量與市場(chǎng)價(jià)值不斷增長(zhǎng)，上述基本類(lèi)型之外的新型衍生工具層出不窮，信用衍生工具的誕生被視為市場(chǎng)發(fā)展中最重要的事件。

（一）套期保值

金融衍生工具是金融市場(chǎng)的參與者對(duì)保值套期和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的需求而產(chǎn)生的，所以，金融衍生工具的基礎(chǔ)功能就是風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和套期的保值。這里的金融風(fēng)險(xiǎn)的影響因素包括時(shí)間變化、波動(dòng)性變化和資產(chǎn)價(jià)格變化等多個(gè)方面。一般而言，當(dāng)組合中包含的資產(chǎn)數(shù)量相比對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的因子數(shù)量時(shí)，對(duì)沖方法的可行性較高。而金融衍生交易所具有的杠桿特性比較高，投資者在購(gòu)人大額度的金融衍生交易合約時(shí)，只需要投入少量的資金作為保證金，這樣的方法能夠利用金融衍生工具防范由于對(duì)沖而產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，以多種不同衍生工具進(jìn)行組合，能夠?qū)⒃敬嬖诘慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)通過(guò)組合和分割的方式進(jìn)行調(diào)整，靈活選擇風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)，通過(guò)低成本的金融交易將風(fēng)險(xiǎn)中管理困難和不愿承擔(dān)的部分轉(zhuǎn)售。

（二）發(fā)現(xiàn)價(jià)格

金融衍生工具同時(shí)還具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，在金融衍生市場(chǎng)中，大量金融參與者將對(duì)衍生工具價(jià)格走向的預(yù)期和自身取得的市場(chǎng)信息融入到衍生市場(chǎng)的活動(dòng)中，通過(guò)計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)和公開(kāi)的拍賣(mài)程序完成交易的實(shí)際過(guò)程，形成的價(jià)格體系具有競(jìng)爭(zhēng)性、預(yù)期性和單一性，并可以反映供求關(guān)系的真實(shí)情況。在金融市場(chǎng)全球化的現(xiàn)在，金融市場(chǎng)的地域性不斷減弱，不同國(guó)家的金融市場(chǎng)聯(lián)系在網(wǎng)絡(luò)和經(jīng)濟(jì)流通的高速和效率特征下緊密結(jié)合起來(lái)，金融資產(chǎn)供求關(guān)系已經(jīng)全球化，金融衍生市場(chǎng)受到各地的金融資產(chǎn)影響，由金融衍生工具的價(jià)格變換而體現(xiàn)影響因素的作用能力與方向。

（三）投機(jī)交易

投機(jī)交易是通過(guò)期貨市場(chǎng)中的交易活動(dòng)中，將價(jià)格差異作為收益的部分。投資者根據(jù)所掌握的信息與自身的判斷，對(duì)期貨的價(jià)格進(jìn)行分析，做出倉(cāng)和入倉(cāng)的投資決策。如果投資者的決策與期貨價(jià)格走向相一致，在投機(jī)行為平倉(cāng)出局時(shí)便能獲得投機(jī)帶來(lái)的利潤(rùn)；如果決策與期貨價(jià)格發(fā)展趨勢(shì)相反，則平倉(cāng)出去后投機(jī)者自身承擔(dān)價(jià)格損失。由于投機(jī)交易的母體是價(jià)格差異帶來(lái)的收益，所以投機(jī)者只需要平倉(cāng)完成期貨交易的活動(dòng)，不需要完成實(shí)物的交割。適當(dāng)?shù)耐稒C(jī)交易，能夠增加期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性并為套期保值者轉(zhuǎn)嫁期貨風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)，對(duì)期貨市場(chǎng)和交易的順利正常完成有著積極作用，是期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格與套期保值功能正常發(fā)揮的重要保證。

三、結(jié)束語(yǔ)

衍生金融工具會(huì)計(jì)制度作為我國(guó)與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同的產(chǎn)物，其制度供給比原生金融工具會(huì)計(jì)制度的供給內(nèi)容更加豐富，對(duì)存在的衍生金融交易過(guò)程的反映更加客觀，在對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控上能反映理論風(fēng)險(xiǎn)水平；同時(shí)，衍生金融工具會(huì)計(jì)制度的供給在一定意義上可以加強(qiáng)對(duì)企業(yè)（目前主要是上市公司）信息披露的及時(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性的監(jiān)管，可以消除利用會(huì)計(jì)信息披露進(jìn)行市場(chǎng)操縱的現(xiàn)象，使具有信息優(yōu)勢(shì)的操縱者難以利用這種優(yōu)勢(shì)獲利，達(dá)到遏制和打擊市場(chǎng)操縱行為的目的。

（編輯：陳岑）