對(duì)于目前行情，多數(shù)基金認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性行情將成為常態(tài)，“新興+成長(zhǎng)”在歷經(jīng)較大漲幅后將分化，真正具有良好行業(yè)屬性，存在巨大成長(zhǎng)空間的個(gè)股，仍然有望延續(xù)良好表現(xiàn)。

記者日前采訪了廣發(fā)聚瑞、廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)、廣發(fā)聚優(yōu)的基金經(jīng)理劉明月指出，對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)既不能過于悲觀，也不能過于樂觀，應(yīng)做好長(zhǎng)線應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的準(zhǔn)備.

宏觀經(jīng)濟(jì)不悲不喜

順應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整大方向

總體來說，劉明月對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法是不悲觀、不樂觀。劉明月表示，新一屆政府上臺(tái)后，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的基調(diào)就是“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”九字訣。過去過度依賴高投資、房地產(chǎn)、出口的經(jīng)濟(jì)發(fā)展高速階段已經(jīng)一去不復(fù)返，目前政府需要將經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在一個(gè)不影響民生和就業(yè)率的水平，在此前提下進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。一方面維持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，另一方面盡快培育新興產(chǎn)業(yè)，由出口轉(zhuǎn)內(nèi)需，打造技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，因此許多對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有比較好的支撐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)就蘊(yùn)含著很大的投資機(jī)會(huì)，如環(huán)保、智能化等。

劉明月指出，新的環(huán)境變化使改革趨勢(shì)比以前更確定、力度比以前更大。很多壟斷行業(yè)，審批制度，包括反腐，民主，國(guó)企改革，財(cái)政稅制，利率市場(chǎng)化這一系列的改革，都在推進(jìn)，目的是為了創(chuàng)造更好的條件去達(dá)到前面的穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)，釋放經(jīng)濟(jì)活力，也可以說叫做改革紅利。

短期來看，煤炭、鋼鐵、金融、交通運(yùn)輸?shù)壬嫌涡袠I(yè)并不存在太大的投資機(jī)會(huì)，把A股市場(chǎng)的行業(yè)做一個(gè)分解之后，剩下的汽車、家電、旅游、醫(yī)藥、食品飲料、文化消費(fèi)、信息、技術(shù)等大內(nèi)需、大消費(fèi)加經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整受益的行業(yè)就是我們投資的方向，這就是調(diào)結(jié)構(gòu)所蘊(yùn)含的內(nèi)容。讓劉明月感到欣慰的是，自己在三年、四年前就做出了這個(gè)判斷，然后按照這樣一條主線去投資，所以才有了近些年來不錯(cuò)的投資業(yè)績(jī)。

隨市場(chǎng)而動(dòng)不拘泥于成長(zhǎng)風(fēng)格

劉明月認(rèn)為，選擇基金主要考慮三方面的指標(biāo)：基金公司、基金經(jīng)理、歷史業(yè)績(jī)。首先，廣發(fā)基金成立于2003年8月，目前管理規(guī)模達(dá)到一千多億。在06年下半年時(shí)，廣發(fā)旗下四只基金全部進(jìn)入基金前十名，由此廣發(fā)基金進(jìn)入前十大基金公司行列，到現(xiàn)在也同樣穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)，公司品牌早已得到市場(chǎng)的認(rèn)可。

其次是基金經(jīng)理，劉明月作為04年初第一批進(jìn)入廣發(fā)基金的四個(gè)研究員之一，負(fù)責(zé)研究有色金屬、機(jī)械和鋼鐵，三年間挖掘出了一些當(dāng)時(shí)的牛股，分享到了牛市的爆發(fā)式增長(zhǎng)。08年后做研究部的管理和宏觀策略使自己得到了很大的鍛煉。在近年的投資中，媒體輿論將他漸漸定義為走成長(zhǎng)型路線的基金經(jīng)理。劉明月坦言自己其實(shí)更全面，成長(zhǎng)型只是自己多種投資風(fēng)格中的一種?！澳壳暗某砷L(zhǎng)型投資思路，只是近階段對(duì)于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析和策略的判斷，而最后做出的投資舉措，主要還是會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)來進(jìn)行自己的投資，抓自己能抓住的機(jī)會(huì)”，劉明月如是說。

歷史業(yè)績(jī)方面，劉明月2009年6月開始管理自己的第一只基金——廣發(fā)聚瑞，自2010年至今，這只基金每年的業(yè)績(jī)都位居同類前1/5的業(yè)績(jī)，多次榮獲機(jī)構(gòu)頒發(fā)的最高五星評(píng)級(jí)，劉明月也因此被賦予“金?；鸾?jīng)理”的稱號(hào)。此外據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，今年2月份剛成立的，同樣由劉明月執(zhí)掌的廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)的凈值增長(zhǎng)率已經(jīng)達(dá)到40.60%，在今年新成立的基金中處于領(lǐng)跑地位。

創(chuàng)業(yè)板仍有空間

不看重板塊劃分

對(duì)于近段時(shí)期輿論一直以高風(fēng)險(xiǎn)來唱衰創(chuàng)業(yè)板、中小板的聲音，劉明月表示實(shí)際上創(chuàng)業(yè)板自1000點(diǎn)起就已經(jīng)在高位，當(dāng)時(shí)有很多人認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的高位難以為繼，但結(jié)果是創(chuàng)業(yè)板仍舊一路高歌猛進(jìn)，最終甚至沖上了1400點(diǎn)的歷史高位。這充分證明了創(chuàng)業(yè)板的結(jié)構(gòu)性牛市并不是泡沫，而是目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大形勢(shì)所帶來的必然結(jié)果。整個(gè)創(chuàng)業(yè)板中都是一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整受益的新興產(chǎn)業(yè)，這些行業(yè)的不斷向好對(duì)創(chuàng)業(yè)板起著持續(xù)推高的作用。

劉明月認(rèn)為，總體來說中小板和創(chuàng)業(yè)板的前景還是比較樂觀的，未來仍有上漲空間。但同樣需要注意的是，沒用永遠(yuǎn)上漲的股票，也沒有永遠(yuǎn)上漲的行業(yè)，創(chuàng)業(yè)板、中小板在不斷上漲的過程當(dāng)中肯定會(huì)調(diào)整，因此要注意精選個(gè)股，適時(shí)調(diào)整倉(cāng)位。另外劉明月強(qiáng)調(diào)，自己對(duì)主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板的區(qū)分并不是很看重，主要還是會(huì)依據(jù)自上而下和自下而上相結(jié)合的分析來指導(dǎo)投資，哪些行業(yè)、哪些公司存在機(jī)會(huì)就果斷進(jìn)入。

適時(shí)調(diào)整組合

追求理想的增值效應(yīng)

談到具體的基金操作手段，劉明月表示一是要適時(shí)調(diào)整基金組合，二是要堅(jiān)持長(zhǎng)線投資。

首先市場(chǎng)形勢(shì)是在不斷變化的，如果持有的某一只產(chǎn)品接連虧損，卻死守固定的基金組合不變的話，勢(shì)必會(huì)帶來更大的虧損。另一方面，如果某只產(chǎn)品出現(xiàn)接連上漲的情況自己卻沒有及時(shí)介入的話，也同樣會(huì)將本來應(yīng)當(dāng)把握住的收益白白送出。因此要時(shí)不時(shí)地調(diào)整基金組合，這樣才能充分打開投資思路，帶來理想的增值效應(yīng)。

另外劉明月認(rèn)為，當(dāng)投資者真正捕捉到一只“?；睍r(shí)，一定要堅(jiān)持長(zhǎng)線投資?！叭绻麤_短期來的話，我建議就不要購(gòu)買我的基金了，因?yàn)槟菢雍芸赡軙?huì)虧錢”，劉明月如是說。他表示自己的投資思路是偏長(zhǎng)線的，對(duì)階段性和交易性的投資機(jī)會(huì)并不感冒，對(duì)于發(fā)展前景不好的行業(yè)也同樣不會(huì)考慮。因此選股的首要標(biāo)準(zhǔn)就是發(fā)展空間大，景氣度越高越好，其次再考慮公司的治理水平和估值水平。

憑借對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型投資主題的深刻把握，劉明月管理的基金業(yè)績(jī)一直名列前茅，截至2013年10月22日，廣發(fā)聚瑞基金凈值今年以來累計(jì)上漲40.16%；廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)基金自2月6日成立以來，截至2013年10月22日回報(bào)率達(dá)到43%，是今年新發(fā)基金中業(yè)績(jī)最好的品種之一。