對大多數(shù)中國企業(yè)家而言，創(chuàng)業(yè)之后如果被兼并或收購，那就意味著失敗和丟臉，但在西方國家并不是這樣，被收購、被兼并說不準就是一條最合適的路。

“IPO當然是很好的事情，但這只是融資的一個機會，而不是公司的目標。我認為公司的目標是做好企業(yè)，因此上市雖然可以融到對企業(yè)有用的資本，但這不是最終目的?！痹诮淮蠛Ｍ饨逃龑W院白杰先教授看來，中國的企業(yè)創(chuàng)始人和西方的想法不一樣，很多中國創(chuàng)始人往往把企業(yè)當作自己的孩子。而在西方，一個企業(yè)就是一頭豬，養(yǎng)好后有好的機會就應該賣出去，這不是丟面子的事情，只是文化上的一個很大區(qū)別。

在中國尋找成功的投資

白杰先是一個“中國通”，來中國二十多年了。最早時白杰先在湖南長沙教英語，八十年代的大部分時間都在北京，主要在高科技企業(yè)擔任高管，最近十年，主要做風投。在這二十多年中，白杰先認為，中國企業(yè)的變化非常大，剛開始時很多企業(yè)會抓住一些機會，如連鎖酒店，而近年來，企業(yè)都準備實行國際化的商業(yè)模式，管理的方式也開始改變。

從投資人的角度，白杰先認為，一個好的項目是資本投進去后，能在較短時間內(nèi)收回，即除去本金還可以拿回報的項目?！捌鋵?，投進去時都比較容易，但能夠退出是非常困難的一件事?！卑捉芟缺硎荆顿Y公司的需求和企業(yè)的需求有矛盾，即投資公司必須要求回報，不管上市、被收購、兼并或回購，都必須退出。

“中國過去幾年上市的機會比較多，所以大部分的投資者認為兩到三年可以上市，但這是一次性的機會，因為中國的股票市場也不成熟，沒有多少年的歷史，所以退出的機會比較簡單，就是做買賣這個概念?！卑捉芟缺硎?，“對企業(yè)而言，IPO不一定是最好的出路，收購兼并是很好的一個選擇。在國外，75%的VC投過的企業(yè)是經(jīng)過收購兼并退出，只有25%是靠上市，在中國這個比例是反的。核心問題在于中國的創(chuàng)始人、企業(yè)家有時候會把公司的任務放在上市上，創(chuàng)業(yè)的目標就是要上市，但是在西方完全不是這樣?！?/p>

高科技企業(yè)管理者不能閉門造車

接觸過很多被投資方的白杰先，對于在投資人和被投資的團隊之間這種既是合作又有一些矛盾的雙邊關(guān)系自有心得。在他看來，企業(yè)家從投資方可以得到很多宏觀的建議，但細節(jié)方面很多企業(yè)家往往看得比較窄，而投資人的眼光就有區(qū)別。

“我們在投資高科技企業(yè)時，離不開博士，因為沒有高學歷背景的人員往往就沒有技術(shù)，但我們最討厭的往往也是博士，因為他們懂的東西很多，不太愿意接受外界的建議，和這樣的創(chuàng)始人合作比較難?！卑捉芟日J為，“沒有一個人什么都懂，因此我們在考察團隊時，希望能和一個愿意接受合理建議的人合作。比如懂技術(shù)的人，在財務或市場銷售方面，可能比較弱。雖然他們會覺得這是其他人做的事，和公司的核心戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)不大，但從投資者的角度來看，這幾件事情往往都很重要，我們不會懷疑技術(shù)，因為他們是專家，但是其他方面他們不是很懂，所以他們必須接受高管們的經(jīng)驗。比如說在財務方面，一個財務經(jīng)理和一個CFO是兩碼事，他們一般就找一個財務經(jīng)理解決財務的問題，這是不夠的，他們需要一個CFO幫他們解決金融、財務、會計的問題?！?/p>

八十年代時，白杰先遇到過一些企業(yè)家，這些企業(yè)家更多是靠中國的政策紅利獲得機會，而現(xiàn)在新涌現(xiàn)的高科技行業(yè)、服務業(yè)往往對年輕創(chuàng)業(yè)者的知識理解力、國際化程度提出更高的要求。在白杰先看來，如果企業(yè)家能夠幫投資者賺錢，都會受到歡迎，“我們對這一代年輕創(chuàng)始人的要求特別高，比如要在某一個領域做一種服務，就必須了解全球的競爭對手，而第一代創(chuàng)始人就沒有這個要求，因為他們的主要業(yè)務在國內(nèi)。但是現(xiàn)在只這樣不行，還要了解全球市場。而且我覺得年輕的創(chuàng)始人靈活性比較強，他們能夠接受新的建議、新的機會，但他們也有同樣的問題，不太了解財務，不太了解市場。所以從投資的角度來看，新一代創(chuàng)始人必須全球化，要不然就很難引起投資者的興趣?！?/p>