編者按

“銀行不做阿里做！”當初有些賭氣的一句話，成就了現(xiàn)在的阿里金融帝國，也把中國的電商平臺之爭帶入高階的金融大戰(zhàn)。

電商們從最初的入口、用戶、支付、物流之爭，到如今的金融領(lǐng)域的混戰(zhàn)，完整的生態(tài)體系的角逐成為主導(dǎo)電商未來最重要的基石。無論是阿里巴巴，還是京東、蘇寧云商、騰訊，沒有人甘于在生態(tài)鏈的競爭中落于下風。如此，金融成為了電商行業(yè)新的戰(zhàn)場。

然而，一方面有政策的缺失，另一方面又有著“尺有所短”的尷尬。電商們在金融領(lǐng)域的開疆拓土，必將與強勢的銀行系產(chǎn)生更為糾結(jié)的關(guān)系。如何在夾縫中尋求生機，如何在生態(tài)鏈最重要的金融環(huán)節(jié)畫上濃墨重彩的一筆，考驗著平臺型電商們的智慧。

即使人們在3個月前就知道有這一天，5月10日晚的杭州黃龍體育館，依舊成了歡樂和遺憾糾纏的大舞臺。

春雨綿綿中，馬云聲情并茂地演唱了《我愛你中國》、《朋友》兩首懷舊老歌，將淘寶十年慶典推向了高潮。音樂停頓之時，他宣告了自己阿里巴巴CEO生涯正式劃上句號。

馬云走了，留下的是一個既熟悉又陌生的阿里巴巴。

熟悉，是因為它依舊是阿里巴巴（B2B）、淘寶、天貓商城組成的電商平臺；陌生，是因為有一個以支付寶為原點的金融帝國的版圖正逐漸清晰。十年彈指一揮間，阿里巴巴已經(jīng)從原始的流量之爭，支付環(huán)節(jié)之戰(zhàn)，發(fā)展為具有完善金融生態(tài)體系的閉環(huán)系統(tǒng)。

“阿里巴巴做的金融業(yè)務(wù)不是改革，而是一場革命，一場金融的革命。”馬云要在轟轟烈烈中革中國金融的命。曾經(jīng)受了支付寶刺激的京東董事長劉強東無法作壁上觀了。他先用曲線方式獲得支付牌照，進而聯(lián)合中國銀行推出融資服務(wù)，并將金融供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)升級為京東一級部門。

作為現(xiàn)在唯一能與阿里和京東較量的電商，老謀深算的蘇寧董事長張近東亦握有第三方支付牌照，同時，基于雄厚的自有資本實力，蘇寧云商一邊大打價格戰(zhàn)搶流量，一邊暗暗成立小貸公司搶中小賣家。

針對電商大佬們的異動，有觀點認為，未來金融領(lǐng)域?qū)⑾破鹨粓龈ち业暮☉?zhàn)。

第一章 逼出來的電商金融帝國

阿里金融從稚嫩的新芽長成如今的參天大樹，京東商城也完成了金融布局。

2003年5月10日，淘寶在杭州西子湖畔呱呱墜地。隨后的10月，支付寶上線。彼時，支付寶不過是淘寶公司里一個僅有寥寥幾名技術(shù)人員支撐的小產(chǎn)品，馬云也未曾想到，它開啟的是電子商務(wù)金融時代的新紀元。

十年后的今天，支付寶的江湖地位已無可撼動，而阿里金融推出的“信用支付”，讓人對馬云的金融帝國有了更多的想象空間。

2013年4月中旬，阿里金融宣布擬正式推出“信用支付”業(yè)務(wù)，為移動終端的支付寶用戶提供消費貸款。買家利用該業(yè)務(wù)，能夠不借助任何信用卡直接透支支付。

據(jù)悉，阿里金融“信用支付”是與上海農(nóng)村商業(yè)銀行合作的成果。由于雙方處于試水階段，初期授信資金規(guī)模并不大，大約1億元。但據(jù)本刊記者了解，阿里金融還在跟多家銀行談合作，未來有望吸引更多銀行資金。

一石激起千層浪，“信用支付”在為阿里金融贏來眾多關(guān)注目光的同時，也讓銀行業(yè)為之側(cè)目——阿里“信用支付”功能預(yù)計將覆蓋8000萬支付寶用戶，而目前擁有最大發(fā)卡量的工行信用卡用戶數(shù)亦不過7000多萬。

阿里在電子商務(wù)金融市場的勃勃野心，在馬云步步為營的穩(wěn)健戰(zhàn)略驅(qū)使之下即將“圖窮匕現(xiàn)”。

阿里軌跡

店家網(wǎng)上提交貸款申請，與阿里金融視頻交流，提交個人銀行流水、水電費單，阿里金融核實店鋪運營情況，放款。

這一整套小額貸款流程，無需抵押簽字蓋章公證，最快只需要一天。阿里金融為了走到今天，卻花了十余年。

阿里金融的雛形始于2002年。彼時，阿里巴巴為從事中國國內(nèi)貿(mào)易的中小企業(yè)推出了會員制網(wǎng)上貿(mào)易服務(wù)“誠信通”，主要用以解決網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易信用問題。早期阿里巴巴平臺上的商戶良莠不齊，經(jīng)常發(fā)生“先付款還是先發(fā)貨”的糾紛。而由第三方具有獨立資格的認證公司對申請“誠信通”的會員進行企業(yè)的合法性、真實性的核實，由此建立會員的誠信檔案。

經(jīng)過兩年的積累，阿里巴巴在“誠信通”的基礎(chǔ)上建立了“誠信通指數(shù)”。通過建立交易雙方的信用狀況量化綜合評分體系，將“誠信通”會員身份認證、“誠信通”檔案年限、交易狀況等都納入“誠信通指數(shù)”的統(tǒng)計系統(tǒng)。

某種程度上，“誠信通”擔當了一個小額融資平臺的全部角色。在B2B核心業(yè)務(wù)開始穩(wěn)定成長的2003年，馬云將目光轉(zhuǎn)向C2C。伴隨著當年5月淘寶的上線，支付寶進入萌芽期。

和“誠信通”一樣，支付寶最初的功能只是設(shè)定為應(yīng)對網(wǎng)購過程中的信用問題，而并非為了解決在線支付的問題。正因為此，這個“新生兒”出生后即遭遇不順。

據(jù)支付寶前CEO彭蕾回憶：支付寶第一筆交易就一波三折。這是一筆有關(guān)二手富士相機的交易，交易金額為700元，支付寶運營人員費了九牛二虎之力，勉強說服買家把錢打進支付寶，但買家左思右想，還是怕受騙，想撤回資金。支付寶工作人員又不得不反復(fù)游說，最終促成第一筆交易的成功。

2011年，阿里巴巴為了順利拿到第三方支付牌照，將支付寶從集團分拆。到目前為止，支付寶吸引了超過7.5億注冊用戶，日交易金額超過45億元，日交易筆數(shù)超過1800萬筆，峰值達到3369萬筆。

十來年的時間里，支付寶為整個中國銀行業(yè)貢獻了2.1億網(wǎng)上銀行的用戶，這意味著，今天所有網(wǎng)上銀行用戶有60%是由阿里巴巴平臺帶來的。

對于馬云而言，支付寶拓寬了其金融視野，他希望在這條路上走得更遠。于是，與銀行的合作提上了日程。2007年，阿里先后與建行、工行聯(lián)手，分別推出“e貸通”、“易融通”產(chǎn)品，阿里巴巴會員憑借自己在阿里網(wǎng)站上的交易信用記錄向銀行申請貸款。

2007年，美國次貸危機爆發(fā)，并迅速引發(fā)全球范圍內(nèi)的金融震蕩。由于缺乏核心技術(shù)和自主創(chuàng)新能力，資金鏈條抵御風險的能力薄弱，全國范圍內(nèi)的中小企業(yè)哀鴻遍野。在這樣的經(jīng)濟寒冬，阿里巴巴金融產(chǎn)品對中小企業(yè)的意義無異于救命稻草。

然而，阿里巴巴與國有銀行的甜蜜“婚約”未能經(jīng)受住金融危機的考驗。2010年，雙方的合作戛然而止。當時有不愿透露姓名的建行內(nèi)部人士告訴《IT時代周刊》，“雙方的信貸理念存在較大差異。”而坊間流傳更廣的說法是，隨著阿里企業(yè)貸款規(guī)模的日益龐大，阿里希望能從商業(yè)銀行的貸款利息中分食一杯羹，但商業(yè)銀行拒絕分享，另一方無利可圖，雙方分道揚鑣。

正所謂“塞翁失馬，焉知非福”。和銀行的合作未能持續(xù)下去，阿里巴巴卻看出了小額信貸市場的光明“錢”景——中小企業(yè)占中國企業(yè)總數(shù)的99%以上，卻鮮少能從銀行獲得貸款。

2010年6月，浙江阿里巴巴小額貸款公司揭開神秘面紗，注冊資本為6億元。一年后，重慶阿里巴巴小額貸款公司也正式揭牌，注冊資本金10億元。通過這兩家小貸公司，阿里金融在阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)、淘寶和天貓三個平臺上分別提供訂單貸款、信用貸款兩項服務(wù)。中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛分析：“這是銀行所不愿意受理的小額貸款，收益太少，成本卻很高?！?/p>

高運營成本的銀行瞧不起這點錢，阿里金融看重的卻是積少成多的效果。因此，相比商業(yè)銀行的貸款利率，即使阿里金融開出的18%的年利率并不低，但是放貸周期極短，貸款額度也不大，實際貸款成本只在6.7%左右，用戶對利息表示“可以接受”。

來自阿里方面的數(shù)據(jù)顯示：阿里的信貸業(yè)務(wù)從2010年開始，在過去的3年累計為22.7萬家店鋪提供了貸款服務(wù)，貸款累計700億元人民幣。讓金融界人士吃驚的是：阿里金融的不良貸款率僅為1.02%，而中國銀行業(yè)提供的小微企業(yè)貸款不良率在5.5%-6%之間。

至此，阿里金融版圖大局初現(xiàn)。在2012年的網(wǎng)商大會上，馬云宣布阿里巴巴將重塑平臺、金融和數(shù)據(jù)三大業(yè)務(wù)，金融已然成為阿里集團三駕馬車中重要的一部分。

劉強東不甘示弱

在馬云的金融帝國風生水起之時，劉強東的金融野心也在慢慢滋長。

2011年5月，支付寶蹊蹺地從京東的支付頁面中消失。下旬，劉強東證實將停止和支付寶的合作。實際上，劉強東曾于那段時間在多個場合表示將停用支付寶。8月，京東全面停用支付寶。對此，劉強東直言“支付寶的費用太貴了，是快錢的4倍。別家支付費率都已經(jīng)降低到了合理水平，支付寶不降，我們每年都要為此多支付500萬元-600萬元?！毖哉Z之中，“價格屠夫”劉強東盡顯“受害者”心態(tài)。

這樣的理由不足以平息外界的質(zhì)疑聲，因為在同一時期，關(guān)于京東即將進軍第三方支付市場的傳聞在坊間甚囂塵上。2012年10月，有消息稱劉強東是第三方支付企業(yè)“網(wǎng)銀在線（北京）科技有限公司”的法人代表。很快，北京市工商行政管理局的網(wǎng)站證實了這一消息。而在網(wǎng)銀在線易主京東商城后，后者曲線獲得了第三方支付牌照。對京東而言，支付寶“離場”后屢遭詬病的在線支付，終于能夠親自掌控。

在收購網(wǎng)銀在線后的一個月，京東更重量級的“秘密武器”面世。

2012年11月17日，京東啟動供應(yīng)鏈金融服務(wù)，聯(lián)手中國銀行向供貨商提供訂單融資、應(yīng)收賬款融資和協(xié)同投資等金融服務(wù)。通過訂單融資和應(yīng)收賬款融資，供貨商可以提前拿到貨款，加快了資金周轉(zhuǎn)；而在委托貸款融資業(yè)務(wù)中，京東以受托人身份向核心企業(yè)提供資金，由銀行審查商戶的資金、物流情況，對其發(fā)放貸款，緩解其資金緊張的困局。

有供應(yīng)商給本刊記者算了一筆賬：“以前把貨發(fā)往京東，賬期通常要在40-50天。收回貨款才能訂貨、送貨，資金回報率大概是在60%左右。使用京東商城提供的‘供應(yīng)鏈金融’業(yè)務(wù)后，資金回報率達到226%?！?/p>

實際上，京東的供應(yīng)鏈金融服務(wù)誕生得并不容易，和銀行的授信溝通早在2011年12月就已經(jīng)啟動。內(nèi)部人士坦言，與銀行就授信展開商業(yè)談判是整個供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品籌備過程中最艱難的環(huán)節(jié)，需要一家一家地 “啃”下來，其原因不僅是因為京東在2011年前從未獲得過授信，而且京東虧損、資產(chǎn)負債表不那么好看。不過，倔強的劉強東依然在2011年12月獲得了中行額度達6億元的授信。京東供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品目前共從銀行申請到總計50億元的授信額度。

京東的供應(yīng)鏈金融服務(wù)很容易讓人聯(lián)想起當初阿里巴巴和銀行的合作。那么，京東是否也會因為利益分享問題最終與銀行分手？對此，京東內(nèi)部人士話里有乾坤：“我們給銀行這么優(yōu)質(zhì)的客戶，銀行怎么會不對京東分成呢？”

到了2012年，劉強東搭建起了京東金融供應(yīng)鏈平臺，2013年將重點服務(wù)下游的消費者和企業(yè)用戶。京東與銀行還嘗試推出類似信用卡分期付款的新服務(wù)模式。

2013年伊始，在京東商城內(nèi)部年會上，劉強東首次明確了京東商城第二個十年的三大發(fā)展方向：自營電商、開放服務(wù)和數(shù)據(jù)金融。此舉立刻被業(yè)界理解為向阿里巴巴的平臺、金融和數(shù)據(jù)三大業(yè)務(wù)叫板。不管劉強東的本意是否如此，金融作為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)在京東舉足輕重的位置已毋庸置疑。

“這是一個好時代”，對阿里巴巴而言，其開啟了一個互聯(lián)網(wǎng)金融的新紀元；對京東而言，循著先行者的足跡，挑戰(zhàn)已然拉開了序幕。

第二章 群雄盛宴，意在生態(tài)

蘇寧云商和騰訊等也一頭扎進金融藍海，目標劍指完整生態(tài)系統(tǒng)的打造。

金融背后的生態(tài)體系

金融領(lǐng)域儼然已成電商掘金的下一片藍海，而互聯(lián)網(wǎng)是電商進入金融領(lǐng)域的最好跳板。

生意寶董事長孫德良表示，隨著電商業(yè)務(wù)的不斷前進，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合會擦出閃亮火花，大型互聯(lián)網(wǎng)公司最后都將涉足金融，否則，平臺型電商永遠只能停留在“旺鋪+商機”這一初級的分類信息服務(wù)層面。

來自央行的數(shù)據(jù)顯示，2012年僅有8%的小微企業(yè)通過銀行獲得了貸款。很多分析認為主要原因是商業(yè)銀行服務(wù)小微企業(yè)的意愿不強，一方面是小微企業(yè)缺少抵押物或擔保，商業(yè)銀行對其不放心；另一方面商業(yè)銀行審批流程周期長，放貸資金到位慢，難解小微企業(yè)的燃眉之急。

但是，中國目前有5000多萬家小微企業(yè)，假定其中50%的企業(yè)需要一萬元以上的貸款，這個市場理論上的規(guī)模就有2500億元。如此誘人的富礦，任誰都難以不怦然心動。而據(jù)阿里方面的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2012年7月20日，阿里金融實現(xiàn)單日利息收入100萬元，如果這一勢頭得以持續(xù)，阿里金融的年利息收入將達可觀的3.65億元。金融服務(wù)也為京東帶來了寶貴的凈利潤，在2012年，劉強東從這項業(yè)務(wù)中獲純利1.5億元。

實際上，利益或許只是大佬們進軍金融領(lǐng)域的表面原因，更深層次的原因是它對完善電商生態(tài)體系所起的重要作用。

去年10月，京東方面宣稱，部分商家由于受到阿里巴巴旗下天貓的脅迫，不能參與京東即將到來的促銷活動。在京東提供的材料中，有商家稱天貓方面施壓，凡是參加京東促銷活動的商家將沒有資格參與淘寶促銷活動，甚至將被天貓方面扣除高達百萬元的保證金。京東方面還指責天貓此前也曾要求商家“選邊站隊”。不過，天貓很快就對京東的說法予以了否認。

這樣的“狗血橋段”在電商界并非新鮮事，卻也真實體現(xiàn)了供應(yīng)商作為產(chǎn)業(yè)鏈中的上游環(huán)節(jié)，對電商發(fā)展所具有的至關(guān)重要的作用。

有專業(yè)人士告訴《IT時代周刊》，電商一方面需要對上游供貨商有絕對控制力，并使它們隨著自己一道成長，金融產(chǎn)品的介入有助于穩(wěn)固這種合作關(guān)系；另一方面，電商也需要對下游消費者形成長久的粘性，保證自己的用戶數(shù)量，并進一步建設(shè)自己的用戶數(shù)據(jù)庫。在此需求之下，對下游消費者提供零售型的金融產(chǎn)品也是一種有效創(chuàng)新。

在傳統(tǒng)的電商模式中，支付是整個環(huán)節(jié)的終點，金融服務(wù)的加入，將為電商構(gòu)筑起一個閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)，一旦供貨商利用電商的金融服務(wù)，就意味著將與其支付、物流等供應(yīng)鏈的環(huán)節(jié)緊密對接，通過供應(yīng)商在支付、物流上的數(shù)據(jù)和憑證進行抵押擔保，供應(yīng)商再難脫離電商的生態(tài)體系。

對于這樣一條以利益捆綁為條件的資金流，劉強東就毫不避諱地表示，京東希望打造一個閉合的供應(yīng)鏈，即從倉儲、物流、貸款到支付等的全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，都在京東體系中得以解決。而向商戶提供全面的投融資業(yè)務(wù)，正是其建立閉合供應(yīng)鏈的重要舉措。

此外，金融服務(wù)所積累的用戶數(shù)據(jù)對電商亦是完善生態(tài)鏈的“秘密武器”。無論是阿里的“信用支付”，還是京東的信用卡分期付款服務(wù)，都能夠直接積累用戶的信用及行為數(shù)據(jù)，進而分析用戶的行為屬性，最終為優(yōu)化自身平臺服務(wù)。

蘇寧副董事長孫為民坦言蘇寧在金融領(lǐng)域的布局是順理成章的：“蘇寧有龐大的信用數(shù)據(jù)庫，完全可以向著兩頭進行延伸，由蘇寧來牽動，在制造企業(yè)、金融企業(yè)、消費者之間形成一個金融循環(huán)，比如供應(yīng)鏈融資、消費信貸等等?！?/p>

打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，建設(shè)一個完整的生態(tài)閉環(huán)，這才是電商大佬們前赴后繼進入金融領(lǐng)域的最根本的原因。

群起瓜分

有人的地方就有江湖，有利益的地方就有紛爭。

今年3月7日，馬云用一封內(nèi)部信件的方式，宣布正式成立阿里小微金融服務(wù)集團，負責阿里系統(tǒng)內(nèi)所有為小微企業(yè)和消費者服務(wù)的金融業(yè)務(wù)。據(jù)介紹，阿里巴巴將通過小微金融服務(wù)集團，為小微企業(yè)和消費者提供資金、支付、擔保等。而為了支持“信用支付”，阿里金融去年成立了商誠擔保公司，用于數(shù)據(jù)挖掘和識別客戶風險。

按照阿里方面的計劃，除了和商業(yè)銀行合作，利用其資金向個人提供信用服務(wù)的“信用支付”之外，在今年6月還將開放阿里小額貸款的接口，所有金融機構(gòu)均可以通過這個接口來為中小企業(yè)提供小額貸款服務(wù)，以擴大小貸規(guī)模。屆時，其它金融機構(gòu)亦可在阿里體系內(nèi)“招攬”生意。

作為追隨者，京東接下來在金融領(lǐng)域的胃口也不小，劉強東預(yù)計今年金融業(yè)務(wù)將為京東帶來至少3.5億元的凈利潤。2014年，劉強東計劃組建京東商城的金融公司，提供各種不同的金融產(chǎn)品，他預(yù)計到2015年，京東開放平臺會產(chǎn)生出“二八效應(yīng)”：20%的核心賣家的銷售占京東總體銷售額的80%。此外，劉強東還希望借助金融供應(yīng)鏈、物流等開放平臺向阿里巴巴進攻，侵入到平臺B2C的地盤，與天貓展開直接較量。

在阿里和京東規(guī)劃未來藍圖之時，更多的電商開始在金融領(lǐng)域躍躍欲試。

2012年7月，蘇寧云商旗下第三方支付企業(yè)易付寶獲得了央行的第三方支付牌照。蘇寧易付寶獲批牌照，除了能帶來更加充裕的資金流之外，其中龐大的會員信息庫，也為蘇寧易購研究網(wǎng)絡(luò)消費行為，實現(xiàn)精準營銷創(chuàng)造了條件。

不過，支付牌照只是張近東金融大棋局中的一顆棋子。去年12月5日，蘇寧電器發(fā)布公告，香港蘇寧電器子公司將與蘇寧電器集團有限公司共同出資發(fā)起設(shè)立“重慶蘇寧小額貸款有限公司”，為供應(yīng)商、合作伙伴及廣大消費者提供涵蓋電子商務(wù)、支付結(jié)算、信息服務(wù)等在內(nèi)的一系列產(chǎn)品和服務(wù)，為供應(yīng)商解決融資難的問題。

在業(yè)內(nèi)看來，蘇寧涉足供應(yīng)鏈金融服務(wù)，有著自己更深層次的考量。

在近期，蘇寧加快了開放平臺的建設(shè)和經(jīng)營品類的拓展，逐步實現(xiàn)從電器3C到綜合品類“超電器化”運營的轉(zhuǎn)型。相比電器3C類產(chǎn)品供應(yīng)商規(guī)模普遍較大的情況，在“超電器化”的過程中，越來越多的小微企業(yè)會成為蘇寧的供應(yīng)商。零點咨詢電商行業(yè)分析師程正偉認為：“蘇寧提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，是對商家，尤其是小微企業(yè)的扶持，同時也能加快自身平臺‘超電器化’進程?！?/p>

作為電商行業(yè)的一匹黑馬，蘇寧云商正積極尋求自己的話語權(quán)。“蘇寧未來的目標就是天貓?！碧K寧董事長張近東將矛頭直指馬云。今年2月，蘇寧電器更名為蘇寧云商，張近東劍指電商、物流和金融，這也讓外界紛紛揣測，張近東和馬云暗地里“杠上了”。

后來者騰訊雖然步調(diào)比不上阿里、京東，但考慮到它背后QQ和微信積累起來的七八億用戶，騰訊在金融領(lǐng)域的動作不容小視。今年2月，由阿里巴巴、騰訊以及中國平安等共同籌建的眾安在線財產(chǎn)保險股份有限公司獲批。而最新的消息是，騰訊旗下易迅網(wǎng)有意涉足互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)。

實際上，電商大佬們涉足金融領(lǐng)域在國外亦是早有先例。早在2008年，eBay就斥資約10億美元收購信用支付工具Bill Me Later，到2011年時累計借貸額已達23億美元。Bill Me Later不僅提高了買家的購買力，更成為eBay又一個極好的賺錢工具。

去年年底，和大大小小的商家在打折季大舉促銷賺得盆滿缽滿不同的是，亞馬遜獨辟蹊徑，將目光瞄準了規(guī)模較小的商家。通過旗下亞馬遜資本服務(wù)（Amazon Capital Services），亞馬遜啟動了小額貸款業(yè)務(wù)（Amazon Lending）。小商家們可以直接通過亞馬遜賣家賬號注冊申請Amazon Lending，通過審核后，資金將在5個工作日內(nèi)打入商家的賬號。在為小商家們解決了“囊中羞澀”之難的同時，亞馬遜也賺得了貸款利率和更多的傭金。

在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用日益細分的今天，金融領(lǐng)域亦在互聯(lián)網(wǎng)呈現(xiàn)了一場饕餮盛宴，而迫不及待的電商們，早就打響了瓜分戰(zhàn)。

第三章 激流與暗涌

在金融之戰(zhàn)里，政策的模糊，跨行的短板，所有涉足其中的電商“門外漢”們都將面臨不小的考驗。

尺之長

工欲善其事，必先利其器。

在大數(shù)據(jù)時代，阿里、京東和蘇寧云商等平臺型電商都有著自己的獨門秘器——從過往用戶交易中積累起來的數(shù)據(jù)。阿里巴巴“誠信通指數(shù)”早就建立了用戶信用綜合評價體系。更重要的是，阿里巴巴能夠通過對交易和資金往來的分析，了解到用戶資金和經(jīng)營狀況，從而判斷出貸款質(zhì)地的優(yōu)劣程度。

中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛分析認為：“阿里金融依托淘寶、阿里巴巴、支付寶等平臺開展業(yè)務(wù)，一是有穩(wěn)定的客戶源；二是客戶在網(wǎng)上積累的數(shù)據(jù)完整，信用分析可靠，風險可控?！?/p>

劉強東同樣對自己的用戶數(shù)據(jù)庫信心滿滿：“京東掌握中國最真實、最有效的訂單交易信息；在京東沒有刷交易額的行為，所以消費數(shù)據(jù)也是中國最高質(zhì)量的消費數(shù)據(jù)，通過這些數(shù)據(jù)京東不但能夠為商家提供貸款，還能為消費者提供個人貸款?！?/p>

除了用戶數(shù)據(jù)真實性的優(yōu)勢，電商們在信貸操作上也有著商業(yè)銀行難以做到的高效率、低成本。來自阿里巴巴的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)新金融單筆小微信貸操作成本為2.3元，類似的銀行操作成本卻一般高達2000元上下。

盡管電商們在金融領(lǐng)域的涉水引來了諸多側(cè)目，更是有觀點認為整個金融行業(yè)已是“山雨欲來風滿樓”，但在銀行系看來，自己的根基地位并不會因此而有所動搖。華夏銀行中小企業(yè)信貸部總經(jīng)理盧小群坦言：“阿里金融的創(chuàng)新能力值得銀行去學習，但華夏銀行做小微貸款的模式與阿里有著本質(zhì)的區(qū)別，華夏銀行更多依靠核心企業(yè)做上下游公司業(yè)務(wù)，而阿里主要做小企業(yè)，因此，阿里小微金融不會對華夏銀行產(chǎn)生沖擊?！?/p>

戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢走來的阿里巴巴也不想站在銀行的對立面，阿里金融事業(yè)群總裁胡曉明就反復(fù)強調(diào)：“阿里與銀行是合作而非競爭關(guān)系，我們也需要銀行的資金支持，合作的窗口向所有銀行開放?！?/p>

實際上，銀行也反向滲透到了電商的信貸業(yè)務(wù)中，其中的原因就在于，電商們掌握了大量商家的真實數(shù)據(jù)，降低了銀行放貸和授信的風險。

此外，傳統(tǒng)的小額貸款公司或也將面臨風險。2012年底，有傳言說馬云計劃將阿里小貸第三家公司落在廣州，并向當?shù)亟鹑谵k要求可以全省經(jīng)營。一時間，廣東小貸圈子里“狼來了”的驚呼聲一片。到目前為止，阿里的第三家小貸公司尚無蹤影。

不過，社科院農(nóng)村發(fā)展研究所副所長杜曉山認為：“中國已經(jīng)有超過6000家小額貸款公司，貸款余額超過6300億元，這個體量是阿里、京東、蘇寧所不能撼動的?！?/p>

寸之短

電商們在金融領(lǐng)域的創(chuàng)新得到了多方面的肯定，但平靜的水面下潛藏著激流暗涌。

阿里巴巴的小貸公司，除了一家位于自己的大本營杭州，另一家選擇了落戶重慶。而蘇寧的小貸公司也非?！扒珊稀钡剡x擇了重慶。那么，這背后有著不為人知的秘密嗎？

據(jù)本刊記者了解，銀監(jiān)會頒布的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》規(guī)定，只能在“本省（區(qū)、市）的縣域范圍內(nèi)開展組建小額貸款公司試點”。而阿里的第三家小貸公司之所以未能出現(xiàn)，據(jù)說另外一個原因就在于阿里小貸要求的全省經(jīng)營模式，違反了當?shù)亟鹑谵k現(xiàn)有經(jīng)營地域限制的條規(guī)。電商平臺建立的小貸公司的服務(wù)對象是來自全國范圍的小微供應(yīng)商，如果不能跨區(qū)域經(jīng)營，其業(yè)務(wù)自然大受限制。但重慶市并無這方面的嚴格要求。這就是兩大電商均選擇重慶的重要原因。但是，一旦重慶方面嚴格按照銀監(jiān)會的規(guī)定執(zhí)行，電商們的小額貸款公司即刻將面臨著不合規(guī)的風險。

還有觀點認為，電商們掌握著企業(yè)過去的交易、資金等數(shù)據(jù)，但它們不一定能完全代表未來的盈利狀況。一旦出現(xiàn)大的經(jīng)濟、政策等變故，小微企業(yè)仍可能會大面積洗牌，對于三家電商而言風險極大。在中國的情況就是，小微企業(yè)的平均存活時間為3年，差的甚至一年幾個月就會關(guān)門大吉。一旦放貸額度過大，出現(xiàn)集體“拖欠潮”，對于三家電商而言都會是致命打擊。

有金融領(lǐng)域的專家就向《IT時代周刊》指出，電商金融工具有的僅是交易成本、風險管理和客戶搜索上的優(yōu)勢，而在處理糾紛和不良資產(chǎn)上，傳統(tǒng)銀行更具絕對優(yōu)勢。這位專家還認為，阿里情形相對好些，但京東和蘇寧將要面臨更大考驗，“這兩家公司數(shù)據(jù)庫建立的時日還很有限，資料未必完善，它們在金融領(lǐng)域的布局還未成規(guī)模。”

還值得關(guān)注的是，阿里金融掌握的客戶交易數(shù)據(jù)并不全面，它并不擁有客戶資金流向數(shù)據(jù)，這會在信用判斷上帶來一定的風險，而傳統(tǒng)的實體金融機構(gòu)完全能夠找到這方面的數(shù)據(jù)。

由于沒有物理網(wǎng)點，難以為客戶提供配套的線下支持服務(wù)，不能滿足客戶個性化的金融需求。小額貸款業(yè)務(wù)發(fā)展和企業(yè)平臺的交易規(guī)模掛鉤，能否很好實現(xiàn)盈利有待進一步觀察。

業(yè)內(nèi)更憂心的是，電商們在金融領(lǐng)域的拓荒有可能是“搬起石頭砸自己的腳”。雖然電商提供的金融服務(wù)能為商戶緩解資金壓力，但商戶需要為之付出手續(xù)費，這部分成本也會轉(zhuǎn)嫁到消費者身上，削弱電商平臺商品的價格競爭力。

馬云揮一揮衣袖，沒有帶走一片云彩。在他身后，阿里巴巴、京東、蘇寧圍繞著生態(tài)體系的競爭才剛剛拉開帷幕。顯然，這又是一段過程遠比結(jié)局要精彩的故事。

責編：宋艷紅 E-mail：songyanhong@ittime.com.cn 美編：圓圓 校對：蘇煥文

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