在中國(guó)大陸，股票并不是改革開(kāi)放以后才出現(xiàn)的新生事物。

晚清大搞改革，官方設(shè)立各種各樣的“招商局”，或者造船，或者開(kāi)礦，或者修路，或者建廠，每逢資本不足的時(shí)候，都要發(fā)行一批股票，面向全社會(huì)招募資金。而且那時(shí)候股票的溢價(jià)率很高，不管什么公司發(fā)行，只要買到手就能賺錢。所以在清朝末年，在上海和廣州這兩個(gè)得風(fēng)氣之先的城市，股票是最受歡迎的有價(jià)證券，普通市民家里往往都藏有一沓股票（很明顯，那時(shí)候的股票還沒(méi)有電子化），以便將來(lái)分紅，或者加價(jià)轉(zhuǎn)手。

清末小說(shuō)家吳趼人寫過(guò)一部小說(shuō)《近十年目睹之怪現(xiàn)狀》（又名《最近社會(huì)齷齪史》），專寫兩個(gè)騙子發(fā)行股票的故事：某廣東企業(yè)家準(zhǔn)備開(kāi)金礦，帶了幾桶礦石樣品去山東濟(jì)南做宣傳，號(hào)召大家購(gòu)買他的金礦股票，結(jié)果那幾桶礦石樣品被兩個(gè)騙子偷走了。騙子來(lái)到上海，在大馬路租了一幢三樓三底的洋房，裝修一新，布置成公司的樣子，辦公桌上擺放金礦石，又在門口掛上兩面招牌，一面招牌寫“奏辦山東金礦局”，另一面招牌寫《山東金礦招股處》，居然冒充國(guó)營(yíng)金礦在那里發(fā)行股票！而且這兩個(gè)騙子的奸計(jì)還得逞了——短短一個(gè)月時(shí)間，他們就賣出了一百多股，騙到了一大筆錢。我覺(jué)得這個(gè)故事可以說(shuō)明三點(diǎn)，一是當(dāng)時(shí)的股票發(fā)行缺乏監(jiān)管，二是當(dāng)時(shí)社會(huì)上對(duì)股票已經(jīng)很熟悉，三是很多人在認(rèn)識(shí)上存在誤區(qū)，以為只要買股票就有賺無(wú)賠，不然那兩個(gè)騙子也不會(huì)得逞。

歷史學(xué)家唐德剛先生寫《民國(guó)前十年》，還提到過(guò)一段革命先驅(qū)發(fā)行股票的往事：孫中山等人在檀香山成立的反清組織“興中會(huì)”就向華僑發(fā)行過(guò)股票，每股售價(jià)10塊大洋，孫中山先生承諾，只要革命成功，每張股票可以分紅100塊大洋。唐德剛先生說(shuō)，如果光憑愛(ài)國(guó)熱情，而沒(méi)有如此驚人的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，華僑是不會(huì)給興中會(huì)捐那么多錢的。我覺(jué)得唐先生說(shuō)得很對(duì)。

無(wú)論民國(guó)的股票還是清末的股票，都不是中國(guó)土生土長(zhǎng)的產(chǎn)物，都是鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)以后“西風(fēng)東漸”的舶來(lái)品。那么中國(guó)有沒(méi)有土生土長(zhǎng)的股票呢？有，在宋朝。

宋朝疆域狹小，人口稠密，負(fù)擔(dān)沉重，政府想養(yǎng)活冗兵和冗官，不能光靠老百姓的賦稅；商人想發(fā)家致富，也不能光靠國(guó)內(nèi)那點(diǎn)兒市場(chǎng)。所以在北宋時(shí)期，中央允許地方政府適當(dāng)?shù)刈鲂┥鈦?lái)貼補(bǔ)財(cái)政；到了南宋，沿海居民熱衷于集資出海做進(jìn)出口生意。這兩種行為，一官一民，都催生了股票。

中國(guó)歷史上最著名的清官包拯給朝廷上過(guò)一道奏章，提到了北宋地方官?gòu)?qiáng)行發(fā)行股票的事情。他說(shuō)：河北毗鄰契丹，為了加強(qiáng)國(guó)防，每年都要拿出驚人的費(fèi)用來(lái)養(yǎng)兵，故此用于民政的錢就少了，級(jí)別比較低的官員竟然連全額工資都領(lǐng)不到。為了給官員發(fā)工資，河北有七八個(gè)州縣的長(zhǎng)官在挪用公款做生意。當(dāng)然，官員做生意也不是不可以，只要掙了錢不塞進(jìn)自己腰包里就行。問(wèn)題是這些官員不擅長(zhǎng)經(jīng)商，他們讀慣了子曰詩(shī)云，卻不懂市場(chǎng)規(guī)律，從別處采購(gòu)了貨物回本地出售，要么不適合本地市場(chǎng)而無(wú)人購(gòu)買，要么由于采購(gòu)人員中飽私囊而導(dǎo)致成本太高，照市價(jià)出售無(wú)利可圖，所以他們做的生意不但不賺錢，還把公款都搭了進(jìn)去。為了保證賺錢，這些官員走了歪門邪道。第一，他們強(qiáng)迫轄區(qū)居民購(gòu)買他們采購(gòu)的產(chǎn)品，無(wú)論人家是否需要；第二，他們把一部分公款打到一些經(jīng)商有道的民營(yíng)企業(yè)家賬上，強(qiáng)行入股并強(qiáng)行分紅；第三，他們把本地的官鹽配額分割成小額的股票，強(qiáng)行攤派給市鎮(zhèn)上的錢莊和商鋪，承諾到期分紅，但是到期以后卻并不分紅。

包拯說(shuō)的是北宋官方發(fā)行的股票，這種股票是不得人心的，現(xiàn)在我們?cè)倏纯茨纤蚊耖g發(fā)行的股票。

南宋疆域比北宋更狹小，人口密度比北宋更大，區(qū)區(qū)200萬(wàn)平方公里的土地上養(yǎng)活著超過(guò)一億的人口，生存壓力非常巨大?？墒窃谶@種艱難的環(huán)境下，南宋仍然延續(xù)了一個(gè)多世紀(jì)，為什么？一個(gè)非常關(guān)鍵的因素，就是發(fā)達(dá)的海外貿(mào)易彌補(bǔ)了財(cái)政赤字。根據(jù)《宋史·食貨志》和《宋會(huì)要輯稿》當(dāng)中記載的財(cái)政數(shù)據(jù)做出粗略估計(jì)，在南宋淳熙年間，外貿(mào)所帶來(lái)的財(cái)政收入已經(jīng)占到當(dāng)時(shí)全部財(cái)政收入的四成。換句話說(shuō)，這個(gè)政府在一定程度上是靠外貿(mào)來(lái)養(yǎng)活的。

海外貿(mào)易為政府做出巨大貢獻(xiàn)的同時(shí)，也給民間帶來(lái)了致富的機(jī)遇。南宋中葉，福建、浙江和廣東三地直接從事外貿(mào)的商人超過(guò)十萬(wàn)人，而按照朝鮮文獻(xiàn)《李朝實(shí)錄》的記載，光在朝鮮出現(xiàn)的福建商人就多達(dá)三千名。這些商人憑著政策機(jī)遇和個(gè)人努力賺到了可觀的財(cái)富，南宋筆記體小說(shuō)《夷堅(jiān)志》提到了好幾位靠外貿(mào)發(fā)了大財(cái)?shù)纳倘?，其中一位?lái)自泉州的楊客“為海賈十余年”，“致貲二萬(wàn)萬(wàn)”，整整掙了兩個(gè)億！

南宋海外貿(mào)易最發(fā)達(dá)的時(shí)候，絕大多數(shù)老百姓資金不足，沒(méi)有能力直接做外貿(mào)，但是他們卻可以間接從事外貿(mào)生意?！督ㄑ滓詠?lái)系年要錄》記載，江浙地區(qū)的市民省吃儉用攢下兩萬(wàn)文錢財(cái)，就可以入股做外貿(mào)，把這筆錢交給“海舶”，半年后連本帶利可以拿到5萬(wàn)文。

但我必須說(shuō)明，無(wú)論北宋官方強(qiáng)行攤派的股票，還是南宋民間自由發(fā)行的股票，都跟現(xiàn)在的股票有所不同?，F(xiàn)在的股票大多是不記名股票，可以在股市上自由轉(zhuǎn)讓，絕大多數(shù)股民購(gòu)買股票就是為了賺取差價(jià)，而不是為了到期分紅；而宋朝的股票則是不能自由轉(zhuǎn)讓的，有點(diǎn)兒像法人股。所以宋朝只有股票，而沒(méi)有股市。