近年來，中國藝術(shù)品投資市場發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大。尤其是在經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī)后，藝術(shù)品市場總成交量持續(xù)擴(kuò)大，由此引致國內(nèi)藝術(shù)品交易額在全球市場中所占的份額逐漸上升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2006～2012年間，中國藝術(shù)品市場的成交總額從期初的約200億元上升到期末的1894億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)70%。

自2009年起，隨著藝術(shù)品交易市場發(fā)展的火爆，藝術(shù)品投資基金及藝術(shù)品金融產(chǎn)品也有飛速發(fā)展。然而進(jìn)入2011年后，中國藝術(shù)品交易市場又進(jìn)入了轉(zhuǎn)折和調(diào)整期，藝術(shù)品投資基金及藝術(shù)品金融產(chǎn)品也由此陷入預(yù)期回報難以實現(xiàn)、藝術(shù)品交易估值降低的尷尬境地。未來藝術(shù)品投資基金及藝術(shù)品金融產(chǎn)品的發(fā)展何去何從？新興藝術(shù)品的投資者應(yīng)該如何規(guī)避“高點進(jìn)、低點出”這一投資誤區(qū)？諸如此類的問題都很值得從業(yè)者深思。

藝術(shù)品基金的發(fā)展現(xiàn)狀

據(jù)目前可查詢到的資料，成立于2004年的萬通國際藝術(shù)品基金是國內(nèi)最早成立的藝術(shù)品投資基金。2004～2012年期間，國內(nèi)共發(fā)起成立101只藝術(shù)品投資基金和金融產(chǎn)品，其中公布募資規(guī)模的有76只，募資總規(guī)模為108.49億元人民幣。

從2004～2012年之間的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，2009年前，中國藝術(shù)品投資基金及金融產(chǎn)品的數(shù)量只有緩慢增長，而2009年后則出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

2009年前，國內(nèi)共成立和發(fā)行5只藝術(shù)品投資基金和金融產(chǎn)品，其中有1只公布了募集金額，募資規(guī)模為10億元人民幣。而進(jìn)入2009年后，藝術(shù)品投資基金及藝術(shù)品金融產(chǎn)品的數(shù)量明顯激增。2009～2012年間，各機(jī)構(gòu)共成立和發(fā)行96只藝術(shù)品投資基金和金融產(chǎn)品，其中75只公布了募資金額，募資總規(guī)模為98.49億元人民幣。

2009年前，中國總共只有5只藝術(shù)品投資基金及金融產(chǎn)品，而2011年一年內(nèi)就成立和發(fā)行了47只，這一數(shù)量為歷年之最，占中國藝術(shù)品投資基金及金融產(chǎn)品總量的46.53%；其次為2012年，共成立25只，占總量的24.75%。

在公布募資金額的藝術(shù)品投資基金及金融產(chǎn)品中，2011年成立發(fā)行的有37只，為歷年之最，占總量的48.68%；其次為2012年，共成立發(fā)行19只，占總量的25%。在公布的募資規(guī)模方面，2011年的37只藝術(shù)品投資基金及金融產(chǎn)品共募資55.84億元，為歷年之最，占募資總規(guī)模的51.47%；其次為2012年的19只金融產(chǎn)品共募資22.80億元，占募資總規(guī)模的21.02%。

藝術(shù)品信托產(chǎn)品受追捧

按照不同產(chǎn)品的組成類型區(qū)分，藝術(shù)品投資基金和金融產(chǎn)品可以分為三類產(chǎn)品：藝術(shù)品投資基金、信托產(chǎn)品及銀行理財產(chǎn)品。

在這三個類型的產(chǎn)品中，設(shè)立數(shù)量最多的是信托產(chǎn)品，2004～2012年間共設(shè)立74只，占總數(shù)的73.27%；其次為私募基金，共24只，占總數(shù)的23.76%。

在公布募資金額的產(chǎn)品中，設(shè)立數(shù)量最多的是信托產(chǎn)品，在2004～2012年間共設(shè)立61只，占總數(shù)的80.26%；其次為私募基金，共14只，占總數(shù)的18.42%。

在募資情況方面，信托產(chǎn)品募資規(guī)模為71.48億元，占金融產(chǎn)品募資總規(guī)模的65.89%；其次為私募基金，募集規(guī)模為35.01億元，占總規(guī)模的32.27%。在74只信托產(chǎn)品中，募資規(guī)模小于2億元的產(chǎn)品有55只，占信托產(chǎn)品總數(shù)的90.16%，占金融產(chǎn)品總數(shù)的一半以上。

與其他的投資基金比，藝術(shù)品投資基金和金融產(chǎn)品的封閉期比較短，封閉期在以3年以內(nèi)的產(chǎn)品的為61只，占產(chǎn)品總數(shù)的74.39%。具體到信托產(chǎn)品，封閉期在3年內(nèi)的產(chǎn)品為59只，占信托產(chǎn)品總數(shù)的84.29%，占藝術(shù)品投資基金和金融產(chǎn)品總數(shù)的一半以上。封閉期在3年內(nèi)的信托產(chǎn)品募資規(guī)模為57.39億元人民幣，占信托產(chǎn)品募資總規(guī)模的81.43%，同時也占到金融產(chǎn)品募資總規(guī)模的一半以上。

在全部公布募資金額的藝術(shù)品金融產(chǎn)品中，封閉期在3年以內(nèi)的有49只，占全部公布募資金額的藝術(shù)品金融產(chǎn)品的65.79%。

藝術(shù)品投資風(fēng)險漸大

藝術(shù)品投資有別于其他實體經(jīng)濟(jì)投資之處在于，其增值空間來源于藝術(shù)品的稀有性、可觀賞性以及特殊藏品的紀(jì)念價值，屬于主觀意識投資。這些藝術(shù)品投資的特殊性決定了其市場風(fēng)險遠(yuǎn)高于實體經(jīng)濟(jì)投資。國內(nèi)的藝術(shù)品市場經(jīng)過幾年飛速發(fā)展，風(fēng)險泡沫逐漸積聚，正呈現(xiàn)出較大的市場風(fēng)險，其投資風(fēng)險性或遠(yuǎn)高于其收益性。在理論上，藝術(shù)品沒有保值的功能，因其價格建立的基礎(chǔ)是公眾意識，而公眾意識具有主觀性和不確定性。當(dāng)藝術(shù)品價格大幅上漲時，公眾意識對其的價格支撐將隨之減少，容易造成有價無市，從而使藝術(shù)品失去其保值、增值的意義。

此外，由于藝術(shù)品價值連城，藝術(shù)品投資一直被視為貴族游戲，投資所需的資金量較大。但目前贗品充斥藝術(shù)品市場，若投資者的專業(yè)知識不足，對藝術(shù)品價值的判斷力較低或無法正確判斷藝術(shù)品的真?zhèn)?，對藝術(shù)品的價值判斷就很容易出現(xiàn)失誤，并很可能導(dǎo)致投資失誤，損失慘重。

目前國內(nèi)藝術(shù)品市場造假、售假的現(xiàn)象出現(xiàn)了集團(tuán)化、產(chǎn)銷一體化、網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展趨勢。而與市場迅猛發(fā)展態(tài)勢不相適應(yīng)的是，目前藝術(shù)品投資市場監(jiān)管依據(jù)不足，相關(guān)法律法規(guī)滯后，體制交叉與管理空白并存。這些問題都導(dǎo)致藝術(shù)品市場誠信缺失，并嚴(yán)重阻礙了中國藝術(shù)品市場的健康發(fā)展。

在藝術(shù)品鑒定與評估環(huán)節(jié)，鑒定規(guī)則和監(jiān)管缺失，鑒定機(jī)構(gòu)和人員缺乏法定地位，鑒定人員職業(yè)道德和素質(zhì)不高，都使得鑒定評估結(jié)果的權(quán)威性屢屢遭到質(zhì)疑。在藝術(shù)品拍賣和畫廊交易環(huán)節(jié)，經(jīng)紀(jì)制度尚未建立健全同樣是制約中國藝術(shù)品市場發(fā)展的瓶頸問題。除拍賣行業(yè)協(xié)會外，藝術(shù)品投資經(jīng)營行業(yè)尚未建立全國性行業(yè)協(xié)會，業(yè)內(nèi)自律意識不強(qiáng)，也都阻礙了行業(yè)規(guī)則、行業(yè)形象的建設(shè)。此外，國內(nèi)藝術(shù)品市場中私人交易盛行，私人交易的不穩(wěn)定性和定價的隨意性也破壞了市場秩序，有礙藝術(shù)家自身和藝術(shù)品市場中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展。