一半是海水，一半是火焰。三季報顯示，機構(gòu)繼續(xù)減倉白酒，而加倉的11家公司里，大眾消費品就占了6家，火腿、榨菜等小食品依靠業(yè)績成功地上演了一起“屌絲的逆襲”。

截至10月25日收盤，今年以來申萬食品飲料指數(shù)跑輸大盤2.5個百分點。但景氣度持續(xù)向好的乳品、肉制品以及食品綜合3個細分子行業(yè)卻脫穎而出，年初以來分別上漲了1110.49%、61.01%、52.65%，而市盈率（TTM法）也隨之水漲船高，分別為42倍、25倍、47倍，而調(diào)味發(fā)酵品子行業(yè)估值則更高，為65倍。

截至10月25日，有30家食品飲料公司公布了三季報，其中凈利潤同比增長的有15家，筆者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些增長公司集中在大眾食品類如恒順醋業(yè)、南方食品、湯臣倍健、煌上煌、涪陵榨菜，另外一些啤酒股，如蘭州黃河、惠泉啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒等也增長強勁。而白酒公司中，除了茅臺外，整體業(yè)績依然處于“冬眠”期。

本周將進入三季報的密集披露期，前期漲幅很高的食品股，如果業(yè)績低于預(yù)期或?qū)⒒卣{(diào)。

日信證券食品飲料行業(yè)分析師認為，“大眾食品類短期面臨三季報考驗，但估值轉(zhuǎn)換行情仍有持續(xù)的空間。龍頭公司經(jīng)營狀況良好，三季報業(yè)績壓力不大，今明兩年穩(wěn)定增長可期。中長期仍看好寡頭格局的乳業(yè)、速凍食品、醬油等大眾消費行業(yè)?！?/p>

筆者注意到，在三季報預(yù)虧的15家公司集中在酒類板塊。受“三公消費”禁令和經(jīng)濟下行的利空影響，高端酒出現(xiàn)“兩極分化”。13家白酒公司中，僅貴州茅臺和洋河股份增長。

分析師普遍認為，“白酒年內(nèi)沒有趨勢性投資機會，大眾消費品仍然是食品飲料行業(yè)的投資主流。從白酒行業(yè)情況來看，由于高檔白酒批零價格仍有下行壓力，2013年行業(yè)繼續(xù)探底?！?/p>

貴州茅臺三季報尤其受關(guān)注：三季度實現(xiàn)營業(yè)收入78.6億元，環(huán)比增長12%；凈利潤38億元，環(huán)比增長5%。但機構(gòu)卻紛紛逃離，據(jù)公司三季報，前十大股東中公募基金持股比例由中期的11%下降到1%。