各類型并購浪潮來襲。23家上市公司齊發(fā)重組公告，這是9月16日發(fā)生在A股市場(chǎng)中的一幕。

2013年9月13日，證監(jiān)會(huì)明確表示，上市公司并購重組分道制審核將于今年10月8日起實(shí)施。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，A股市場(chǎng)上一場(chǎng)重組大幕又將開啟。

并購重組正由實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)到資本市場(chǎng)的延伸，常態(tài)化和普遍性使得普通投資者也能參與分羹。

并購重組分道審核

統(tǒng)計(jì)顯示，截止9月16日，進(jìn)入9月份以來，兩市共發(fā)布229份與重大資產(chǎn)重組相關(guān)的公告，平均每天約13份。而在此前的8月份，兩市發(fā)布的重組相關(guān)公告共有542份，平均每天17份。

9月13日證監(jiān)會(huì)宣布，“上市公司并購重組分道制審核方案已經(jīng)成熟，啟動(dòng)工作已經(jīng)具備，將于10月8日開始正式實(shí)施?！?/p>

所謂“分道制”，是指對(duì)上市公司的并購重組申請(qǐng)，按設(shè)定的公開標(biāo)準(zhǔn)自動(dòng)分類、區(qū)別對(duì)待，有條件地簡(jiǎn)化審核程序，減少審批事項(xiàng)。

證監(jiān)會(huì)表示，分道制實(shí)施辦法采取“快速、正常、審慎”三類審核辦法：快速是對(duì)“好公司、好項(xiàng)目、好中介”的三好類公司實(shí)施的原則；對(duì)一般的公司、問題較少的公司采取正常原則；對(duì)問題較多的公司實(shí)施審慎原則。不過，證監(jiān)會(huì)同時(shí)表示，自10月8日起申報(bào)的企業(yè)才可適用分道制審核，已申報(bào)的存量企業(yè)不適用。

根據(jù)深交所發(fā)布的通知顯示，針對(duì)上市公司披露重大資產(chǎn)重組報(bào)告后，地方證監(jiān)局、交易所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、財(cái)務(wù)顧問將按照各自的職責(zé)進(jìn)行職責(zé)分工，啟動(dòng)重組的分項(xiàng)評(píng)價(jià)。比如，“上市公司信息披露和規(guī)范運(yùn)作狀況”評(píng)價(jià)將由地方證監(jiān)局和深交所負(fù)責(zé)，評(píng)價(jià)結(jié)果分為A、B、C、D四類，結(jié)果為A的列入豁免/快速審核類，結(jié)果為B、C的列入正常審核類，結(jié)果為D的列入審慎審核類。而“財(cái)務(wù)顧問執(zhí)業(yè)能力”評(píng)價(jià)則由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)，評(píng)價(jià)結(jié)果分為A、B、C三類，結(jié)果為A的列入豁免/快速審核類，結(jié)果為B的列入正常審核類，結(jié)果為C的列入審慎審核類。此外，深交所還負(fù)責(zé)查詢中介機(jī)構(gòu)及經(jīng)辦人員的誠(chéng)信記錄，并復(fù)核來自財(cái)務(wù)顧問提供的有關(guān)上市公司并購重組項(xiàng)目涉及的產(chǎn)業(yè)政策和交易類型的相關(guān)資料。

業(yè)內(nèi)分析，這一新政意義重大，將大大縮短并購重組的審批時(shí)間，有力促進(jìn)部分上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，也必將催生二級(jí)市場(chǎng)并購重組板塊進(jìn)一步繁榮。目前，正常審核通常是20個(gè)工作日左右完成。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，未來進(jìn)入豁免/快速通道的上市公司并購重組申請(qǐng)將取消預(yù)審環(huán)節(jié)，審核效率將明顯提高。

促產(chǎn)能過剩行業(yè)并購提速

按照證監(jiān)會(huì)規(guī)定，來自九大行業(yè)、符合三標(biāo)準(zhǔn)的上市公司并購重組將可以進(jìn)入豁免、快速審核通道。這和去年年底國(guó)務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》基本一致。當(dāng)時(shí)，確立了“汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)”等九個(gè)推進(jìn)兼并重組重點(diǎn)行業(yè)。

這些行業(yè)中目前大多數(shù)屬于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。分析人士表示，新政策的實(shí)施將使并購重組提速，對(duì)于產(chǎn)能過剩行業(yè)的意義則更重大，這將在一定程度上緩解產(chǎn)能過?，F(xiàn)狀。

數(shù)據(jù)顯示，今年證監(jiān)會(huì)受理的并購重組企業(yè)申請(qǐng)行業(yè)分類中，化工行業(yè)占12.24%；信息服務(wù)類占比11.22%；機(jī)械設(shè)備占比9.18%；生物醫(yī)藥占比為7.14%；汽車占比6.12%；農(nóng)林牧漁行業(yè)占4.08%；有色金屬僅占4.08%；鋼鐵占1.02%。

另據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截止到9月17日，已公布的上市公司參與的并購交易數(shù)目和交易金額分別達(dá)到1500起和13381.6億元，其中已經(jīng)完成的并購交易有422宗，交易金額達(dá)4455.85億元。從交易數(shù)目來看，并購活躍的行業(yè)主要是醫(yī)藥、電子元器件、計(jì)算機(jī)、有色金屬、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)化工等。從交易金額來看，并購規(guī)模較大的行業(yè)主要是有色金屬、鋼鐵、煤炭、基礎(chǔ)化工、電子元器件、非銀金融、醫(yī)藥等。

重組概念股或成炒作熱點(diǎn)

分道制的提出，無疑是將上市公司規(guī)范運(yùn)作水平與并購重組審核的進(jìn)程相掛鉤，分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣。不同資質(zhì)公司有不同的審核條件，在一定程度上會(huì)對(duì)公司形成激勵(lì)作用。伴隨分道制審核制度的落地，并購重組的效率將大大提高，這將有望掀起資本市場(chǎng)新一輪并購重組高潮。

事實(shí)上，并購重組一直是A股市場(chǎng)中不滅的神話。對(duì)于上市公司而言，重組可以給他們帶來新的發(fā)展機(jī)遇；而投資者們也樂此不疲，喜歡追逐那些因重組而“烏雞變鳳凰”的企業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士稱，之所以出現(xiàn)重組“扎堆”的現(xiàn)象，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持上市公司重組有很大的關(guān)系。各大產(chǎn)業(yè)均面臨著淘汰落后產(chǎn)能、過剩產(chǎn)能的艱巨任務(wù)，國(guó)家層面出臺(tái)多項(xiàng)舉措加強(qiáng)兼并重組工作，上市公司也積極參與其中。此外，A股市場(chǎng)IPO開閘時(shí)間表尚未確定，部分需要融資企業(yè)四處尋找“殼資源”，借殼上市便成了企業(yè)融資的重要手段，重組并購案件隨之增多。

隨著重組審核制度新規(guī)的即將實(shí)施，未來不排除有更多的公司加入到重組的大軍中。而隨著上市公司兼并重組的案例越來越多，資本市場(chǎng)上相關(guān)概念股必將成為投資者熱衷炒作的熱點(diǎn)。

重組是市場(chǎng)題材炒作永恒的旋律。盤點(diǎn)A股近來的重組事件：一旦重組成功，股價(jià)便遭游資暴炒，前期的江蘇宏寶、近期的天舟文化即是最好的案例；不過，也有一些上市公司重組失敗，股價(jià)隨之大幅暴跌。市場(chǎng)人士指出，在新一輪重組潮來臨之際，一輪重組概念行情或正在來臨。

近期市場(chǎng)最為關(guān)注的重組案例，無疑就是中國(guó)重工的復(fù)牌。由于關(guān)聯(lián)方核心海洋軍工資產(chǎn)將注入上市公司，使得中國(guó)重工的重組成為A股軍工板塊資產(chǎn)證券化的標(biāo)志性事件，掀起軍工重組新預(yù)期。中國(guó)重工9月11日復(fù)牌之后，已經(jīng)連續(xù)四個(gè)交易日漲停，成為重組概念股的龍頭。

隨著重組潮的來臨，重組概念必將成為近期市場(chǎng)的一大熱點(diǎn)。但真要把握好重組題材的炒作并不容易，而且很多重組往往存在極大的不確定性，一旦押錯(cuò)寶，很可能面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。在眾多籌劃重組事項(xiàng)的公司中，不少因各種原因而導(dǎo)致重組事項(xiàng)失敗的案例，如近期宣布終止籌劃重組事項(xiàng)的珠江鋼琴、福安藥業(yè)、中國(guó)嘉陵等，復(fù)牌后股價(jià)大跌。

也就是說，即便公布了重組方案，從公布方案到獲得證監(jiān)會(huì)通過，是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，重組事項(xiàng)仍然面臨難產(chǎn)的危險(xiǎn)。投資者首先應(yīng)該判斷重組成功的可能性大小，再著手潛伏或者追進(jìn)重組題材股。