種種跡象表明，一類“去存款化”的銀行理財產(chǎn)品正悄然興起。

“較之于一般的銀行理財品，這種產(chǎn)品不設(shè)預期收益，銀行只收取相應的固定費用，其實際收益率完全取決于投資標的情況?！蹦硣猩虡I(yè)銀行北京分行個人金融部負責人在接受《金融理財》記者采訪時透露，從某種程度上而言，這應是大勢所趨，契合了當前資產(chǎn)管理的真正訴求。

《金融理財》記者了解到，該類產(chǎn)品由于到期實際收益率往往普遍要高于同期限產(chǎn)品的平均預期收益率，這大大提升了市場對這種理財品的認同感。

中國社科院金融研究所副所長殷劍峰分析說，這預示著，國內(nèi)商業(yè)銀行已開始意識到自己在理財這一領(lǐng)域存在的“類存款”等一系列問題，只有向資產(chǎn)管理模式轉(zhuǎn)型才會贏得市場，進而留住客戶、獲取客戶，真正回歸代客理財?shù)谋驹?，告別淪為攬存工具、“影子銀行業(yè)務”的惡性循環(huán)。

主動定價

更重要的是，此舉也意味著銀行理財進入主動定價時代。

《金融理財》記者獲悉，招商銀行與上海農(nóng)商行日前發(fā)行的兩款系列理財產(chǎn)品不約而同地把投資收益讓渡給投資者，兩家銀行都只收取管理費用或少量浮動收益作為業(yè)績報酬。

殷劍峰告訴記者，招行發(fā)售的“招銀進寶之日益月鑫”系列產(chǎn)品就是典型的“去存款化”理財產(chǎn)品。以“招銀進寶之日益月鑫21天理財計劃”（產(chǎn)品代碼：8903）為例，該理財計劃類型為非保本浮動收益類，投資于銀行間市場信用級別較高、流動性較好的金融資產(chǎn)。從2013年7月29日起，每個工作日都進行循環(huán)發(fā)售，未設(shè)立規(guī)模下限。

該產(chǎn)品說明書顯示，在扣除托管費、投資管理費等相關(guān)費用后，投資者可獲得按照招行公布的理財計劃到期年化收益率計算所得的理財收益。這意味著，該產(chǎn)品到期后銀行只收取0.60%/年的投資管理費和0.10%/年的托管費，其投資收益完全讓渡給投資者，沒有最高預期收益與最低預期收益的規(guī)定，投資者完全自負盈虧。不過，招行未對外公布理財計劃每日年化收益率。

按照傳統(tǒng)設(shè)計，除投資證券市場的部分產(chǎn)品外，大多數(shù)產(chǎn)品均設(shè)計有最高預期收益率，到期實際收益率高出預期最高年化收益率的部分，將全部作為銀行的管理報酬。

同樣，上海農(nóng)商行推出的“鑫意”理財福通人民幣理財產(chǎn)品，也屬非保本浮動收益型理財產(chǎn)品。以“鑫意”理財福通2013903期人民幣理財產(chǎn)品為例，9月4日成立，產(chǎn)品期限為365天，募集規(guī)模下限為0.5億元，投資對象為上海農(nóng)商銀行委托中海信托有限公司設(shè)立的“海洋之星46號單一資金信托計劃”。該產(chǎn)品設(shè)計規(guī)定了預期年化收益率4.50%-5.40%，對于高于年化收益率5.40%的收益部分，客戶能按80%的比例獲取浮動收益。

該行理財經(jīng)理在接受《金融理財》記者咨詢時坦陳，“不久前，我們的確發(fā)行了一款讓投資者獲取浮動收益的產(chǎn)品，僅發(fā)售了幾期。今年8月有一期已經(jīng)到期，我們內(nèi)部很多員工都有買這款產(chǎn)品?！?/p>

那么，這類“去存款化”理財產(chǎn)品實際收益到底怎么樣呢？

據(jù)不完全統(tǒng)計，9月16日到期的“招銀進寶日益月鑫”系列產(chǎn)品的實際收益情況，其7天期、14天期、21天期、30天期產(chǎn)品的收益率分別為4.33%、4.43%、4.54%、4.63%。該系列產(chǎn)品收益率相當穩(wěn)定，比此前到期的同期限產(chǎn)品收益率波動小。

而8月份發(fā)售的1個月以下期限類型產(chǎn)品平均預期收益率為3.72%，環(huán)比下降0.03個百分點；6個月至1年（含）期限類型產(chǎn)品平均預期收益率為5.03%，環(huán)比上升0.28個百分點。由此可見，招行發(fā)售的“招銀進寶日益月鑫”產(chǎn)品收益率均高于同期平均水平。

與招行類似，上海農(nóng)商行發(fā)售的“鑫意”理財福通2012088期人民幣理財產(chǎn)品（產(chǎn)品代碼A123088）也以5.8547%的實際年化收益率，高于同期限產(chǎn)品的平均預期收益水平。該產(chǎn)品到期公告顯示，該產(chǎn)品固定費用合計1.39%，浮動業(yè)績報酬0.0886%，實際年化收益率為5.8547%，高于5.40%的預期收益率。

資管轉(zhuǎn)型

很顯然，上述兩家商業(yè)銀行之所以推出“去存款化”理財產(chǎn)品，主要是形勢所逼，回歸代客理財?shù)谋驹础?/p>

上述國有商業(yè)銀行北京分行個金部負責人表示，銀行理財業(yè)務必須真正邁向中間業(yè)務管理，凸顯其投資實力，而不是像過去一味強調(diào)穩(wěn)健，讓客戶自己承擔相應的風險，銀行則收取固定的管理費用。

前一陣子發(fā)生的“錢荒”也表明，國內(nèi)的理財機構(gòu)必須打破“剛性兌付”的理財怪圈，其既不能承擔過多的風險更不能試圖獲取所謂的超額收益。

“貸款利率已經(jīng)放開，存款利率實際上也在逐步放開，那么商業(yè)銀行要想在未來的理財市場占據(jù)顯赫的位置，就必須摒棄慣性思維，去磨礪自己的財技。”殷劍峰說，過不了多久，這類“類存款”理財產(chǎn)品將不復存在，“去存款化”理財品將大行其道。

據(jù)介紹，除了部分投資于證券市場之外，其余銀行理財產(chǎn)品大致分為兩類：一類是作為銀行的攬存工具，這類產(chǎn)品一般承諾保本，同時設(shè)定具有吸引力的預期收益率，一般到期都能實現(xiàn)。“這實際上是在存款利率管制狀態(tài)下，市場化需求的一種扭曲的實現(xiàn)方式?！绷硪活愂峭ㄟ^過橋等方式，繞開信貸監(jiān)管，變相給部分企業(yè)提供融資，有很濃的“影子銀行”色彩。

某股份制商業(yè)銀行金融市場部相關(guān)負責人表示，這類“去存款化”產(chǎn)品的興起，意味著銀行開始認識到自己在理財方面的一些問題，其示范作用也會日益顯現(xiàn)出來，即摒棄變相攬存、放貸的傳統(tǒng)模式，向資產(chǎn)管理模式轉(zhuǎn)型。但該類產(chǎn)品均為非保本浮動收益類型，風險相對較高，能在多大程度上被一般投資者接受，還有待市場驗證。