應收賬款質量分析

——以中興通訊為例

張桂杰

（大連財經學院；原東北財經大學津橋商學院，遼寧 大連 116000）

【摘 要】本文以中興通訊2007年到2012年連續(xù)六年的資料為基礎，從應收賬款規(guī)模、應收賬款集中度、應收賬款周轉、應收賬款賬齡等角度展開應收賬款質量分析，力圖找到提升應收賬款質量的途徑，從而為企業(yè)應收賬款日常管理提供參考。

【關鍵詞】應收賬款；質量；中興通訊

中興通訊是中國電信市場的主導通信設備供應商之一，其各大類產品也已經成功進入全球電信市場。該企業(yè)集團已經向全球140多個國家和地區(qū)的電信運營商提供創(chuàng)新技術與產品解決方案。成為世界電信市場最具競爭力的企業(yè)之一。本文擬通過對中興通訊應收賬款質量的分析，窺探該企業(yè)集團應收賬款管理及經營中的部分問題。本文所需數據均來自深圳證券交易所和中經網。

應收賬款是指企業(yè)因賒銷商品、材料、提供勞務等業(yè)務而形成的商業(yè)債權。應收賬款作為企業(yè)流動資產中的重要內容，增加了資產的流動性，增加了企業(yè)的營業(yè)收入，卻沒有同時帶來經營活動現金流量的增加。有些企業(yè)甚至為了滿足各種各樣的目的，通過應收賬款進行盈余管理。因此，應收賬款的質量分析格外重要。

一、中興通訊應收賬款規(guī)模分析

應收賬款規(guī)模越大，發(fā)生壞賬的可能性越大。從表1中可以看出，隨著中興通訊市場地位的確定，中興通訊的收入在逐年上漲，與之相伴的是應收賬款的絕對額也在逐年上漲。從圖1中可以看出，應收賬款占銷售收入的比重保持比較穩(wěn)定，說明公司采用了穩(wěn)定的信用政策和收賬政策。公司年報中披露，銷售產品所產生的應收賬款信用期通常為90天以內，并視客戶的信譽最長可延長至1年。

表1 中興通訊應收賬款規(guī)模分析 單位：萬元

二、應收賬款賬齡分析

應收賬款質量高低的關鍵是應收賬款能否按時、足額收回。在日常的管理中通常采用應收賬款余額百分比法或賬齡分析法來分析企業(yè)壞賬準備的計提。賬齡分析法通過對應收賬款的形成時間進行分析，通常信用期內的應收賬款質量較高，時間越長，應收賬款質量越差。根據表2及結合公司的壞賬計提規(guī)定可以看出，中興通訊采用了謹慎的壞賬計提政策，時間越長，壞賬計提比例越高。按照公司規(guī)定，三年以上應收賬款壞帳計提比率為100%。而該公司80%以上的應收賬款都處于一年以內，說明應收賬款回收風險相對較小。但是三年以上應收賬款占比處于上升趨勢。

表2 應收賬款賬齡分析表 單位：萬元

但是，中興通訊資料顯示：截至2012年年末，中興通訊合并報表中顯示的其他應收款達到20.19億元，其中賬齡在1年以內的約18.5億元，1年至2年約1.01億元，2至3年的約為0.52億元，3年以上的其他應收款約為0.16億元，報告期內，公司并未提取一分錢的壞賬準備，其他應收款的處理很顯然不夠謹慎。

三、應收賬款周轉分析

應收賬款周轉狀況直觀反映了應收賬款的回收速度。一般來說，應收賬款周轉率越高越好，因為它往往意味著周轉天數越短，企業(yè)資金積壓越輕，應收賬款質量越高。從下表中可以看出，中興通訊應收賬款周轉速度較慢，尤其是在2008年和2009年，周轉時間長達半年。中興通訊應收賬款并不計息，對于債務人而言屬于無代價融資，2008年全球金融危機爆發(fā)，很多企業(yè)都受到了影響，融資成本升高，這也許是導致這兩年周轉放慢的主要原因。

表3 應收賬款周轉情況分析

四、應收賬款集中度分析

應收賬款集中程度也反映了企業(yè)應收賬款的風險。單項金額越大，應收賬款集中度越高，應收賬款回收的風險越大。從下表中可以看出，中興通訊前五名應收賬款所占比率相對較穩(wěn)定，2012年該比重有所下降，說明隨著中興通訊國際市場地位的確定，該企業(yè)應收賬款越來越分散，單筆交易對中興集團的影響也越來越小。

表4 應收賬款單項計提比例分析

表5 應收賬款集中度分析 單位：萬元

五、中興通訊應收賬款質量整體評價

綜合來看，中興通訊應收賬款在2007年到2012年逐年上升，規(guī)模逐漸增大。與行業(yè)相比，應收賬款增長速度較快，但應收賬款占營業(yè)收入比重較穩(wěn)定，應收賬款壞帳準備計提比率較謹慎，且一年內的應收賬款占比較高，壞賬準備政策連續(xù)六年保持了一致，2-3年壞賬計提比例為50%-100%，超過三年100%計提壞帳準備。下表中表明銷售收現比保持在80%以上，從另外一個側面說明該公司應收賬款的回收效率較高。該公司應收賬款周轉速度較快，2008年和2009年受世界金融危機的影響，回款速度變緩。2012年應收賬款周轉速度上升，提高了應收賬款的使用效率。該公司應收賬款集中度不高，說明該公司應收賬款質量較高。

表6 銷售收現比分析 單位：萬元

六、中興通訊應收賬款質量提升建議

1.加強事前預防。企業(yè)應該盡量減少應收賬款規(guī)模，以節(jié)約資金成本。根據中經網通訊設備行業(yè)應收賬款規(guī)模和增長率，我們發(fā)現中興通訊的應收賬款增長速度較快，快于行業(yè)平均增長速度。盡管公司在銷售之前進行了客戶資信評估，也應該考慮地域、政治、經濟環(huán)境、法制建設等對企業(yè)應收賬款回收帶來的潛在影響。

2.加速應收賬款回收。由于激烈的國際國內市場環(huán)境競爭，賒銷已經是企業(yè)成功的一種必要手段，但是應收賬款回收不利勢必影響企業(yè)的經營業(yè)績。中興通訊應制定更加合理的收賬政策，時時監(jiān)控應收賬款賬齡，與客戶積極溝通，建立客戶動態(tài)信息管理系統，加快應收賬款回收速度和回收金額。盡量避免壞帳損失。同時，加強對形成應收賬款的內部經手人構成進行分析，考察經手人的業(yè)務素質和道德素質，引導管理者關注應收賬款回收較差的地區(qū)，及時采取有效措施。

3.進行應收賬款融資。由于應收賬款變現的不確定性降低了企業(yè)的流動性，企業(yè)可以通過應收賬款出售或質押來提高應收賬款質量。中興通訊通過應收賬款保理提升了應收賬款的流動性，提高了應收賬款的利用效率，但應控制在此過程中發(fā)生的財務費用，防止得不償失。

參考文獻：

[1]仲偉俊等，調整財務指標能否提升財務預警模型的預測能力—基于盈余管理視角的研究，東南大學學報（哲學社會科學版），2011年9月。

[2]張新民，錢愛民：《財務報表分析》，中國人民大學出版社，2011年。

[3]深圳證券交易所下載的中興通訊2007年到2012年年報。