有多少創(chuàng)業(yè)型企業(yè)每年凈利潤能夠做到500萬元人民幣？

按照現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)：如果企業(yè)能做到連續(xù)兩個(gè)年度累計(jì)凈利潤達(dá)1000萬，則可以選擇在“為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供融資”的股權(quán)交易市場上市。這個(gè)硬指標(biāo)，有可能被打破。

今年8月，國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》中指出要適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板市場對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快啟動(dòng)上市小微企業(yè)再融資。

經(jīng)歷了四年洗禮，創(chuàng)業(yè)板成為了我國資本市場的核心組成部分之一。2009年10月，創(chuàng)業(yè)板開啟了未知的旅行，到2012年10月9日，光一科技（300356.SZ）上市。此后IPO暫停，當(dāng)前，共有355家公司在創(chuàng)業(yè)板掛牌。

證監(jiān)會(huì)于2009年發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，對于發(fā)行人的財(cái)務(wù)要求為：最近兩年連續(xù)盈利，且凈利潤累計(jì)不少于1000萬元；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%。

中原證券研究所所長袁緒亞對《英才》記者表示，“當(dāng)初設(shè)立這樣高的門檻是為了保護(hù)二級市場投資者。如果沒有利潤，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)又不穩(wěn)健的企業(yè)在經(jīng)過爆炒之后，投資者的利益會(huì)受到很大損失的”。

然而，創(chuàng)業(yè)板的走勢似乎并沒有如監(jiān)管部門預(yù)期的那樣一路上揚(yáng)。就在創(chuàng)業(yè)板開啟的第二個(gè)交易日，2009年11月2日創(chuàng)業(yè)板近乎全線跌停，平均跌幅達(dá)8.15%。即使在三年后的2012年10月29日，從股價(jià)表現(xiàn)來看，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司仍然有11家公司處于破發(fā)狀態(tài)，占比高達(dá)39.3%。2012年12月4日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌至585.44點(diǎn)新低時(shí)，355家上市公司也僅剩下碧水源、智飛生物、湯臣倍健3家公司市值超過百億。

業(yè)績頻頻變臉成為了創(chuàng)業(yè)板沒有走強(qiáng)的一個(gè)重要原因。資料顯示，2010年初上市的朗科科技、三川股份、梅泰諾、天龍集團(tuán)等公司，當(dāng)年上市后第一季財(cái)報(bào)便顯示業(yè)績下滑。2012年三季度剛上市的潤和軟件、麥迪電器、南大光電、永貴電器，也都在三季報(bào)中預(yù)告業(yè)績同比下滑?！坝捎谏蟿?chuàng)業(yè)板需要較高的財(cái)務(wù)指標(biāo)，使得許多上市公司和中介機(jī)構(gòu)對業(yè)績聯(lián)手造假”。長城證券研究總監(jiān)向威達(dá)對《英才》記者表示。

2013年伊始，證監(jiān)會(huì)的首張罰單便開給了保薦機(jī)構(gòu)——因發(fā)行人業(yè)績下滑信息披露不夠，科恒股份（300340.SZ）、南大光電（300346.SZ）兩家公司首發(fā)項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)國信證券、太平洋證券（601099.SH）均被出具了警示函，而4位簽字保薦代表人也被采取了“3個(gè)月內(nèi)不受理其出具文件”的監(jiān)管措施。

盡管監(jiān)管部門加大了對造假的處罰力度，但是只有降低創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)指標(biāo)才能更加有利于保證擬上市的公司做到完善公開的信息披露。

然而即使馬上降低創(chuàng)業(yè)板門檻指標(biāo)，擬上市的企業(yè)依然無法越過IPO堰塞湖的問題。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的IPO企業(yè)基本信息申報(bào)表，截至8月29日，排隊(duì)的企業(yè)數(shù)量為746家。目前排隊(duì)的擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司數(shù)為263家；同期，擬在深交所上市（主要為中小板）企業(yè)的數(shù)量為310家。

“創(chuàng)業(yè)板可以向新三板學(xué)習(xí)，實(shí)行先交易，后融資的策略?！毕蛲_(dá)建議，可以讓擬上市企業(yè)先掛在創(chuàng)業(yè)板上，專門向私募進(jìn)行融資。等過一兩年，這家公司的業(yè)績走向與信息更加明確時(shí)，再向公眾融資。這樣既可以解決企業(yè)融資的問題，又可以保證廣大投資者的利益。