作為上市公司治理的重要內(nèi)容之一，內(nèi)部控制一直是監(jiān)管重點(diǎn)，且相關(guān)制度逐步在完善、程序也在逐步規(guī)范，然而監(jiān)管效果卻差強(qiáng)人意。上市公司屢屢出現(xiàn)信息披露缺乏監(jiān)督、決策偏向等一系列問(wèn)題，并陸續(xù)暴露出一些大案要案。

很多人誤以為單純依靠?jī)?nèi)部控制體系就可以防范“不誠(chéng)信事件”的發(fā)生，卻忽略了其背后對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊公司高管的嚴(yán)厲懲罰機(jī)制。

從內(nèi)部控制本身來(lái)看，它是由企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和全體員工共同實(shí)施，旨在保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)合法合規(guī)，從而實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過(guò)程。內(nèi)部控制的核心在于“人”，內(nèi)控制度的執(zhí)行過(guò)程中涉及很多“人”的問(wèn)題，特別是利益（包括權(quán)利和收益）分配的問(wèn)題，利益又分為短期利益和長(zhǎng)期利益。

我國(guó)上市公司內(nèi)控不善的背后，最大問(wèn)題是直接依賴于“人”，甚至不得不向人的“正直”和“道德標(biāo)準(zhǔn)”下賭注。如果那些負(fù)責(zé)創(chuàng)建、管理和監(jiān)督內(nèi)部控制的人員自身就存在不誠(chéng)實(shí)、不道德或不法的行為，則內(nèi)控就是形同虛設(shè)。因此，期望通過(guò)教育培訓(xùn)而獲得人的“道德”，風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，這就促使我們從機(jī)制出發(fā)尋找更好的解決方案。

從工業(yè)心理學(xué)研究結(jié)果、國(guó)內(nèi)激勵(lì)實(shí)踐來(lái)看，管理層持股是這種機(jī)制的最佳選擇。它能較好地解決個(gè)人利益和公司利益的關(guān)系，解決股東利益與管理層利益的關(guān)系，也就是它能實(shí)現(xiàn)短期利益向長(zhǎng)期利益、本位主義向整體利益的轉(zhuǎn)變。從內(nèi)控角度來(lái)看，上市公司治理之亂，究其根本與“管理層是否持股”存在著密切的關(guān)聯(lián)。同時(shí)，“管理層是否持股”也是上市公司治理過(guò)程中“頑疾”頻現(xiàn)的最大誘因，如出現(xiàn)大股東侵害上市公司利益的企業(yè)中，一般都表現(xiàn)為大股東“一股獨(dú)大”，即大股東強(qiáng)制干預(yù)上市公司經(jīng)營(yíng)；或表現(xiàn)為“內(nèi)部人控制”，雖然有大股東，但出資人監(jiān)管真空，上市公司缺乏監(jiān)管，“一支筆”現(xiàn)象嚴(yán)重。最近兩年的大案，從勝景山河到綠大地，再到萬(wàn)福生科，我們驚訝地發(fā)現(xiàn)，在這些案件中管理層持股幾乎均為零，也就是企業(yè)內(nèi)部缺乏管理層的“自我監(jiān)督”，內(nèi)部控制幾乎失控。

可以看出，內(nèi)控機(jī)制建設(shè)背后的激勵(lì)約束機(jī)制尤為重要，而要發(fā)揮好管理層持股機(jī)制的激勵(lì)約束作用，就要處理好“投資股”和“激勵(lì)股”的內(nèi)部制衡關(guān)系，將管理層的利益與公司利益緊密捆綁，才能有效發(fā)揮自我內(nèi)控。從這個(gè)意義來(lái)看，最近三年股權(quán)激勵(lì)機(jī)制建設(shè)尤其受到監(jiān)管層的重視是不無(wú)道理的。近年來(lái)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委宣布在13家中央企業(yè)開展分紅權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)，財(cái)政部和科技部同意北京中關(guān)村、上海張江、武漢東湖、合蕪蚌試驗(yàn)區(qū)和長(zhǎng)株潭高新區(qū)相繼開展股權(quán)和分紅試點(diǎn)激勵(lì)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)近期也明確允許基金從業(yè)人員參股基金公司子公司等，中國(guó)A股上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施覆蓋率由原來(lái)7.5%上升到16.2%。除了建立有效激勵(lì)外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也更加重視約束機(jī)制：如證監(jiān)會(huì)2012年要求證券公司高管薪酬應(yīng)該與合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理掛鉤，證券公司高管績(jī)效薪酬的40%以上應(yīng)當(dāng)實(shí)施延期支付，延期支付期限不少于3年等；這些限制條款同樣也出現(xiàn)在銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)相關(guān)文件中，體現(xiàn)了激勵(lì)約束機(jī)制是內(nèi)控體系有效性的重要保證手段。

內(nèi)控機(jī)制建設(shè)任重而道遠(yuǎn)，但前提必須是基于“人”治理的機(jī)制建設(shè)，即在我國(guó)處于發(fā)展中國(guó)家的背景下，應(yīng)該對(duì)不夠成熟的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)給予更多的激勵(lì)約束機(jī)制的考慮。這需要監(jiān)管層去規(guī)范，也需要企業(yè)家自身不斷改變觀念，職業(yè)經(jīng)理人不斷去認(rèn)同和適應(yīng)。