要深刻理解現(xiàn)在的光大，還得從30年前說(shuō)起。

1983年4月，64歲的王光英從北京來(lái)到香港，創(chuàng)立了光大實(shí)業(yè)公司，英文名“Ever Bright”，意思是“永遠(yuǎn)光明”，王將此詮釋為“光明正大地做生意”。

以“紅色資本家”身份與榮智健齊名的王光英，更廣為人知的身份，是國(guó)家主席劉少奇夫人王光英的哥哥。他在1949年前創(chuàng)辦的“近代化學(xué)廠(chǎng)”，長(zhǎng)期向中國(guó)共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)的武裝，提供軍需所用的炸藥包引信和醫(yī)用橡皮膏等。這家工廠(chǎng)曾頻繁轉(zhuǎn)產(chǎn)各種輕工業(yè)品，但從未涉足金融和更復(fù)雜的領(lǐng)域，到1949年時(shí)，它的雇員最多也只有120人。

這并不妨礙王成為當(dāng)時(shí)中國(guó)官僚體系中最了解商業(yè)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的人才之一。最有代表性的事例發(fā)生在1983年初，時(shí)任天津市副市長(zhǎng)的王光英訪(fǎng)問(wèn)香港，在十幾天的逗留中他收獲頗豐，購(gòu)買(mǎi)了小火電設(shè)備，拉來(lái)了鋼盔、飯盒、汽油桶、軍用皮鞋等生意，發(fā)現(xiàn)了染色和電鍍的新技術(shù)。

但此次香港之行的收獲遠(yuǎn)不至于此，通過(guò)所聞所見(jiàn)，王光英認(rèn)為“世界性經(jīng)濟(jì)蕭條已到谷底，是我們賺大錢(qián)的有利時(shí)機(jī)”，因此向中央提交了《港澳見(jiàn)聞和八點(diǎn)建議》， 建議“用香港的經(jīng)營(yíng)方式成立一個(gè)高效能的綜合性公司做些零星生意”，“取得信譽(yù)后為祖國(guó)引進(jìn)英美歐日大數(shù)字的投資完全可能……如放開(kāi)手腳，給予隨時(shí)調(diào)用幾億美元的權(quán)利，也搞承包責(zé)任制（各部門(mén)少加干預(yù)），給國(guó)家賺大錢(qián)是有可能的?！?/p>

批復(fù)很快拿到，拿到貸款權(quán)的王光英，從引進(jìn)二手設(shè)備開(kāi)始了他令人驚嘆的創(chuàng)業(yè)生涯，但這遠(yuǎn)不足以支撐一個(gè)迅速膨脹的商業(yè)帝國(guó)。在拿到炒股和進(jìn)行房地產(chǎn)交易的特許后，“隨時(shí)調(diào)用幾億美元的權(quán)利”才真正迸發(fā)出光彩——短短7年，光大實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)了深圳南頭工業(yè)區(qū)，修建了北京京廣中心，資產(chǎn)從0膨脹到200億港元，開(kāi)設(shè)子公司六七十個(gè)，據(jù)媒體報(bào)道，有“60%-70%都是股市上賺來(lái)的”。

似乎從一開(kāi)始，光大的榮辱成敗便與股票市場(chǎng)連接在一起。

第一次遇挫

就在這時(shí)，但這家公司史上的第一次 “光大危機(jī)”發(fā)生了。1988年光大實(shí)業(yè)賬面利潤(rùn)累計(jì)還有8453萬(wàn)美元，但進(jìn)入1989年，房地產(chǎn)和其他實(shí)業(yè)開(kāi)始陷入虧損，到1990年第一季度，公司賬面虧損累計(jì)達(dá)7566萬(wàn)美元，陷入資不抵債的危險(xiǎn)境地。但此時(shí)王光英已經(jīng)風(fēng)光離任，回京擔(dān)任全國(guó)政協(xié)副主席，在離任酒會(huì)上，他對(duì)接任的前央行常務(wù)副行長(zhǎng)邱晴說(shuō)：現(xiàn)在我跑完了第一棒，由新董事長(zhǎng)來(lái)dc29c48988214639ab497bf6d4b6b91d189aff1bf994366e74dbe3ba5ae4d494接跑第二棒，任務(wù)應(yīng)該是更重了……

號(hào)稱(chēng)“亞洲四大經(jīng)濟(jì)女強(qiáng)人”、外界人稱(chēng)“邱老大”的邱晴并沒(méi)有給人們留下深刻印象，她的愛(ài)人吳江比她的名氣要大得多。曾任中央黨校理論研究室主任的吳江，寫(xiě)出過(guò)當(dāng)年膾炙人口的《實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)》和《馬克思主義的一個(gè)最基本的原則》。

另一個(gè)值得一提的事件是，1989年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始批準(zhǔn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)投行業(yè)務(wù)，此后又放開(kāi)JP摩根的股票承銷(xiāo)權(quán)，此后叱咤風(fēng)云數(shù)十年的大型金融控股公司開(kāi)始浮出水面。在中國(guó)，盡管仍缺乏經(jīng)驗(yàn)和監(jiān)管制度，與光大同期創(chuàng)立的大型國(guó)企中信、后期發(fā)展迅猛的中國(guó)平安等也紛紛開(kāi)始涉足混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

這可能部分影響了邱晴的改革思路。她提出“向國(guó)內(nèi)傾斜、向金融業(yè)傾斜”的方針，1990年11月，獨(dú)立于香港總部存在的光大集團(tuán)北京總部成立，依托1991年成立的光大國(guó)際信托投資公司（光大國(guó)投），和1992年成立的光大銀行，光大開(kāi)始迅速擴(kuò)張，僅在1993年一年間就收購(gòu)4家公司，分別改組為光大國(guó)際、光大控股、光大科技和光大亞太，資產(chǎn)高達(dá)150億人民幣，業(yè)內(nèi)僅次于中國(guó)國(guó)際信托公司，風(fēng)頭一時(shí)無(wú)兩。

朱小華時(shí)代

就在一片欣欣向榮中，詭異的“光大危機(jī)”再次發(fā)生了。光大幾乎所有看得見(jiàn)的地方都在虧損。 僅僅一年后的1994年，光大國(guó)投的所有者權(quán)益只剩3.76億元，負(fù)債高達(dá)134億元，此后，主管財(cái)務(wù)的王亞克因涉嫌挪用公款炒賣(mài)外匯，令光大信托損失8000萬(wàn)美元被扣留審查，更成為壓倒駱駝的最后一根稻草。

當(dāng)時(shí)出版的臺(tái)灣《商業(yè)周刊》一語(yǔ)道破“滾雪球”的天機(jī)，“王光英時(shí)代高價(jià)購(gòu)入的房地產(chǎn)和其他產(chǎn)業(yè)不斷虧損……盡管邱晴不斷努力嘗試希望透過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)，增加集團(tuán)資產(chǎn)和利潤(rùn)，但是中資集團(tuán)的官僚陋習(xí)使得邱晴的行動(dòng)成效不大?！?/p>

這時(shí)候，“下一棒”朱小華登場(chǎng)了。只有上海財(cái)經(jīng)學(xué)院夜大學(xué)歷的朱小華的經(jīng)歷堪稱(chēng)傳奇：從知青到兵團(tuán)干部，再到人民銀行研究所乃至上海人行副行長(zhǎng)和央行副行長(zhǎng)，他的英語(yǔ)和金融知識(shí)幾乎全部來(lái)自自學(xué)，但卻在國(guó)債和外匯改革等領(lǐng)域上很有魄力，頗為當(dāng)時(shí)的總理朱镕基賞識(shí)并寄予厚望，1996年，朱小華南下香港，成為光大的新一任董事長(zhǎng)。

朱小華為光大定下的藥方是“超常規(guī)發(fā)展、全方位經(jīng)營(yíng)”，展開(kāi)令人目不暇接的動(dòng)作，對(duì)于嚴(yán)重虧損的光大國(guó)投，由人民銀行充當(dāng)最后貸款人，注資幾十億元，并給予一系列優(yōu)惠政策；在資本層面，朱出售了將近20億港幣的資產(chǎn)，同時(shí)也收購(gòu)了同等數(shù)量的資產(chǎn)；在新業(yè)務(wù)上，以銀行、信托、證券等金融業(yè)為主導(dǎo)，全面進(jìn)軍金融業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、石油天然氣、飯店管理、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及通訊領(lǐng)域6大產(chǎn)業(yè)。

一時(shí)間，光大成為香港最紅的紅籌股，港媒稱(chēng)其為“朱小華旋風(fēng)”，正如《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)價(jià)的，“人們對(duì)朱小華期待很高，希望他能把光大集團(tuán)改造成一個(gè)更富有商業(yè)性的實(shí)體?！?/p>

1997年的亞洲金融風(fēng)暴期間，光大在投資業(yè)務(wù)上損失頗重，但這仍未能停止“朱旋風(fēng)”的步伐。1999年初，光大整體接收擁有137家網(wǎng)點(diǎn)和700億資產(chǎn)的中國(guó)投資銀行，令光大系的人員和資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張到之前的近一倍，進(jìn)入股份制銀行前三。此外，1999年6月，光大集團(tuán)剛從上海財(cái)政局受讓原為中國(guó)工商銀行持有申銀萬(wàn)國(guó)證券24640萬(wàn)股，成為其第一大股東。這兩起并購(gòu)均被業(yè)內(nèi)視為經(jīng)典之作。

但光大依然逃不脫“光大危機(jī)”魔咒。1999年7月，朱小華回京述職，中央紀(jì)委也于此時(shí)收到舉報(bào)，稱(chēng)其存在玩忽職守、貪污受賄等問(wèn)題，此后朱小華“神秘消失”，三年后才出現(xiàn)在審判庭上，盡管他為自己作了無(wú)罪抗辯，但仍獲罪15年。

習(xí)慣性“流產(chǎn)”

此后，光大在“光大危機(jī)”的怪圈中越陷越深。時(shí)任央行副行長(zhǎng)的劉明康接任光大董事長(zhǎng)后，即推行弱化非金融業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型做金融性集團(tuán)的戰(zhàn)略，布局銀行、證券、保險(xiǎn)和證券投資，但他任期不足一年即讓位給王光英的侄子王明權(quán)；王接手后退出了狀況不佳的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但無(wú)可挽回的衰退，再次上演。

一切看起來(lái)像是前任，以及前任的前任留下的后遺癥。2002年1月，鑒于中國(guó)光大國(guó)際信托投資公司嚴(yán)重資不抵債，不能支付到期債務(wù)，人民銀行決定于當(dāng)年1月25日撤銷(xiāo)該公司。此外，光大銀行2002年為呆壞賬作86.3億元撥備，使其年度虧損近40億港元。

但難以理解的是，從銀行到證券，再到證券投資，無(wú)一不虧，而且是高達(dá)90%以上的大虧，以光大證券為例，2000年凈利潤(rùn)5億元的業(yè)務(wù)，到2002年就變成了凈虧2.54億元。學(xué)者郎咸平發(fā)現(xiàn)，在此期間，光大集團(tuán)一直把光大控股當(dāng)成“搖錢(qián)樹(shù)”，不斷將項(xiàng)目賣(mài)給后者，才是虧損的主要原因，他發(fā)問(wèn)說(shuō)，“光大控股的英文名Everbright，是否應(yīng)改為Neverbright更為貼切呢？”

情況并沒(méi)有隨著時(shí)間的增加，而有任何改變。2005年的數(shù)據(jù)顯示，被用來(lái)頻頻“堵槍眼”的光大銀行，不良貸款余額達(dá)291億元，當(dāng)年的未彌補(bǔ)虧損達(dá)到139億元，核心凈資本已經(jīng)降至負(fù)30億元，核心資本充足率為-1.49%，每股凈資產(chǎn)為-0.37元，相比2000年增資擴(kuò)股時(shí)新股東每股的1.95元，已經(jīng)可以用“不堪入目”來(lái)形容。

2007年，擅長(zhǎng)狂草的唐雙寧就任時(shí)，光大銀行接受匯金200億元等值美元注資，終于在2010年登陸A股，并從外資手中重新拿回光大永明人壽的控股權(quán)，一瀉千里的態(tài)勢(shì)有所緩解。但機(jī)會(huì)已經(jīng)失去，興業(yè)銀行董事長(zhǎng)高建平曾對(duì)《南方周末》披露過(guò)這樣一組數(shù)字：2002年，光大銀行資產(chǎn)是興業(yè)銀行的五倍，五年后的2007年，興業(yè)銀行的資產(chǎn)比光大銀行多了兩千多億元。而這個(gè)數(shù)字，到了2013年，兩者的差距已經(jīng)接近萬(wàn)億。

即便不算10年前被撤的信托牌照，一盤(pán)散沙的光大集團(tuán)離“金融控股集團(tuán)”也差得遠(yuǎn)。唐雙寧曾在一次半公開(kāi)的會(huì)議上抱怨，自己作為七八個(gè)公司的董事長(zhǎng)，但卻什么也管不了，“到現(xiàn)在光大是什么體制，仍說(shuō)不清楚。光大由兩個(gè)法律、財(cái)務(wù)上各自獨(dú)立的公司構(gòu)成，各自獨(dú)立，”他說(shuō)，“有人說(shuō)光大好比明朝的體制，明朝是一個(gè)皇帝，北京南京兩個(gè)首都兩個(gè)內(nèi)閣?！?/p>

在某種程度上，希望仍在。正如唐雙寧代007年曾經(jīng)送給王光英一副對(duì)聯(lián)，“在機(jī)關(guān)昂首挺胸做公仆，否則沒(méi)有權(quán)威；到企業(yè)貓腰低頭當(dāng)主人，否則沒(méi)有錢(qián)賺”，橫批“大致如此”。9月9日，“金控”掛牌夢(mèng)斷的唐雙寧在光大30年慶祝酒會(huì)上說(shuō)，光大將繼續(xù)“含弘光大，繼往開(kāi)來(lái)”。這句話(huà)語(yǔ)出《周易》，意為“蘊(yùn)藏美好，自然光大”。但有心人仔細(xì)把玩其中的意義，它和“Ever Bright”的本意，仍然并不太一樣。