黨的十八大報告提出要“全面提高開放型經(jīng)濟水平。適應(yīng)經(jīng)濟全球化新形勢,必須實行更加積極主動的開放戰(zhàn)略,完善互利共贏、多元平衡、安全高效的開放型經(jīng)濟體系”。十八大報告為我們設(shè)計新的開放戰(zhàn)略指明了方向。
結(jié)合目前主要發(fā)達國家財政狀況舉步維艱、經(jīng)濟復(fù)蘇一波三折、歐債危機此起彼伏的國際經(jīng)濟現(xiàn)狀,以及我國人民幣跨境貿(mào)易和投資工作已邁出堅實步伐而且增長勢頭強勁、國內(nèi)企業(yè)“走出去”步伐開始加快、我國對外貿(mào)易環(huán)境也在發(fā)生明顯變化等各種因素,我國應(yīng)該抓住當(dāng)前國際經(jīng)濟環(huán)境相對有利的機遇,同時積極適應(yīng)國內(nèi)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的迫切要求,及時實施人民幣對外貸款戰(zhàn)略。
美國、日本以及其他主要工業(yè)國家在不同的歷史階段都實施過類似的戰(zhàn)略,這些戰(zhàn)略的實施對這些國家在世界經(jīng)濟中占據(jù)主導(dǎo)地位發(fā)揮了不可替代的作用。其中最著名的要數(shù)“二戰(zhàn)”以后美國實施的“馬歇爾計劃”和20世紀(jì)80年代日本實施的“黑字還流”計劃。
在新形勢下,借鑒美日經(jīng)驗,通過人民幣對外貸款,積極主動地營造有利的外部條件,創(chuàng)造外需,可豐富和完善我國對外開放的經(jīng)濟體系,發(fā)展國際國內(nèi)兩大市場,為制造業(yè)、金融服務(wù)業(yè)乃至整個中國經(jīng)濟帶來很大效益。具體可考慮建立人民幣對外投資基金、通過政策性銀行和商業(yè)銀行提供對外人民幣貸款、通過國際組織提供一定形式的優(yōu)惠貸款和援助、推進資本市場開放,鼓勵境外合格機構(gòu)在華發(fā)行人民幣債券和股票等方式。
馬歇爾計劃是“二戰(zhàn)”后美國援助歐洲的計劃,也稱為歐洲復(fù)興計劃,由時任美國國務(wù)卿喬治·馬歇爾于1947年6月提出。事后證明,該計劃不但對歐洲國家的發(fā)展和世界政治格局產(chǎn)生了深遠的影響,也為美國在“二戰(zhàn)”后進一步確立世界霸主地位奠定了堅實基礎(chǔ)。
該計劃于1947年7月正式啟動,從1948年4月美國通過《對外援助法案》開始,到1952年6月支付最后一筆款項結(jié)束,持續(xù)了四個財政年度,總援助額為131.5億美元,其中贈款占88%,其余為貸款。
在這段時期內(nèi),英、法、德、意等16個西歐國家通過參加經(jīng)濟合作與發(fā)展組織接受美國包括金融、技術(shù)、設(shè)備等在內(nèi)的各種形式的援助。根據(jù)計劃的要求,受援國必須與美國簽訂雙邊協(xié)定,廢除關(guān)稅壁壘,放寬外匯限制,建立由美國控制的對等基金,接受美國對使用援助的監(jiān)督,保障美國投資和開發(fā)的權(quán)利,削減同社會主義國家的貿(mào)易等。
馬歇爾計劃最初曾考慮給予蘇聯(lián)及其在東歐的衛(wèi)星國以相同的援助,條件是蘇聯(lián)必須進行政治改革,并允許西方勢力進入蘇聯(lián)的勢力范圍。但事實上,美國擔(dān)心蘇聯(lián)利用該計劃恢復(fù)和發(fā)展自身實力,因此故意提出許多蘇聯(lián)無法接受的苛刻條件,最終使蘇聯(lián)和東歐各國被排除在援助范圍之外。
在美國的幫助下,西歐各國經(jīng)濟迅速復(fù)蘇。到1952年,除西德以外的絕大多數(shù)受援國經(jīng)濟都恢復(fù)到了戰(zhàn)前水平。在接下來的20多年時間里,整個西歐經(jīng)歷了前所未有的高速發(fā)展時期,社會經(jīng)濟呈現(xiàn)出一派繁榮景象。馬歇爾計劃也因為致力于消除歷史上長期存在于西歐各國的關(guān)稅及貿(mào)易壁壘而被認(rèn)為是促成歐洲一體化的重要因素之一。
對美國來說,馬歇爾計劃可謂一箭多雕。首先,及時解決了美國產(chǎn)能過剩問題,鎖定了歐洲的后續(xù)采購方向。由于歐洲人將大多來自馬歇爾計劃的援助資金用于購買美國生產(chǎn)的商品,使該計劃從信貸援助轉(zhuǎn)化為商品輸出,刺激了美國工業(yè)生產(chǎn)和對外貿(mào)易,為保持戰(zhàn)后美國的經(jīng)濟繁榮發(fā)揮了積極作用。
其次,該計劃在國際貿(mào)易和國際金融體系中奠定了以美元結(jié)算的國際貨幣地位,給美國帶來巨大經(jīng)濟和社會利益。
pY8Khx1lWw21t/pHx8AHcw==第三,通過促進西歐經(jīng)濟的迅速復(fù)蘇和較長時期的繁榮,美國在冷戰(zhàn)時期的意識形態(tài)上也掌握了相對的主動,客觀上為蘇聯(lián)的最后解體和東歐轉(zhuǎn)軌產(chǎn)生了很強的引導(dǎo)作用。以上這些為美國最終實現(xiàn)世界霸權(quán)贏得了諸多有利條件。
杜魯門曾經(jīng)這樣說過:杜魯門主義與馬歇爾計劃是“一個胡桃的兩半”??梢婑R歇爾計劃并不只是單純意義上的經(jīng)濟援助,它的提出是基于美國自身戰(zhàn)略目的考慮,是實現(xiàn)美國戰(zhàn)后走向超級大國的重要基石。
日本“黑字還流”計劃是20世紀(jì)80年代中期日本政府為緩解國際壓力,采取的一項旨在將國際貿(mào)易盈余、外匯儲備和國內(nèi)私人資本,通過政府發(fā)展援助和商業(yè)貸款等渠道,重新流回發(fā)展中國家,從而達到削減國際收支順差、促進日本對外投資、改善日本對外關(guān)系等目標(biāo)的金融政策。
“黑字還流”計劃主要通過三種方式實現(xiàn)日元資金大規(guī)模流出的目的。一是允許國際機構(gòu)和外國政府在日本發(fā)行日元債券募集日元資金;二是日本政府向國際金融機構(gòu)出資,通過多邊渠道援助發(fā)展中國家;三是通過雙邊途徑,直接向發(fā)展中國家提供商業(yè)性和開發(fā)援助性日元貸款。該計劃一共向海外提供了約650億美元的等值日元資金,實現(xiàn)了日元的大規(guī)模輸出和在境外的有效沉淀,有效地推動了日元國際化進程。
該計劃也支持了日本企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計,“黑字還流”資金主要向受援國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源開發(fā)、技術(shù)改造、出口創(chuàng)匯項目提供日元融資支持,因此,計劃一方面發(fā)揮了催化劑作用,融洽日本與被投資國的關(guān)系,增強日本投資者對被投資地區(qū)的了解,為后續(xù)私人企業(yè)的投資和日元商業(yè)貸款提供條件和便利;另一方面也為日本走出去企業(yè)提供后續(xù)金融服務(wù),支持日本企業(yè)在被投資地區(qū)發(fā)展和壯大。
“黑字還流”計劃的實施還改善了日本的對外關(guān)系。東亞是“黑字還流”貸款的主要接受地區(qū)。例如,中國當(dāng)年在“黑字還流”計劃下從日本獲得約1400億日元的資金,在一定程度上有效緩解了中國當(dāng)時外匯緊缺的問題,對改善當(dāng)時日中關(guān)系發(fā)揮了積極作用;該計劃在后期恰逢美國為救助拉美債務(wù)危機而提出的“布雷迪計劃”,客觀上配合了美國對拉美的債務(wù)救助行動,減輕了拉美債務(wù)危機對美國銀行業(yè)的沖擊,強化了美日同盟關(guān)系。此外,墨西哥、巴西等拉美國家也部分依靠“黑字還流”資金渡過了20世紀(jì)90年代爆發(fā)的第三世界債務(wù)償還危機,避免了危機的惡化。
隨著中國經(jīng)濟的進一步崛起,我國的外部經(jīng)濟環(huán)境正在發(fā)生深刻的變化。特別是此次國際金融危機爆發(fā)以后,歐美經(jīng)濟持續(xù)低迷,內(nèi)憂外困引發(fā)了貿(mào)易保護主義不斷升溫,這種勢頭很難在短期內(nèi)得到扭轉(zhuǎn)。另一方面,傳統(tǒng)形成的我國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟,要實現(xiàn)主要靠內(nèi)需拉動轉(zhuǎn)變,需要一定的過渡。目前我國的產(chǎn)能過剩問題在一些部門還比較嚴(yán)重。我們不能被動地等待發(fā)達國家需求的恢復(fù),而是應(yīng)充分利用資金和過剩的產(chǎn)能與那些需要資金和產(chǎn)能的國家合作,創(chuàng)造外需,并為內(nèi)需調(diào)整提供時間和空間,推動中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。
現(xiàn)實中,發(fā)展人民幣對外貸款的條件已日趨成熟。經(jīng)過近十年的持續(xù)發(fā)展,人民幣跨境業(yè)務(wù)已經(jīng)形成一定的規(guī)模,而且正在繼續(xù)以較快的速度發(fā)展。2013年1月,全國辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額達3139億元,其中實收1276億元,實付1863億元,凈流出580多億元。人民幣對外直接投資也呈快速增長之勢。此外,已有百余家境外機構(gòu)獲準(zhǔn)進入我國銀行間債券市場。
另一方面,包括歐洲國家在內(nèi)的許多國家需通過加大對基礎(chǔ)設(shè)施投資等措施給經(jīng)濟注入增長動力。即使像英國這樣的老牌資本主義國家,現(xiàn)在十分希望國外資金加大對英國的投資,更不要說遭受危機的其他歐洲國家和原來的東歐、中歐等轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟國家。此外,傳統(tǒng)的非洲國家及中國周邊的東盟國家也有大量的投資需求。只要我們設(shè)計得當(dāng),完全可以利用目前的機遇,大舉進入這些國家的基礎(chǔ)設(shè)施部門和有關(guān)產(chǎn)業(yè),也能為中國企業(yè)進入國際市場奠定基礎(chǔ)。
實施人民幣對外貸款的積極意義在于:首先,通過在一定程度上幫助困難國家和地區(qū)克服目前的苦難,這一戰(zhàn)略可以使中國在促進全球經(jīng)濟復(fù)蘇并進入下一輪持續(xù)增長中扮演正面和積極的角色;其次,以人民幣形式對外貸款可以迅速擴大人民幣的國際市場,為人民幣最終實現(xiàn)國際化提供有力的支持;第三,通過向境外提供足夠的人民幣,可以幫助我國經(jīng)濟實現(xiàn)有序的結(jié)構(gòu)調(diào)整,化解產(chǎn)能過剩的壓力;第四,開展人民幣海外貸款業(yè)務(wù),將能解決境外企業(yè)缺乏人民幣來源等問題,為境外企業(yè)和個人與我國企業(yè)開展雙邊貿(mào)易人民幣結(jié)算提供條件,能有效地構(gòu)建完整的人民幣流出與流回循環(huán)。
具體到業(yè)務(wù)開展模式,可考慮以下幾種:一是設(shè)立國家“專營境外貸款的人民幣基金”,分別開展具有援助性質(zhì)和商業(yè)性質(zhì)的海外貸款業(yè)務(wù)。二是通過工、農(nóng)、中、建等現(xiàn)有國家大型商業(yè)銀行和國開行、進出口銀行等,分別從事商業(yè)性貸款和帶有各種優(yōu)惠性的貸款,國家財政設(shè)專項基金為這些銀行提供必要的相關(guān)貼息補助。三是在國際貨幣基金組織、世界銀行以及亞洲、非洲、泛美等地區(qū)性開發(fā)銀行,設(shè)立不同規(guī)模的人民幣援助和投資基金,盡量通過和這些國際機構(gòu)聯(lián)合融資,既擴大國際影響,又可以減少風(fēng)險。四是進一步開放對外人民幣債券市場,現(xiàn)階段可以鼓勵國際金融組織和外國政府在中國發(fā)行人民幣債券。五是積極創(chuàng)造條件,推進資本市場開放,鼓勵外國企業(yè)在中國上市。
與任何金融業(yè)務(wù)一樣,對外提供人民幣貸款會有一定的風(fēng)險,或者說會有一定的成本,但是,從美日等國的實踐經(jīng)驗看,風(fēng)險是可以控制的,而從成本收益的角度看,只要我們設(shè)計合理,收益會遠遠大于成本。
“黑字還流”計劃的實施過程
“黑字還流”計劃于1987年至1991年日本財政年度施行,總額約650億美元,計劃主要包括三期。
第一期于1986年9月提出,側(cè)重于向國際開發(fā)性金融機構(gòu)出資,計劃額度約為100億美元。計劃主要由以下三部分構(gòu)成。一是在世界銀行成立日本特別基金,基金總額為3300億日元。其中,3000億日元由世界銀行在1987年至1990年期間在日本發(fā)行日元債券募集,300億日元由日本通過其政府發(fā)展援助(ODA)預(yù)算捐助。特別基金由世行管理,主要為發(fā)展中國家的經(jīng)濟調(diào)整項目提供貸款支持。二是向IMF提供貸款。日本在1986年至1990年的四年期間從其外匯儲備中拿出總額為30億歐元的SDR(合計36億美元),向IMF提供政府貸款,以改善IMF的財務(wù)狀況,強化其向國際收支赤字國提供金融支持的能力。三是參與國際開發(fā)金融機構(gòu)的增資計劃,合計39億美元。具體參與了國際開發(fā)協(xié)會(IDA)和亞洲開發(fā)基金的資本擴充計劃。為國際開發(fā)協(xié)會提供等額26億美元的日元注資,為亞洲開發(fā)基金提供等額13億美元的日元資本。
第二期于1987年5月提出,計劃金額約為200億美元。1987年5月29日,為緩解外部壓力,日本內(nèi)閣會議決定實施“緊急經(jīng)濟應(yīng)對計劃”以擴大內(nèi)需,糾正國際收支不平衡格局。為此,日本決定實施第二期計劃,進一步推動日本國內(nèi)資金,特別是居民儲蓄資金,向發(fā)展中國家流出。計劃主要包括以下內(nèi)容:
一是鼓勵國際開發(fā)性金融機構(gòu)在日本發(fā)行日元債券,擴充日本特別基金,合計總額為80億美元。鼓勵世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行在日本發(fā)行日元債券以募集私人資金,推動日本國內(nèi)私人資本的流出。同時用10億美元政府發(fā)展援助資金分別在亞洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行成立日本特別基金,進一步擴大世界銀行的日本特別基金規(guī)模。
二是鼓勵日本進出口銀行、日本海外協(xié)力基金和日本國內(nèi)商業(yè)銀行參與世界銀行等國際開發(fā)性金融機構(gòu)的日元銀團貸款項目,通過日本海外協(xié)力基金直接向發(fā)展中國家提供雙邊援助性日元貸款,合計達90余億美元。首先,日本進出口銀行及日本國內(nèi)的商業(yè)銀行參與世界銀行等國際開發(fā)性機構(gòu)的銀團貸款項目,向發(fā)展中國家提供商業(yè)性日元貸款,計劃額度為60億美元。其次,日本海外協(xié)力基金積極參與由國際開發(fā)協(xié)會組織的面向最不發(fā)達國家的銀團貸款項目,向發(fā)展中國家提供援助性日元貸款,幫助其實施經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,額度為30億美元。最后,向發(fā)展中國家提供補充無償援助貸款。這部分貸款由海外協(xié)力基金通過雙邊渠道直接向發(fā)展中國家發(fā)放。
三是擴大向發(fā)展中國家的非約束性貸款規(guī)模,總額也為30億美元。日本進出口銀行聯(lián)合日本的商業(yè)銀行,通過雙邊形式,直接向發(fā)展中國家提供總額為30億美元的商業(yè)性非約束性日元貸款。此外,日本進出口銀行還承銷發(fā)展中國家在日本發(fā)行的日元債券,幫助發(fā)展中國家政府直接募集日本國內(nèi)的私人資金。
第三期于1989年7月提出,計劃額度為350億美元,是日本支持布雷迪計劃的實質(zhì)舉措。1989年3月,為應(yīng)對愈演愈烈的拉美國家債務(wù)危機,美國提出布雷迪計劃(該計劃由美國前財政部長布雷迪于1989年3月提出,將解決發(fā)展中國家債務(wù)問題的戰(zhàn)略從發(fā)放新貸款轉(zhuǎn)向減輕重債務(wù)國的債務(wù)負擔(dān),以促進債務(wù)國的結(jié)構(gòu)改革和經(jīng)濟增長)。為配合美國的救助政策,緩解拉美國家的債務(wù)償還壓力,同時也為進一步推動日本國內(nèi)資本的對外輸出,日本宣布在1992財年之前實施總額為350億美元的第三期“黑字還流”計劃。該期主要包括以下內(nèi)容:一是日本進出口銀行配合IMF和世界銀行等國際機構(gòu),通過平行貸款和聯(lián)合融資的方式向主要債務(wù)國提供總額為135億美元的日元貸款。其中,至少80億美元定向提供給布雷迪計劃涉及的債務(wù)救助國。二是日本海外協(xié)力基金提供金額為70億美元的援助性日元貸款,其中20億美元提供給布雷迪計劃的救助國。三是繼續(xù)向世界銀行等國際開發(fā)性金融機構(gòu)提供資金支持或資金捐助,金額為145億美元。
從構(gòu)成來看,“黑字還流”計劃包括了政府發(fā)展援助和商業(yè)性日元貸款兩類業(yè)務(wù)。其中,政府發(fā)展援助包括向國際金融機構(gòu)出資和通過日本海外協(xié)力基金向海外提供具有援助性質(zhì)的日元貸款兩類。一般來說,通過海外協(xié)力基金發(fā)放的援助性質(zhì)“黑字還流”日元貸款的年利率為3%左右,貸款期限為30年,含10年寬限期。而向國際金融機構(gòu)出資涉及的金額高達325億美元,占整個計劃資金的50%,是“黑字還流”實施的主渠道。商業(yè)性日元貸款業(yè)務(wù)可分為日本進出口銀行的海外日元貸款業(yè)務(wù),和日本商業(yè)銀行參與的由日本進出口銀行或國際開發(fā)性金融機構(gòu)組織的海外日元銀團貸款業(yè)務(wù)。商業(yè)性質(zhì)“黑字還流”日元貸款的年利率為5%左右,貸款期為20年,含10年寬限期。