本周大盤暴漲暴跌比較頻繁，盤中的異動也比較多，其市場的大起大落既有基本面因素的觸發(fā)，也有流動性的短期趨緊所致，更伴隨著投資者的預(yù)期擺動。而近期創(chuàng)業(yè)板走勢明顯好于大盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路高歌，937.56點創(chuàng)下18個月以來的新高。

其中一些填權(quán)、高送轉(zhuǎn)、高成長性的中小市值個股被頻繁炒作，象易華錄、樂視網(wǎng)、新文化、泰格醫(yī)藥等個股近期漲幅驚人，最典型的個股如周三漲停的泰格醫(yī)藥，最新價格收于107.25元，一舉成為兩市目前僅有的3只百元股之一。

不可否認這其中有些企業(yè)非常優(yōu)秀，但是筆者認為很多創(chuàng)業(yè)板公司的股價有被高估的跡象。數(shù)據(jù)顯示，從2009年至2012年，具有可比數(shù)據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比變化分別為50.18%、41.80%、17.73%和-7.13%，由此可見，創(chuàng)業(yè)板公司連續(xù)3年整體業(yè)績增速處于下滑態(tài)勢。

年報和業(yè)績快報顯示，去年創(chuàng)業(yè)板公司整體業(yè)績首次出現(xiàn)負增長。從355家公司去年凈利潤來看，天龍光電、向日葵和東方日升等11家公司虧損，逾四成公司盈利在5000萬元以內(nèi)，九洲電氣、慈星股份和碧水源等72家公司盈利超億元。從業(yè)績同比情況來看，164家公司同比下滑，占比46.20%，其中，82家公司同比降幅超過三成。在191家同比上漲的公司中，增幅超50%的公司僅有31家，當(dāng)升科技、九洲電氣和康芝藥業(yè)等7家公司業(yè)績翻倍。統(tǒng)計顯示，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司成長性不夠突出。對于2011年以前上市153家公司進行篩選，僅有九洲電氣、藍色光標(biāo)、碧水源、龍源技術(shù)、長盈精密、數(shù)碼視訊和錦富新材等14家公司近3年凈利潤復(fù)合增長率超越上市前3年復(fù)合增長率。

近期創(chuàng)業(yè)板遭到瘋狂炒作，一方面是為了解禁，由于創(chuàng)業(yè)板公司的股東和高管成本極低，其套現(xiàn)實現(xiàn)暴富的欲望非常強烈。5月有34家創(chuàng)業(yè)板公司解禁市值為351.05億元，為年內(nèi)單月解禁市值的第二高水平，不排除在此期間主力有為該批籌碼拉出更大獲利空間的嫌疑。

證監(jiān)會副主席姚剛表示，IPO重新啟動，不按老辦法，要進行市場化改革，以信息披露為中心的審核理念。此消息一出，創(chuàng)業(yè)板大幅回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌2.14%，前期強勢股更是加速下跌。一旦IPO重啟，大量中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，一定會攤平現(xiàn)有的中小板、創(chuàng)業(yè)板股價。也就是說未來追漲中小板、創(chuàng)業(yè)板可能存在著一定的風(fēng)險。

另一利空是4月以來，IPO財務(wù)核查進復(fù)核階段，財務(wù)狀況較差的多數(shù)集中在創(chuàng)業(yè)板。此次，姚剛的發(fā)言更顯示了監(jiān)管層對公司基本面狀況的重視程度，后期準(zhǔn)備上市的企業(yè)在財務(wù)信息披露方面要求將更加嚴格。

在弱市下，題材概念股最容易走強。又由于創(chuàng)業(yè)板是高送轉(zhuǎn)的大本營，更有利于游資挖掘炒作題材。但是，投資者也應(yīng)該清醒地意識到，創(chuàng)業(yè)板股票也許還會發(fā)力往上漲，但當(dāng)羊群效應(yīng)發(fā)生時，暴跌的風(fēng)險也會隨之而來。