歷數(shù)2013年的大牛股，冠豪高新（600433）一定是最耀眼的一員。不過(guò)伴隨該股的爭(zhēng)議卻從未中斷，近日關(guān)于公司高管遭監(jiān)管層調(diào)查的一席公告再次將冠豪高新推至風(fēng)口浪尖上，同時(shí)受該消息影響，二級(jí)市場(chǎng)該股當(dāng)日也以跌停響應(yīng)，那么這是否意味著牛股盛宴的終結(jié)？

高管遭調(diào)查

6月5日冠豪高新發(fā)布公告稱，公司副總經(jīng)理程耀于6月3日接到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《調(diào)查通知書(shū)》，因其涉嫌違反規(guī)定交易股票，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其進(jìn)行立案調(diào)查。

坊間猜測(cè)此次副總受到調(diào)查或與年初該公司高管集體增持行為有關(guān)。

2013年1月17日，冠豪高新發(fā)布一則有關(guān)高管增持公司股票的公告稱，公司總經(jīng)理黃陽(yáng)旭等11名高管共同通過(guò)黃陽(yáng)旭個(gè)人賬戶增持公司股票166.3萬(wàn)股，該名單11名高管中則包括程耀。然而蹊蹺的是，在幾天后冠豪高新針對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑聲發(fā)布的一份《澄清公告》中，公司副總經(jīng)理程耀在上述11人的名單中卻神奇消失。公告稱，上述增持資金由黃陽(yáng)旭個(gè)人先行墊付，參與人自愿與其明確認(rèn)購(gòu)額度，余額由黃陽(yáng)旭本人認(rèn)購(gòu)，參與人繳付所認(rèn)購(gòu)數(shù)額一半以上的現(xiàn)金，尾款當(dāng)作無(wú)息借款逐年歸還。而之前的11人的名單，卻只剩下10人，冠豪高新副總經(jīng)理程耀從名單中離奇消失。

其中究竟有哪些錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系我們不得而知，不過(guò)值得注意的是在2013年大牛股的光環(huán)下，對(duì)于冠豪高新的質(zhì)疑聲一直以來(lái)不絕于耳，暴漲的背后，是否隱含著不為人知的內(nèi)幕交易、利益輸送、股價(jià)操縱成為人們此次關(guān)注的焦點(diǎn)。

大牛股如何誕生的？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2012年12月4日該股階段新低6.3元以來(lái)，截止6月4日股價(jià)創(chuàng)出上市以來(lái)的新高32.24元，二級(jí)市場(chǎng)漲幅超過(guò)400%，毫無(wú)爭(zhēng)議位列2013年第一牛股。

然而，追溯這只大牛股的成長(zhǎng)史，不難發(fā)現(xiàn)伴隨這只牛股成長(zhǎng)歷程而來(lái)的漲幅疑點(diǎn)重重。

從二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)圖，可以看到這只大牛股的發(fā)力始于去年12月初，而此前的11月23日，占該公司總股本12.21%的7266萬(wàn)股限售股剛剛正式解禁。進(jìn)入今年以來(lái)，該股進(jìn)入加速上漲階段，消息面則是各項(xiàng)利好開(kāi)始有節(jié)奏地釋放：首先于1月8日，公司公告2012年業(yè)績(jī)同比增幅達(dá)137.14%；隨后在1月17日公司公告，總經(jīng)理黃陽(yáng)旭等11名高管共同通過(guò)黃陽(yáng)旭個(gè)人賬戶增持公司股票166.3萬(wàn)股；1月28日公司則發(fā)布了中標(biāo)國(guó)家稅務(wù)總局無(wú)碳復(fù)寫(xiě)紙采購(gòu)項(xiàng)目，成為其增值稅發(fā)票用紙獨(dú)家供應(yīng)商的公告；3月8日公告，董事會(huì)決議2012年度分配預(yù)案為10轉(zhuǎn)10派1.2元，在以上眾多利好的合力提振，該股股價(jià)一度漲至32.4元。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，各項(xiàng)利好的適時(shí)推出對(duì)股價(jià)的走勢(shì)起著決定性作用，但是操作痕跡較為明顯，不排除有人為操作股價(jià)的嫌疑。根據(jù)公告公司11名管理人員增持后的10日之后公司發(fā)布重大利好，股價(jià)也一飛沖天，盡管冠豪高新曾發(fā)澄清公告指出增持無(wú)短線獲利的可能和動(dòng)機(jī)，但事實(shí)是此次增持所需資金全部由黃陽(yáng)旭個(gè)人先行墊付，買入時(shí)甚至連《委托持股協(xié)議》都未來(lái)得及簽署，而此后眾高管在股價(jià)的巨大漲幅中收益不菲也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

牛股還能走多久？

資料顯示，冠豪高新是增值稅專用發(fā)票無(wú)碳復(fù)寫(xiě)紙唯一供應(yīng)商，今年以來(lái)，伴隨著營(yíng)改增概念遭到爆炒，冠豪高新必然也成為資本市場(chǎng)的寵兒，冠豪高新總經(jīng)理黃陽(yáng)旭曾公開(kāi)表示，隨著未來(lái)試點(diǎn)在全國(guó)的進(jìn)一步推開(kāi)，增值稅專用發(fā)票用量將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，如果2014年“營(yíng)改增”能夠全部到位，冠豪高新每年光發(fā)票的收入就超過(guò)20億元，冠豪高新將長(zhǎng)期享受改革紅利。

但是憑借改革紅利就可以支撐當(dāng)前如此之高的股價(jià)嗎？我們注意到，對(duì)于冠豪高新這只大牛股，已很難找到今年賣方研究員的研究報(bào)告。距離最近的一份報(bào)告時(shí)間是去年12月21日，由國(guó)泰君安“王峰、穆方舟、吳冉劼”撰寫(xiě)的名為“三舊改造、對(duì)外購(gòu)并是主要看點(diǎn)”的報(bào)告，并給予公司“謹(jǐn)慎增持”的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為9.0元。而今年以來(lái)未有一家券商針對(duì)該公司提供研究報(bào)告，同時(shí)從公開(kāi)資料也未查詢到任何機(jī)構(gòu)投資者實(shí)地調(diào)研記錄。

另外在該股股價(jià)飆漲期間也鮮有機(jī)構(gòu)資金參與，2012年年報(bào)顯示機(jī)構(gòu)持股中中郵基金、南方基金、中?；鸪止煽倲?shù)占流通股比僅0.55%，而一季報(bào)公布的數(shù)據(jù)顯示以上基金已悉數(shù)退出，同時(shí)通過(guò)查閱盤后龍虎榜也可以發(fā)現(xiàn)公司分別于1月17日、2月19日、2月22日、3月15日、3月19日、5月2日、6月5日等7次登上龍虎榜，但以上買入或賣出席位卻鮮有機(jī)構(gòu)。

實(shí)際上，在推動(dòng)該股上漲中融資融券成為很重要的一股力量，冠豪高新今年1月31日被加入“兩融”標(biāo)的，從公開(kāi)的融資融券交易數(shù)據(jù)上看。曾多次被融資買入，甚至一舉躋身A股融資余額TOP10行列，而一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示期貨界有名的大鱷林廣茂成為其前十大股東，因此坊間猜測(cè)在冠豪高新暴漲期間，不排除其融資做多的可能。

但是值得注意的是，目前伴隨著股價(jià)的連續(xù)上漲，融券看空冠豪高新的投資者也明顯增多，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，二季度以來(lái)該股行情主要是游資推波助瀾，從目前的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，今年以來(lái)漲幅巨大，必然存在技術(shù)性調(diào)整的需求，而此次的利空以及伴隨后續(xù)消息面的不明朗，未來(lái)股價(jià)或?qū)⒗^續(xù)下跌，因此不建議普通投資者介入。