大電商紅海這幾年競爭十分激烈，投資機構(gòu)和投資方在這個行業(yè)里也并不陌生。阿里巴巴有較為復(fù)雜的股權(quán)情況，易迅網(wǎng)是騰訊的全資子公司，京東商城已完成總數(shù)超過5 億美元的 C 輪融資，其中包括作為戰(zhàn)略投資人的沃爾瑪，并且沃爾瑪也控股1號店。

可以說，燒錢的電商行業(yè)背靠著投資機構(gòu)，同時，投資方在這個領(lǐng)域里扮演著不可或缺的角色。達晨創(chuàng)投在“投中集團2012年度最佳創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)”排名第二，在“清科2012年中國創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)50強”中位列榜首。

屠錚——達晨創(chuàng)投浙江分公司總經(jīng)理兼TMT負(fù)責(zé)人，接受了《東方企業(yè)家》獨家專訪。在他看來，電商未來的格局會怎樣，投資機構(gòu)（VC/PE）又在電子商務(wù)行業(yè)里尋找著怎樣的機會？

在目前的電商行業(yè)中，首屈一指的有外資的亞馬遜、Ebay，國內(nèi)的阿里巴巴、騰訊，還有蘇寧、國美、京東、1號店等。但大電商目前就這些家，是不是一輪洗牌之后很難再有其他的大電商異軍突起？

屠錚：電商的本質(zhì)是商業(yè)，有長期存在的合理性，但是今后大平臺再爆發(fā)的機會比較渺茫。大平臺對品牌、布局、倉儲、物流等要求高，在既有的競爭格局下，如果不背靠有實力的集團，光依賴時間的追趕為時已晚。這些電商中，阿里巴巴的優(yōu)勢比較明顯，其他幾位有一些競爭力。

大的機會不多，但是碎片化、小而美的機會還存在。在投資機構(gòu)看來，垂直類、品牌類、著重小的細(xì)分行業(yè)的電商平臺發(fā)展空間比較大。例如“三只松鼠”做堅果類的細(xì)分領(lǐng)域，走品牌路線最近就被風(fēng)險投資界看好。

如果說電商行業(yè)還有機會的話，你最看好哪個細(xì)分領(lǐng)域？

屠錚：我最看好生活服務(wù)類的家裝類行業(yè)。單從行業(yè)體量上看，發(fā)展最快的服裝類的體量是千億，家裝行業(yè)則能達到萬億。服裝類的先行發(fā)展因為其標(biāo)準(zhǔn)化、易操作，少牽涉到復(fù)雜的線下。而家裝類的電商，不僅在線上有需求，在線下的安裝、維修、服務(wù)鏈條打通之后，市場空間更是巨大。

電商的發(fā)展多少涉及到股權(quán)和融資，投資機構(gòu)對電商行業(yè)的格局和以后發(fā)展怎么看？

屠錚：我個人看來，京東商城謀求獨立上市的可能性比較大，1號店是沃爾瑪?shù)膽?zhàn)略布局。阿里巴巴和騰訊這兩個在市場上最有影響力的集團會互相滲透，正如從社交起家的騰訊涉及到電商，并且通過微信支付等新興技術(shù)推動發(fā)展，阿里巴巴也會漸漸涉及到社交領(lǐng)域。

電商產(chǎn)品的發(fā)展路徑從標(biāo)準(zhǔn)化、容易銷售的鞋帽箱包開始，到高價位的品類，甚至是房地產(chǎn)交易。隨著人們對這種消費形式的信任和習(xí)慣，今后的發(fā)展單價會越來越高，非標(biāo)的定制產(chǎn)品出現(xiàn)更多，和線下體驗結(jié)合度高的產(chǎn)品會更多出現(xiàn)。

2012年京東和蘇寧價格戰(zhàn)時，蘇寧孫為民曾說，“不賺錢，也要堵截京東”。在未來，價格還會是最大優(yōu)勢嗎？

屠錚：獲取用戶的最初方式是打價格戰(zhàn)，隨著更長遠(yuǎn)發(fā)展，增加用戶黏性和重復(fù)購買率更重要，據(jù)統(tǒng)計，在電商行業(yè)，攝取新用戶的成本比發(fā)展老顧客的成本多花七分之一。不過，在比較長的時間內(nèi)，價格應(yīng)該還是這個行業(yè)角逐的關(guān)鍵因素，畢竟攪局者眾多，對廣大的消費用戶有意義。對大電商來說，直至某天，價格稍微增加一點點，或者擴張速度不那么快了，利潤就會更高，不過，這一點會很漫長。

在競爭中，物流有多重要？

屠錚：購買行為本來就是急迫心理，用戶往往愿意為快速付一定溢價。對于快速消費的顧客而言，服務(wù)和配送是關(guān)鍵的用戶體驗，品牌和品牌之間的不同，很多實際的體驗在于用戶拿到貨品時，那一剎那感受的品質(zhì)。

增加利潤的另一方面，是有選擇地去選擇用戶。提高重復(fù)購買率其實是變相節(jié)省成本，在既有用戶基礎(chǔ)上，把流水繼續(xù)做大，使單個用戶的ARPU值（每用戶平均收入）提高，對商家來說性價比高。

但是大電商的全國布局還是必須的，因為物流體系決定配送效率。小電商只有依靠第三方，而電商做得越大越有必要在物流布局。

傳統(tǒng)電商和新媒體的結(jié)合會是怎樣，電商的新機會還有哪些？

屠錚：和新媒體結(jié)合的社會化電商，是一種電商的表現(xiàn)形式，也是一種入口。通過電商的社會化，更加增加用戶的粘性，再經(jīng)過口碑效應(yīng)增加重復(fù)購買率。

電商在二三線及以下城市的機會很大。因為二三線以下的城市目前物流還不夠完善，隨著交通和物流的發(fā)展，網(wǎng)購變得更方便，手機支付等也更快捷，區(qū)域消費會有持續(xù)的增長。同時，相對閉塞的城市，消費者對新興消費品的接觸途徑少，經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)的觸及，通過電子商務(wù)購買在線下渠道購買不到的產(chǎn)品。

投資人還看好哪些新的電商模式？

屠錚：移動互聯(lián)網(wǎng)電商越來越被看好。隨著移動互聯(lián)的發(fā)展、智能手機的發(fā)展，移動電商是移動細(xì)分領(lǐng)域中有最快增長的領(lǐng)域。

達晨創(chuàng)投曾投資了“移淘”無線電商項目，近年的數(shù)據(jù)都達到每年百分之三百的增長。移淘是個平臺類企業(yè)項目，有自己的B to C業(yè)務(wù)，也有專門提供給商家的商城，和手機端淘寶相比，品類上少得多，但是涉及基本品類。在目標(biāo)客戶方面，原來也更專注二三線及以下城市發(fā)展。

在移動電子商務(wù)消費方面，手機淘寶有比較大的優(yōu)勢，但是這個市場巨大，便捷支付更是增加了妥投率，找準(zhǔn)目標(biāo)定位，產(chǎn)品有一定的客戶粘性后，也能有不錯的發(fā)展。