摘要：自黨的“十八大”和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來(lái)，金融全面體制改革、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展列入經(jīng)濟(jì)發(fā)展首要任務(wù)。經(jīng)過(guò)三十多年的改革與發(fā)展，我國(guó)金融體制存在諸多問(wèn)題，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有待進(jìn)一步深化。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是創(chuàng)造社會(huì)物質(zhì)財(cái)富和社會(huì)生產(chǎn)力的集中詮釋?zhuān)彩翘岣呔C合國(guó)力的物質(zhì)基礎(chǔ)。全面貫徹落實(shí)中央關(guān)于“深化金融體制改革，健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系”的重要精神 ①，需要多策并舉、多管齊下，提高我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)力，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、平穩(wěn)發(fā)展建言獻(xiàn)策。

關(guān)鍵詞：新時(shí)期；金融體制改革；實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；對(duì)策研究

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.1

一、引言

自2012年初中央工作會(huì)議定調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)”以來(lái)，穩(wěn)投資、助融資、優(yōu)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)創(chuàng)新等政策逐步深入到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之中。其中，實(shí)現(xiàn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展，是“穩(wěn)增長(zhǎng)”的關(guān)鍵，也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重中之重。在2012年末剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，中央繼續(xù)把握“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)，并明確提出“切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本”作為經(jīng)濟(jì)工作主要任務(wù)。但現(xiàn)行的金融體制尚不足以為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有效的資金支持，融資難的問(wèn)題仍然困擾我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。積極深化金融體制改革，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵，也是推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。

二、我國(guó)金融體制存在的問(wèn)題

目前，我國(guó)的金融體制存在以下四個(gè)問(wèn)題。

（一）對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持明顯不足

目前，金融體制對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持明顯不足。自改革開(kāi)放30多年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了巨大成績(jī)，金融體制的改革始終落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改革，金融改革的落后，進(jìn)一步影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革的深化。金融體系必須要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，金融體系的改革必須適應(yīng)實(shí)體企業(yè)“走出去”的需求。由于國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)，受歐債危機(jī)、美國(guó)財(cái)政懸崖風(fēng)險(xiǎn)以及新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的影響，金融市場(chǎng)大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已開(kāi)始釋563c1783fe95234274253d94b861061514b1f721ae9294fbcdf720ccf59f91d5放；隨著主要經(jīng)濟(jì)體量化寬松政策繼續(xù)，全球流動(dòng)性較為充裕；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖回升，市場(chǎng)需求進(jìn)一步增強(qiáng)。伴隨市場(chǎng)活躍度的增加，企業(yè)主體資金需求將進(jìn)一步增強(qiáng)。政策環(huán)境趨于寬松?；谕泬毫?、利率水平等因素的考慮，我國(guó)貨幣政策繼續(xù)堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)。2012年兩次降息兩次降準(zhǔn)，頻繁采用逆回購(gòu)，在降息周期中重啟了利率市場(chǎng)化進(jìn)程②。重啟停滯的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，積極推動(dòng)金融體制創(chuàng)新，進(jìn)一步增強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐力度，提升金融資本利用效率，從而改進(jìn)行業(yè)發(fā)展的質(zhì)量和效益。

（二）金融業(yè)有望加速增長(zhǎng)

雖然資本市場(chǎng)低迷，但在降息、降準(zhǔn)政策相對(duì)寬松、信貸增長(zhǎng)逐步回升等多種因素影響下，2012年金融業(yè)增長(zhǎng)改變了2011年的逐季回落態(tài)勢(shì)，整體實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，呈現(xiàn)逐季回升的態(tài)勢(shì)。在市場(chǎng)需求回暖、適度寬松政策延續(xù)等作用下，2013年貨幣政策將進(jìn)一步放松，貨幣供應(yīng)量將有所擴(kuò)大；隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展有所改善，市場(chǎng)主體資金需求將進(jìn)一步增強(qiáng)，信貸增速將有所提升；由于利率市場(chǎng)化、降息降準(zhǔn)、市場(chǎng)資金供求狀況以及競(jìng)爭(zhēng)變化，導(dǎo)致銀行間市場(chǎng)利率水平變化，市場(chǎng)實(shí)際融資成本相對(duì)2012將會(huì)有明顯改善。

（三）金融業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)不均衡

從各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，銀行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中趨升。雖然存在降息周期利潤(rùn)受擠壓、非銀行機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈等不利影響，但是積極因素更占上風(fēng)：實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求增強(qiáng)對(duì)信貸規(guī)模要求加快增長(zhǎng)、銀行非信貸業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新發(fā)展將帶動(dòng)銀行業(yè)保持較快發(fā)展；同時(shí)，銀行也在降息周期中延長(zhǎng)定價(jià)周期，減緩利率降低的不利影響。證券行業(yè)發(fā)展有較大改善。一是在流動(dòng)性持續(xù)改善、實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的狀況下，資本市場(chǎng)相對(duì)有一定回暖，交易量上升帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)回升，從而帶動(dòng)行業(yè)較快增長(zhǎng)；二是隨著監(jiān)管層加大對(duì)證券公司創(chuàng)新的支持力度，證券行業(yè)很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)啟動(dòng)（約定回563c1783fe95234274253d94b861061514b1f721ae9294fbcdf720ccf59f91d5購(gòu)證券交易、保證金管理等業(yè)務(wù)），證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)種類(lèi)逐步增加，行業(yè)創(chuàng)新氛圍日益濃厚，帶動(dòng)行業(yè)較快發(fā)展；三是新三板擴(kuò)容，一方面豐富了資本市場(chǎng)體系，為中小企業(yè)疏解融資難問(wèn)題，另一方面帶動(dòng)相關(guān)收入較快增長(zhǎng)，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)平穩(wěn)。

（四）未來(lái)面臨一定挑戰(zhàn)

隨著政策進(jìn)一步放松、實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，企業(yè)信心有所恢復(fù)，重點(diǎn)行業(yè)、重大領(lǐng)域發(fā)展有所改善，整體資金需求增加，金融業(yè)效益會(huì)有進(jìn)一步改善。但改善也面臨一定挑戰(zhàn)。2012年以來(lái)，央行重啟了利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。在兩次降息后，存貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間有所變化，1年期存款利率上限為基準(zhǔn)利率的1.1倍，銀行的貸款成本將隨之上浮，貸款利率的下限為0.7倍，調(diào)整后一年期的存貸款利差被壓縮至0.9%。這對(duì)銀行業(yè)效益改善提出了一定挑戰(zhàn)。利率管制放松后一段時(shí)間內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇，凈息差下降，同時(shí)，銀行為了應(yīng)對(duì)資金成本的上升，轉(zhuǎn)而經(jīng)營(yíng)更高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)以提高收益率，這將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制提出更高要求。近幾年來(lái)，直接債務(wù)融資市場(chǎng)發(fā)展速度很快，但從直接融資與市場(chǎng)需求的占比來(lái)看，仍然有很大差距。

三、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、降低融資成本的路徑

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、降低融資成本主要有以下路徑。

（一）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

提升直接融資比重。直接融資是資金需求與供給之間建立的一種關(guān)系，相比銀行貸款等間接融資方式更具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)，直接融資是有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的方式。降低融資成本首先要以提升直接融資比重為前提，完善主板、創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板市場(chǎng)，積極探索發(fā)展債券市場(chǎng)、股權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展新途徑，加大直接融資的規(guī)模，降低對(duì)間接融資的過(guò)分依靠。提升直接融資比重的同時(shí)，規(guī)范銀行業(yè)發(fā)展，克服銀行業(yè)不正當(dāng)高利率現(xiàn)象，避免各類(lèi)銀行中介機(jī)構(gòu)亂收費(fèi)現(xiàn)象。消除在貸款上的不合理收費(fèi)和貸款發(fā)放中的尋租行為，加速資源向重點(diǎn)領(lǐng)域重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目集中。

（二）深化金融機(jī)制改革，支持現(xiàn)代金融體系實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

加快利率市場(chǎng)化改革，形成由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的利率機(jī)制，增強(qiáng)市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)，提高資源配置效率，有利于激發(fā)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極性。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，加劇金融體系同業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)，金融體系在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上的自主定價(jià)也將會(huì)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，是改善合理定價(jià)和資金供給的有效途徑。因此，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展融資成本，亟需整治銀行業(yè)金融體系不規(guī)范經(jīng)營(yíng)，糾正不合理的貸款項(xiàng)目和收費(fèi)業(yè)務(wù)，逐漸減少企業(yè)間接融資成本。降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資負(fù)擔(dān)，從根源上徹底解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的資金供求矛盾，切實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加大金融機(jī)制對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)范圍和融資方式。我國(guó)金融已經(jīng)過(guò)多年的改革和發(fā)展，但金融發(fā)展還是缺乏對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。我國(guó)大中城市和大中企業(yè)的融資環(huán)境得到一定的改善，但仍然存在部分基層和農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)供給不足，因此，在新形勢(shì)下要構(gòu)建范圍廣、多層次、可持續(xù)發(fā)展的農(nóng)村金融服務(wù)機(jī)制，引導(dǎo)鼓勵(lì)民間資本到各類(lèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展。

（三）著力培育商業(yè)信用，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)

2012年召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出支持中小微企業(yè)發(fā)展。中小微企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，經(jīng)營(yíng)能力弱、資金規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，在現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)貸款條件嚴(yán)格限制下，小微企業(yè)融資成本高。降低融資成本，不僅要在各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)遵守市場(chǎng)原則的前提下，探索開(kāi)展適合小微企業(yè)需求的信貸模式和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，以創(chuàng)新金融產(chǎn)品解決小微企業(yè)融資貴和融資難問(wèn)題，還要著力培育商業(yè)信用，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)，在適度范圍內(nèi)可以降低對(duì)中小微企業(yè)融資的貸款利率，支持中小微企業(yè)發(fā)展。采取激勵(lì)政策，降低金融體系的資金成本，減輕金融機(jī)構(gòu)的壓力。通過(guò)切實(shí)減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)具體措施，改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境，創(chuàng)造實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好環(huán)境，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“穩(wěn)中求進(jìn)”工作總基調(diào)，實(shí)現(xiàn)真正的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

四、擴(kuò)大直接融資比重，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式是直接債務(wù)融資?！笆濉币?guī)劃明確表明金融改革發(fā)展目標(biāo)，要加快多層次金融市場(chǎng)體系建設(shè)，提高直接融資比重，積極推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展。直接債務(wù)融資作為金融體系重要組成部分，必須服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。我國(guó)經(jīng)過(guò)30多年的改革與發(fā)展，直接債務(wù)融資具有優(yōu)化生產(chǎn)要素配置優(yōu)勢(shì)，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的重要方式。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型初期，提高直接融資比重，積極發(fā)展債券市場(chǎng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（一）有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

直接債務(wù)融資主要是依靠?jī)r(jià)格機(jī)制，可迅速聚集大量社會(huì)資金，引導(dǎo)社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期投資。在“十一五”時(shí)期，企業(yè)直接債務(wù)融資規(guī)模發(fā)行量達(dá)到5.05萬(wàn)億元，有效地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于復(fù)雜，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題和矛盾日益顯現(xiàn)，尤其是金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫節(jié)現(xiàn)象。因此，需要采取綜合手段，發(fā)揮直接債務(wù)融資的優(yōu)勢(shì)與作用。對(duì)銀行借款而言，在不增加貨幣供應(yīng)量情況下，直接債務(wù)融資能夠滿(mǎn)足各類(lèi)市場(chǎng)主體資金需求，有效降低銀行貸款對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響，降低社會(huì)通脹壓力，保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。

（二）有利于新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)快速成長(zhǎng)

直接債務(wù)融資為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整打開(kāi)了資金來(lái)源通道，實(shí)現(xiàn)金融體系資源優(yōu)化配置。從發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，多層次資本市場(chǎng)在推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有重要作用。新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)具有無(wú)形資產(chǎn)，前期投資大、占比高、現(xiàn)金流不穩(wěn)定、投資收益不確定的特性。在產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期，新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)一般很難獲得銀行足夠貸款支持，直接債務(wù)融資能夠通過(guò)信用增進(jìn)與并購(gòu)票據(jù)、高收益?zhèn)犬a(chǎn)品創(chuàng)新支持新興產(chǎn)業(yè)。

（三）有利于滿(mǎn)足多元融資需求

實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體是企業(yè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展就是讓資金流向需要融資的企業(yè)。直接債務(wù)融資，銀行間市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資對(duì)于滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展多元融資需求具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：一是融資成本比較低，企業(yè)發(fā)債利息率低于同期限銀行貸款利率水平；二是用款方式靈活，一旦成為債務(wù)融資工具，在兩年內(nèi)，根據(jù)市場(chǎng)情況和自身需要靈活選擇發(fā)債規(guī)模與時(shí)機(jī)；三是融資工具多樣化，通過(guò)降低發(fā)債成本、增信提高信用等級(jí)、利用可轉(zhuǎn)換債實(shí)現(xiàn)債權(quán)股權(quán)的組合融資；四是提高資金使用效率，有助于加強(qiáng)發(fā)債企業(yè)治理，提高資金的整體效率。

（四）有利于維護(hù)金融市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展

多年以來(lái)，我國(guó)投資結(jié)構(gòu)較為單一、直接融資方式不暢。使實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)多依靠銀行融資，也使金融風(fēng)險(xiǎn)向銀行集中。擴(kuò)大發(fā)展直接債務(wù)融資市場(chǎng)，有效化解銀行積聚的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，削弱銀行聚集貸款大戶(hù)，可騰出較多的信貸資金來(lái)支持民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)。銀行機(jī)構(gòu)參與債務(wù)融資工具，進(jìn)一步拓展中間業(yè)務(wù)，促使銀行盈利模式的轉(zhuǎn)換。鼓勵(lì)金融體制創(chuàng)新，嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的源動(dòng)力，也是發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大推動(dòng)。在金融實(shí)踐中，構(gòu)建以中期票據(jù)、短期融資券、中小企業(yè)集合票據(jù)為基礎(chǔ)，推出多層次的直接融資產(chǎn)品線，采取定向發(fā)行方式，豐富企業(yè)直接融資的方式和手段，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)充滿(mǎn)活力與生機(jī)。

五、全面深化金融體制改革對(duì)策

深化金融體制改革，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。針對(duì)當(dāng)前我國(guó)現(xiàn)有金融體制在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面存在的明顯不足，金融機(jī)構(gòu)遵循政策不變、深化整改、審慎退出、重在增信的總體思路，有序推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資平臺(tái)規(guī)范工作?？蓮囊韵聨讉€(gè)方面深化金融體制改革：

（一）完善融資平臺(tái)健康發(fā)展，加強(qiáng)投融資體制創(chuàng)新

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加強(qiáng)融資體系風(fēng)險(xiǎn)管理。加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是從資金供求方面著手改善貨幣信貸條件，擴(kuò)大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金供給，同時(shí)，擴(kuò)大存貸比考核中存款范圍并適度短期提高對(duì)中小企業(yè)呆壞賬的容忍度等方式擴(kuò)大資金供給；二是采取措施降低企業(yè)融資成本，消除在貸款上的不合理收費(fèi)和貸款發(fā)放中的尋租行為，加速資源向重點(diǎn)領(lǐng)域重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目集中。建立長(zhǎng)期合作機(jī)制，緩解企業(yè)融資難問(wèn)題。據(jù)調(diào)查，小微企業(yè)的融資成本比大企業(yè)要高出平均5個(gè)百分點(diǎn)。認(rèn)真落實(shí)穩(wěn)健貨幣政策，積極推出金融創(chuàng)新機(jī)制，制定合理信貸投放政策機(jī)制。

（二）深化金融機(jī)制改革、降低融資成本

全面深化金融體制改革，做好政府引導(dǎo)基金的放大引導(dǎo)作用。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，支持、鼓勵(lì)、引導(dǎo)民間資本重組參與國(guó)有企業(yè)改革。吸引民間資本參與文化企業(yè)改制，完善政府投資項(xiàng)目的融資統(tǒng)籌和動(dòng)態(tài)管理。做好信貸投放的引導(dǎo)工作，及時(shí)向有關(guān)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)接，引導(dǎo)信貸資本的投向。提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期貸款的比重，積極與銀行、監(jiān)督等管理部門(mén)協(xié)調(diào)溝通，加大向重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)支持力度。促進(jìn)民間金融資本發(fā)展，大力發(fā)展小額貸款公司。支持各類(lèi)產(chǎn)業(yè)基金、城市建設(shè)基金發(fā)展，鼓勵(lì)社會(huì)民間資本進(jìn)入融資平臺(tái)。

（三）優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一定是伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。隨著投資增速的放緩，銀行業(yè)可能面臨有效需求不足問(wèn)題。重抵押品的風(fēng)險(xiǎn)控制模式，不一定適合挖掘新興行業(yè)，針對(duì)行業(yè)特性，調(diào)整創(chuàng)新業(yè)務(wù)流程和金融風(fēng)險(xiǎn)控制。通過(guò)與科技和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的融合，減少依賴(lài)節(jié)點(diǎn)性的專(zhuān)用資本，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)化的社會(huì)資本是銀行業(yè)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新發(fā)展重要方向，以網(wǎng)絡(luò)化為方向重構(gòu)渠道體系，以虛擬化、便捷化和客戶(hù)自定義為方向構(gòu)建產(chǎn)品體系，創(chuàng)建行業(yè)分工合作的產(chǎn)品研發(fā)體系，培育金融產(chǎn)品滋生的產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)系統(tǒng)。大力推進(jìn)金融與科技相結(jié)合，加快科技金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)，加強(qiáng)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投融資特點(diǎn)的金融工具和服務(wù)創(chuàng)新。建設(shè)完善科技保險(xiǎn)體系、科技創(chuàng)投體系、科技擔(dān)保體系、科技信貸體系、科技金融組織體系、科技上市公司培育體系。

（四）促進(jìn)消費(fèi)信貸，推動(dòng)金融創(chuàng)新

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在向享受型、發(fā)展型方向升級(jí)，而教育、文化、休閑、旅游等需求也日益增多。結(jié)合需求結(jié)構(gòu)變化，在注重優(yōu)化消費(fèi)信貸環(huán)境同時(shí)，推動(dòng)消費(fèi)金融創(chuàng)新（支付手段創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新），積極開(kāi)拓各種消費(fèi)潛力。發(fā)展教育助學(xué)貸款、度假旅游貸款、小額生活貸款等，促進(jìn)拉動(dòng)居民文化和精神等方面的消費(fèi)支出，發(fā)揮消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)需求的拉動(dòng)作用。

（五）加強(qiáng)融資體系風(fēng)險(xiǎn)管理，及時(shí)有效化解風(fēng)險(xiǎn)

建立全口徑融資平臺(tái)。全口徑融資平臺(tái)包含退出類(lèi)平臺(tái)，執(zhí)行按“維持類(lèi)、支持類(lèi)、壓縮類(lèi)”進(jìn)行信貸分類(lèi)，執(zhí)行統(tǒng)一授信、總量管理、逐筆審批、監(jiān)督支付的原則，平臺(tái)管理類(lèi)貸款仍按集中審批和管理。運(yùn)用債券市場(chǎng)融資功能，加大對(duì)中期票據(jù)、短期融資融券以及中小企業(yè)集合票據(jù)等各類(lèi)債券的使用力度。主動(dòng)把握時(shí)機(jī)，推動(dòng)并引導(dǎo)轄內(nèi)銀行符合條件的非金融企業(yè)進(jìn)行融資或擴(kuò)大融資規(guī)模，改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力。有效控制新增風(fēng)險(xiǎn)。各地區(qū)全口徑平臺(tái)貸款不能超過(guò)當(dāng)?shù)卣沙惺艿囊?guī)模上限。從壓縮類(lèi)平臺(tái)貸款中減少的投向支持類(lèi)平臺(tái)。加快重點(diǎn)領(lǐng)域投資和重點(diǎn)項(xiàng)目的審批、立項(xiàng)速度，充分做好金融機(jī)構(gòu)的銜接，提高重大投資項(xiàng)目的建設(shè)速度，合理引導(dǎo)社會(huì)資本，緩解民間資本投資不足。

六、金融改革支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)

針對(duì)現(xiàn)有金融體制在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面存在的不足，提出以下建議：

（一）擴(kuò)大直接融資的比重，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

深化金融體制改革，加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是從資金供求方面著手改善貨幣信貸條件，擴(kuò)大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金供給；二是采取措施降低企業(yè)融資成本，消除在貸款上的不合理收費(fèi)和貸款發(fā)放中的尋租行為，加速資源向重點(diǎn)領(lǐng)域重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目集中。緩解金融產(chǎn)品增長(zhǎng)對(duì)存款造成的壓力，金融業(yè)發(fā)展和改革目標(biāo)，要形成多層次、功能互補(bǔ)、結(jié)構(gòu)合理的金融市場(chǎng)體系，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)體系③，全面服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。直接融資具有競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)化資源配置優(yōu)勢(shì)，融資規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)度也不受風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)規(guī)模約束。未來(lái)提高直接融資比重著力點(diǎn)放在資本、債券市場(chǎng)，積極發(fā)揮直接融資作用和優(yōu)勢(shì)。加強(qiáng)債券發(fā)行市場(chǎng)管理機(jī)制，完善債券市場(chǎng)各部門(mén)的協(xié)調(diào)機(jī)制，進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露要求，把監(jiān)管責(zé)任機(jī)制落實(shí)到各部門(mén)。擴(kuò)大債券市場(chǎng)融資規(guī)模，推動(dòng)債券市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新，形成多樣化金融產(chǎn)品，吸引更多的投資者和企業(yè)把目光投向債券市場(chǎng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。加強(qiáng)債券市場(chǎng)制度設(shè)施建設(shè)。提高債券市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制透明化，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和市場(chǎng)約束機(jī)制，為債券市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)造良好的制度化環(huán)境。合理安排信貸投放政策與融資創(chuàng)新機(jī)制，著力增收益、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在資本市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)的推動(dòng)下，隨著債券市場(chǎng)的快速發(fā)展，不僅優(yōu)化了社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，也充分體現(xiàn)了新形勢(shì)下金融體系支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策取向。同時(shí)，債券融資更加有效緩解通脹造成的壓力，有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型平穩(wěn)發(fā)展。

（二）提高間接融資機(jī)制開(kāi)放性，打破銀行業(yè)壟斷地位

提高間接融資效率和資本市場(chǎng)資源配置效率，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。銀行壟斷減少了金融競(jìng)爭(zhēng)，制約了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，造成了金融效率損失，影響了金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。銀行壟斷包括行業(yè)壟斷和價(jià)格壟斷，要打破銀行壟斷，除打破行業(yè)壟斷外，還必須打破價(jià)格壟斷，真正實(shí)現(xiàn)借貸利率與市場(chǎng)資金供求結(jié)構(gòu)掛鉤。降低銀行業(yè)進(jìn)入的門(mén)檻。讓民間資本也可以合法進(jìn)入，并參與競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)引導(dǎo)民間金融資本的合法化，逐步改善銀行業(yè)壟斷局面。實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體是企業(yè)，金融要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，必須要讓資金流向需要融資的企業(yè)，對(duì)于滿(mǎn)足企業(yè)多元融資需求，銀行間市場(chǎng)的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，一是融資成本低，二是用款方式靈活，三是融資方式多樣，四是資金使用效率高。金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主要是金融本身根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，形成服務(wù)于大企業(yè)與中小企業(yè)的合理機(jī)制，小銀行為小企業(yè)服務(wù)，大銀行為大企業(yè)服務(wù)，其他金融機(jī)構(gòu)為其他金融服務(wù)。放開(kāi)金融業(yè)壟斷，緩解金融抑制與金融短缺，構(gòu)建合理有效的融資途徑。

（三）加大對(duì)中小微企業(yè)的融資支持，降低企業(yè)的融資成本

解決中小微企業(yè)融資難，不能只靠間接融資，需加大中小微企業(yè)的直接融資比重，擴(kuò)大存貸比考核中存款范圍，適度短期提高對(duì)中小企業(yè)呆壞賬的容忍度，擴(kuò)大資金供給。除銀行信貸之外，債券市場(chǎng)應(yīng)更多地承擔(dān)支持民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)融資的責(zé)任，推動(dòng)中小企業(yè)快速轉(zhuǎn)型升級(jí)。借助銀行間市場(chǎng)，為重點(diǎn)項(xiàng)目和企業(yè)及中小微企業(yè)直接債務(wù)融資提供便利條件。通過(guò)債券市場(chǎng)的發(fā)展和創(chuàng)新，推出適合中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)特性的創(chuàng)新型融資工具，使這些企業(yè)能更加充分利用債券資本市場(chǎng)，結(jié)合自身發(fā)展需要，實(shí)現(xiàn)直接融資目的。通過(guò)大型企業(yè)債券市場(chǎng)直接債務(wù)融資，有助于商業(yè)銀行有足夠的信貸規(guī)模給中小企業(yè)，可以有效解決中小微企業(yè)融資難。推動(dòng)轄內(nèi)銀行貸款的發(fā)放，協(xié)調(diào)各類(lèi)存款部門(mén)與轄內(nèi)銀行的對(duì)接（包括信托等多種存款），提高轄內(nèi)銀行貸款投放能力，引導(dǎo)轄內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資或擴(kuò)大融資規(guī)模，改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，提高直接融資比重，有效降低企業(yè)融資成本，激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力。

七、結(jié)論

從國(guó)內(nèi)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展重要基礎(chǔ)，是戰(zhàn)略性經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方向。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜，降低融資成本，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展具有重要意義。

在新時(shí)期新形勢(shì)政策引導(dǎo)下，擴(kuò)大實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金供給，增強(qiáng)銀行信貸投放意愿，提高融資服務(wù)的積極性。在薄弱領(lǐng)域，改善融資難融資貴問(wèn)題。擴(kuò)大實(shí)體經(jīng)濟(jì)狹小的融資利潤(rùn)空間，增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在動(dòng)力。降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展融資成本，激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力，壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身水平。經(jīng)過(guò)10年或20年發(fā)展，在世界500強(qiáng)企業(yè)中，將會(huì)有一大批中國(guó)的跨國(guó)公司，那時(shí)，我國(guó)中小微實(shí)體企業(yè)也會(huì)做大做強(qiáng)，我國(guó)金融業(yè)也一定會(huì)更加強(qiáng)大。

2013年，是全面落實(shí)黨的十八大精神的開(kāi)局之年，是 “十二五”規(guī)劃實(shí)施承前啟后的關(guān)鍵一年，也是為建設(shè)小康社會(huì)的重要一年。通過(guò)金融體制改革的深化，增強(qiáng)直接融資規(guī)模，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐作用。在國(guó)內(nèi)外利于經(jīng)濟(jì)向好的因素逐漸增多，政策環(huán)境逐步完善、制度建設(shè)有序推進(jìn)、新增亮點(diǎn)逐漸明朗等因素的綜合作用下，進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)回落態(tài)勢(shì)并趨穩(wěn)回升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量與效益明顯，信貸規(guī)模有望穩(wěn)步增長(zhǎng)，信貸結(jié)構(gòu)向國(guó)家主動(dòng)調(diào)控方向轉(zhuǎn)變，直接融資規(guī)模在債券融資快速增長(zhǎng)帶動(dòng)下保持加快增長(zhǎng)，融資成本逐步下降，進(jìn)一步增強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐作用。同時(shí)，在十八大新一屆的黨中央領(lǐng)導(dǎo)集體的引領(lǐng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必將實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。

注釋?zhuān)?/p>

① 摘自中華人民共和國(guó)黨的第十八次全國(guó)代表大會(huì)。

② 選自黨的十八大“穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革”。

③ 選自黨的十八大報(bào)告“加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)”。

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（編輯：周南）