【摘 要】 2011年6月國務院將中小企業(yè)進一步細化為中小微企業(yè)，其中小微企業(yè)數(shù)量占據(jù)企業(yè)總數(shù)的97.3%。小微企業(yè)數(shù)量大、分布廣，是經(jīng)濟社會的基層網(wǎng)點，是市場機體的基本組織，卻一直處于“強位弱勢”的狀態(tài)，小微企業(yè)的健康發(fā)展能更好地解決民生問題，保持社會穩(wěn)定。近幾年來，隨著小微企業(yè)面臨的融資形勢日益嚴峻，國家加大了對小微企業(yè)的扶持力度，出臺了一系列政策以緩解其融資困難，但是小微企業(yè)融資難的局面沒有從根本上得到改變，文章通過對小微企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析，提出構建小微企業(yè)融資服務體系，幫助小微企業(yè)走出融資困境，獲得更大的發(fā)展。

【關鍵詞】 小微企業(yè)； 融資； 服務體系

一、引言

2012年的兩會上，“中小微企業(yè)融資難”成為了代表和委員們討論的焦點話題，融資問題也引起了國家高度重視，一系列政策措施相繼出臺，2012年4月份，國務院出臺了《關于進一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》，意見從專項資金、稅收優(yōu)惠等方面向小微企業(yè)傾斜。當前，由于針對小微企業(yè)的各項政策相繼出臺，融資困境在一定程度上有所緩解，但小微企業(yè)融資難的現(xiàn)狀難以從根本上得到改變，其融資狀況依然面臨著內(nèi)部融資不足、直接融資渠道不暢、間接融資困難、缺乏針對性金融支持等問題。目前我國各項支持措施雖多但不成體系，支持小微企業(yè)的各項融資政策散見于各個政府部門，缺乏連續(xù)性、系統(tǒng)性和有效的執(zhí)行，對其根本解決之道缺乏宏觀性的指導，沒有把各項措施的力量凝聚在一起，多管齊下共同作用，導致我國在解決融資難題時雖然采取的措施眾多，但力量分散，收效甚微，并未真正意義上解決制約小微企業(yè)發(fā)展的融資難題。我國小微企業(yè)融資約束的現(xiàn)實和其自身發(fā)展的特殊性，以及宏觀政策環(huán)境的變化，使得僅依靠某一種融資方式或融資機制安排來解決其融資問題是非常困難的。因此，我國小微企業(yè)融資問題遲遲沒有得到解決的一個重要原因在于沒有構建起完善的小微企業(yè)融資體系。

二、我國小微企業(yè)的發(fā)展概況

（一）我國小微企業(yè)實有戶數(shù)情況

我國小微企業(yè)實有戶數(shù)的統(tǒng)計分為小微企業(yè)實有戶數(shù)和個體工商戶。截至2011年底，全國小微企業(yè)實有戶數(shù)1 105.80萬戶（含分支機構），其中內(nèi)資企業(yè)實有239.79萬戶，私營企業(yè)822.69萬戶，外商投資企業(yè)43.32萬戶（見圖1）。

2011年，我國繼續(xù)實施取締不合理稅費、鼓勵自主創(chuàng)業(yè)就業(yè)等措施，不斷深化個體工商戶分層分類登記管理改革，新登記個體工商戶增長較快，實有戶數(shù)、資金數(shù)額均保持快速增長趨勢。如圖2所示，2011年全國實有個體工商戶3 359.66萬戶，比上年增長7.99%；從業(yè)人員6 818.36萬人，增長6.41%。

（二）我國小微企業(yè)相關指數(shù)（見表1）

從2011年企業(yè)景氣指數(shù)調(diào)查報告數(shù)據(jù)顯示，小微企業(yè)在持續(xù)發(fā)展的過程中存在值得關注的問題如下：

第一，流動資金短缺。調(diào)查顯示，小微企業(yè)流動資金景氣指數(shù)雖然比上年有所回升，但仍然處于不景氣區(qū)間。第一季度至第四季度分別為90.6、89.1、92.3、91.3。分行業(yè)看，八大行業(yè)中只有批發(fā)和零售業(yè)、社會服務業(yè)、信息傳輸計算機服務和軟件業(yè)流動資金景氣指數(shù)處于“低度景氣”區(qū)間，其他五個行業(yè)均處于不景氣區(qū)間。

第二，融資難問題沒有得到根本好轉(zhuǎn)。2011年融資景氣指數(shù)雖然較上年基礎上有小幅上升，但仍處于不景氣區(qū)間。2011年四個季度小微企業(yè)融資景氣指數(shù)分別為83.1、81.9、85.8和83.9，比大型企業(yè)分別低18.4、19.3、17.7和17.9點。同時，貸款拖欠指數(shù)仍在臨界值附近波動，沒有發(fā)生根本好轉(zhuǎn)。

第三，生產(chǎn)成本增加，費用支出不斷攀升，縮短了小微企業(yè)的利潤空間。

三、小微企業(yè)融資服務體系缺失的現(xiàn)狀分析

（一）政府扶持力度欠缺

1.金融法規(guī)體系不完善

目前我國還沒有一套完整有效的扶持小微企業(yè)發(fā)展的融資支持體系。截至目前，除了2003年頒布的《中小企業(yè)促進法》，還沒有一部完整的針對中小企業(yè)的法律法規(guī)，尤其缺乏幫助小微企業(yè)有效融資的法律法規(guī)，不能為改善小微企業(yè)融資狀況、促進小微企業(yè)發(fā)展提供保障。第一，風險投資公司未充分發(fā)揮作用。我國風險投資公司的組織形式大多采用公司制，需要繳納企業(yè)所得稅和個人所得稅，稅負較重。雖然國家出臺相關規(guī)定，對符合條件的公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以按其投資額的70%抵扣應納稅所得額，但投資對象只限定于高新技術企業(yè)，即投資于一般的小微企業(yè)無法獲得優(yōu)惠。這對小微企業(yè)來說，接受投資的條件過于苛刻，門檻過高。第二，小額貸款公司負擔重。小額貸款公司資金來源渠道狹窄，主要以股東投入的自有資本放貸，因此大部分小額貸款公司成立不久資本金就發(fā)放全無，需要進一步借款放貸。此外其盈利水平較低，稅負較重。由于小額貸款公司不能吸收存款，從銀行融資也有限，因此財務杠桿率和股權回報率較低，小額貸款公司需要繳納25%的企業(yè)所得稅、5.65%的營業(yè)稅金及附加，分紅到個人還有20%的個人所得稅。稅收負擔嚴重擠壓了小額貸款公司的利潤。因此要增加對小微企業(yè)的貸款金額，就必須給予其一定的稅收優(yōu)惠。

2.缺乏專門的輔導機構

由于小微企業(yè)經(jīng)營管理較為落后，資信度較低，面對融資問題僅依靠自身努力是不夠的，需要政府強有力的扶持，為小微企業(yè)提供政策咨詢、信息中介、法律援助等服務才能幫助小微企業(yè)渡過難關。由于大多小微企業(yè)在融資時處于迷茫狀態(tài)，迫切需要得到財務和融資方面的輔導，因此建立輔導機構也勢在必行。

（二）金融體系的缺陷

我國金融服務體系是以四大國有商業(yè)銀行為主導并形成高度壟斷，四大行市場占有率高達70%以上，其他中小銀行和非銀行金融機構盡管數(shù)量多，但大多處于被排擠的地位，針對小微企業(yè)的金融機構服務能力相對較弱。這種高度壟斷的金融體制最大的弊端是資金供給與需求結構存在嚴重的偏差，導致資金分配和使用的低效。與企業(yè)發(fā)展規(guī)模及經(jīng)濟多層次相對應，金融機構體系也應是多層次的，然而目前這種對應正處于斷層和錯位狀態(tài)。對小微企業(yè)而言，所面對的金融市場是一個層次不全、資源配置不合理、規(guī)模狹小的市場。

1.多層次證券市場不完善

發(fā)達國家的證券市場是從低層次到高層次依次發(fā)展而來的，高級市場依次形成的同時低級市場還會擁有自身的地位，形成多層次的證券市場。從最初的非集中交易，到規(guī)模逐漸擴大形成區(qū)域市場，再形成全國市場。對于不同發(fā)展期的企業(yè)，可以在適合自己的證券市場融資，即多層次證券市場可以覆蓋企業(yè)的整個發(fā)展周期。而我國證券市場的發(fā)展順序正好與發(fā)達國家相反，先有最高層次的深滬兩市，再補充低層次；先有全國市場；再補充區(qū)域市場。場外交易市場幾經(jīng)波折仍未有所發(fā)展。真正適合小企業(yè)的私募證券市場還未發(fā)展起來。如表2所示，小微企業(yè)數(shù)量眾多且對資金的需求不是很大，所以目前的主板市場顯然對其不適合；中小板、創(chuàng)業(yè)板雖然是為中小企業(yè)服務的，但對小微企業(yè)而言，其上市條件仍然較高，且復雜的上市程序和高額的費用也超出大多小微企業(yè)的承受范圍。因此，我國資本市場現(xiàn)存的格局并不能滿足小微企業(yè)的上市融資需求。

2.金融資源配置方式不合理

發(fā)達國家金融機構以民間資本為主，由市場進行資源配置。政府設立政策性銀行、政策性信用擔保機構、政策性風險補償資金等，彌補市場缺陷。而我國情況正好相反，金融資本以政府資本為主，民間資本則長時間游離于正規(guī)金融體系之外，真正面向小微企業(yè)的政策性資金又過少。證券市場上，上市公司以國有企業(yè)為主，基金管理公司也是同樣的情況。借貸市場上，商業(yè)銀行資金都傾向于國有企業(yè)。近幾年，我國民間資本發(fā)展速度飛快，大量非正規(guī)資本游離民間，炒房炒煤等游資就是最好的證明，但由于金融監(jiān)管和壟斷的限制，雖然出臺了“非公36條”、“新非公36條”等措施，但民間資本仍沒有充分發(fā)揮其作用。

（三）小微企業(yè)信用擔保體系存在不足

1.我國擔保機構總體擔保能力有待提高

由于各地經(jīng)濟發(fā)展程度不同，我國擔保機構區(qū)域發(fā)展也有一定的不均衡性。我國注冊資本金在5 000萬元以下的擔保機構有3 000多家，約占總數(shù)的54%，單戶擔保能力相對較弱，整體實力還需進一步提高。其中東部地區(qū)的擔保機構發(fā)展較快，運營較為規(guī)范，但與當前小微企業(yè)快速發(fā)展的需求還存在一些差距。

2.我國擔保業(yè)監(jiān)督管理體制不一，力度各異

我國擔保業(yè)管理有備案管理、注冊管理、審批管理等，職能交叉，政出多門。由于對擔保行業(yè)的設立條件、內(nèi)控制度、風險防控等具體措施管理過嚴，擔保機構發(fā)展的可持續(xù)性在一定程度上受到了影響。

3.擔保機構與銀行業(yè)金融機構未協(xié)同合作，風險分擔機制尚未建立

長期以來，擔保機構都難以與銀行建立地位平等、互利雙贏、風險共擔的合作關系。銀行對擔保機構合作條件要求過高，從而限制了擔保能力的發(fā)揮。

（四）小微企業(yè)直接融資規(guī)模偏小

我國直接融資比重約占融資總規(guī)模的10%，遠低于發(fā)達國家60%的水平，企業(yè)融資過度依賴于間接融資特別是銀行貸款。近幾年，我國高度重視發(fā)展多層次的資本市場，不斷擴大股票和債券規(guī)模，提高直接融資比重。以債券市場為例，盡管規(guī)模擴張很快，但主要是國有企業(yè)取得融資，小微企業(yè)通過債券取得融資的數(shù)量非常有限，同時，小微企業(yè)依托融資租賃、信托、保險等非銀行金融業(yè)務進行融資的規(guī)模較小，雖然表面上企業(yè)融資渠道很多，但實質(zhì)上能夠支持小微企業(yè)取得融資的途徑十分有限。

四、構建小微企業(yè)融資服務體系的對策

針對體系的缺失，本文構建的小微企業(yè)融資服務體系主要包括政府方面、金融機構、擔保體系以及多層次資本市場四部分（見圖3）。

（一）加強政府支持力度

1.完善小微企業(yè)融資的相關法律

雖然我國已經(jīng)頒布了《中小企業(yè)促進法》，但對剛起步的小微企業(yè)來說并不適用，法律內(nèi)容宣示性的規(guī)范較多，缺乏現(xiàn)實的可操作性。在法律方面，我國可以借鑒國外經(jīng)驗，如韓國的《小企業(yè)支援法》、日本的《日本中小企業(yè)現(xiàn)代化促進法》等在具體措施方面都給出了非常詳細的可操作的規(guī)定。

當前的金融法律中，《貸款通則》、《商業(yè)銀行法》、《擔保法》、《破產(chǎn)法》等對小微企業(yè)的支持力度不夠，針對性不強。首先對大量的“影子銀行”、高利貸要明確界定，杜絕非法集資的出現(xiàn)。其次對放貸人的資格、資金來源及準入條件等作出嚴格的規(guī)定，將民間金融歸入到正規(guī)銀行體系的金融監(jiān)管和法律監(jiān)控的范疇。此外，通過修訂《貸款通則》、《破產(chǎn)法》、《證券投資基金法》等，更好地保護小微企業(yè)在接受貸款、投資或破產(chǎn)后的相關權利。

2.設立小微企業(yè)管理部門

我國目前還未設立統(tǒng)一的專門管理小微企業(yè)的部門，應在中央設立中小企業(yè)部，把小微企業(yè)部作為其分支。針對小微企業(yè)的特殊情況發(fā)布相關政策，并監(jiān)督其執(zhí)行，為小微企業(yè)的發(fā)展提供信息咨詢和服務。各級地方政府設立小微企業(yè)相關機構并統(tǒng)一歸中央管理。小微企業(yè)部門可以負責針對小微企業(yè)的銀行及擔保體系的運作、小微企業(yè)輔導機構及專項資金的管理等。小微企業(yè)部應協(xié)調(diào)原有的相關部門統(tǒng)一制定監(jiān)管政策并實施，采取合理的獎勵和處罰措施監(jiān)管其執(zhí)行落實程度。

3.設立小微企業(yè)輔導機構

小微企業(yè)在從銀行獲取資金時存在金融障礙，因此迫切需要專門機構為其提供建議和幫助，建立小微企業(yè)輔導機構勢在必行。首先，由政府發(fā)起設立輔導機構，國有商業(yè)銀行、高等院校、科研機構等可分別以資金、技術產(chǎn)權等入股共同建設；其次，在小微企業(yè)發(fā)展之初，輔導機構主要對其提供財務咨詢和融資輔導，待小微企業(yè)發(fā)展壯大后輔導機構還可以在生產(chǎn)、銷售、人才培養(yǎng)等其他方面提供專業(yè)指導；最后，輔導機構應與銀行、保證機構等密切協(xié)作，合力解決小微企業(yè)融資問題。小微企業(yè)尋求融資時，可以向銀行提出貸款申請，也可向輔導機構尋求幫助。在財務狀況較差的情況下，可通過尋求擔保機構進行信用擔保，再獲得銀行貸款。

4.設立小微企業(yè)專項發(fā)展基金

設立支持小微企業(yè)發(fā)展的財政專項資金，由小微企業(yè)部門進行統(tǒng)一的規(guī)劃和歸口管理，并出臺財政專項資金使用管理辦法。采取政策宣講會、網(wǎng)站信息披露、培訓等方式，加大對小微企業(yè)的培訓和咨詢工作，使小微企業(yè)了解專項資金的資助范圍、申報途徑和工作流程，鼓勵和支持所有符合條件的小微企業(yè)申請資助。小微企業(yè)發(fā)展專項資金由中央財政預算安排，主要用于支持小微企業(yè)，尤其當企業(yè)進行技術進步、結構調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、改善服務環(huán)境等方面時要加大支持力度。專項資金的使用和管理需符合國家宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策的相關規(guī)定，遵循公開透明、定向使用、科學管理、加強監(jiān)督的原則，加強對專項資金的引導，擴大政策覆蓋面，確保資金規(guī)范、安全和高效的使用。

（二）完善金融機構職能

1.完善商業(yè)銀行職能

大型商業(yè)銀行可以在支行組建針對小微企業(yè)的金融業(yè)務營銷中心，實行對小微企業(yè)貸款的單獨審批和核算，全方位加強對小微企業(yè)的信貸支持，并根據(jù)不同的小微企業(yè)的特點，提供與之相適應的融資方式，適當降低對小微企業(yè)的貸款的硬性標準。嚴禁商業(yè)銀行對小微企業(yè)變相收取其他費用如咨詢費、服務費等，做到真正降低小微企業(yè)融資成本。同時大力發(fā)展與小微企業(yè)相適應的小型金融機構，可以有效地實現(xiàn)資金分流，拓寬小微企業(yè)的融資渠道。對小型金融機構可以采取降低存款準備金率的方式，并以存貨、無形資產(chǎn)等方式作抵押。

2.扶持發(fā)展政策性金融機構

發(fā)達國家和地區(qū)大都有一套較為完善的政策性金融體系，專門面向中小企業(yè)提供融資服務。該政策性金融是為了實現(xiàn)特定的政策目標而設立的金融機構，廣義上包括貸款機構、信用擔保機構、投資機構等，狹義上僅指直接向中小企業(yè)發(fā)放貸款的政策性銀行。如日本中小企業(yè)金融公庫、韓國中小企業(yè)銀行、加拿大發(fā)展銀行、德國復興銀行和平衡銀行，而我國目前還沒有這樣的政策性銀行出現(xiàn)。

要解決小微企業(yè)融資問題，還需政策性金融的介入。我國有針對科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新基金，是面向民營中小企業(yè)，支持其自主創(chuàng)新，但由于基金規(guī)模小，所開展的業(yè)務主要是無償資助、貼息、資本金投入等。因此要擴大此基金的業(yè)務領域和資金規(guī)模，新增資金的一部分用于從事天使投資，以彌補民間天使資金的不足；一部分直接開展政策性貸款，發(fā)揮類似于日本中小企業(yè)金融公庫的功能。

（三）完善擔保服務體系（見圖4）

針對小微企業(yè)的情況可創(chuàng)新?lián)ＤＪ?，由行業(yè)協(xié)會組建擔保機構，由于行業(yè)協(xié)會對企業(yè)的發(fā)展趨勢及資信情況有一定的了解，可以通過擔保機構向銀行推薦優(yōu)秀的企業(yè)和項目，這樣就大大降低了擔保機構的運行成本和擔保風險。同時，將信用、資產(chǎn)評估與融資擔保相結合，逐步形成“以融資性擔保為主，信用及資產(chǎn)評估為輔”的運行模式。這種模式可以掌握企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，有利于對擔保風險準確定位，進而有針對性的完善安全措施，為擔保業(yè)務的開展起到風險識別和防范作用。

（四）健全多層次資本市場

隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，我國多層次資本市場的上層和中層部分已經(jīng)建立完畢，唯一的不足是資本市場的最底層，即場外交易市場建設。場外交易市場的構建不僅是我國多層次資本市場建設的需要，也是滿足不同發(fā)展階段的企業(yè)融資的需求。要支持小微企業(yè)上市融資，就需要擴大覆蓋面，放寬條件，所以更適合小微企業(yè)上市融資的平臺就是門檻相對較低的場外交易市場。目前我國場外交易市場分散，并呈現(xiàn)獨立的多板塊狀，因此我國應建立集中與分散相統(tǒng)一、全國與區(qū)域相協(xié)調(diào)、場內(nèi)交易與場外交易相結合的資本市場分層體系。

建設場外交易市場可采用“統(tǒng)一標準、區(qū)域設置”的方式，即由全國統(tǒng)一制定監(jiān)管標準，由各地根據(jù)當?shù)貙嶋H情況進行區(qū)域化設置，設計符合當?shù)貤l件的制度，這樣可以覆蓋到更多領域的小微企業(yè)。場外股權交易市場不僅可以拓寬企業(yè)自身的直接融資渠道，還能夠引起風險資本和戰(zhàn)略投資者的注意。此外，場外交易市場由此形成的有效有序的退出機制是風險投資機構的必要考慮。因此，場外交易市場的建立也能夠極大地促進風險投資機構的投資，進而拓寬了小微企業(yè)在資本市場的融資渠道。

此外，鼓勵國有銀行和股份制商業(yè)銀行充分發(fā)揮融資主渠道作用，堅持國有金融與民間金融機構、銀行與非銀行金融機構、內(nèi)資與外資金融機構、本地與外地金融機構同步發(fā)展，實行分類考核，逐步形成多層次、覆蓋廣、互為補充良性競爭的小微企業(yè)金融服務體系。

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