周昌仕

(廣東海洋大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，廣東 湛江 524088)

我國(guó)現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資支持研究*

周昌仕

(廣東海洋大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，廣東 湛江 524088)

海洋產(chǎn)業(yè)迎來轉(zhuǎn)型升級(jí)的快速發(fā)展良機(jī)，金融發(fā)展也為此奠定了資金基礎(chǔ)。金融創(chuàng)新理論、信貸配給理論和融資約束理論等金融發(fā)展理論揭示，融資政策支持是打破金融抑制并建立現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)多元融資體系的重要途徑。海洋產(chǎn)業(yè)融資沿用以銀行信貸為特點(diǎn)的單一融資模式，信貸配給使得作為金融市場(chǎng)內(nèi)部如商業(yè)銀行等傳統(tǒng)融資渠道很難對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)的投資收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估從而滿足其融資需求。在政府投入的引導(dǎo)下，發(fā)展民間投資、產(chǎn)業(yè)鏈金融、債券融資、產(chǎn)業(yè)基金和和風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，發(fā)揮各種資金來源渠道緩解融資約束的作用，促進(jìn)現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

金融發(fā)展理論；現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)；轉(zhuǎn)型發(fā)展；融資支持

一、引言

《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)推進(jìn)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各沿海省市均計(jì)劃大力發(fā)展現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)海洋產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。如廣東強(qiáng)調(diào)積極發(fā)展海產(chǎn)品精深加工等產(chǎn)業(yè)，將現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)列入《廣東省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)發(fā)展指導(dǎo)目錄》，并出臺(tái)《關(guān)于充分發(fā)揮海洋資源優(yōu)勢(shì)努力建設(shè)海洋經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省的決定》及實(shí)施方案，以海洋生物醫(yī)藥、海洋工程裝備制造、海水綜合利用和海洋可再生能源為重點(diǎn)，培育壯大海洋新興產(chǎn)業(yè)。廣東、山東和浙江先后被列為國(guó)家海洋綜合開發(fā)試驗(yàn)區(qū)，將著力打造具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，標(biāo)志著我國(guó)海洋產(chǎn)業(yè)迎來良好的轉(zhuǎn)型發(fā)展契機(jī)。根據(jù)《全國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃綱要》的預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)海洋產(chǎn)業(yè)增加值將占GDP20%以上，并逐步形成6-8個(gè)海洋主體功能區(qū)域板塊，受益的產(chǎn)業(yè)包括海洋裝備制造、海洋油氣、船舶制造、海洋漁業(yè)、海洋運(yùn)輸、海洋生物醫(yī)藥、海水綜合利用、海洋化工、濱海旅游等九大現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要大量的資金支撐，如何充分發(fā)揮資本要素市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)開發(fā)的支持和導(dǎo)向作用，成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)心的重要問題，如通過金融市場(chǎng)上的制度創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和工具創(chuàng)新來化解海洋高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程中的融資風(fēng)險(xiǎn)，[1]建立產(chǎn)業(yè)投資基金促進(jìn)山東海洋高科技產(chǎn)業(yè)和區(qū)域海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提出初步的融資思路，完善漁業(yè)財(cái)政投入機(jī)制的對(duì)策，海洋經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的初步融資策略，我國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)開發(fā)中的金融支持，以及現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)的多元融資模式。[2-8]這些側(cè)重于特定海洋產(chǎn)業(yè)或某個(gè)區(qū)域融資問題的研究，為深入研究適應(yīng)國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新形勢(shì)下的海洋產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展金融支持問題提供了參考。

二、金融發(fā)展理論的理論導(dǎo)向

金融學(xué)家明確融資在經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用，認(rèn)為真正引發(fā)工業(yè)革命的是金融系統(tǒng)的創(chuàng)新，[9]金融結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有巨大的促進(jìn)作用，[10]這為金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)制和資本配置效率的實(shí)證研究所證實(shí)。金融發(fā)展降低企業(yè)實(shí)施外源融資的成本，[11]是制造業(yè)發(fā)展的原因，[12]是決定產(chǎn)業(yè)的規(guī)模構(gòu)成和產(chǎn)業(yè)集中度的重要因素，[13]金融市場(chǎng)的發(fā)展提高資本配置效率。金融創(chuàng)新理論揭示論證的融資與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在關(guān)聯(lián)機(jī)制是研究海洋產(chǎn)業(yè)融資問題的理論基礎(chǔ)。海洋產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)決定了進(jìn)一步發(fā)展和調(diào)整對(duì)資金的巨大需求，涉海企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)與績(jī)效之間顯著相關(guān)。[14]因此，需要在政府投入的帶動(dòng)下，有序發(fā)展和創(chuàng)新金融組織、產(chǎn)品和服務(wù)，更好地發(fā)揮證券、票證、創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資等各類金融服務(wù)的資產(chǎn)配置和融資服務(wù)功能，可以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

信貸配給是金融市場(chǎng)中與現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)融資有關(guān)的另一種典型現(xiàn)象。信貸配給理論認(rèn)為貸款人通過配給的方式來實(shí)現(xiàn)信貸交易的達(dá)成，[15]信貸配給是某些制度上的約束所導(dǎo)致的長(zhǎng)期非均衡現(xiàn)象，[16]非利率條件能與利率一道被平等地看作是決定貸款價(jià)格的因素，[17]存在一個(gè)提供信貸供給額的最大上限，甚至存在金融抑制和金融崩潰。[18]由于銀行的預(yù)期損失是信貸額的函數(shù)，貸款人基于風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)的考查不是完全依靠利率機(jī)制而往往附加各種貸款條件，加之通貨膨脹、預(yù)算軟約束、國(guó)際金融危機(jī)、美國(guó)量化寬松貨幣政策帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，銀行對(duì)信貸分配的控制較為嚴(yán)格。要打破金融抑制所造成的惡性循環(huán)，必須進(jìn)行金融深化，甚至由政府出面制定并實(shí)施一種特定的、有差別的金融政策和制度安排，[19]支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

從產(chǎn)業(yè)內(nèi)部來看，融資約束和內(nèi)部資本市場(chǎng)是不可回避的因素。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為資本市場(chǎng)的不完美性會(huì)使企業(yè)資本支出受到企業(yè)內(nèi)部資金流量的限制，外部融資成本往往要高于內(nèi)部資金成本，企業(yè)投資常常會(huì)面臨融資約束，優(yōu)序融資理論認(rèn)為企業(yè)更偏好內(nèi)部融資。[20]金融發(fā)展有助于緩解融資約束，內(nèi)部資本市場(chǎng)也具有融資約束緩解效應(yīng)，[21]行業(yè)互助、抱團(tuán)增信和企業(yè)內(nèi)部融資也是現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)融資的有效工具。

三、我國(guó)海洋產(chǎn)業(yè)的融資實(shí)踐

我國(guó)金融市場(chǎng)已經(jīng)取得了跨越式發(fā)展，也已形成政府投入、銀行信貸、產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)投基金、證券市場(chǎng)和內(nèi)部資本市場(chǎng)的多元融資渠道框架。但目前海洋產(chǎn)業(yè)融資仍是以間接融資為主，直接融資比例相對(duì)較低，資金有效供給不足，這與信貸配給有關(guān)。由于海洋產(chǎn)業(yè)具有區(qū)域聚集性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)性高、專業(yè)技術(shù)性強(qiáng)、資金回收周期長(zhǎng)等特征，信貸配給使得作為金融市場(chǎng)內(nèi)部如商業(yè)銀行等傳統(tǒng)融資渠道很難對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)的投資收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估從而滿足其融資需求。

(一)政府投入較大，但與發(fā)展需求有差距

政府投入的資金來源有兩個(gè)方面：一是政府財(cái)政專項(xiàng)撥款；二是取之于海的資金，包括項(xiàng)目業(yè)主單位上繳的灘涂、海島、海域等使用出讓費(fèi)，向海洋傾倒廢棄物單位收取的傾廢費(fèi)以及征收的海洋開發(fā)費(fèi)等。除了具有公共物品屬性的港口、碼頭等基礎(chǔ)設(shè)施外，政府對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)的投入主要限于圍繞海洋在生產(chǎn)、研發(fā)中急需解決的關(guān)鍵技術(shù)和瓶頸問題，組織實(shí)施重大科技興海項(xiàng)目。2003—2011年廣東財(cái)政海洋專項(xiàng)投入15.94億元(見圖1)，主要用于人工魚礁、紅樹林和沿海防護(hù)林體系建設(shè)、重大科技興海項(xiàng)目的研發(fā)推廣和技術(shù)引進(jìn)，以及重點(diǎn)海洋試驗(yàn)室和科技孵化基地建設(shè)。江蘇每年安排5000萬(wàn)元用于支持龍頭企業(yè)和1000萬(wàn)元漁業(yè)科技專項(xiàng)資金；福建財(cái)政每年安排5000萬(wàn)元用于組織海洋科技攻關(guān)；2010—2012年，浙江財(cái)政每年安排10億元海洋發(fā)展專項(xiàng)資金，這些專項(xiàng)資金有力推動(dòng)了海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。然而，我國(guó)海洋產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力較弱，深海資源勘探和環(huán)境觀測(cè)的技術(shù)裝備仍然比較落后，政府投入同海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求相比嚴(yán)重不足。以廣東海洋漁業(yè)為例，近年來全省水產(chǎn)品總產(chǎn)值約占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的1/4，但漁業(yè)預(yù)算不足農(nóng)口的1/30。海洋科技資金的不足，難以支撐對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸問題的深入研究，制約了海洋科技水平的提升。

圖1 廣東省財(cái)政海洋專項(xiàng)投入

(二)銀行信貸貢獻(xiàn)大，但信貸配給嚴(yán)格

銀行信貸是現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要融資方式，甚至有銀行信貸“過度依賴癥”之說。山東早在1992年就拿出3億元低息貸款向海洋科技傾斜，目前每年科技興海投入近3億元。工行南通分行開啟利用海域使用權(quán)、實(shí)現(xiàn)沿海資源開發(fā)融資之先河，采用以海域使用權(quán)證作為抵押物貸款和銀團(tuán)貸款等方式，累計(jì)投入沿海開發(fā)項(xiàng)目貸款79.5億元，用于洋口港、呂四港綜合開發(fā)、海門新通海沙圍堰、啟東呂四工程物流園區(qū)土地圍堰、如東洋口漁港經(jīng)濟(jì)區(qū)圍堰等項(xiàng)目建設(shè)，其創(chuàng)新的投融資模式為沿海開發(fā)建設(shè)融資提供了范本。然而，由于銀行的預(yù)期損失是信貸額的函數(shù)，貸款人基于風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)的考查不是完全依靠利率機(jī)制而往往附加各種貸款條件，加之通貨膨脹、法定準(zhǔn)備金率攀升、預(yù)算軟約束、國(guó)際金融危機(jī)、美國(guó)量化寬松貨幣政策帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，韓國(guó)銀行擠兌事件更是敲響了中國(guó)銀行界的警鐘，銀行會(huì)嚴(yán)格控制信貸分配。海洋產(chǎn)業(yè)總體上投資較大、周期較長(zhǎng)、信貸風(fēng)險(xiǎn)大，銀行信貸規(guī)模難以滿足現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的資金需求。

(三)產(chǎn)業(yè)基金資金雄厚，融資渠道拓寬

國(guó)家發(fā)改委正加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)基金擴(kuò)大試點(diǎn)，已批準(zhǔn)設(shè)立10只產(chǎn)業(yè)基金，2008年山東國(guó)有資產(chǎn)投資控股公司發(fā)起設(shè)立首個(gè)海洋產(chǎn)業(yè)投資基金，此后天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資公司、青島市政府又分別發(fā)起設(shè)立船舶產(chǎn)業(yè)投資基金和青島海洋產(chǎn)業(yè)投資基金。海洋產(chǎn)業(yè)投資基金總額已超過1000億元，投資領(lǐng)域包括海洋工程、船舶工程、海洋生物技術(shù)、海洋精細(xì)化工、海水綜合利用、濱海旅游、港口、交通運(yùn)輸?shù)群Ｑ螽a(chǎn)業(yè)(見表1)。作為一種金融創(chuàng)新工具，海洋產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)于拓寬現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)融資渠道、促進(jìn)海洋科技進(jìn)步和優(yōu)化海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等具有重要作用，為海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

表1 主要海洋產(chǎn)業(yè)投資基金

(四)創(chuàng)投基金快速發(fā)展，融資前景廣闊

傳統(tǒng)工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，不少資金實(shí)力雄厚的大中型企業(yè)需要尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)來增強(qiáng)贏利能力，因而鼓勵(lì)企業(yè)積極參與海洋產(chǎn)業(yè)投資己成為可能。海爾集團(tuán)、中魯遠(yuǎn)洋、澳柯瑪集團(tuán)等大型集團(tuán)公司已涉足海洋藥物、生物制品等海洋產(chǎn)業(yè)，一些大型企業(yè)還發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，為海洋產(chǎn)業(yè)提供廣闊的融資渠道。截至2010年底，全國(guó)從事創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資(PE)的公司近5000家，28家創(chuàng)業(yè)板上市公司中有23家涉足PE投資，2010年共有82支可投資于中國(guó)的PE完成募集，募集金額276.21億美元。[22]深圳成立50家創(chuàng)業(yè)投資公司，資金數(shù)量龐大，例如，深圳寶德集團(tuán)發(fā)起設(shè)立30億元的鵬德創(chuàng)業(yè)投資基金，專門從事股權(quán)投資、資產(chǎn)收購(gòu)，對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)投資興趣濃厚，資金投向意愿包括艦艇設(shè)計(jì)和生產(chǎn)、工業(yè)化養(yǎng)殖和魚蝦飼料等產(chǎn)業(yè)。

(五)股權(quán)融資效果顯著，融資需求旺盛

到2010年底，我國(guó)共有65家涉海企業(yè)在滬深兩地上市，*據(jù)金融界(stock.jrj.com.cn)和搜狐證券(q.stock.sohu.com)公布的個(gè)股主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成分析所得。共發(fā)行股票183.15億股，籌資總額1445億元，平均每家公司融資22.23億元，主要涉及海運(yùn)、海港、海洋石油及加工、海水養(yǎng)殖加工、海水處理與節(jié)能利用、海灣開發(fā)等海洋產(chǎn)業(yè)(見表2)。其中，首次發(fā)行(IPO)153.91億股，籌資額1161.00億元；增發(fā)20.56億股，籌資額219.66億元；配股8.68億股，籌資額64.34億元。近年來海洋產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資增長(zhǎng)迅速，已成為支持海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要融資渠道(見圖2)。海洋板塊上市公司的總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，2010年平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率15.28%，凈資產(chǎn)收益率11.59%，資產(chǎn)負(fù)債率42.44%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率22.98%，每股收益0.54元，每股股利0.19元。*數(shù)據(jù)來源于銳思金融數(shù)據(jù)庫(kù)(www.resset.cn)。不少涉海企業(yè)有上市融資的期望，比如恒興集團(tuán)、粵海飼料和湛江港等。

表2 海洋類上市公司股權(quán)融資基本情況(截至2010年底)

注：數(shù)據(jù)來源于深圳國(guó)泰安公司的CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和銳思金融數(shù)據(jù)庫(kù)(www.resset.cn)。

圖2 海洋類上市公司股權(quán)融資趨勢(shì)圖

(六)債券融資規(guī)模偏小，票證融資發(fā)展緩慢

成熟市場(chǎng)債券融資額遠(yuǎn)大于股票融資，票證融資規(guī)模則更大。2001—2007年美國(guó)公司債券的發(fā)行量占公司債券和股票發(fā)行總量的80%多。我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)建于20世紀(jì)80年代末，近幾年發(fā)展較快，2001—2010年全國(guó)企業(yè)債券發(fā)行51991億元，超出股票發(fā)行規(guī)模8805億元(見圖3)。然而，我國(guó)債券市場(chǎng)品種少、規(guī)模小、流動(dòng)性差，發(fā)行主體主要是非上市的國(guó)有控股企業(yè)，上市公司發(fā)行債券的只有20多家，2010年深市企業(yè)債券的成交額只有股票成交額的5.05%，發(fā)行債券的海洋類公司則更少，債券融資工具的功能不強(qiáng)，企業(yè)過度依賴銀行信貸和股權(quán)融資的機(jī)制并沒根本改變。隨著《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》、《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券的規(guī)定》等制度的實(shí)施，債券發(fā)行有可能出現(xiàn)“井噴”，債券市場(chǎng)將是涉海企業(yè)的重要融資渠道，有望改善涉海企業(yè)重股權(quán)融資、輕債權(quán)融資局面。滯后的制度建設(shè)、社會(huì)誠(chéng)信缺失和預(yù)算約束軟化直接影響到信用市場(chǎng)的發(fā)育，涉海企業(yè)較少運(yùn)用票證融資。

圖3 公司債券融資與股票融資比較

(七)通過并購(gòu)形成內(nèi)部資本市場(chǎng)，拓展產(chǎn)業(yè)鏈融資平臺(tái)

成熟市場(chǎng)上并購(gòu)規(guī)模龐大，是存量資本調(diào)整的管理權(quán)限工具和融資的重要方式。我國(guó)涉海企業(yè)并購(gòu)發(fā)展較快，2001—2010年海洋類上市公司并購(gòu)624次，并購(gòu)交易總價(jià)達(dá)2411.29億元(見表3)。公司并購(gòu)是投資，但公司往往通過并購(gòu)特別是縱向并購(gòu)形成內(nèi)部資本市場(chǎng)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和內(nèi)部融資功能，拓展產(chǎn)業(yè)鏈融資平臺(tái)。

表3 海洋類上市公司并購(gòu)情況

注：數(shù)據(jù)來源于深圳國(guó)泰安公司的CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。

四、海洋產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展融資的政策支持

金融發(fā)展理論揭示，融資政策支持是打破金融抑制并建立現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)多元融資體系的重要途徑。在政府投入的引導(dǎo)下，大力發(fā)展民間投資、產(chǎn)業(yè)鏈金融、債券融資、產(chǎn)業(yè)基金和風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，充分發(fā)揮各種資金來源渠道緩解融資約束的作用，促進(jìn)現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

(一)規(guī)范政府資金扶持政策

資金扶持政策對(duì)實(shí)體性要素投入具有重大的引導(dǎo)作用。由各級(jí)政府海洋管理、財(cái)政等部門組織領(lǐng)導(dǎo)小組，堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展、資源節(jié)約、市場(chǎng)主導(dǎo)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)原則，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃引導(dǎo)和資金政策扶持，安排的財(cái)政預(yù)算內(nèi)投資、專項(xiàng)建設(shè)資金、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金，以及國(guó)際金融組織貸款和外國(guó)政府貸款等政府性資金，可重點(diǎn)投向現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并擴(kuò)大政府投入的乘數(shù)效應(yīng)，促進(jìn)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)朝著科技引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)方向集聚發(fā)展。相關(guān)的財(cái)稅配套政策，對(duì)國(guó)家鼓勵(lì)優(yōu)先發(fā)展的海洋產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域項(xiàng)目和海洋高新技術(shù)企業(yè)，給予稅費(fèi)減半征收或免征的優(yōu)惠。福州市出臺(tái)的《關(guān)于培植和發(fā)展水產(chǎn)支柱產(chǎn)業(yè)的決定》，規(guī)定鹽堿地轉(zhuǎn)海水養(yǎng)殖免征土地使用費(fèi)，基礎(chǔ)設(shè)施投資以零稅率征收；對(duì)封島栽培海生動(dòng)植物，每封一島從漁業(yè)發(fā)展資金中撥款5萬(wàn)元無(wú)償支援；對(duì)從國(guó)外引進(jìn)苗種免征關(guān)稅，對(duì)建立境外基地給予財(cái)政補(bǔ)貼等來吸引投資者。我國(guó)面積超過500平方米的海島有近7000個(gè)，小于500平方米的有上萬(wàn)個(gè)。2010年國(guó)家海洋局公布了第一批開發(fā)利用無(wú)居民海島名錄176個(gè)，財(cái)政部、國(guó)家海洋局發(fā)布的《無(wú)居民海島使用金征收管理辦法》規(guī)定，國(guó)家實(shí)行無(wú)居民海島有償使用制度，可通過招標(biāo)、拍賣、掛牌的方式出讓，開發(fā)無(wú)居民海島需繳納海島使用金。此類使用金，加上傾廢費(fèi)和海洋開發(fā)費(fèi)等，將積累大量資金，應(yīng)主要用于支撐海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和科技創(chuàng)新。

(二)鼓勵(lì)海洋產(chǎn)業(yè)民間投資

發(fā)展現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)主要還是靠民間投資。2010年國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》及其細(xì)則，鼓勵(lì)民資以獨(dú)資、控股、參股等方式投資建設(shè)水運(yùn)、港口碼頭、油氣勘探開發(fā)、旅游資源開發(fā)等項(xiàng)目，允許民資興辦金融機(jī)構(gòu)，并放寬對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股比限制，明確中央和地方政府部門在鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展方面的分工和任務(wù)。各海洋產(chǎn)業(yè)主管部門可以此為契機(jī)，制定鼓勵(lì)現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)民間投資措施，引導(dǎo)和鼓勵(lì)內(nèi)陸地區(qū)以合作方式，參與沿海地區(qū)開發(fā)，鼓勵(lì)內(nèi)陸成熟產(chǎn)業(yè)、有實(shí)力的大型集團(tuán)化公司向海洋滲透，實(shí)施陸海一體化的發(fā)展戰(zhàn)略。在融資體制改革上，需要進(jìn)一步加快多層次金融市場(chǎng)體系建設(shè)，優(yōu)化投融資制度，更好地發(fā)揮股票、債券和產(chǎn)業(yè)基金等融資工具在現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用，積極引進(jìn)保險(xiǎn)、社保等擁有大額資金的戰(zhàn)略投資者。不斷完善民間投資的融資擔(dān)保制度，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金投向海洋產(chǎn)業(yè)。

(三)發(fā)展海洋產(chǎn)業(yè)鏈融資

海洋產(chǎn)業(yè)地域分布廣闊，種類眾多，單靠個(gè)別企業(yè)去融資，數(shù)量往往有所局限，可以發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈融資。產(chǎn)業(yè)鏈融資有別于傳統(tǒng)銀行信貸，是借助龍頭企業(yè)的信用實(shí)力或單筆交易的自償程度與貨物流通價(jià)值，將龍頭企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈上的其他企業(yè)實(shí)行信用捆綁的新型融資方式。金融機(jī)構(gòu)以產(chǎn)業(yè)集群中龍頭企業(yè)的資金鏈為出發(fā)點(diǎn)，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤、全面授信，將資金有效注入處于相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套企業(yè)，解決企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴}，同時(shí)將銀行信用融入上下游企業(yè)的購(gòu)銷行為，增強(qiáng)其商業(yè)信用進(jìn)而促進(jìn)配套企業(yè)與龍頭企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略關(guān)系，拓寬企業(yè)的融資渠道。三菱商社、UPS等知名公司運(yùn)用產(chǎn)業(yè)鏈融資取得了很好的效果。我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)開始于2006年，深發(fā)展的“產(chǎn)業(yè)鏈金融”、光大銀行的“陽(yáng)光供應(yīng)鏈”、華夏銀行的“融資共贏鏈”、中信銀行的“產(chǎn)業(yè)鏈融資”等為海洋產(chǎn)業(yè)融資提供了渠道。沿海省市可依托特色海洋資源、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，培育壯大競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較強(qiáng)、信用過硬的龍頭企業(yè)，利用其在生產(chǎn)領(lǐng)域、流通領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，與提供產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)合作，整合金融功能、信息功能、物流功能和營(yíng)銷功能，培植現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)集群，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，加快形成具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)體系。

(四)支持涉海企業(yè)上市融資

發(fā)行股票有助于積聚可長(zhǎng)期使用、風(fēng)險(xiǎn)較低的大額資金，帶動(dòng)龍頭企業(yè)、海洋產(chǎn)業(yè)集群，甚至是區(qū)域海洋經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的上市融資就促進(jìn)了湛江對(duì)蝦出口轉(zhuǎn)型升級(jí)以及“中國(guó)對(duì)蝦之都”品牌的建設(shè)。開放融資渠道，支持涉海企業(yè)上市融資，特別是鼓勵(lì)海洋類高新技術(shù)企業(yè)上市創(chuàng)業(yè)板，引入市場(chǎng)制度，化解海洋類高新技術(shù)企業(yè)上市的風(fēng)險(xiǎn)。例如，獨(dú)特的南珠產(chǎn)業(yè)是創(chuàng)業(yè)板好題材，通過兼并重組培育具有國(guó)家級(jí)珍珠貝良種場(chǎng)、加工工藝精湛、品牌優(yōu)異的龍頭企業(yè)，走“基地+連鎖+品牌”發(fā)展之路，通過上市解決企業(yè)籌資、價(jià)值評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)投資股權(quán)交易問題，可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的良性發(fā)展。債券市場(chǎng)的融資功能強(qiáng)大，主管部門應(yīng)重視引導(dǎo)涉海企業(yè)利用債券市場(chǎng)融資。加快培育公司債券市場(chǎng)，重點(diǎn)發(fā)展高收益公司債市場(chǎng)，降低發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的門檻，發(fā)展證券支持抵押憑證，提高債券市場(chǎng)流動(dòng)性，推動(dòng)私募發(fā)行，突破凈資產(chǎn)40%的債務(wù)融資規(guī)模上限規(guī)定，逐步發(fā)展REITs、利率期貨、利率期權(quán)、CDS、債券型股票等債券產(chǎn)品及衍生產(chǎn)品，通過創(chuàng)新來擴(kuò)大債券產(chǎn)品規(guī)模和提高市場(chǎng)流動(dòng)性，為海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展拓寬融資渠道。

(五)扶持海洋產(chǎn)業(yè)投資基金

山東省已確定設(shè)立藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金，將由山東海洋投資有限公司作為發(fā)起設(shè)立單位，初步計(jì)劃基金規(guī)模為100億元，其功能主要定位于投資集群性海洋產(chǎn)業(yè)，如藍(lán)色工業(yè)園區(qū)建設(shè)、海洋裝備制造基地、大型物流園區(qū)等基礎(chǔ)性、規(guī)模化的藍(lán)色經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，目的是發(fā)揮國(guó)有資本的引領(lǐng)作用，引導(dǎo)社會(huì)資本、境外資本參與半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)的建設(shè)。浙江成立了“青創(chuàng)·浙江海洋產(chǎn)業(yè)投資基金”和浙商產(chǎn)業(yè)投資基金，還將設(shè)立港口產(chǎn)業(yè)投資基金，并引導(dǎo)商業(yè)敏感特別高的浙商資金投資海洋產(chǎn)業(yè)?？深A(yù)計(jì)，海洋產(chǎn)業(yè)投資基金將會(huì)如雨后春筍般涌現(xiàn)，如何正確地引導(dǎo)海洋產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立、發(fā)行、項(xiàng)目投資、風(fēng)險(xiǎn)控制、資金退出等各個(gè)運(yùn)營(yíng)過程是當(dāng)前面臨的一個(gè)急迫的現(xiàn)實(shí)問題。有必要建立市場(chǎng)準(zhǔn)入、信息公開、交易技術(shù)、投資者權(quán)益保護(hù)等方面的準(zhǔn)則，加快深交所和上交所的場(chǎng)外交易系統(tǒng)的建設(shè)，設(shè)立和發(fā)展提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、技術(shù)認(rèn)證、信用評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。在資金募集上，參照德國(guó)KG基金的做法，可采取如稅收優(yōu)惠、貸款優(yōu)惠、信用擔(dān)保和政府采購(gòu)等激勵(lì)手段，刺激金融市場(chǎng)主體的投資欲望，扶持區(qū)域海洋產(chǎn)業(yè)投資基金。海洋產(chǎn)業(yè)投資基金可以以 PE的形式運(yùn)作，根據(jù)基金運(yùn)作情況階段性募集銀行、保險(xiǎn)、社保、大企業(yè)等主體的資金。

(六)建立海洋開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保體系

海洋災(zāi)害是人類目前難以抗拒的，海洋產(chǎn)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)較大，除多元化經(jīng)營(yíng)分散風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)外招標(biāo)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、政策性利益補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)外，建立海洋開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保體系也非常重要。建立為現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供擔(dān)保服務(wù)的行業(yè)性、區(qū)域性和全國(guó)性海洋開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)基金，化解海洋高新技術(shù)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金以及分層次的政府支持的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，支持民間資本發(fā)起設(shè)立信用擔(dān)保公司，完善信用擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，鼓勵(lì)和扶持保險(xiǎn)公司對(duì)海洋風(fēng)險(xiǎn)開發(fā)開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

五、結(jié)論與討論

金融發(fā)展為現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)奠定了基礎(chǔ)，現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展需要改變以銀行貸款為特點(diǎn)的單一融資模式，強(qiáng)化政府資金引導(dǎo)，充分利用金融市場(chǎng)，吸引民間投資，發(fā)展海洋產(chǎn)業(yè)鏈融資，支持涉海企業(yè)上市，扶持海洋產(chǎn)業(yè)投資基金，建立海洋開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保體系，拓寬產(chǎn)業(yè)融資渠道，從而保障海洋產(chǎn)業(yè)的跨越式快速發(fā)展，最終建立起以政府投入為引導(dǎo)，以行業(yè)互助、抱團(tuán)增信和內(nèi)部融資為基礎(chǔ)，以金融信貸、上市融資和票證融資為主體，以創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資為補(bǔ)充的多元融資模式。在實(shí)施方案上，考慮到我國(guó)海洋產(chǎn)業(yè)依賴銀行信貸的現(xiàn)實(shí)，在逐步拓展融資渠道的基礎(chǔ)上，未來我國(guó)海洋產(chǎn)業(yè)融資模式的選擇可以分兩步走：一是近期過渡式的融資模式，即以政府投入為引導(dǎo)，以金融信貸為主導(dǎo)的間接融資為主體，以上市融資、票證融資和內(nèi)部融資等主導(dǎo)的直接融資為輔助的多元融資模式；二是未來目標(biāo)融資模式，即直接融資與間接融資并重、市場(chǎng)約束性強(qiáng)的多元化融資模式。在實(shí)施激勵(lì)上，通過市場(chǎng)化的利益協(xié)調(diào)機(jī)制鼓勵(lì)相關(guān)各方積極參與，強(qiáng)調(diào)各種融資方式相互支持、互為補(bǔ)充，形成海洋產(chǎn)業(yè)和金融市場(chǎng)共同發(fā)展、多方共贏的海洋產(chǎn)業(yè)生態(tài)金融。

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TheFinancialSupportofTransformationalDevelopmentofModernMarineIndustryinChina

Zhou Changshi

(College of Economics and Management, Guangdong Ocean University, Zhanjiang 524088, China)

Marine industry faces the opportunity of rapid transformational development in China, and financial development has provided a capital basis for it. Financial development theories such as financial innovation theory, credit rationing theory and financial constraints theory reveal that financial policy support is an important way to break financial restraint and build up multiple financial model of modern marine industry. Because credit rationing makes it difficult for financial market such as commercial banks to evaluate the investment benefit and risk of marine industry, now single financial model whose characteristic is bank credit cannot meet the need of development. Under the guidance of government investment, private capital, industrial chain finance, bond financing, and industrial fund and insurance should be developed and all kinds of fund channel should be utilized to relieve financial constraint in order to promote transformational development of modern marine industry.

financial development theory; modern marine industry; transformational development; financial support

2012-10-09

教育部人文社科項(xiàng)目“我國(guó)現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)融資問題研究”(12YJA790211)和國(guó)家社科基金項(xiàng)目“我國(guó)海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)選擇、培育的理論與實(shí)證研究”(1BJY005)的階段性成果

周昌仕(1971- )，男，湖南永州人，廣東海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授、博士，主要從事財(cái)務(wù)理論與機(jī)制、海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究。

F124

A

1672-335X(2013)04-0001-06

責(zé)任編輯：王明舜