□文/韓愛紅

（河北融投創(chuàng)業(yè)投資有限公司 河北·石家莊）

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種客觀存在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險(xiǎn)因素在財(cái)務(wù)管理上的集中體現(xiàn)。因此，對(duì)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題及防范措施進(jìn)行探討，是擺在企業(yè)經(jīng)營者、管理層和財(cái)務(wù)人員面前的一個(gè)重要課題。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理。資本結(jié)構(gòu)主要指權(quán)益資本和借入資金的比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。一是債務(wù)資本占全部資本的比例過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到70%以上；二是負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，流動(dòng)負(fù)債水平偏高；三是權(quán)益資本占全部資本的比例過高。過度偏好股權(quán)融資，債務(wù)融資明顯偏低的現(xiàn)象在上市公司中非常普遍。

（二）投資缺乏科學(xué)性。由于企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化。很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，在投資決策過程中存在大量的主觀判斷，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不夠全面、真實(shí)，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期收益，投資無法按期收回，這也給企業(yè)帶來了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資金回收策略不當(dāng)。財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)是資金的墊支，終點(diǎn)是得到價(jià)值增加的貨幣本金收回，財(cái)務(wù)是為了獲得增量貨幣而墊支貨幣的活動(dòng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蘊(yùn)藏在整個(gè)資金運(yùn)動(dòng)過程中。如果企業(yè)資金回收策略不當(dāng)，將導(dǎo)致以下風(fēng)險(xiǎn)：一是應(yīng)收款項(xiàng)無法收回，大大增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)；二是資產(chǎn)流動(dòng)性差，缺乏足夠的現(xiàn)金流。會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由潛在變成現(xiàn)實(shí)，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的失敗。

（四）收益分配政策不規(guī)范。股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù)，從而影響企業(yè)資金的來源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，不進(jìn)行科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足。企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟(jì)、法律以及社會(huì)文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的，宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的強(qiáng)弱直接影響到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況，管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)弱的企業(yè)根本談不上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)置，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

為了控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須牢固樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)應(yīng)有清醒的認(rèn)識(shí)和警惕，采用科學(xué)的識(shí)別、分析和控制方法，采取有力措施，及時(shí)有效地阻止不利事件的發(fā)生，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施應(yīng)從以下幾方面入手：

（一）優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

1、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)在權(quán)益資本和債務(wù)資本之間保持合適的比例結(jié)構(gòu)。一定比例負(fù)債可以給企業(yè)帶來避稅效應(yīng)，以及約束、激勵(lì)經(jīng)營者等正面效應(yīng)。但并不是負(fù)債額越高越好，必須保持在一定的比例范圍內(nèi)。

2、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。合理安排負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)是負(fù)債結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)。企業(yè)在作資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)要考慮到自身的行業(yè)特性，包括行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度、增長階段、經(jīng)營特征、盈利能力等因素。

3、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)?？紤]到我國國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)很不合理的現(xiàn)狀，應(yīng)降低國有股比例，實(shí)現(xiàn)股權(quán)所有者多元化，尤其要加大企業(yè)投資者的持股比例，并適當(dāng)加入企業(yè)經(jīng)營者股權(quán)和股票期權(quán)份額。具體應(yīng)占企業(yè)所有者總額多大比例，應(yīng)與企業(yè)規(guī)模以及企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃相聯(lián)系。

（二）提高投資決策的科學(xué)化水平

1、建立嚴(yán)格的投資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任約束機(jī)制。企業(yè)要建立嚴(yán)格的項(xiàng)目決策責(zé)任制。一旦決策出現(xiàn)問題，要依法追究決策者的經(jīng)濟(jì)、法律責(zé)任。

2、規(guī)范投資項(xiàng)目評(píng)估制度。目前，企業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法已普遍應(yīng)用，也取得了一定成效，但是存在的問題仍較多，有不少項(xiàng)目的可行性論證目的只是為了使項(xiàng)目得到批準(zhǔn)，是不科學(xué)的。

3、建立投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)機(jī)制。通過開展投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)工作，可以通過分析項(xiàng)目的社會(huì)效益和決策質(zhì)量及存在的問題，及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、改進(jìn)投資效益、優(yōu)化資源配置。因此，企業(yè)應(yīng)建立完善的投后評(píng)價(jià)管理體系，將評(píng)價(jià)工作納入制度化、法制化的軌道。

（三）確保資金的流動(dòng)性和安全性。不少企業(yè)陷入經(jīng)營困境甚至破產(chǎn)，并非因?yàn)橘Y不抵債，而是由于暫時(shí)的支付困難。因此，正確掌握現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警方法，對(duì)于及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事前控制是非常必要的。企業(yè)除了要控制資金投量，減少資金占用外，還應(yīng)注意加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，使其盡快轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn)，提高資金使用率，減少甚至杜絕壞賬損失。

（四）建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)辨系統(tǒng)

1、利用單個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)和監(jiān)控。按照財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況能力的大小，預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比率主要有：現(xiàn)金債務(wù)總額比、流動(dòng)比率、資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)安全率。

2、編制現(xiàn)金流量預(yù)算。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要的一環(huán)。由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。

（五）建立有效的風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制，增強(qiáng)抗險(xiǎn)能力

1、可以通過某種手段（比如參加社會(huì)保險(xiǎn)）將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法，建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。

2、可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對(duì)外投資多元化等方式及時(shí)分散和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。

3、可以在選擇理財(cái)方案時(shí)，綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下，建立健全風(fēng)險(xiǎn)回避機(jī)制。

4、可以建立健全企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)基金和積累分配機(jī)制，及時(shí)足額的增補(bǔ)企業(yè)的自有資金，壯大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高企業(yè)抗擊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（六）完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，健全內(nèi)部控制制度。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性和多樣性要求企業(yè)必須建立和完善相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施及時(shí)有效的管理，只有把企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)組織化運(yùn)作，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理足夠的重視和真正的規(guī)模運(yùn)行。企業(yè)可以單獨(dú)設(shè)立一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理處并配備相應(yīng)的人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析、監(jiān)控，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)并化解風(fēng)險(xiǎn)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制?！?/p>