■閆偉宸 東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院

一、奢侈品零售企業(yè)營運(yùn)資金的特點(diǎn)

1.存貨周轉(zhuǎn)期長且占用大量資金

奢侈商品，價值不菲。因此不可能有著與其他普通消費(fèi)的銷售速度。一塊價值上千的卡西歐手表可能進(jìn)貨當(dāng)天就能賣掉，而一塊價值數(shù)萬甚至數(shù)十萬的江詩丹頓手表可能在柜臺中放置半年才能出售。因此奢侈品的周轉(zhuǎn)率決定了其資金回籠的速度有限。

2.銷售渠道鋪設(shè)和品牌形象維護(hù)對資金需求大

奢侈品供應(yīng)商在新的市場選擇代理零售商時，終端零售網(wǎng)點(diǎn)布局是其重要的參照指標(biāo)。而鋪設(shè)富有吸引力零售網(wǎng)點(diǎn)，企業(yè)需要有大量的資金作為支持。為了形成統(tǒng)一的渠道品牌形象，加大與品牌供應(yīng)商的談判砝碼，在與其他代理及零售商的競爭中脫穎而出，各大奢侈品代理及零售商會投入資金進(jìn)行公司品牌宣傳，為爭取更高一級的奢侈品牌的代理權(quán)加分。

3.奢侈品零售企業(yè)的應(yīng)收應(yīng)付帳期受到供應(yīng)商與商場的限制

由于品牌供應(yīng)商的主導(dǎo)地位，對于奢侈品零售企業(yè)其支付貨款的賬期一般在收到發(fā)票后兩周內(nèi)付款，如果逾期支付，將會影響其在下次進(jìn)貨時能享受的折扣。因此在延長付款帳期方面，零售企業(yè)很難爭取到話語權(quán)，只有在其大量采購貨物時，才有可能延長帳期，而這又勢必以占用更多的流動資金為代價。而對于應(yīng)收帳款，由于奢侈品專柜的設(shè)立一般設(shè)立在一線或者二線城市的繁華地段的知名百貨商場，而商場通常采用統(tǒng)一收款，定期支付的方式與零售商結(jié)算。

4.短期借款是奢侈品零售企業(yè)的主要融資渠道

由于奢侈品零售企業(yè)對資金的需求量大，短期借款手續(xù)便捷，資金成本低，因而成為其重要的融資渠道。

二、奢侈品零售企業(yè)營運(yùn)資金管理面臨的風(fēng)險

1.快速擴(kuò)張有可能導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險

為搶占在中國的市場份額，奢侈品零售商在近幾年內(nèi)不斷加快擴(kuò)張速度。門店數(shù)量的增長迅速。門店的增加，必須不斷投入的大量的資金，因此融資成為擴(kuò)張階段企業(yè)資金的主要來源，財務(wù)風(fēng)險也因此上升。

2.零售商的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)面臨營銷風(fēng)險

由于分銷商及零售商大部分沒有自主品牌，以手表行業(yè)為例，如果手表供應(yīng)商從上游制造向下游分銷發(fā)展，則零售商掌握的分銷業(yè)務(wù)將受到侵蝕。

三、奢侈品零售企業(yè)營運(yùn)資金管理面臨的問題

1.急于搶占市場份額忽略預(yù)測與管理

由于中國奢侈品零售企業(yè)正處于搶占市場份額和消費(fèi)群體的重要階段，企業(yè)關(guān)注的重心，更多是在銷售額的增長，銷售渠道的建立，對營運(yùn)資金管理的重視程度不足。

2.資金授權(quán)審批制度不規(guī)范

奢侈品零售企業(yè)大多是從小規(guī)模的零售店起家，部分零售企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展壯大后，仍然沿用舊有的資金管理辦法，缺乏規(guī)范的制度指導(dǎo)，同時資金授權(quán)存在權(quán)力過于集中或過于分散的極端情況，資金的安全存在隱患。

3.總公司與分支機(jī)構(gòu)之間資金管理缺少全局意識

由于奢侈品零售企業(yè)子公司及分公司眾多，各子公司大都從本位利益出發(fā)安排營銷，采購及短期借款等財務(wù)活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而導(dǎo)致資金管理分散、資金成本增大、費(fèi)用失控、利潤分配無序。

四、提高奢侈品零售企業(yè)營運(yùn)資金管理的措施

1.推行基于奢侈品零售企業(yè)營運(yùn)資金特點(diǎn)的預(yù)算管理

（1）細(xì)化營運(yùn)資金指標(biāo)體系關(guān)注問題指標(biāo)

營運(yùn)資金預(yù)算管理的三大主要指標(biāo)為應(yīng)收和應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率。兼顧指標(biāo)之間相互的關(guān)聯(lián)及制約性，將營運(yùn)資金指標(biāo)體系細(xì)化，均衡營運(yùn)資金整體管理。

（2）分析經(jīng)營狀況合理確定營運(yùn)資金需要量(WCR)

營運(yùn)資金需要量=(應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付賬款)一(應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款)

WCR在凈營運(yùn)資金的基礎(chǔ)上剔除了現(xiàn)金、短期投資、短期借款等與企業(yè)業(yè)周期無關(guān)的項目，能更科學(xué)地反映企業(yè)在一個營業(yè)周期中的資金占用，同細(xì)化營運(yùn)資金管理的目標(biāo)和政策，并作為營運(yùn)資金管理績效考核的依據(jù)。

2.規(guī)范奢侈品零售企業(yè)應(yīng)收應(yīng)付及貨幣資金的管理

（1）規(guī)范對下級分銷商的授信額度

在集團(tuán)及董事會確定的授信范圍內(nèi)，由銷售及物流部門對下級分銷商設(shè)置授信額度；限定大額或重要客戶的授信必須管理高層如總經(jīng)理的審批。

（2）加強(qiáng)對直營店的應(yīng)收賬款的回款管理

提高銷售核對準(zhǔn)確度及效率，根據(jù)不同商場門店分別設(shè)置銷售臺帳，記錄客戶的銷售、退貨、回款等情況；按照銷售合同的規(guī)定，在每月的確定日期，根據(jù)門店或者商場出具的《銷售對帳單》，由銷售助理根據(jù)臺帳核對銷售金額：經(jīng)財務(wù)部確認(rèn)數(shù)據(jù)無誤后，及時開具銷售發(fā)票。

（3）制訂信用等級分類管理奢侈品供應(yīng)商

①對于支撐主要銷售的奢侈品供應(yīng)商，應(yīng)與其融洽保持長期合作的關(guān)系并長年穩(wěn)定的采購行為。

②對于銷量較小但產(chǎn)品知名度高的商品供應(yīng)商，通過協(xié)商適當(dāng)延長應(yīng)付帳款的賬期。

③對于上市新品或新品牌的供應(yīng)商，應(yīng)避免一次性購入大量存貨，與供應(yīng)商協(xié)商在營銷初期，采取寄售模式進(jìn)行銷售，根據(jù)約定的期間進(jìn)行結(jié)算，以避免因市場對新品接受程度的不確定或滯銷帶來的庫存風(fēng)險。

3.關(guān)注奢侈品市場行情加強(qiáng)存貨分析提高庫存管理效率

（1）提高庫存管理效率

對庫存安全完整性進(jìn)行規(guī)范，建立完善的盤點(diǎn)制度；推行和改進(jìn)庫存管理系統(tǒng)，提高庫存管理效率，解決因庫存管理人員良莠不齊產(chǎn)生的庫存周轉(zhuǎn)效率較低、庫存結(jié)構(gòu)不合理等問題。

（2）定期出具庫存分析報告

物流或采購部定期出具存貨分析報告，包括存貨的庫齡，品牌，供應(yīng)商，采購價格，存貨周轉(zhuǎn)率等數(shù)據(jù)，作為下一季的采購參考。

（3）關(guān)注滯銷存貨

根據(jù)實際情況，訂立每個品牌的平均存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，對于偏離平均值較大的產(chǎn)品，進(jìn)行滯銷原因分析，尋求解決方案。

4.整合公司資金規(guī)范資金審批授權(quán)

（1）整合子公司銀行及貸款信息

由于奢侈品零售企業(yè)擁有較多的子公司，針對之一情況，總公司可以選擇一家或數(shù)家信譽(yù)良好，網(wǎng)點(diǎn)分布成熟的銀行，以集團(tuán)整體的名義與銀行進(jìn)行談判，由各子公司上報借款額度需求，總公司統(tǒng)一調(diào)配，并根據(jù)各子公司運(yùn)營實際情況，確定子公司每年的貸款使用額度。

（2）基于現(xiàn)金流量和營運(yùn)資金管理指標(biāo)預(yù)測統(tǒng)籌安排貸款

在完成對整個集團(tuán)的銀行及貸款信息整合之后，基于各子公司的資金需求量預(yù)測，統(tǒng)籌安排整個集團(tuán)的貸款額度，由于貸款額度可以在同一銀行的不同分行間靈活調(diào)配，能提高對短期借款的使用效率，有效降低企業(yè)貸款的資金成本。

（3）靈活選取理財產(chǎn)品提高閑置資金收益

對于沒有建立現(xiàn)金池管理的零售企業(yè)，可以將暫時不使用的閑置資金用于購買變現(xiàn)能力較強(qiáng)的金融產(chǎn)品，如貨幣基金；也可以考慮使用七天通知存款，如果國慶等長假；也可以根據(jù)閑置資金的金額，和銀行專員爭取高于活期的銀行利率。

5.建立營運(yùn)資金風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制是降低營運(yùn)資金風(fēng)險最有效的措施。企業(yè)可以根據(jù)的實際情況，設(shè)計預(yù)警指標(biāo)建立預(yù)警機(jī)制，積極應(yīng)對異常情況，避免損失生。預(yù)警指標(biāo)具體包括反映經(jīng)營現(xiàn)金流信息的指標(biāo)；反映企業(yè)債務(wù)償還能指標(biāo)(流動比率、速動比率、債務(wù)利息償還倍數(shù)等指標(biāo))；反映企業(yè)未來獲利的指標(biāo)(銷售增長率、利潤增長率、費(fèi)用長率等指標(biāo))；反映企業(yè)營運(yùn)能力的(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo))，企業(yè)可根據(jù)實際選取和設(shè)計合適的預(yù)警指標(biāo)。

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