原慧麗

（陜西師范大學國際商學院，陜西 西安 710000）

企業(yè)在生存和發(fā)展的過程中要面臨許多問題，其中最重要的問題是融資。企業(yè)在融資的過程中要考慮的因素有許多，其中稅收因素就是其中之一。因此企業(yè)在融資行為的過程中對稅收進行科學合理的謀劃，既能節(jié)省企業(yè)的融資成本，又能對企業(yè)的稅收負擔進行有效減輕，以實現企業(yè)稅后利潤或者股東收益最大化。

一、融資方式的稅收籌劃

融資活動也是企業(yè)活動，不過相對來說它比較獨立，其中影響企業(yè)經營收益的主要原因就是企業(yè)資本結構的變動所生的杠桿作用。什么叫做資本結構，其實就是指企業(yè)權益資本和債務資本這兩者的關系。企業(yè)在融資過程中必須注意幾點因素的影響：企業(yè)資本結構受到融資活動的影響；企業(yè)利潤和稅收成本受資本結構變動的影響；選擇何種融資方式對企業(yè)和所有者稅后利潤最大化受到減輕稅負和優(yōu)化資本結構的影響。

（一）涉及到企業(yè)融資中的主要稅種

企業(yè)的融資方式主要有兩類：一是資本金，二為負債，而且它們受到不同的稅收待遇。按照企業(yè)所得稅法的規(guī)定，企業(yè)在生產過程中的利息支出可分為兩種情況：一是向非金融機構借款的利息支出；二是向金融機構借款的利息支出。前者的利息的支出只要不超過金融機構同期、同類貸款利率部分的利息金額是可以扣除，后者則要根據實際金額扣除?？傊髽I(yè)的負債和借款的利息是可以在稅前扣除，但是稅法規(guī)定，企業(yè)如果通過加大資本金投入進行經驗生產所支付的紅利和股息則不能稅前扣除，顯而易見，從節(jié)稅這方面進行比較，企業(yè)選擇負債融資方式將會更佳。

（二）企業(yè)融資活動中的稅收籌劃模式

1.內源融資。企業(yè)自我積累是通過自己經營活動的不斷擴大，增加盈利，擴大和增加投資，是由企業(yè)稅后利潤所形成，積累速度慢，不適應企業(yè)規(guī)模的迅速擴大，而且自我積累存在雙重征稅問題。從稅收角度看，自我積累的資金由于不屬于負債，因此不存在利息抵扣所得額的問題，無法享受稅法上的優(yōu)惠待遇。再加之資金所有權與經營權合二為一，由此企業(yè)所帶來的利潤沒有任何辦法加以平均，企業(yè)只能承受這筆利潤所帶來的相應的稅收負擔。它所承擔的稅收負擔是最重的。

2.債券融資。隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，越來越多的大公司把發(fā)行債券作為自己融資的主要手段。債券的作用是籌集資金，它是有價證券，主要反映和記載債權債務關系，企業(yè)發(fā)行的可分為公司債券和企業(yè)債券兩種。企業(yè)發(fā)行的債券融資具有市場大和對象廣的特點，找到提高整體收益和降低融資成本的捷徑并不困難，除此外，持有債券的人數多平分了企業(yè)利潤，可以解決利潤集中導致稅收負擔重的問題。

3.借款融資。向非金融機構及企業(yè)籌資由于透明度相對較低，國家對此有限額控制，若從納稅籌劃角度而言，企業(yè)借款也就是企業(yè)之間拆借資金的方式最優(yōu)。企業(yè)的資金來源有兩種：負債和權益資金。但在我國企業(yè)之所以常采用負責的融資方式，原因是企業(yè)的借款利息是允許稅前扣除的，所以在稅收待遇方面借款融資就比企業(yè)自我資金積累更有優(yōu)勢。負債融資主要有兩個作用：第一是增加權益資本收益率，它依靠財務杠桿作用實施；其次是減少應納所得稅額，因為債務利息能夠抵減應稅所得。所謂財務杠桿作用，指的是投資收益受到債務的影響，具體來說企業(yè)在負債經螢時要想提升投資收益，就要先保證債務利息不變，再增加利潤的收益，這樣企業(yè)單位利潤所承擔的利息就會減少。所以如果單單從節(jié)稅這一層出發(fā)，要使節(jié)稅效果好，應該是企業(yè)負債越大。但也不是說負債的比重越大就越好，因為企業(yè)負債的比重會影響其融資成本，也會對它的財務帶來風險。

4.股票融資。上市公司可選擇的融資方式有很多，發(fā)行股票只是其中一種，非上市公司沒有權利選擇這一融資方式，其適用范圍相對比較下載。股票融資的不足之處就是：一融資的成本較高，不適合大多數企業(yè)。二不能享受抵扣所得額的稅法待遇，因為發(fā)行股票所支付的股息與紅利都是在稅后利潤中進行的。但股票融資也有它的優(yōu)點：一股票融資不需償還本金，沒有債務壓力；二能更好地進行自我宣傳，而這種宣傳也會給企業(yè)帶來其他方面好處。

總而言之，企業(yè)籌資方式不同，其稅負也不同，就可以進行稅收的籌劃。企業(yè)在確定籌資渠道時，必須考慮對債務資本的利用。例如，企業(yè)在初創(chuàng)時期，由于風險大，且本身處于免稅或減稅期，可加大股權融資比例，而在優(yōu)惠期滿時，可調整資本結構，加大負債融資比例，以減少稅收負擔。當然，還要考慮負債杠桿利益，只有息稅前利潤率大干負債利息率時，采用負債融資資渠道進行籌資，既減輕了企業(yè)的稅負，又體現了企業(yè)價值最大化的財務管理目標，因此要降低企業(yè)的融資成本，就必須充分考慮納稅因素對融資活動的影響，在選擇合理資本結構的基礎上，對融資渠道和方式進行最優(yōu)的選擇。

二、借款費用利息的稅收籌劃

企業(yè)要通過再投資擴大規(guī)模，離不開融資活動，采用自身積累方式是極其有限的，采用負債籌資則會有較大的增加速度。負債籌資的方式有很多，但是都必須還本付息。所以，在選擇負債籌資時如何利用利息支出沖減利潤，成為籌資利息納稅籌劃的重要內容。

一是根據現行企業(yè)所得稅政策，企業(yè)實際發(fā)生的與取得收入有關、合理的支出，包括成本、費用、稅金、損失和其他支出，準予在計算應納稅所得額時扣除。企業(yè)在生產經營活動中發(fā)生的合理的不需要資本化的借款費用，準予扣除。企業(yè)為購置、建造固定資產、無形資產和經過12個月以上的建造才能達到預定可銷售狀態(tài)的存貨發(fā)生借款的，在有關資產購置、建造期間發(fā)生的合理的借款費用，應當作為資本性支出計入有關資產的成本，并依照《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實施條例》的規(guī)定扣除。

企業(yè)在生產經營活動中發(fā)生的下列利息支出，準予扣除：第一，非金融企業(yè)向金融企業(yè)借款的利息支出、金融企業(yè)的各項存款利息支出和同業(yè)拆借利息支出、企業(yè)經批準發(fā)行債券的利息支出。第二，非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款的利息支出，不超過按照金融企業(yè)同期同類貸款利率計算的數額的部分。

因此，一般性經營性借款或者說流動性借款利息可以直接扣除，但有一定的上限，超過的部分不能扣除。專門性借款即固定資產借款利息不能直接扣除，只能隨固定資產一起折舊，但沒有扣除限額。納稅人可以充分利用這種規(guī)定進行納稅籌劃，即將不能扣除的一般性經營性借款利息轉化為固定資產利息。

二是按現行財務制度規(guī)定，企業(yè)籌資的利息支出，凡在籌建期間發(fā)生的，計入開辦費，自企業(yè)投產經營起，在不短于五年的期限內分期攤銷；在生產經營期間發(fā)生的，計入財務費用，直接沖減當期損益。其中，與購建固定資產或者無形資產有關的，在資產尚未交付使用或者雖交付使用，但尚未辦理竣工決算之前，計入購建資產的價值，逐期攤銷，逐步沖減當期損益。所以，為了實現納稅籌劃的目標，企業(yè)應盡可能加大籌資利息支出計入財務費用的份額，縮短籌建期和資產的購建期，以增加當期抵稅額度，從而增加企業(yè)的實際收益。

三是企業(yè)節(jié)稅利息支出的幾種途徑：

第一，當企業(yè)在享受免稅期間、虧損發(fā)生年度，以及有前五年虧損可延續(xù)彌補的，借款費用應盡量予以資本化，即將固定資產的認定時點盡量予以延后，使利息資本化期間延長，增加資產價值，多提列折舊，以減輕稅負。

第二，當企業(yè)處于盈余年度，借款費用盡量予以費用化，以達到費用最大化的目的，從而減輕稅負。

第三，注意利息支出的合法性：首先，應取得合法憑證。如支付金融業(yè)利息應取得金融業(yè)的結算單或證明書，支付其他債權人的利息應取得相關收據或符合規(guī)定的證明。其次，賬務處理應符合稅法規(guī)定，借入款項應于賬內載明債權人的真實名稱和地址，其利息支出才準予認定，否則作為虛報費用處理。另外，一方面借入款項支付利息，一方面貸出款項，如不收取利息，或收取利息低于所支出利息者，對于相當于該貸出款項支付利息或其差額，將被稅務稽查機關認為非營業(yè)所需且不合理的支出，而被調整剔除，因此需特別注意。

第四，利息攤入成本的不同方法、資金往來雙方的關系及所處經濟活動地位的不同，往往是實現節(jié)稅的關鍵所在。其主要方法是提高利息支付，減少企業(yè)利潤，抵消所得稅額，同時再用某種形式將獲得的高額利息返還給企業(yè)或以更方便的形式為企業(yè)提供擔保、服務等，從而達到降低稅負的目的。

第五，在實際生產經營中，企業(yè)往往為了便于融資會和經營合作企業(yè)之間進行借貸。對于企業(yè)的這種融資方式，如果融資金額超過企業(yè)注冊資本50%的利息支出，一不能扣除，二不能資本化。因此可以排除關聯企業(yè)間借款利息扣除的限制，向金融部門借款，或向其他單位或組織借款。

第六，金融機構以外的借款，例如民間借款，但這類的借款如果利率超過同期同類金融機構的貸款利率，則超過部分的利息是不能被扣除的。所以企業(yè)還是盡量避免向金融機構以外對象貸款，小心被調整剔除。

三、融資租賃的稅收籌劃

融資租賃又稱財務租賃，是由承租人向出租人提出正式申請，由出租人融通資金引進承租人所需設備，然后再租給承租人使用的一種長期租賃方式。融資租賃是企業(yè)融資的另一種重要方式，它是通過“融物”的形式來達到融資的目的。因此，它既有租賃的一般特點，又具有融資的特點。對于企業(yè)來講，要引進一項新設備，主要有三種方式：自有資金購買、長期貸款購買和融資租賃。但是這三種方式所引起的凈現金流量是不同的。僅從節(jié)稅的角度來看，用貸款購買設備所享受的稅收優(yōu)惠額最大，因為這部分資金的成本（月貸款利息）可以在稅前列支，而且自有資金購買設備就不能享受稅前列支的待遇，因此所獲得的稅收優(yōu)惠是最小的。但是從稅后現金流出量現值來看，融資租賃所獲得的利益是最大的，用貸款購買設備次之，用自有資金購買設備是最差的方案。所以，融資租賃作為一種特殊的籌資方式，在市場經濟中運用日益廣泛，

就承租人而言，融資租賃可獲得雙重好處：一是可以避免因長期擁有機器設備而承擔的負擔和風險；二是可在經營活動中以支付租金的方式沖減企業(yè)的利潤，減少稅基，通過租金的平衡支付來減少企業(yè)的利潤水平，使利潤在各個年度均攤，從而達到減輕稅負的目的。另外，融資租賃由承租方支付的手續(xù)費及安裝支付使用后支付的利息，可以在支付當期直接從應納所得稅額中扣除，因此籌資成本較權益資本要低。同時，對于融資租入設備的改良支出可以作為遞延資產，在不短于5年內攤銷。而企業(yè)自由固定資產的改良支出則作為資本性支出，增加固定資產的原值。而固定資產的折舊年限一般長于5年，這樣融資租賃可以快速攤銷，具有節(jié)稅效應。

對出租人來說，租賃不需要關心機器設備的使用情況，既可以減少使用與管理機器設備所需要追加的投入，又可以獲得租金的收入，并且租金的收入適用于稅負較低的營業(yè)稅（稅率為5%或8%），這比產品銷售收入所適用的增值稅稅負低。

綜上所述，在企業(yè)融資過程中，設計融資方案時，應當根據企業(yè)的實際情況，綜合考慮企業(yè)所處的具體融資環(huán)境、稅收法律環(huán)境等外部影響因素，作出最優(yōu)的融資策略。因為融資在企業(yè)整個的生產經營過程中地位非常重要，它是企業(yè)進行生產、經營的前提，決定著企業(yè)生產、經營的業(yè)績的好壞。所以企業(yè)融資決策的選擇不僅企業(yè)有利，而且對納稅人，對國家也是有好處的。

[1]宋效中等.企業(yè)納稅籌劃[M].北京：機械工業(yè)出版社，2007，（02）.

[2]翟繼光.新稅法下企業(yè)納稅籌劃[M].北京：電子工業(yè)出版社，2010，（06）.

[3]陳麗英.企業(yè)融資決策中的納稅籌劃[J].知識經濟，2011，（11）.