張谷民

（中國(guó)人民銀行惠州市中心支行，廣東 惠州 516001）

外匯理財(cái)如今已成為了我國(guó)投資者進(jìn)行金融投資的重要手段，投資者通過利率差價(jià)、外匯產(chǎn)品增值等獲得較大收益。一般的外匯市場(chǎng)均集中在我國(guó)的商業(yè)銀行，那里的外匯理財(cái)產(chǎn)品種類也最多，涉及最廣。但是，高收益伴隨的是高風(fēng)險(xiǎn)，所以銀行的外匯理財(cái)產(chǎn)品的安全也成了重要的課題。這就要求投資者首先要充分了解外匯理財(cái)產(chǎn)品。

一、外匯理財(cái)產(chǎn)品的含義

外匯，顧名思義就是外國(guó)貨幣，也可以是銀行票據(jù)、付款憑證等外匯支付憑證，外國(guó)政府債券，世界銀行特別提款權(quán)以及外幣計(jì)算價(jià)值的各類資產(chǎn)等。

外匯理財(cái)是專門針對(duì)外匯進(jìn)行投資、經(jīng)營(yíng)、管理實(shí)現(xiàn)收益的理財(cái)方法。

外匯理財(cái)產(chǎn)品就是用外國(guó)貨幣購(gòu)買的、用外國(guó)貨幣幣值進(jìn)行收益計(jì)算的金融產(chǎn)品。

二、我國(guó)銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品的分類

銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品可以為投資者省去復(fù)雜繁瑣的外幣投資決策判斷過程，銀行事先制定相應(yīng)的外匯理財(cái)條款，投資者根據(jù)銀行人員的指導(dǎo)決定是否進(jìn)行購(gòu)買投資。我國(guó)銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品大體可以分為兩類。

（一）收益固定的外匯理財(cái)產(chǎn)品

外匯理財(cái)產(chǎn)品收益的固定與否，主要看該產(chǎn)品的掛鉤方向。一般標(biāo)的資產(chǎn)和投資性的外匯債券相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)應(yīng)的外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益也有可靠的保障。這類掛鉤的外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益率一般也要稍高于外匯存款的利率收益。但是，收益固定的外匯理財(cái)產(chǎn)品往往沒有較大的彈性空間，并且外國(guó)多家中央銀行頻頻降低存款利息，收益的空間也越來越小，使得我國(guó)銀行對(duì)于收益固定的外匯理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)失去興趣，相應(yīng)的產(chǎn)品種類和數(shù)量也逐漸在減少。

（二）外匯理財(cái)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品

相對(duì)于收益固定收益的外匯理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品掛鉤的是具有高浮動(dòng)性的對(duì)象，例如大宗商品、國(guó)外上市的股票價(jià)格、黃金、石油等。結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品的范圍很關(guān)，根據(jù)投資對(duì)象的不同可以分為靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種產(chǎn)品：在外匯理財(cái)產(chǎn)品投入到市場(chǎng)之后，原本設(shè)計(jì)的條款與結(jié)構(gòu)不會(huì)隨著市場(chǎng)的變化而變化，這是靜態(tài)結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品，反之就是動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品，動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品具有很強(qiáng)的靈活性。現(xiàn)階段，我國(guó)銀行無論是靜態(tài)還是動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品，都會(huì)被制定最低收益額度，最低收益額度之外的收益情況要根據(jù)掛鉤標(biāo)的情況而定。

三、我國(guó)銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)

這里所說的我國(guó)銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，主要是指結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）收益方面風(fēng)險(xiǎn)

由于結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的是一些波動(dòng)比較大的國(guó)際金融產(chǎn)品，采取的方法有單邊、雙邊掛鉤兩種形式。單邊掛鉤的收益取決于掛鉤標(biāo)的在一定時(shí)期內(nèi)的波動(dòng)方向，雙邊掛鉤的收益取決于掛鉤標(biāo)的在一定時(shí)期內(nèi)波動(dòng)的絕對(duì)值。投資者的預(yù)期收益與實(shí)際收益往往會(huì)產(chǎn)生很大的差距，如果掛鉤標(biāo)的波動(dòng)較為劇烈，超出了預(yù)計(jì)范疇，會(huì)導(dǎo)致零收益的情況。

（二）投入資本贖回的風(fēng)險(xiǎn)

外匯理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)和推廣者是銀行，最終的解釋權(quán)也歸銀行所有。我國(guó)銀行有權(quán)利在產(chǎn)品運(yùn)行狀況不利于自身收益的時(shí)候提出終止外匯理財(cái)產(chǎn)品合同，投資者不具有這樣的權(quán)利。投資者想要在不利于自己的時(shí)機(jī)贖回投資，需要向銀行支付違約金，這就造成了投資者投入資本贖回的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也是基于上一條中投資者無權(quán)提前終止合同來說的，投資者將資金投入到結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品中去，一旦在合同運(yùn)行期間出現(xiàn)急需資金的情況，會(huì)造成周轉(zhuǎn)的困難，導(dǎo)致投資者的財(cái)務(wù)危機(jī)。另一方面，在合同運(yùn)行期間，如果市場(chǎng)利率大幅度增長(zhǎng)，合同產(chǎn)品的收益程度趕不上市場(chǎng)利率的變化，也會(huì)造成合同產(chǎn)品收益率的貶值。

四、我國(guó)銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品問題的對(duì)策

第一，對(duì)于投資者來說，要深入對(duì)銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品的了解，熟知產(chǎn)品的特點(diǎn)以及自身的承受能力，并且根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的走勢(shì)，制定科學(xué)合理的理財(cái)規(guī)劃。要從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度進(jìn)行外匯理財(cái)產(chǎn)品的投資，不能鼠目寸光，不盲目跟風(fēng)。

第二，對(duì)于銀行來說，要緊跟國(guó)際金融及外匯市場(chǎng)形勢(shì)，為投資者設(shè)計(jì)優(yōu)質(zhì)的外匯理財(cái)產(chǎn)品。一方面，要加快固定收益外匯理財(cái)產(chǎn)品的改革和優(yōu)化，另一方面，要加大結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新，用良好的職業(yè)操守為投資者提供服務(wù)，并且要利用合理的方式方法為投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者和銀行自身收益的雙豐收。

第三，我國(guó)政府相關(guān)部分要加大對(duì)銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)督與監(jiān)管，做好外匯理財(cái)?shù)暮暧^調(diào)控。銀監(jiān)會(huì)要發(fā)揮自身作用，規(guī)范銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與運(yùn)營(yíng)，堅(jiān)決打擊利用外匯理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行的金融違法行為。要建立健全相關(guān)的法律法規(guī)，確保外匯理財(cái)市場(chǎng)的秩序。

五、總結(jié)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷深化，我國(guó)的金融市場(chǎng)同國(guó)際金融市場(chǎng)聯(lián)系的將會(huì)更加緊密，外匯理財(cái)逐漸成為人們理財(cái)生活的重要手段。我國(guó)銀行的外匯理財(cái)產(chǎn)品也層出不窮。但是，投資者要考慮到自身的承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，用科學(xué)合理的手段進(jìn)行外匯理財(cái)投資，銀行要設(shè)計(jì)更合理、更優(yōu)質(zhì)的外匯理財(cái)產(chǎn)品，在不斷提高自身收益的同時(shí)，切實(shí)保障投資者的利益。最后，任何針對(duì)外匯理財(cái)產(chǎn)品的投資都不能完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行以及投資者在進(jìn)行外匯理財(cái)工作時(shí)要時(shí)刻保持理性的頭腦。

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