林 敏

（重慶銀行西安分行，陜西 西安 710075）

利率市場(chǎng)化就是國家對(duì)于存貸款利率放松上下限，讓銀行根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行存貸款利率的定價(jià)。2012 年6 月8 日和7 月6 日，人民銀行連續(xù)兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，擴(kuò)大人民幣存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，標(biāo)志著我國利率市場(chǎng)化改革進(jìn)入核心階段。同時(shí)，此次降息后，一年期存款利率由現(xiàn)行的3.5%下調(diào)至3.25%，一年期貸款利率由現(xiàn)行的6.56%下調(diào)至6.31%。經(jīng)計(jì)算，此次調(diào)整前后銀行息差將減小三成多，這將直接沖擊銀行業(yè)的利潤。目前，貸款的利率在逐步放開，主要規(guī)定了下限，而存款利率主要規(guī)定了上限。

一、利率市場(chǎng)化是金融體制改革的切入點(diǎn)

2012 年12 月2 日，第七屆21 世紀(jì)亞洲金融年會(huì)在北京召開，論壇主題為“實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革下的銀行角色”。

傳統(tǒng)的利率管制環(huán)境下，銀行業(yè)對(duì)管制性利差依賴性較大，不僅損害了存款人利益，也提高了企業(yè)的融資和借貸成本。而民間市場(chǎng)利率與管制利率的價(jià)差，還導(dǎo)致地下金融泛濫，潛伏著非常大的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，由市場(chǎng)資金供求決定各種利率水平的市場(chǎng)利率體系，才是促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)金融轉(zhuǎn)型的根本之道。

黨的十八大報(bào)告中提出“深化金融體制改革”，其中提到的利率市場(chǎng)化、人民幣國際化就是兩個(gè)重要的金融體制改革突破口。目前的金融體制在相當(dāng)程度上是為了滿足過去集中資源辦大事的粗放式經(jīng)濟(jì)增長方式。而在未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變后，金融體制的功能也應(yīng)隨之變化，應(yīng)該更加市場(chǎng)化、更加開放。宏觀調(diào)控措施中一系列體制變革，都需要通過利率市場(chǎng)化和資本項(xiàng)目可兌換等作為推進(jìn)的主要突破口，由此帶動(dòng)金融體制的轉(zhuǎn)變，從而實(shí)現(xiàn)金融體制的功能轉(zhuǎn)變。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌用六個(gè)字概括了金融改革的方向：企業(yè)、市場(chǎng)、調(diào)控。金融改革要以利率市場(chǎng)化為切入點(diǎn)，金融改革的目標(biāo)就是形成一個(gè)滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)崛起的繁榮的金融市場(chǎng)，把金融機(jī)構(gòu)變成真正的金融企業(yè)。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)中小商業(yè)銀行的影響

利率市場(chǎng)化改革將深刻改變商業(yè)銀行的生存環(huán)境，傳統(tǒng)盈利模式和經(jīng)營方式必將發(fā)生劇烈改變。利率市場(chǎng)化會(huì)直接擠壓銀行的利差空間，而這正是商業(yè)銀行以往賴以生存的法寶。

（一）“爭(zhēng)存攬儲(chǔ)”加劇

利率市場(chǎng)化之后，銀行間“爭(zhēng)存攬儲(chǔ)”加劇將導(dǎo)致存款利率有上升壓力，而貸款利率的自由浮動(dòng)將降低銀行在貸款市場(chǎng)的議價(jià)能力，較高的貸款利率也難以維持，存貸款利差不可避免地將收窄。而對(duì)于目前大部分依靠息差收入的中國銀行業(yè)來說，這必然導(dǎo)致大部分銀行的困境。具備堅(jiān)實(shí)客戶基礎(chǔ)、創(chuàng)新能力強(qiáng)的銀行將在改革中受益，大銀行相比中小銀行而言受到的沖擊要小。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大

存款競(jìng)爭(zhēng)加劇，投資者可選擇的資產(chǎn)管理方式越來越多，資金的跨市場(chǎng)、跨銀行流動(dòng)將越來越頻繁，相應(yīng)的資金成本上升、利差縮小成為趨勢(shì)，導(dǎo)致資金組織工作特別是一般性存款組織工作難度加大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)愈加擴(kuò)大。

1.利率風(fēng)險(xiǎn)

利率的變動(dòng)可能給中小商業(yè)銀行帶來成本收益的變動(dòng)，資產(chǎn)流動(dòng)性的變動(dòng)以及金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)甚至直接影響銀行自身的穩(wěn)健經(jīng)營。同時(shí)，在利率升降頻繁、各行利率差異化的情況下，銀行客戶會(huì)頻繁地根據(jù)自己的意愿和利益調(diào)整存款和借款的期限，這對(duì)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理帶來更大挑戰(zhàn)。因此，為更好應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化改革，商業(yè)銀行必須加快轉(zhuǎn)型步伐，提升定價(jià)能力及風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化過程中對(duì)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的推動(dòng)，以及商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的改變，使商業(yè)銀行積累了一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也使整個(gè)經(jīng)濟(jì)積累了很多的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行防范信用風(fēng)險(xiǎn)的過程也就是我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的過程。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

錯(cuò)配是商業(yè)銀行重要的收益來源，短期的負(fù)債配以長期的資產(chǎn)，收益可以提高，但是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)卻極其明顯，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將決定一家銀行利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

三、中小商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)措施

由市場(chǎng)來決定資金的價(jià)格，給商業(yè)銀行許多自由和操作空間。這將對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。但是，對(duì)于中小商業(yè)銀行而言，由于自有資金不多，吸儲(chǔ)能力不強(qiáng)，短期內(nèi)這將會(huì)給它們的經(jīng)營帶來一定沖擊。但是，利率市場(chǎng)化也會(huì)給那些法人治理結(jié)構(gòu)好、經(jīng)營管理能力優(yōu)和企業(yè)信譽(yù)佳的中小商業(yè)銀行帶來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。因此，利率市場(chǎng)化是一個(gè)契機(jī)，它將導(dǎo)致銀行業(yè)加快盈利模式調(diào)整。

（一）戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

1.調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，重視零售業(yè)務(wù)發(fā)展

利率市場(chǎng)化將導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)利差明顯縮減，資產(chǎn)業(yè)務(wù)將向擁有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)權(quán)的方向傾斜，信用卡、消費(fèi)信貸、貿(mào)易融資和中小企業(yè)貸款作為銀行開展資產(chǎn)業(yè)務(wù)的重點(diǎn)方向，不斷提升零售業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)率。零售業(yè)務(wù)將以其資本節(jié)約、風(fēng)險(xiǎn)分散、綜合盈利高、成長性好、穩(wěn)定性強(qiáng)的特點(diǎn)成為維持銀行利潤的重要支點(diǎn)，所以，“無零售不穩(wěn)”是市場(chǎng)化環(huán)境下銀行業(yè)發(fā)展的基本規(guī)律。

2.調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，提升中間收入占比

利率市場(chǎng)化使利差收入減少，必須依靠非息收入增長進(jìn)行替代。托管、代理、咨詢、現(xiàn)金管理等業(yè)務(wù)不僅基本不占用資本，而且有很強(qiáng)的客戶粘性，帶來較高的綜合收益。中小銀行可在積極拓展代收、代付等業(yè)務(wù)的同時(shí)，充分利用商業(yè)銀行市場(chǎng)主體資格，積極為其他金融機(jī)構(gòu)提供代理發(fā)行債券、銀證轉(zhuǎn)賬、代理保險(xiǎn)、基金托管、代客理財(cái)、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問、投資咨詢等，提高中間業(yè)務(wù)收入，積極主動(dòng)地開發(fā)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的中間業(yè)務(wù)新品種，以此大幅度提升銀行的盈利能力。

3.調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，差異化特色化發(fā)展

利率市場(chǎng)化條件下，銀行利差不斷收窄，迫切需要銀行進(jìn)一步明晰客戶定位，集中資源適應(yīng)并滿足目標(biāo)客戶的需求，調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，吸引更多的民營、外資企業(yè)客戶，追求客戶結(jié)構(gòu)多元化。不同規(guī)模實(shí)力的銀行應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)選擇不同的客戶結(jié)構(gòu)，差異化、特色化發(fā)展。

4.選擇擴(kuò)張路徑，兼并收購

當(dāng)前國內(nèi)銀行擴(kuò)張的時(shí)間和投資成本都很高，利率市場(chǎng)化給競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的銀行提供了很好的擴(kuò)張機(jī)會(huì)，兼并收購可能成為國內(nèi)銀行擴(kuò)張的重要途徑。

（二）管理提升

1.提高管理效率

利率市場(chǎng)化有助于銀行強(qiáng)化全面成本管理，抓量化、算細(xì)賬。銀行必須要加強(qiáng)投入產(chǎn)出分析，準(zhǔn)確核算每個(gè)產(chǎn)品、每筆貸款、每項(xiàng)業(yè)務(wù)的資金成本、資本成本、管理成本和風(fēng)險(xiǎn)成本，科學(xué)核算各條線和產(chǎn)品的經(jīng)營成本和盈利能力。這將有助于銀行提高精細(xì)化管理水平，提高資金和資本的使用效率和效益，提高成本資金的運(yùn)用能力、存貸款定價(jià)管理能力、經(jīng)濟(jì)資本管理能力。

2. 提高營銷效率

提高營銷效率，不僅需要加強(qiáng)客戶數(shù)據(jù)挖掘，精準(zhǔn)營銷，更需要引進(jìn)和運(yùn)用客戶之聲，形成科學(xué)、系統(tǒng)的客戶需求量化管理，真正建立以客戶為中心的產(chǎn)品研發(fā)、銷售體系。

3.提高績(jī)效管理

加強(qiáng)銀行戰(zhàn)略實(shí)施的引導(dǎo)和監(jiān)控，提高執(zhí)行力，從單一績(jī)效考評(píng)向完整有效的績(jī)效管理轉(zhuǎn)變，建立“流程清晰，結(jié)構(gòu)合理，設(shè)置科學(xué)”的分類分層的部門、崗位體系，明確每個(gè)部門和崗位的責(zé)權(quán)利以及工作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制等，實(shí)現(xiàn)成本、收益的精益管理，滿足經(jīng)營和管理活動(dòng)的最優(yōu)投入產(chǎn)出要求，有效控制經(jīng)營成本和管理成本，使科學(xué)、精準(zhǔn)的成本收益分析和產(chǎn)品服務(wù)定價(jià)成為現(xiàn)實(shí)，提高管理績(jī)效。

（三）定價(jià)機(jī)制

利率市場(chǎng)化后，由于利率的彈性和靈活性增強(qiáng)，銀行需要針對(duì)不同產(chǎn)品的特點(diǎn)、資金成本、客戶價(jià)值等進(jìn)行自主定價(jià)。在定價(jià)管理機(jī)制上，將根據(jù)不同產(chǎn)品的成本情況、不同客戶的信用差別、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度以及目標(biāo)利潤水平等因素綜合確定。在定價(jià)策略方面，采取差異化定價(jià)策略，即實(shí)行客戶差別定價(jià)、服務(wù)差別定價(jià)、區(qū)域差別定價(jià)等。具體而言，產(chǎn)品定價(jià)必須盡力保持在盈虧平衡點(diǎn)之上，必須綜合考慮客戶、產(chǎn)品給銀行帶來的綜合收益和分?jǐn)偝杀?，必須加?qiáng)金融新產(chǎn)品的研發(fā)協(xié)調(diào)、搞好金融新產(chǎn)品的定價(jià)。

1.存款利率確定

存款定價(jià)要考慮期限結(jié)構(gòu)。在存款利率確定上，銀行應(yīng)深入分析資金的供需狀況和資金成本，包括貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性變化和債券收益率的變化，根據(jù)期限結(jié)構(gòu)確定合理的存款利率。

2.貸款利率確定

貸款定價(jià)要考慮風(fēng)險(xiǎn)收益。在貸款利率確定上，銀行應(yīng)參考存款利率、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)發(fā)展以及客戶自身風(fēng)險(xiǎn)，貸款定價(jià)不僅需要覆蓋業(yè)務(wù)的成本與費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)損失和盈利目標(biāo)，而且要兼顧市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略。按照收益覆蓋成本和風(fēng)險(xiǎn)的原則，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、費(fèi)用分?jǐn)?、利率?yōu)惠、提前還款以及違約概率等因素來確定貸款利率，減少利率與風(fēng)險(xiǎn)不匹配造成的損失。

3.利率風(fēng)險(xiǎn)管理

利率市場(chǎng)化后，利率波動(dòng)的頻率將加大，幅度將提高，利率的期限結(jié)構(gòu)變得更為復(fù)雜，利率水平表現(xiàn)出較大的多變性和不確定性。無論是資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的安排，還是市場(chǎng)營銷策略的設(shè)計(jì)，都會(huì)使銀行不得不考慮利率風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，利率風(fēng)險(xiǎn)的管理難度逐步增加。商業(yè)銀行要充分運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)組合管理工具，大力提升利率風(fēng)險(xiǎn)研究能力，根據(jù)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、產(chǎn)業(yè)改革及國際國內(nèi)形勢(shì)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率變動(dòng)趨勢(shì)，加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)控制，科學(xué)評(píng)價(jià)銀行所能承受的利率風(fēng)險(xiǎn)，精確測(cè)算利率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的影響程度，并通過缺口管理方法對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整以縮小風(fēng)險(xiǎn)缺口，或通過衍生工具來對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。

（四）風(fēng)險(xiǎn)管理

1.轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)管理理念

風(fēng)險(xiǎn)管理理念必須向長期穩(wěn)健型轉(zhuǎn)變。要提足撥備、控制杠桿，關(guān)鍵是將風(fēng)險(xiǎn)管理作為績(jī)效考核指揮棒的內(nèi)在要素，從短期行為向長效發(fā)展轉(zhuǎn)變，根本上確保穩(wěn)健經(jīng)營。決定商業(yè)銀行盈利能力的，是客戶基礎(chǔ)和結(jié)構(gòu)，更重要的還有銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。增強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)是提高利率管理水平的基石。

2.完善風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)

建立由董事會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理部等完善的風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)，尤其要完善內(nèi)控機(jī)制。利率市場(chǎng)化將帶來很大的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，需要做好定價(jià)授權(quán)與盡職免責(zé)的設(shè)計(jì)，否則既可能出現(xiàn)高利率、高風(fēng)險(xiǎn)冒險(xiǎn)行為，也可能出現(xiàn)“人情利率”，沒有完善的內(nèi)控機(jī)制就很難控制風(fēng)險(xiǎn)。

3.優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)

傳統(tǒng)的行政式管理架構(gòu)要向垂直、矩陣式管理轉(zhuǎn)變，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的獨(dú)立性，縮短風(fēng)險(xiǎn)管理傳導(dǎo)和決策鏈條，提高風(fēng)險(xiǎn)管理效率。相應(yīng)地，業(yè)務(wù)管理架構(gòu)從部門銀行向流程銀行轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)的“四級(jí)經(jīng)營”向短鏈條管理轉(zhuǎn)化，提高專業(yè)化水平，逐步建立業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部門和內(nèi)控部門三道風(fēng)險(xiǎn)防線。

4.提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)

中小銀行應(yīng)當(dāng)確立利率風(fēng)險(xiǎn)管理在資產(chǎn)負(fù)債管理中的核心地位，構(gòu)建利率風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，推進(jìn)利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的開發(fā)和運(yùn)用，建立起完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和盈利的目的。

（五）服務(wù)創(chuàng)新

利率市場(chǎng)化促使金融生態(tài)從分業(yè)走向混業(yè)，利率管制放開之后原本互相分割的市場(chǎng)空間迅速融為一體，市場(chǎng)決定的資金價(jià)格令商業(yè)銀行的利潤空間受到擠壓。而為了維持合理的利潤水平，確保整個(gè)金融體系為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的效率，市場(chǎng)會(huì)自發(fā)形成新的金融服務(wù)模式。

1.商業(yè)模式創(chuàng)新

利率市場(chǎng)化及金融脫媒趨勢(shì)下，以融資為核心紐帶的銀企關(guān)系將不斷弱化，以客戶為中心的綜合化金融服務(wù)將成為維護(hù)客戶關(guān)系的基本要求，銀行必須盡快實(shí)現(xiàn)從融資中介向服務(wù)中介，從“融資”向“融資+融智”轉(zhuǎn)變。客戶營銷也將越來越倚重交叉銷售，以多種產(chǎn)品固化客戶關(guān)系。

2.負(fù)債產(chǎn)品創(chuàng)新

利率市場(chǎng)化對(duì)負(fù)債業(yè)務(wù)影響最大，我國當(dāng)前負(fù)債產(chǎn)品單一問題十分突出，利率市場(chǎng)化的過程必將是銀行負(fù)債產(chǎn)品創(chuàng)新與監(jiān)管逐步放松的過程，是商業(yè)銀行必須抓住的機(jī)遇。理財(cái)是和存款利率市場(chǎng)化對(duì)接最緊密的產(chǎn)品，是帶動(dòng)儲(chǔ)蓄的有效工具，在合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)有效控制的前提下不斷創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)客戶和銀行雙贏。

3. 中間業(yè)務(wù)及交易義務(wù)創(chuàng)新

利率市場(chǎng)化將進(jìn)一步活躍貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，有利于銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加資金業(yè)務(wù)收入。債券市場(chǎng)發(fā)展給銀行開展債券發(fā)行承銷、咨詢顧問等中間業(yè)務(wù)帶來機(jī)遇。

總之，利率市場(chǎng)化改革將重塑貨幣政策架構(gòu)、改善貨幣傳導(dǎo)機(jī)制和資本資源配置。它將在國內(nèi)金融市場(chǎng)（貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)等）釋放出巨大的發(fā)展?jié)摿?，不僅提供更豐富的金融/投資產(chǎn)品的可得性、更廣泛和多樣化的發(fā)行機(jī)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)，而且為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長建立更成熟更完善的利率市場(chǎng)架構(gòu)。利率市場(chǎng)化，短期內(nèi)銀行利差會(huì)縮窄，從而影響銀行的盈利能力，但從長期發(fā)展的角度看，利率市場(chǎng)化為銀行的差異化發(fā)展提供了動(dòng)力，對(duì)促進(jìn)銀行加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型、進(jìn)一步提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力起到積極的作用，對(duì)我國金融體制改革，乃至經(jīng)濟(jì)體制改革都有重大的意義。

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