徐益言

（西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，四川 成都 611130）

一、前言

非正規(guī)金融在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)屬于普遍現(xiàn)象，而且非正規(guī)金融是這些地區(qū)企業(yè)創(chuàng)辦所需資金的主要來(lái)源。本文主要就非正規(guī)金融處于正規(guī)金融外而存在的原因進(jìn)行了分析。并從一個(gè)更為綜合的視角，對(duì)非正規(guī)金融的存在原因，進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。

二、非正規(guī)金融的存在的原因

（一）金融抑制

發(fā)展中國(guó)家為了以投資來(lái)推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，通常把銀行利率壓低到市場(chǎng)均衡以下的水平。并且把這些廉價(jià)的資金配置到政府優(yōu)先扶植的部門，從而使得支持中小企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)部門的發(fā)展的資金變得相對(duì)稀缺。以上 觀點(diǎn)類似于 McKinnon 提出的金融抑制假說(shuō)。但從我國(guó)改革開放以來(lái)的各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象來(lái)看，金融抑制現(xiàn)象還有我國(guó)所特有的形式。為了實(shí)現(xiàn)漸進(jìn)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，為了保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，金融資源被國(guó)家控制并配給國(guó)有經(jīng)濟(jì)。同時(shí)其他經(jīng)濟(jì)部門（如民營(yíng)中小企業(yè)）的資金需求受到了來(lái)自正規(guī)金融系統(tǒng)的壓制，因此它們只能依靠正規(guī)金融系統(tǒng)以外的融資渠道。非正規(guī)金融也由此應(yīng)需而生。

（二）信息不對(duì)稱

Akerlof 在其工作中，將信息不對(duì)稱的分析方法應(yīng)用于信貸市場(chǎng)。對(duì)比于正規(guī)金融系統(tǒng)的對(duì)借款人的經(jīng)濟(jì)和金融信息不僅缺乏，而且獲得的成本高昂；而通過(guò)資金供求雙方的人緣、地緣關(guān)系或其他商業(yè)關(guān)系發(fā)展起來(lái)的非正規(guī)金融卻擁有相對(duì)的信息優(yōu)勢(shì)。這種現(xiàn)象即便是在金融體系高度發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體中也是存在的，因此也有學(xué)者通過(guò)實(shí)地研究發(fā)現(xiàn)在那些發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體中大多數(shù)小企業(yè)的重要資金來(lái)源依然很少依靠正規(guī)金融體系。林毅夫、孫希芳（2005）的工作表明一些當(dāng)?shù)氐母呃J者通過(guò)對(duì)貸款者信息的充分了解，能有效地降低信息不對(duì)稱問(wèn)題，甚至可以依靠這種信息上的優(yōu)勢(shì)索要較高的利率。

（三）信貸配給

由信息不對(duì)稱所產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，使得信貸市場(chǎng)出現(xiàn)信貸配給現(xiàn)象。即使銀行已經(jīng)達(dá)到了預(yù)期收益最大化，亦即其利率水平已經(jīng)達(dá)到了使預(yù)期收益最大化，資金的需求仍然超過(guò)了供給。此時(shí)銀行就沒有任何動(dòng)力使得供給與需求相等，從而產(chǎn)生了信貸配給的現(xiàn)象。這樣使得總存在一部分企業(yè)無(wú)論在任何情況下都無(wú)法得到貸款，即使這部分人可以接受比均衡利率水平更高的利率。

（四）“信譽(yù)”缺失

由于政府經(jīng)濟(jì)政策的短期性和一次性，使得很多寄希望于政府扶植的經(jīng)濟(jì)部門不能得到政府的長(zhǎng)期幫助。甚至，政府經(jīng)濟(jì)政策的變化會(huì)致使他們無(wú)法償還短期貸款，從而造成信譽(yù)的損壞。Diamond 在他的工作中引入了“信譽(yù)”概念，即是說(shuō)良好的還款記錄才可以使貸款者獲取更好的信譽(yù)，從而實(shí)現(xiàn)信貸渠道的多樣化。而政府的工作往往沒有給特定需要借款的群體提供一個(gè)得到良好還款記錄的機(jī)會(huì)。拉美國(guó)家金融體系的改革就是一個(gè)很好的案例，在發(fā)展中國(guó)家由于中小企業(yè)的“信譽(yù)”缺失，致使他們失去了信貸渠道多樣化的機(jī)會(huì)，他們只能依賴于非正規(guī)金融渠道。

（五）關(guān)系融資

通常情況下，正規(guī)的融資渠道擁有龐大的組織結(jié)構(gòu)和龐大的智囊團(tuán)體，因此他們應(yīng)用一些標(biāo)準(zhǔn)的、客觀的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)借款者進(jìn)行衡量，故大中型企業(yè)相對(duì)于較小企業(yè)擁有借款優(yōu)勢(shì)。而非正規(guī)的融資渠道，不會(huì)采取標(biāo)準(zhǔn)化的貸款合約，轉(zhuǎn)而收集一些容易得到的區(qū)域性的或社區(qū)特性的指標(biāo)，通過(guò)與相對(duì)較小的企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期、密切的合作來(lái)獲得這些指標(biāo)和信息，故而小企業(yè)相對(duì)于較大中型的企業(yè)有借款優(yōu)勢(shì)。因此，非正規(guī)金融渠道也就作為小企業(yè)的貸款者應(yīng)運(yùn)而生。

三、非正規(guī)金融的存在的綜合原因

從復(fù)雜系統(tǒng)的角度來(lái)看待非正規(guī)金融的問(wèn)題，可以從綜合的角度得到很好的洞見。非正規(guī)金融的形成原因大體上可以劃分為兩類：一、源自于金融抑制；二、源自于不完全信息的基礎(chǔ)。從關(guān)系融資、信貸配給、“信譽(yù)”缺失等方面作為切入點(diǎn)的原因分析，基本都是在不完全信息的基礎(chǔ)之上完成的。

正確看待非正規(guī)金融存在的現(xiàn)象，應(yīng)該從歷史的角度把它看做是組織結(jié)構(gòu)與系統(tǒng)環(huán)境之間相互作用的結(jié)果。非正規(guī)金融能夠動(dòng)態(tài)地適應(yīng)環(huán)境的變化，即使這些變化是無(wú)規(guī)律的。研究就很好地應(yīng)證了這一設(shè)想：政府為消除非正規(guī)金融的努力是徒勞的。非正規(guī)金融是從一般的融資結(jié)構(gòu)中演化出來(lái)的另一種較為高級(jí)的融資市場(chǎng)的組織形式，而其形成過(guò)程是非線性的，也是不可控的。

非正規(guī)金融這種市場(chǎng)組織的形式、特點(diǎn)、大小，不但由人口規(guī)模，而且由這個(gè)市場(chǎng)中有效借貸水平?jīng)Q定。而借貸水平?jīng)Q定于生產(chǎn)力，生產(chǎn)力又依賴于分工的水平。這樣分工和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)內(nèi)生著一種相互依賴的關(guān)系。非正規(guī)金融作為一個(gè)自組織結(jié)構(gòu)，是個(gè)體內(nèi)生的選擇的結(jié)果，而個(gè)體的選擇則是在分工與由此帶來(lái)的交易費(fèi)用上展開的。因此非正規(guī)金融這樣的組織在復(fù)雜系統(tǒng)的角度下，是以提高交易效率、降低交易費(fèi)用的動(dòng)機(jī)存在的。

四、總結(jié)

研究結(jié)論證實(shí)了非正規(guī)金融存在的合理性，同時(shí)也指出了主流社會(huì)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)非正規(guī)金融的偏見和不公平待遇。應(yīng)該正視非正規(guī)金融的積極作用，加強(qiáng)對(duì)其的規(guī)范與引導(dǎo)，而非一味的禁止。復(fù)雜系統(tǒng)理論作為研究的視角，可從綜合的角度對(duì)非正規(guī)金融現(xiàn)象得到很好的洞見。

[1]郭梅亮，徐璋勇.分工演進(jìn)、交易效率與中國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融組織變遷[J]. 制度經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，2010(7).

[2]林毅夫，孫希芳.信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資[J]. 經(jīng)濟(jì)研究，2005(7).

[3]史晉川，葉敏.制度扭曲環(huán)境中的金融安排：溫州案例[J]. 經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2001(1).