汪欣呂江

（江西師范大學(xué)地理與環(huán)境學(xué)院，江西 南昌 330022）

一、國(guó)外研究綜述

金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)學(xué)界永恒的話題，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，兩者間的聯(lián)系愈加緊密，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)此做了大量的研究。

（一）國(guó)外理論研究綜述

熊彼特（1912）在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書中，從金融與創(chuàng)新的視角探討了金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本動(dòng)力是企業(yè)家的創(chuàng)新，而企業(yè)家要實(shí)現(xiàn)這一職能，要有金融體系的融資服務(wù)。Patrick（1966）提出了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系可以從兩個(gè)方面來(lái)闡述：金融發(fā)展過(guò)程中存在“需求拉動(dòng)”和“供給推動(dòng)”兩種模式。1973年，Mckinnon和Shaw分別提出了“金融抑制”和“金融深化”理論，主張實(shí)行金融自由化，以使實(shí)際利率通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制的作用自動(dòng)的趨于均衡水平，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展。上世紀(jì)80年代內(nèi)生增長(zhǎng)研究的興起，為金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論研究提供了廣闊的空間和契機(jī)。Romer（1986）和Lucas（1988）等人把貨幣金融因素引入了內(nèi)生增長(zhǎng)模型，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)生的因素，而不是外生力量推動(dòng)的結(jié)果，尤其強(qiáng)調(diào)物質(zhì)資本和人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用。Levine（1999）指出政治、法律、管制及社會(huì)其他因素都是金融發(fā)展的決定因素，而這需要更為廣泛的、包括政治學(xué)、法學(xué)、社會(huì)學(xué)等在內(nèi)的跨學(xué)科研究。

（二）國(guó)外實(shí)證研究綜述

Goldsmith（1969）是進(jìn)行兩者關(guān)系實(shí)證研究的第一人，通過(guò)對(duì)35個(gè)國(guó)家金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有關(guān)數(shù)據(jù)，得出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融發(fā)展是同步進(jìn)行的，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)一般伴隨著金融發(fā)展水平的高速增長(zhǎng)。20世紀(jì)90年代，相關(guān)實(shí)證研究如雨后春筍般出現(xiàn)，主要有：King（1993）和 Levien（1993）搜集了 80 個(gè)國(guó)家 1960～1989 年的數(shù)據(jù)，他們對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行了跨國(guó)的回歸分析，得出金融中介通過(guò)資本積累和技術(shù)進(jìn)步來(lái)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Stiglitz（2001）利用60個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù)對(duì)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行了回歸分析，實(shí)證表明金融運(yùn)行效率是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要因素。Rousseau（2009）通過(guò)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)圖形化方式來(lái)研究當(dāng)前尤其是發(fā)展中國(guó)家通貨膨脹對(duì)于金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相互關(guān)系的影響，研究表明高通貨膨脹會(huì)抑制金融業(yè)發(fā)展。

二、國(guó)內(nèi)研究綜述

20世紀(jì)90年代，我國(guó)大量的學(xué)者也加入到金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究中，伴隨著計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和統(tǒng)計(jì)方法的進(jìn)步，無(wú)論是定量還是定性的研究都取得了突出的成就。

（一）基于國(guó)家層面研究

談儒勇（1999），運(yùn)用1993～1998年數(shù)據(jù)通過(guò)OLS方法，對(duì)我國(guó)金融中介發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行檢驗(yàn)，研究表明兩者之間具有正相關(guān)關(guān)系，而股市發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系不明確。史永東等人（1999）利用我國(guó)1978～1999年的年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并對(duì)其進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間互為因果關(guān)系。曹源芳（2010）基于月份數(shù)據(jù)，運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，研究表明我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)是相互背離的。

（二）基于區(qū)域?qū)用嫜芯?/h3>

隨著國(guó)內(nèi)研究的深入和我國(guó)各地區(qū)間的巨大差異，國(guó)內(nèi)學(xué)者將研究視角逐步轉(zhuǎn)移到了具體區(qū)域上來(lái)，尤其是近幾年研究區(qū)域進(jìn)一步細(xì)化。艾洪德等人（2004）在對(duì)我國(guó)區(qū)域性金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在因果關(guān)系，而中西部地區(qū)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，過(guò)度開放金融市場(chǎng)和推行金融自由化反倒對(duì)落后地區(qū)不利。肖建國(guó)（2004），運(yùn)用多變量向量自回歸（VAR）方法，研究了中國(guó)東、中、西部三個(gè)地區(qū)金融中介發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期關(guān)系，發(fā)現(xiàn)了東部和中部地區(qū)金融中介發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在雙向因果關(guān)系。楊勝剛（2007）基于中部六省的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)與誤差修正模型，表明中部金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，金融發(fā)展能夠?yàn)橹胁酷绕鹛峁┯欣闹С?，但在短期則無(wú)明顯關(guān)系?？镲w華（2007）實(shí)證研究表明，廣東金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在相關(guān)性，在相關(guān)分析的基礎(chǔ)上，利用VAR模型進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)廣東金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻不是金融發(fā)展的格蘭杰原因。除了對(duì)省域的研究，最近國(guó)內(nèi)學(xué)者還將研究視角放在了縣域，魏雪潔（2012）對(duì)浙江省近58個(gè)縣（市）金融發(fā)展對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的支撐作用進(jìn)行研究。實(shí)證結(jié)果表明縣域金融發(fā)展水平是影響縣域經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展收斂性的重要因素。

三、總結(jié)與啟示

本文梳理了國(guó)內(nèi)外金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究的成果，可以看出國(guó)外學(xué)者早期主要從定性方面進(jìn)行研究，后期主要是進(jìn)行實(shí)證研究，我國(guó)學(xué)者借鑒國(guó)外的研究方法和思路對(duì)我國(guó)整體和各區(qū)域進(jìn)行了實(shí)證方面的研究。國(guó)內(nèi)研究主要存在以下缺陷：第一，研究手段比較單一，未突破國(guó)外現(xiàn)有理論框架；第二，指標(biāo)選取比較單一，由于指標(biāo)選取的差異，得出的結(jié)論往往大相徑庭；第三，基于區(qū)域間差異的比較研究較少。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展資本化和金融證券化程度的加深，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的關(guān)系更加密切和復(fù)雜，因此在以后的研究中，應(yīng)該關(guān)注理論方面的探究、方法的改進(jìn)和指標(biāo)選取的豐富化，注重區(qū)域的差異化與比較，將金融制度創(chuàng)新和契約架構(gòu)加以考慮，才能使研究更加規(guī)范全面。

[1]Goldsmith.R.W.Financial Structure and Development.NewHaven:Yale University Press，1969.

[2]Levine.R，Law，F(xiàn)inance，and Economic Growth.Journal of Financial Intermediation，Vol.8，P36-67.

[3]King and Levine.Finance and Growth:Schumpeter might be Right[J].QuarterlyJournal of Economics，1993.

[4]Rousseau，Peter Inflation.Financial Development， and Growth:A Trilateral Analysis.[J]Economic Systems，2009:310-324.

[5]談儒勇.中國(guó)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，1999（10）:53-61.

[6]艾洪德，徐明圣，郭凱.我國(guó)區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2004（7）.

[7]楊勝剛.中部塌陷、金融弱化與中部崛起的金融支持[J].經(jīng)濟(jì)研究，1999（10）:53-61.