余 暉

（交通銀行湖北省分行人力資源部，湖北 武漢430015）

商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中面臨著許多風(fēng)險(xiǎn)，其中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有涉及面廣、傳染性大、危害性嚴(yán)重等特點(diǎn)。所謂“銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，按照美國芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Kaufman的說法，是指由于銀行系統(tǒng)某個(gè)參與者不履約，從而引起其他參與者違約，進(jìn)而引發(fā)鏈?zhǔn)椒磻?yīng)而導(dǎo)致廣泛的金融困難的可能性。

風(fēng)險(xiǎn)的溢出和傳染是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最為典型的特征，而且系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的這一特征不僅僅局限于一國的經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域。尤其是20世紀(jì)80年代以來，全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的趨勢，使各國經(jīng)濟(jì)極易受到國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的沖擊；股票市場、外匯市場價(jià)格的聯(lián)動(dòng)特征，則使金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的連鎖反應(yīng)速度加快；現(xiàn)代通訊技術(shù)及金融交易的高科技，也為風(fēng)險(xiǎn)的溢出創(chuàng)造了快速傳播的條件。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)重要特征，就是風(fēng)險(xiǎn)和收益的不對稱性。與個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)管理相比，對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管更艱難、更復(fù)雜，甚至需要監(jiān)管理念、監(jiān)管方式的某些根本改變。

雖然對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管困難，且無法通過投資組合進(jìn)行分散，但可以通過控制，減弱其影響，并實(shí)施必要的防范。

經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，由一個(gè)谷底經(jīng)過復(fù)蘇、膨脹到峰頂，然后再收縮、蕭條，到另一個(gè)谷底的過程。經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)具有的一種普遍現(xiàn)象。馬克思在《資本論》中指出：經(jīng)濟(jì)周期是“現(xiàn)代特有的生活過程”。在現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)的總體趨勢，所經(jīng)歷擴(kuò)張和收縮的過程，通常把經(jīng)濟(jì)周期依次分為復(fù)蘇、高漲、衰退和蕭條四個(gè)階段。這種過程實(shí)質(zhì)上反映了宏觀經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行過程中反復(fù)出現(xiàn)的對其均衡狀態(tài)的偏離和調(diào)整。

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程表明,經(jīng)濟(jì)增長始終與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)相伴而行。特別是改革開放以來,因受世界經(jīng)濟(jì)格局、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和宏觀調(diào)控政策等內(nèi)外因素的影響,我國的經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)特征更加明顯。

一般來講，經(jīng)濟(jì)上行（即增長和繁榮時(shí)期）則風(fēng)險(xiǎn)相對較低，銀行會(huì)多放貸款，以刺激消費(fèi),增加收益；經(jīng)濟(jì)下行（衰退和蕭條時(shí)期）則市場萎縮，極易造成信用風(fēng)險(xiǎn)，信貸投放應(yīng)更慎重，尤其應(yīng)著力減少呆帳壞帳，保全已發(fā)放貸款的安全。根據(jù)中國銀行針對1998年至今的數(shù)據(jù)分析，GDP每下降一個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款率將相應(yīng)上升2.4%，其中房地產(chǎn)貸款對于不良率的“貢獻(xiàn)度”最大。

隨著我國對外開放程度的提高，凈出口對GDP增長的貢獻(xiàn)率由2001年的-0.1%提高到2007年的21.5%，我國經(jīng)濟(jì)增長對外依賴性增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)周期與發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)周期開始同步。幾年前，當(dāng)美國房地產(chǎn)市場持續(xù)上漲時(shí)，中國的一些商業(yè)銀行紛紛降低貸款標(biāo)準(zhǔn)，貸款質(zhì)量大幅下降。隨著美國房地產(chǎn)泡沫的破滅和美國次貸危機(jī)的爆發(fā)，相關(guān)銀行的巨大風(fēng)險(xiǎn)暴露無遺。這一教訓(xùn)深刻說明，即使在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，也要適當(dāng)警惕銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

不過，目前的中國經(jīng)濟(jì)周期，主要還是與宏觀調(diào)控密切相關(guān)。在宏觀調(diào)控較松時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)高速增長，經(jīng)濟(jì)增長率能夠達(dá)到兩位數(shù)，這一時(shí)期由于國家對銀行信貸控制較少，因此銀行信貸十分活躍。相反，在國家宏觀調(diào)控較緊時(shí)，國家嚴(yán)格限制一些過熱行業(yè)的擴(kuò)張，銀行信貸受到的限制較大。這里我們要特別提醒，今后一個(gè)時(shí)期，中國的經(jīng)濟(jì)增長率很難達(dá)到兩位數(shù)，這意味著我國商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的不確定性增加，相關(guān)商業(yè)銀行一定要對此給予足夠的重視。

有的行業(yè)周期與經(jīng)濟(jì)周期正相關(guān)，如高檔消費(fèi)品業(yè)，經(jīng)濟(jì)上行時(shí)其銷量會(huì)增大，行業(yè)發(fā)展速度快，風(fēng)險(xiǎn)相對較小。有的行業(yè)周期與經(jīng)濟(jì)周期負(fù)相關(guān)，如低檔消費(fèi)品業(yè)，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，人們會(huì)選擇低消費(fèi)層次，這個(gè)行業(yè)反而可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。房地產(chǎn)業(yè)的周期性與經(jīng)濟(jì)周期也有高度的相關(guān)性,從2008年開始,我國各種針對房地產(chǎn)行業(yè)的金融政策相繼出臺(tái),抑制房地產(chǎn)市場的非理性增長是政府調(diào)控的方向和重點(diǎn)。受這些因素影響,房地產(chǎn)市場進(jìn)入了周期性調(diào)整階段，理性違約風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。據(jù)交通銀行公布的報(bào)告，截至2010年9月底，交行不良貸款余額為265.84億元，較年初增加15.75億元，三季度驟增12.51億元，與同業(yè)相比極為罕見，不良貸款率為1.22%。

導(dǎo)致以上情況出現(xiàn)的原因主要有：1.金融危機(jī)的影響。自2007年美國爆發(fā)金融危機(jī)以來，國內(nèi)外金融形勢嚴(yán)峻、復(fù)雜，不確定性大大增加，國家調(diào)控措施頻發(fā)，國內(nèi)各大商業(yè)銀行相繼出臺(tái)多項(xiàng)個(gè)人信貸業(yè)務(wù)調(diào)控措施，注意平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，切實(shí)提升信貸風(fēng)險(xiǎn)防范能力，同時(shí)加強(qiáng)對不良貸款歷史數(shù)據(jù)的跟蹤、整理和分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)。全國房地產(chǎn)業(yè)因而遭遇資金瓶頸和消費(fèi)者購房意愿急劇下降的嚴(yán)峻局面。2.房地產(chǎn)供給過剩。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年4月末，全國商品房空置面積為9602萬平方米。

但是，從中長期來看，我國的房地產(chǎn)貸款市場還有巨大發(fā)展?jié)摿?。銀行業(yè)發(fā)展史表明，商業(yè)銀行信貸投向占比最高的行業(yè)是房地產(chǎn)。在美國，1992年末房地產(chǎn)貸款占全部貸款比重42.7%，占全部資產(chǎn)24.8%，占GDP13.7%，房地產(chǎn)市場波動(dòng)對美國銀行業(yè)產(chǎn)生了舉足輕重的影響。在本世紀(jì)初新經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，美國聯(lián)邦基金利率下降到1%，低利率以及寬松的按揭貸款條件導(dǎo)致商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款再度迅速擴(kuò)張，房地產(chǎn)貸款占全部貸款比重從2001年末的46.3%上升到2006年末的57.4%。由于缺乏有效監(jiān)管和足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，最終導(dǎo)致了次貸危機(jī)的爆發(fā)，美國銀行業(yè)不得不收縮房地產(chǎn)貸款。

我國商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款占全部貸款比重從1998年末的4%提高到2007年末的18.3%，房地產(chǎn)貸款占GDP的比重也基本同比例上升。與美國相比，我國房地產(chǎn)貸款無論從絕對額還是從占比看，都有巨大的上升空間。值得注意的是，盡管美國商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款占據(jù)了商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的半壁江山，但由于美國銀行業(yè)資產(chǎn)多元化，房地產(chǎn)貸款只占全部資產(chǎn)的1/3，即使如此，美國次貸危機(jī)爆發(fā)仍然對該國銀行業(yè)造成了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款只占全部貸款余額的1/5，但在有些分行此項(xiàng)占比已經(jīng)達(dá)到了40%以上。所以，在我國經(jīng)濟(jì)周期開始進(jìn)入下行階段并且局部城市存在房地產(chǎn)泡沫的情況下，應(yīng)高度關(guān)注房地產(chǎn)市場的調(diào)整可能對我國銀行業(yè)造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

針對上述情況，我國商業(yè)銀行應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期變化的對策主要應(yīng)有：

1.建立負(fù)責(zé)研究國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和國家宏觀政策專門機(jī)構(gòu)，為商業(yè)銀行提供可靠的決策咨詢。我國商業(yè)銀行要借鑒美國次貸危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，研究當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)、尤其是房地產(chǎn)市場和價(jià)格的未來發(fā)展趨勢，綜合運(yùn)用多種手段，評估經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對銀行業(yè)的潛在影響，并在此基礎(chǔ)上采取一些有針對性的政策，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成。特別要關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策的變化，加強(qiáng)行業(yè)及其信貸投放的跟蹤分析，并以此為基礎(chǔ)建立相應(yīng)的反應(yīng)機(jī)制，化解宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從戰(zhàn)略高度確定銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)方向。此外，還要善于利用政府管理部門及科研部門如國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計(jì)局、社會(huì)科學(xué)院等的分析成果，來了解我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的特點(diǎn)，從而把握宏觀經(jīng)濟(jì)所處的階段。

2.調(diào)整優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu),加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理,建立適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)周期變化的最優(yōu)資產(chǎn)組合，一方面控制部分行業(yè)的過度投資和盲目發(fā)展,另一方面大力支持和鼓勵(lì)一些薄弱行業(yè)的發(fā)展。對于經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)向蕭條或者宏觀調(diào)控而使得風(fēng)險(xiǎn)程度增加的貸款，要執(zhí)行信貸退出政策，對風(fēng)險(xiǎn)程度較高、出現(xiàn)一定支付危機(jī)的企業(yè)，應(yīng)果斷停止其貸款，通過多種措施積極回收貸款，必要時(shí)采取資產(chǎn)保全措施。構(gòu)建以利率風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的資產(chǎn)負(fù)債管理體系，強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，逐步確立利率風(fēng)險(xiǎn)管理在資產(chǎn)負(fù)債管理中的核心地位，確保資產(chǎn)與負(fù)債總量平衡與結(jié)構(gòu)對稱。

3.加大銀行體制機(jī)制改革，完善公司治理。銀行的公司治理對于防范和消除其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。而只有加快體制機(jī)制改革創(chuàng)新步伐，才能健全公司治理機(jī)制，才能為銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理和防范提供根本的制度保障。在這方面，我國商業(yè)銀行已進(jìn)行了大量有益的探索，公司治理水平有了很大提高，而且其中不乏創(chuàng)新之舉。渤海銀行設(shè)計(jì)的產(chǎn)權(quán)制度，就很獨(dú)到。它在發(fā)起設(shè)立階段，引入了境外戰(zhàn)略投資者，通過集合資金信托形式，吸收自然人資金入股，通過若干民營企業(yè)組建民營投資公司方式，吸收民營資本入股。這些都是國內(nèi)首創(chuàng)。多元化、科學(xué)化的股權(quán)安排為完善公司治理奠定了產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，不僅有利于渤海銀行最高權(quán)力機(jī)構(gòu)決策的民主化、科學(xué)化，而且拓寬了居民增加財(cái)產(chǎn)性收入的渠道，有利于社會(huì)居民通過股權(quán)投資直接分享渤海銀行快速發(fā)展的經(jīng)營成果。

4.建立全方位的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測。在美國次貸危機(jī)中，高盛公司能夠幸免于難，而花旗、美林等銀行則受到重創(chuàng)，說明在風(fēng)險(xiǎn)管理上，高盛公司技高一籌。所以經(jīng)濟(jì)下行以及緊縮政策是對銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平的集中測試和考驗(yàn)。當(dāng)前，我國的商業(yè)銀行一定要進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。要以經(jīng)濟(jì)周期為基礎(chǔ)來評估信貸資產(chǎn)的當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)和未來風(fēng)險(xiǎn),預(yù)測信貸項(xiàng)目的違約概率和未來可能發(fā)生的消極影響,并按照理性支持業(yè)務(wù)發(fā)展的要求,根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、競爭態(tài)勢,及時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理政策、程序和方法,全面提高風(fēng)險(xiǎn)管理政策的前瞻性與適應(yīng)性,提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率和有效性。建立完善的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度,提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。利用經(jīng)濟(jì)周期變化,提高不良資產(chǎn)的處置回報(bào)率。

5.加快金融創(chuàng)新,增強(qiáng)適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)周期變化的競爭能力。在傳統(tǒng)的銀行經(jīng)營理念下,銀行經(jīng)營更多體現(xiàn)在存、貸款業(yè)務(wù)上，由于業(yè)務(wù)單一、產(chǎn)品匱乏，造成銀行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期變化的影響極大，如果排除國家信譽(yù)這一保障因素，在經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)的情況下,銀行經(jīng)營都將難以為繼。因此,銀行業(yè)必須加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新的研究力度，不斷探索出趨利避害的產(chǎn)品和措施,以更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的變化。要注意經(jīng)營模式創(chuàng)新、業(yè)務(wù)方式創(chuàng)新、品牌管理創(chuàng)新，通過持續(xù)不斷的創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)品更新、換代升級，培育新的品牌增長點(diǎn)，不斷提高銀行的競爭力和品牌價(jià)值。

[1]張東向.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對我國銀行業(yè)的影響研究[M].中國金融出版社，2011.

[2]武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院《經(jīng)濟(jì)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長》課題組.近年來我國經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長若干理論問題的論點(diǎn)綜述[J].經(jīng)濟(jì)評論，1991，（3）.

[3]馬家喜.論我國市場經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的典型朱格拉周期現(xiàn)象[J].理論導(dǎo)刊，2011－11.