文本刊綜合

今年信貸投放力度如何，有哪些金融改革將啟動(dòng)，金融風(fēng)險(xiǎn)將如何防范，是否又將面臨物價(jià)上漲壓力……日前召開的2013年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議釋放出今年貨幣調(diào)控、金融改革等諸多政策信息，備受市場(chǎng)關(guān)注。

信貸投放或增加

央行工作會(huì)議提出，今年要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，提高調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性和靈活性。保持貨幣信貸總量和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目、“三農(nóng)”、小微企業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等的信貸支持。

分析人士認(rèn)為，去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議曾指出，要適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模，保持貸款適度增加，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本。央行的此番表述明確釋放出今年貨幣信貸投放將有所增加的信號(hào)。

“我們預(yù)計(jì)2013年新增貸款將達(dá)到9萬億元，非金融企業(yè)債券凈發(fā)行量進(jìn)一步擴(kuò)大至2.1萬億元，以確保實(shí)現(xiàn)‘穩(wěn)增長(zhǎng)’目標(biāo)的資金來源?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為。

金融改革將突破

會(huì)議明確提出，將在今年穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)試點(diǎn)，積極做好合格境內(nèi)個(gè)人投資者(QDII2)試點(diǎn)相關(guān)準(zhǔn)備工作，逐步擴(kuò)大民間對(duì)外投資。

值得關(guān)注的是，這是央行首次公開提及QDII2試點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，QDII2試點(diǎn)的開展必將對(duì)A股及港股產(chǎn)生一定影響，并對(duì)資本項(xiàng)目自由兌換、人民幣國(guó)際化均有推動(dòng)作用。

金融改革主要有兩個(gè)方面，一個(gè)是金融改革的深化。第二個(gè)就是金融創(chuàng)新方面的推進(jìn)。在金融改革的深化方面，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚先生分析了今年最有可能取得顯著進(jìn)展的領(lǐng)域：“深化金融改革方面我想在2013年主要有三個(gè)方面的重點(diǎn)領(lǐng)域是要重點(diǎn)推進(jìn)。一個(gè)是利率市場(chǎng)化，主要可能是在存款保險(xiǎn)制度的建立方面要邁開重大的步驟。債券市場(chǎng)的發(fā)展要進(jìn)一步的推進(jìn)，形成一個(gè)所謂的收益級(jí)的曲線。第二個(gè)就是人民幣的國(guó)際化，今年在人民幣的雙向流動(dòng)，簡(jiǎn)化這些手續(xù)，我想都會(huì)有重大的進(jìn)展。第三個(gè)就是資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)，中國(guó)的金融發(fā)展這么多年以后，已經(jīng)有資產(chǎn)證券化試點(diǎn)這方面的條件，這個(gè)條件已經(jīng)成熟?！?/p>

向松祚先生還認(rèn)為，在金融創(chuàng)新的推進(jìn)方面也有三個(gè)重點(diǎn)的方面：一個(gè)就是城鎮(zhèn)化金融的創(chuàng)新怎么跟進(jìn)，特別重點(diǎn)的就是中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行三農(nóng)金融事業(yè)部的進(jìn)一步改革試點(diǎn)的推進(jìn)，如何來很好的服務(wù)三農(nóng)推進(jìn)城鎮(zhèn)化。第二個(gè)是鼓勵(lì)第三方支付的金融創(chuàng)新的發(fā)展，比如說像支付寶、淘寶網(wǎng)這樣的互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)，金融創(chuàng)新方面在服務(wù)中小企業(yè)方面實(shí)際上發(fā)揮了非常重要的作用。互聯(lián)網(wǎng)的金融移動(dòng)支付、移動(dòng)金融在未來會(huì)有蓬勃的發(fā)展，監(jiān)管部門必須要采取一些政策來鼓勵(lì)來引導(dǎo)，同時(shí)我們要鼓勵(lì)民營(yíng)資本更多地進(jìn)入到這些新的創(chuàng)新領(lǐng)域。第三個(gè)方面，就是要鼓勵(lì)個(gè)人消費(fèi)金融的發(fā)展。所有的商業(yè)銀行都要重點(diǎn)支持個(gè)人的消費(fèi)金融。消費(fèi)怎么能夠建立長(zhǎng)效的刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)成長(zhǎng)的機(jī)制，核心的就是需要金融創(chuàng)新。

此外，央行會(huì)議還提出，將穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。去年央行在銀行間外匯市場(chǎng)開展了人民幣對(duì)日元直接交易，并擴(kuò)大人民幣兌美元匯率波動(dòng)幅度，此外還于去年年中放寬了存貸款利率波動(dòng)幅度，利率市場(chǎng)化改革邁出重要步伐。

開放個(gè)人境外投資

在進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣跨境使用方面，央行提出，要積極做好合格境內(nèi)個(gè)人投資者試點(diǎn)相關(guān)準(zhǔn)備工作。這是央行釋放出開放個(gè)人投資境外渠道的最新信號(hào)。而在2007年受國(guó)際金融危機(jī)影響停滯至今的港股直通車，被認(rèn)為是最有可能率先啟動(dòng)的渠道。

向松祚先生認(rèn)為：“今年人民銀行提出來要推進(jìn)境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者的試點(diǎn)工作，應(yīng)該是一個(gè)必須要做的一件事情。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在推進(jìn)人民幣的國(guó)際化，它要求離岸和在岸的市場(chǎng)必須要打通，境內(nèi)和境外的市場(chǎng)要逐步地打通。因?yàn)橹袊?guó)的資本市場(chǎng)如果不能是一個(gè)開放的市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)的投資者如果你也不能購(gòu)買海外的股票，你不能分散你的投資風(fēng)險(xiǎn)，這是不利于整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的?！?/p>

那么，在談到如果未來類似港股直通車的境外投資渠道推出，對(duì)于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)會(huì)有怎樣的影響、又如何應(yīng)對(duì)時(shí)，向松祚認(rèn)為：“現(xiàn)在有兩個(gè)問題需要解決，一個(gè)就是說現(xiàn)在人民銀行可能相關(guān)部門正在研究投資的細(xì)則，初期應(yīng)該是有一些限制，要明確所謂境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者到底是指哪些人。第二個(gè)問題就是馬上需要解決的就是到海外去，是不是所有的產(chǎn)品都可以投資，還是說只能投資一部分產(chǎn)品。我覺得這個(gè)問題也是一個(gè)大家爭(zhēng)論得比較多的。但是我想無論有多少爭(zhēng)論，或者有多少技術(shù)上的困難，這個(gè)趨勢(shì)是不可阻擋。金融市場(chǎng)開放后它往往在長(zhǎng)期來講會(huì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展，而不會(huì)壓制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展，而且中國(guó)的金融市場(chǎng)、證券市場(chǎng)的開放一定是我們推進(jìn)人民幣國(guó)際化的一個(gè)重大的戰(zhàn)略步驟，必須要早做，而且早做遠(yuǎn)遠(yuǎn)比晚做要好得多?！?/p>

防范風(fēng)險(xiǎn)將成重點(diǎn)

在銀行表外融資快速發(fā)展、影子銀行輻射至經(jīng)濟(jì)諸多領(lǐng)域的大背景下，央行工作會(huì)把防范金融風(fēng)險(xiǎn)列為今年重要工作內(nèi)容，傳遞出監(jiān)管層今年將加大對(duì)信托、理財(cái)市場(chǎng)等影子銀行領(lǐng)域整頓力度的明確信號(hào)。

央行工作會(huì)提出，今年要加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和排查，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。進(jìn)一步健全系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估和預(yù)警體系，完善風(fēng)險(xiǎn)防范處置應(yīng)對(duì)預(yù)案。加強(qiáng)對(duì)具有融資功能的非金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。推進(jìn)建立存款保險(xiǎn)制度的各項(xiàng)工作。

“一些金融產(chǎn)品暗藏著‘借新還舊’‘期限錯(cuò)配’等風(fēng)險(xiǎn)，成為可能誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的背后推手?！敝袊?guó)社科院世經(jīng)所國(guó)際金融室副主任張明認(rèn)為，銀行表外業(yè)務(wù)問題可能是未來幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)，央行需要未雨綢繆提前做好防范之策。

強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定物價(jià)

對(duì)于物價(jià)問題，央行工作會(huì)明確提出，要處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控物價(jià)、防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定。

去年下半年以來，我國(guó)物價(jià)水平持續(xù)回落，央行貨幣政策委員會(huì)在去年底的四季度例會(huì)公告中，也罕見地沒有特別強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)定物價(jià)”。不過，隨著上個(gè)月CPI同比漲幅反彈至2.5%，有專家指出，今年下半年物價(jià)或?qū)⒅匦伦吒?，控物價(jià)將成為下半年宏觀政策的一大著力點(diǎn)。

專家指出，今年下半年我國(guó)或?qū)⑦M(jìn)入新一輪物價(jià)上漲周期，在各種因素的累積下，下半年通脹預(yù)期或?qū)⒂兴ь^，屆時(shí)不排除央行使用加息工具的可能。