○許珂 盧海

（1、常州工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 江蘇 常州 213002 2、常州住房公積金管理中心 江蘇 常州 213018）

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長的途徑有三個(gè)，通過要素積累，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移或是技術(shù)變遷。其中技術(shù)變遷是最關(guān)鍵的，因?yàn)榭萍紕?chuàng)新會改變資本的邊際效率下降的趨勢，維持經(jīng)濟(jì)長期增長，同時(shí)科技創(chuàng)新也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)。

2012年9月23日中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化科技創(chuàng)新體制改革加快國家創(chuàng)新體系建設(shè)的意見》，指出我國正處在全面建設(shè)小康社會的關(guān)鍵時(shí)期和深化改革開放、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的攻堅(jiān)時(shí)期。我們需要認(rèn)真研究，以促進(jìn)金融和科技的結(jié)合，加快科技創(chuàng)新體系建設(shè)，提升自主創(chuàng)新能力，激發(fā)全社會創(chuàng)造活力，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展。

一、科技創(chuàng)新的內(nèi)涵

1、科技創(chuàng)新的定義與特點(diǎn)

科技創(chuàng)新是科學(xué)研究和技術(shù)創(chuàng)新的總稱，是指創(chuàng)造和應(yīng)用新知識、新技術(shù)、新工藝，采用新的生產(chǎn)方式和經(jīng)營管理模式，開發(fā)新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提供新服務(wù)的過程，主要有四個(gè)特點(diǎn)：第一，科技創(chuàng)新具有不確定性?？萍紕?chuàng)新就是通過科學(xué)和技術(shù)的進(jìn)步，創(chuàng)造出新的成果，并轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為目的的科技創(chuàng)新，關(guān)鍵在于實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有機(jī)融合與相互促進(jìn)，這一過程包含著技術(shù)、市場、收益分配和制度環(huán)境等方面的不確定性。第二，科技創(chuàng)新具有風(fēng)險(xiǎn)性?？萍紕?chuàng)新是對未知事物的探索，不可避免地具有風(fēng)險(xiǎn)性。成功的科技創(chuàng)新可能使一個(gè)企業(yè)獲得巨大的成功，但是如果失敗也可能導(dǎo)致一個(gè)企業(yè)走向危機(jī)。具體來說，科技創(chuàng)新主要經(jīng)歷研發(fā)、生產(chǎn)和銷售三個(gè)階段，面臨環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)，見表1?？萍紕?chuàng)新過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)并不是單個(gè)的互相獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)，而是動(dòng)態(tài)、累積和系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。第三，科技創(chuàng)新具有周期性。科技創(chuàng)新具有明顯的周期性特征，從創(chuàng)新設(shè)想到實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用的技術(shù)研發(fā)周期，從技術(shù)領(lǐng)先到技術(shù)落后的技術(shù)生命周期。一次科技創(chuàng)新經(jīng)過研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的各個(gè)環(huán)節(jié)后，需要根據(jù)市場的反饋，開始新的一輪創(chuàng)新，形成螺旋式上升的創(chuàng)新連鎖過程。第四，科技創(chuàng)新具有產(chǎn)品的特殊性。與傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)相比，企業(yè)科技創(chuàng)新投入會形成一些特殊類型的資產(chǎn)，如人力資源和知識產(chǎn)權(quán)，這些資產(chǎn)與傳統(tǒng)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的機(jī)器、廠房等相比具有專用性、無形性、交易性差等特點(diǎn)。

表1 科技創(chuàng)新過程中的風(fēng)險(xiǎn)因素

2、科技創(chuàng)新的種類

科技創(chuàng)新分為原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新和引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新。原始創(chuàng)新是指掌握了前所未有的重大科學(xué)發(fā)現(xiàn)、技術(shù)發(fā)明、原理性主導(dǎo)技術(shù)等創(chuàng)新成果。主要產(chǎn)生于基礎(chǔ)科學(xué)和前沿技術(shù)領(lǐng)域，具有原創(chuàng)性和第一性。一般表現(xiàn)為技術(shù)領(lǐng)先型。集成創(chuàng)新是利用各種管理技術(shù)、信息技術(shù)等，對各個(gè)創(chuàng)新要素與內(nèi)容進(jìn)行選擇、優(yōu)化和系統(tǒng)集成。集成創(chuàng)新所涉及的所有單項(xiàng)技術(shù)基本都不是原創(chuàng)性的，關(guān)鍵是重新的組合集成。一般表現(xiàn)為技術(shù)追趕型。引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新是最常見和基礎(chǔ)的創(chuàng)新形式。指對引進(jìn)技術(shù)的結(jié)構(gòu)、配方、原理、數(shù)據(jù)等進(jìn)一步分析、研究，在產(chǎn)品價(jià)值鏈的某個(gè)或某幾個(gè)重要環(huán)節(jié)進(jìn)行改進(jìn)創(chuàng)新，做到發(fā)展新產(chǎn)品、新技術(shù)。一般表現(xiàn)為技術(shù)追趕型。

3、科技創(chuàng)新的階段

按技術(shù)構(gòu)思到產(chǎn)品市場化的過程，技術(shù)創(chuàng)新可以劃分為五個(gè)階段：第一，創(chuàng)新構(gòu)思階段：探索滿足市場潛在需求的技術(shù)可能性階段。第二，項(xiàng)目確定階段：技術(shù)創(chuàng)新的決策階段，確定項(xiàng)目可行性。第三，研究與開發(fā)階段：包括基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和試驗(yàn)開研發(fā)。通過反復(fù)試驗(yàn)，確定技術(shù)路徑，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的實(shí)驗(yàn)室開發(fā)。第四，樣品中試階段：技術(shù)成果進(jìn)行樣機(jī)或樣品的研制與試驗(yàn)，是實(shí)驗(yàn)室科研成果向生產(chǎn)轉(zhuǎn)移的重要環(huán)節(jié)。第五，技術(shù)創(chuàng)新工業(yè)生產(chǎn)階段：通過樣品中試的，就將進(jìn)入大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)階段。初期產(chǎn)量可能較低，隨著市場銷售的反饋信息，可能會擴(kuò)大生產(chǎn)或進(jìn)行技術(shù)改進(jìn)。成功的科技創(chuàng)新成果將為企業(yè)帶來可觀的收益，擴(kuò)大市場占有率，提高品牌知名度等。

二、科技創(chuàng)新對金融服務(wù)的需求

不同種類的科技創(chuàng)新和科技創(chuàng)新的不同階段對金融服務(wù)的需求是各異的，但是都具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)和高收益等特性，都需要一個(gè)功能完善、高效穩(wěn)定的金融體系提供服務(wù)?，F(xiàn)代成熟完善的金融體系為經(jīng)營個(gè)體提供交易清算平臺，通過信息處理、風(fēng)險(xiǎn)管理、公司控制、監(jiān)督激勵(lì)等功能，實(shí)現(xiàn)資本定價(jià)和資源配置，通過促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)分散、便利信息獲取與提高資源配置效率加強(qiáng)對企業(yè)的監(jiān)控，對科技創(chuàng)新提供大規(guī)模融資支持，為科技創(chuàng)新投資者提供長效性的激勵(lì)、分散風(fēng)險(xiǎn)和共享收益的機(jī)會，促進(jìn)科技創(chuàng)新行為的長期性、穩(wěn)定化和持續(xù)化。

在金融發(fā)展理論中，根據(jù)銀行和資本市場的相對地位可以將金融體系劃分為銀行主導(dǎo)型和市場主導(dǎo)型兩種模式。在銀行主導(dǎo)型的金融體系中，投資者與被投資者分別與銀行簽訂合同，兩者并不直接發(fā)生聯(lián)系。銀行通過集中管理和廣泛的信息聯(lián)系，降低管理成本，減少信息不對稱。投資者的風(fēng)險(xiǎn)較低，銀行承擔(dān)了投資的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)。在市場主導(dǎo)型的金融體系中，商業(yè)銀行、投資銀行和評級機(jī)構(gòu)等為各種金融產(chǎn)品提供開發(fā)、交易和監(jiān)督服務(wù)。投資者主要通過簽訂金融產(chǎn)品購買合同來保障收益，被投資者通過金融機(jī)構(gòu)出售與自身相關(guān)的金融產(chǎn)品獲得投資。

1、不同種類的科技創(chuàng)新對金融服務(wù)的需求

原創(chuàng)性科技創(chuàng)新，一般表現(xiàn)為技術(shù)領(lǐng)先型。掌握基礎(chǔ)研究領(lǐng)先優(yōu)勢，不斷創(chuàng)造新產(chǎn)品、新工藝，占據(jù)技術(shù)發(fā)展的制高點(diǎn)。原創(chuàng)性科技創(chuàng)新者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)很大，以追求穩(wěn)定收益為目標(biāo)的銀行機(jī)構(gòu)在對其放貸時(shí)通常十分謹(jǐn)慎，所以技術(shù)領(lǐng)先者往往傾向于選擇直接融資為主的市場主導(dǎo)型金融體系。

集成創(chuàng)新和引進(jìn)吸收再創(chuàng)新，一般表現(xiàn)為技術(shù)追趕型。集成創(chuàng)新和引進(jìn)吸收再創(chuàng)新根據(jù)市場需求整合或引進(jìn)技術(shù)，能夠有效降低成本、提高質(zhì)量，但在技術(shù)發(fā)展上始終受制于人。而且，技術(shù)追趕型的國家往往資本市場不夠發(fā)達(dá)，股票、債券市場入市門檻高，同時(shí)政府經(jīng)常干預(yù)市場。所以技術(shù)追趕型科技創(chuàng)新偏好以銀行信貸為主的間接融資方式。

2、不同階段的科技創(chuàng)新對金融服務(wù)的要求

第一，創(chuàng)新構(gòu)思階段。該階段基本無大規(guī)模投資，因此亦無融資需求。第二，項(xiàng)目確定階段。該階段圍繞創(chuàng)新設(shè)計(jì)思想的可行性展開研究，基本無大規(guī)模投資，因此亦無融資需求。第三，研究與開發(fā)階段。研發(fā)工作存在不確定性因素，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)很大。但是幾無可抵押資產(chǎn)，獲得融資的可能性較低。研發(fā)投入主要來自于科技研發(fā)者自有資金等。存在一定的融資需求，但是難以獲得通過銀行信貸審核從而獲得銀行信貸資金支持。此階段的主要融資模式是自有資金、政府投資、財(cái)政貼息、天使投資等。第四，樣品中試階段。該階段是反復(fù)設(shè)計(jì)、試驗(yàn)和評估的過程，需要大量設(shè)備、人員和技術(shù)投入，投資量增大同時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)同步擴(kuò)大。有較強(qiáng)的融資需求，但是仍然缺乏有價(jià)值的抵押物，通過銀行信貸解決資金需求較為困難。因此，直接融資體系中的風(fēng)險(xiǎn)投資成為主要的融資模式。第五，技術(shù)創(chuàng)新工業(yè)生產(chǎn)階段。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)降低，市場風(fēng)險(xiǎn)增加。隨著生產(chǎn)的擴(kuò)大，資金需求進(jìn)一步增長，此時(shí)獲得融資的能力得到增強(qiáng)。生產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)、資金流和信譽(yù)已經(jīng)達(dá)到一定的水平，融資渠道有所拓寬，銀行貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資、直接融資等都可能成為融資模式。

三、構(gòu)建覆蓋不同科技創(chuàng)新需求的金融服務(wù)體系

通過不斷的金融體制改革，我國的金融體系市場化、證券化和國際化程度得到很大提高。初步實(shí)現(xiàn)了金融中介的多元化，國有控股商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司和證券公司迅速發(fā)展，外資銀行也已經(jīng)進(jìn)入我國；金融產(chǎn)品的多樣化，股票、基金、債券、信托等金融產(chǎn)品種類日益豐富；基本形成金融體制框架，基本確立了現(xiàn)代金融基礎(chǔ)，進(jìn)一步提升和促進(jìn)了金融市場的資源配置功能。

目前世界上支持科技創(chuàng)新的金融服務(wù)體系，一般分為兩類，一類是以美英為代表的以資本市場為主的金融服務(wù)體系，另一類是以德日為代表的銀行中介為主的金融服務(wù)體系。根據(jù)前面的分析，我們認(rèn)為應(yīng)該針對科技創(chuàng)新的不同種類和不同階段建立混合型的金融服務(wù)體系（見圖1）。比如，我國前三十年改革開放時(shí)期，企業(yè)科技創(chuàng)新多數(shù)為引進(jìn)吸收再創(chuàng)新，那么以銀行中介為主的金融服務(wù)體系就是很好的選擇，目前我國的企業(yè)科技創(chuàng)新逐步走向加強(qiáng)原始創(chuàng)新的階段，那么就需要發(fā)展和完善配套的資本市場金融服務(wù)體系。另外，對于金融服務(wù)體系的認(rèn)識也不能停留在西方認(rèn)識的基礎(chǔ)上，西方市場經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)體系是純市場化的，而我國的改革開放發(fā)展模式中政府的引導(dǎo)和支持作用是不可忽視的，因此我國的金融服務(wù)體系還應(yīng)該將財(cái)政支持列入其中。

圖1 支持科技創(chuàng)新的混合型金融服務(wù)體系

支持科技創(chuàng)新的混合型金融服務(wù)體系的完善，具體建議如下：第一，完善金融生態(tài)環(huán)境。完善法律法規(guī)，建立社會信用體系。推廣建立中小企業(yè)信用信息輔助管理系統(tǒng)，完善的企業(yè)檔案庫，實(shí)現(xiàn)單個(gè)和批量企業(yè)查詢、固定統(tǒng)計(jì)分析報(bào)表等信息查詢分析，從企業(yè)的基礎(chǔ)經(jīng)營、償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)六個(gè)方面對企業(yè)情況進(jìn)行分析測評，為金融機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)評估提供參考。第二，完善金融機(jī)構(gòu)與金融市場體系。建立多元化的金融中介體系，積極發(fā)展科技支行、科技信貸業(yè)務(wù)部、科技小額貸款公司；完善的多層次資本市場體系，建設(shè)區(qū)域性科技金融創(chuàng)新中心，建立健全科技貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資；創(chuàng)新金融產(chǎn)品，發(fā)展集合債券、短期融資券、支持支持票據(jù)等；提高財(cái)政資金支持科技創(chuàng)新的效率，推廣財(cái)政資金使用績效評估。

[1]詹湘東、丁軍強(qiáng)：我國中小企業(yè)在國家創(chuàng)新系統(tǒng)中的作用及其實(shí)現(xiàn)路徑[J].科技管理研究，2005（8）.

[2]譚輝：美國合作創(chuàng)新政策研究[J].商場現(xiàn)代化，2007（5）.

[3]馬曉霞：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持體系研究[J].科技進(jìn)步與對策，2006（9）.

[4]蔣玉潔、徐榮貞：自主創(chuàng)新型企業(yè)的金融支持體系研究[J].經(jīng)濟(jì)問題探索，2007（11）.

[5]魏瑋、畢超：促進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展的金融支持體系建設(shè)研究[J].科技進(jìn)步與對策，2011（17）.

[6]唐雯：以科技金融創(chuàng)新破解科技型中小企業(yè)融資困境[J].科技管理研究，2011（7）.

[7]龐加蘭：中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群融資的模式選擇[J].價(jià)值工程，2012（1）.