■車湘輝 河南財政稅務高等?？茖W校

小微企業(yè)是我國技術創(chuàng)新的主要載體和經濟增長的重要推動力量，在促進科技成果轉化和產業(yè)化、以創(chuàng)新帶動就業(yè)、建設創(chuàng)新型國家中發(fā)揮著重要作用。但由于小微企業(yè)規(guī)模較小，資信等級低、缺乏抵押資產、融資成本高，且與金融機構缺乏有效溝通的橋梁，融資難的困惑不僅嚴重制約現(xiàn)有企業(yè)的發(fā)展，使許多小微企業(yè)生存發(fā)展面臨嚴峻考驗。能否及時得到投融資服務直接關系到許多小微企業(yè)的生死存亡。

一、小微企業(yè)融資環(huán)境分析

企業(yè)的融資模式是指企業(yè)從自身生產經營現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，在籌集資金時對于不同融資渠道、融資方式和融資條件的選擇偏好和傾向。企業(yè)的融資模式取決于其自身的融資能力、資金需求狀況和融資的外部環(huán)境等約束因素，這些約束因素綜合反映在各種金融渠道和金融工具的融資成本、資金可獲得性以及契約條件上。對于不同類型的企業(yè)來說，由于主觀和客觀因素的制約，在融資過程中必然選擇適合自身的融資渠道和金融工具，由此而形成的利用內部積累或向企業(yè)的投資者及債權人籌集資金，組織資金的供應，保證企業(yè)生產經營需要的一種經濟行為，即人們通常所說的企業(yè)融資模式。和大企業(yè)一樣，小微企業(yè)金融資源的獲得包括內源融資和外源融資兩種渠道。內源融資主要來自企業(yè)內部如業(yè)主的自有資金、企業(yè)利潤留存、員工入股等，這是企業(yè)不斷將自己的內部資金轉換為投資的過程。從某種意義上說，內源融資就是企業(yè)的自我組織與自我調劑資金的活動，對資本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性的特點。企業(yè)的外源融資指不同資金持有者之間的資金融通，企業(yè)通過金融中介機構的貸款、企業(yè)間的商業(yè)信用、通過證券市場進行股權融資、政府的貸款援助等，使之轉換為自己的投資過程。

據(jù)調查，在科技型小微企業(yè)的需求中，融資需求最為迫切。其中，60%的企業(yè)希望政府幫助獲取銀行貸款，32%的企業(yè)近兩年有股權融資計劃，23%的企業(yè)表示愿意接受創(chuàng)業(yè)投資?？傮w看，我國中小企業(yè)融資難的問題，實質上中型企業(yè)融資并不難，真正難的是小微企業(yè)。將中小型企業(yè)與小微企業(yè)的融資問題混同，客觀上掩蓋了我國企業(yè)融資問題的實質，誤導了人們認識與判斷問題的方向，影響了國家有關企業(yè)金融政策的針對性，拖延了我國銀行金融體制改革的進程。降低金融機構小微企業(yè)信貸業(yè)務的營業(yè)稅或所得稅，提高小微企業(yè)信貸利率浮動范圍，擴大小微企業(yè)信貸貼息的財政支持，相應改進小微企業(yè)信貸業(yè)務的成本核算、業(yè)績考核機制，完善小微企業(yè)金融服務盡職免責制度。

在新的形勢下，需要認清小微企業(yè)發(fā)展模式變遷的新趨勢。近幾年的國際金融危機表明，金融已經滲透到全球經濟社會的每一個角落。隨著金融全球化，越來越多的商品具備了金融屬性，出現(xiàn)了“商品金融化”趨勢。

二、小微企業(yè)融資難的成因

小微企業(yè)融資難是世界性難題，而這個問題在中國則尤為突出。造成我國小微企業(yè)融資難的原因是多方面、多層次的，絕不是單獨某個方面的問題。我們可以從小微企業(yè)內部和外部兩個角度來分析融資難的原因。

1.內部原因

小微企業(yè)融資困境的內部原因與大型企業(yè)相比，小微企業(yè)的差異性更為明顯，適應能力強，利潤率高。同時，小微企業(yè)的小規(guī)模和易變性等特點決定了其存在著諸多不足，而且這些不足很多是先天性的，較難改變。造成小微企業(yè)融資難的原因主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

（1）小微企業(yè)自身管理水平較低，抗風險能力低。很多私營小微企業(yè)仍在實行家族式的管理模式，經營者素質相對較差。具有現(xiàn)代企業(yè)特征的有限責任公司、股份有限公司和外資企業(yè)占的比例比較低。由于管理制度滯后，管理方式不科學，一部分小微企業(yè)不適應外部環(huán)境變化，經營出現(xiàn)困難，大量產品積壓，利潤水平下降，內部積累大幅度減少，破產率較高。

（2）借貸雙方信息不對稱。小微企業(yè)向銀行貸款，企業(yè)清楚地知道自己的貸款動機、用款目的和風險狀況等，而銀行對這些信息不甚了解。顯然，銀企之間存在信息不對稱。信貸交易之前，信息的不對稱會增強企業(yè)從銀行騙取信貸用于冒險的動機，導致貸款的需求顯著增加。當企業(yè)取得貸款之后，冒險項目的誘惑和有限責任的企業(yè)目標驅動企業(yè)家違背申請貸款時的低風險用款承諾，轉而從事高風險投機。在信貸交易前后，銀行一直處于信息劣勢地位，而獲得信息需要付出成本。銀行為了防止或減少道德風險可能帶來的損失，必然采取較嚴格的防范性措施，或者干脆拒絕小微企業(yè)的貸款要求。

（3）小微企業(yè)抵押擔保能力不足。抵押和擔保是處于信貸信息劣勢地位的金融機構用于防范風險的重要措施。從理論上說，土地、房屋、機器設備、存貨、應收賬款等多種資產都可作為貸款的抵押品，但在中國，由于資產交易市場不夠發(fā)達，大多數(shù)抵押品缺乏流動性，而銀行又缺乏對機器設備、存貨、應收賬款的鑒別和評估能力，所以銀行偏好于土地、房產的抵押。而大多數(shù)小微企業(yè)成立時間短，規(guī)模較小，自有資本偏少，固定資產比例較低，可供抵押的資產少。與此同時，相當一部分小微企業(yè)在經營發(fā)展過程中都不同程度地存在著機器設備、房屋等固定資產產權不明晰的障礙，無法用于貸款抵押。這樣，小微企業(yè)就難以獲得銀行的信貸支持。另一方面，抵押、擔保手續(xù)復雜，收費過高，小微企業(yè)要獲得銀行貸款，就必須拿出具有法律效用的抵押物憑證，而這些憑證要經歷房產、土地、工商、保險等部門的批準，手續(xù)繁雜，抑制了客戶的貸款需求。

2.外部原因

完善的金融體系不僅僅體現(xiàn)在銀行體系，還要求有一個合理的直接融資市場，包括股票市場、債券市場。中國的宏觀外部經濟環(huán)境明顯對小微企業(yè)發(fā)展的金融支持不足。眾所周知，中國是銀行主導型金融結構，四大國有銀行占據(jù)了銀行業(yè)的多數(shù)份額。若從所有制結構看，盡管中國銀行業(yè)的所有制形式有國有獨資、股份制、合作制等多種形式，四大銀行也在進行股份制改造，但如果將國有股直接控股的銀行一起進行統(tǒng)計，則90%以上的股權屬于國有。顯然，中國的金融體制呈現(xiàn)出高度集中和壟斷的特點，銀行在實行貸款時難免會向國有大型企業(yè)傾斜。所以，對多數(shù)小微企業(yè)而言，通過其最主要的銀行信貸融資方式來取得資金是有一定困難的。

三、我國小微企業(yè)融資環(huán)境優(yōu)化策略

如何利用政策融資，成為不少小微企業(yè)關注的話題。企業(yè)的融資行為是為投資需求服務的，融資是為了很好地進行并購、擴張等投資活動。因此，企業(yè)在融資時必須與投資的需求相匹配，包括融資金額和融資時間上的匹配。以下的融資方式和策略，可供企業(yè)經營者參考。

1.應收賬款質押貸款

這是指生產型企業(yè)以其銷售形成的應收賬款作質押，向銀行申請的授信。目前國內已有不少銀行正式推出此項融資服務，深受小微企業(yè)歡迎。用于質押的應收賬款須滿足一定的條件，比如應收賬款項下的產品已發(fā)出，并由購買方驗收合格；購買方（應收賬款付款方）資金實力較強，無不良信用記錄；付款方確認應收賬款的具體金額，并承諾只向銷售商在貸款銀行開立的指定賬戶付款；應收賬款的到期日早于借款合同規(guī)定的還款日等。

2.應收賬款信托貸款

這是指以申請企業(yè)作為委托人，信托公司作為受托人，銀行作為受益人，三方共同簽訂信托合同。企業(yè)將應收賬款委托給信托公司，信托公司負責監(jiān)督企業(yè)對應收賬款的回收工作。應收賬款的收益歸銀行，同時銀行和該企業(yè)簽訂貸款合同，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款。將應收賬款安全隔離為信托財產的操作方式與應收賬款質押相比，提高了銀行貸款的安全性。

3.保理融資

這是指銷售商通過將其合法擁有的應收賬款轉讓給銀行，從而獲得融資的行為，分為有追索與無追索兩種。對于融資企業(yè)來講，保理融資與應收賬款質押雖然都是基于應收賬款而得到的融資，但有著不同的財務意義：前者在企業(yè)內部賬務處理上，直接表現(xiàn)為應收賬款減少，現(xiàn)金增加（對于有追索保理融資，企業(yè)需披露保理融資產生的或有負債），企業(yè)的資產負債率直接下降；而后者由于是銷售商以自己名義向銀行申請貸款，因此在財務報表上，應收賬款并未減少，資產負債率則會相應上升。由此可見，一些上市公司為了降低資產負債率，改善自身的財務指標，滿足再融資的硬性條件，比較熱衷于與銀行做保理融資業(yè)務。

4.商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)

商業(yè)承兌匯票無需銀行信用擔保，只有出票人（相當于應收賬款付款方）的信用擔保，但對于銷售商來講，由于容易取得付款方的認同與配合，而且操作規(guī)范，因此銷售商仍樂于接受。商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)實際也是應收賬款融資的一種形式。由于無銀行的信用擔保，因此貼現(xiàn)銀行對銷售商及其下游付款方的資信要求較高，只對符合特定條件的企業(yè)辦理此項業(yè)務。近來，中國建設銀行等一些銀行還推出了無追索商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)服務，即銀行放棄對貼現(xiàn)申請人（銷售商）的追索，只享有對付款方（出票人）的追索權。因此，對那些需改善財務指標的上市公司或擬上市公司來講，可積極嘗試向銀行提出無追索貼現(xiàn)申請。商業(yè)銀行應看到小微企業(yè)的優(yōu)勢：靈活、創(chuàng)新能力強等。在激烈的市場競爭下，關注競爭中的空白，提升服務小微企業(yè)的理念。并借鑒國際經驗，設計小微企業(yè)全套服務體系，達到規(guī)模經濟效應。

5.收費權質押貸款

這里所說的收費權，一般是指經過政府有權部門批準的收費權，如污水處理收費權、垃圾處理收費權、公路收費權、有線電視收費權等。收費權質押貸款，對于企業(yè)來講，即是以未來現(xiàn)金流換取現(xiàn)時的資金融通便利，可充分盤活自身財務資源；對于銀行來講，由于通過一系列賬戶安排與封閉操作，風險可控，收益顯著。擁有此類財務資源的小微企業(yè)，不妨向銀行申請一試。

四、結論

綜上所述，為小微企業(yè)提供積極的金融支持，既是金融深化的應有之義和重要內容，又是小微企業(yè)發(fā)展的必然要求。小微企業(yè)必須苦練內功，完善內部管理，這是最根本的解決方法。同時，國家應加快金融改革，發(fā)揮國有銀行的優(yōu)勢，扶持中小金融機構發(fā)展。再次，要兼顧直接融資、間接融資方式，運用多種金融工具。并且要建立健全貸款風險緩沖機制，改進對小微企業(yè)的金融服務，支持小微企業(yè)發(fā)展。

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