■李 雪 渤海大學(xué)管理學(xué)院會計系

一、資金經(jīng)營的概念

資本經(jīng)營有廣義和狹義之分。廣義的資本經(jīng)營是指以資本增值的最大化為目的，通過資本和生產(chǎn)要素之間最優(yōu)化的配置，對企業(yè)的全部資產(chǎn)進(jìn)行有效經(jīng)營的一種經(jīng)營活動。包括產(chǎn)品和商品的經(jīng)營。

狹義的資本經(jīng)營是指獨立于商品經(jīng)營，通過資產(chǎn)重組、收購、兼并、租賃等各種途徑來優(yōu)化配置，使企業(yè)資本經(jīng)營的效益和效率達(dá)到最大化，從而實現(xiàn)最大限度資產(chǎn)增值的一種經(jīng)營方式。

資本經(jīng)營按照運動狀態(tài)來分類可以劃分為存量和增量的資本經(jīng)營；資本經(jīng)營按照其形式和內(nèi)容的區(qū)別來劃分可以分為實業(yè)、金融、產(chǎn)權(quán)和無形資產(chǎn)的資本經(jīng)營。

資本經(jīng)營的特點可以概括為：資本經(jīng)營的企業(yè)運作機(jī)制是一資本為中心的；資本經(jīng)營主要就其價值形態(tài)來進(jìn)行管理；資本經(jīng)營不是資本的占有而是更加重視資本的支配和使用；資本經(jīng)營的經(jīng)營方式是開放式的，注重資本的流動性；資本經(jīng)營回避風(fēng)險的方式是資本的組合。

二、資本經(jīng)營在國有企業(yè)中的運用狀況

在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，國有企業(yè)開展了資本經(jīng)營活動，利用資產(chǎn)的重組、兼并、并購、參股、租賃等方式來調(diào)整所有制結(jié)構(gòu)，吸收社會上的閑散的資金，規(guī)劃經(jīng)濟(jì)模式，發(fā)展和研制專業(yè)化技術(shù)手段，從而促進(jìn)了各企業(yè)快速的發(fā)展，這種活動取得了令人矚目的成果。但是在實際運行中依然存在著一些問題：

1.我國資本市場不夠完善

與國外的資本市場相比，我國的資本市場發(fā)展時間還是太短，各地的產(chǎn)權(quán)交易市場形成的比較晚；相關(guān)制度體系還是不夠完善，可以說我國還是處于初級階段具體表現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)交易市場上。我國政府的外部推動力過大，但是產(chǎn)權(quán)交易市場缺乏宏觀的指導(dǎo)和統(tǒng)籌規(guī)劃，因而導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)交易主體不規(guī)范等；市場規(guī)模還是不夠強大，資本的運營模式還是不夠成熟，就我國證券市場而言，其發(fā)展時間只有十年左右，可以說是初級階段，其問題的存在是避免不了的。首先是由于行政部門的干涉，我國證券市場被嚴(yán)重行政化了。其次是證券市場沒有明確的主體，競爭機(jī)制、約束機(jī)制和激勵機(jī)制都還存在缺陷，導(dǎo)致正常競爭時不能形成市場價格，進(jìn)而不能形成有效的資源配置。然后是我國證券市場結(jié)構(gòu)單調(diào)，只有股票、證券等現(xiàn)貨市場缺乏期權(quán)期貨和其他金融衍生品市場。最后是價格市場化沒有基礎(chǔ)，我國證券市場上價格形成的市場機(jī)制還遠(yuǎn)不具備，市場的起落不能如實的反映供求關(guān)系，所以失真的價格不能引導(dǎo)社會資源達(dá)成最優(yōu)資源配置的功效。

2.國有資產(chǎn)管理意識薄弱

國有資產(chǎn)的管理涉及到兩方面，一方面是管理者，另一方面是國有資產(chǎn)。首先是管理者方面，一些領(lǐng)導(dǎo)缺乏對企業(yè)資產(chǎn)的監(jiān)督意識，在管理上沒有建立起一套完整的有效的監(jiān)管機(jī)制。有些企業(yè)沒有人專門負(fù)責(zé)資產(chǎn)監(jiān)管的工作，全部依賴于會計人員，不能準(zhǔn)確的對資產(chǎn)經(jīng)營的成效做出評價。還有的企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系不夠明確，對資產(chǎn)沒有進(jìn)行正當(dāng)?shù)某绦蛱幚?，也就是會對國有資產(chǎn)造成影響，導(dǎo)致其出現(xiàn)資產(chǎn)流失的現(xiàn)象。同時在企業(yè)改革改制的過程中，也會有資產(chǎn)的流失。在企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行處置的時候，沒有按照國家有關(guān)部門的規(guī)定進(jìn)行合理、合法、公平、公正的評估和處理，有的資產(chǎn)在拍賣的時候，買賣雙方串通，造成企業(yè)向有關(guān)部門提出報告降低拍賣價格。還有的企業(yè)在改革過程中，打著改革的“幌子”卻不實施政策，把部分資產(chǎn)分散到多個經(jīng)營性企業(yè)，變相挪用國有資產(chǎn)，造成資產(chǎn)的流失等。

3.對資本經(jīng)營中的風(fēng)險缺乏認(rèn)識和心理準(zhǔn)備

在資本經(jīng)營過程中，風(fēng)險是不可避免的，經(jīng)營不善有可能會使企業(yè)盈利能力下降，甚至?xí)斐善髽I(yè)破產(chǎn)。資本經(jīng)營的風(fēng)險具有客觀性、可變性、可觀測性和較強的破壞性等特征?？陀^性是資本經(jīng)營風(fēng)險的本質(zhì)特征，它的存在不是以經(jīng)營主體的意志為轉(zhuǎn)移的，不管經(jīng)營主體承不承認(rèn)，它都是客觀存在的；可變性是指風(fēng)險在不同情況下是不斷變化的，資本經(jīng)營的風(fēng)險在資本經(jīng)營的各個時期、各個環(huán)節(jié)，風(fēng)險能否發(fā)生，發(fā)生的概率和大小程度都是不同的；可觀測性是指雖然風(fēng)險可變、不可確定，但是資本經(jīng)營的風(fēng)險是可以識別和預(yù)測的，其實在資本經(jīng)營的整個過程中，風(fēng)險的發(fā)生都是伴隨著某些特征，只有經(jīng)營主體能夠及時的發(fā)現(xiàn)，便能夠作出預(yù)測，提早的做好防范的準(zhǔn)備；較強的破壞性是指資本經(jīng)營是一套系統(tǒng)的工程，涉及的范圍很廣，過程也是相當(dāng)?shù)膹?fù)雜，更重要的是有時涉及到國家的宏觀配套措施，所以說如果運作成功了效果很好但是一旦發(fā)生風(fēng)險，將會造成巨大的損失?？梢娰Y本經(jīng)營也不是作用那么的大，并非是一顆靈丹妙藥。資本經(jīng)營只是為企業(yè)的發(fā)展和資產(chǎn)的增值提供了可能性，而企業(yè)是否能夠利用好將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實性，關(guān)鍵在于企業(yè)能否提高經(jīng)營管理水平、提供生產(chǎn)效率同時增強對資本經(jīng)營作用的認(rèn)識，時刻保持著防范風(fēng)險的準(zhǔn)備。

4.資本經(jīng)營的中介組織不規(guī)范

資本經(jīng)營是一種集科學(xué)性和藝術(shù)性為一體的經(jīng)營活動，主要業(yè)務(wù)是從事金融、證券、稅務(wù)、財會、法律等，這些業(yè)務(wù)需要收集信息并進(jìn)行深入的專業(yè)化的分析，這些緊靠企業(yè)本身是完成不了的，必須需要專業(yè)的中介組織在其中發(fā)揮作用。可是現(xiàn)在這種中介組織在我國的起步較晚，發(fā)育時間還很短，不僅從事資本經(jīng)營的中介組織少，而且從事人員的素質(zhì)也不高、組織的行為也不規(guī)范。正是由于缺少規(guī)范化的中介機(jī)構(gòu)導(dǎo)致了我國企業(yè)在資本經(jīng)營的過程中經(jīng)常出現(xiàn)信息風(fēng)險。

5.資本經(jīng)營受政府的干涉過多

資本經(jīng)營的主體是企業(yè)，企業(yè)自身選擇資本經(jīng)營活動。可是在現(xiàn)有機(jī)制下，較多的體現(xiàn)了政府行為，為了不同的目的，各地方政府采用不同的形式利用政府本身的權(quán)利對企業(yè)給予大力的支持，不是從企業(yè)效率和效益出發(fā)而是從自身的政績出發(fā)，為兼并而兼并，為重組而重組，將效益很差的企業(yè)硬與效益好的企業(yè)搭配，結(jié)果差的企業(yè)沒有得到改進(jìn)，反而好的企業(yè)也被拉下去了，造成了“1+1＜1”的局面。

6.資本經(jīng)營者的綜合素質(zhì)有待提高

資本經(jīng)營這項經(jīng)營方式需要一批具有實戰(zhàn)經(jīng)驗的高素質(zhì)隊伍。但是我國資本經(jīng)營的隊伍還存在一些問題，如經(jīng)營者綜合素質(zhì)有待提高，平均達(dá)到高學(xué)歷的知識水平；企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的改革制度還需要進(jìn)一步的規(guī)范化和科學(xué)化；人員的收入水平雖然不斷提高，但是缺乏激勵機(jī)制來穩(wěn)住人才。

三、解決國有企業(yè)資本經(jīng)營中存在問題的對策

針對以上我國資本經(jīng)營出現(xiàn)的問題，我認(rèn)為有如下對策應(yīng)當(dāng)加強和實施。

1.大力發(fā)展資本市場，增加培育機(jī)構(gòu)投資者和投資銀行的比例，使我國的資本經(jīng)營有真正的寄托

我們可以采取以下措施：（1）分散投資，組建各項投資基金來降低風(fēng)險獲得穩(wěn)定的收益；（2）加大銀行的投資業(yè)務(wù)，如兼并收購、資產(chǎn)重組、資金管理、風(fēng)險投資、抵押貸款等其他業(yè)務(wù)；（3）針對證券市場，應(yīng)對將制度由上市規(guī)?？刂聘臑橘Y格審查制，完善證券市場的管理規(guī)則，加強對資本市場的監(jiān)督，防止內(nèi)幕交易稍等行為的發(fā)生；（4）加強企業(yè)的融資，最好增大直接融資的比重。

2.重視并且改善國有企業(yè)的資產(chǎn)管理，為資本經(jīng)營提供良好的環(huán)境

目前，我國國有資產(chǎn)管理體制不健全，所以我國政府部門應(yīng)該重視起來，把職能轉(zhuǎn)給企業(yè)本身，交給具有法人資格的經(jīng)營主體，而這個所謂的經(jīng)營主體應(yīng)該具體三個條件：具有法人資格；以價值的增值為目的并且能夠承擔(dān)責(zé)任；所作所為必須在政府部門的監(jiān)督之下進(jìn)行。

3.優(yōu)化國有企業(yè)資本經(jīng)營風(fēng)險管理的外部和內(nèi)部環(huán)境對策

對于外部環(huán)境我們應(yīng)該：（1）進(jìn)一步完善資本經(jīng)營的各項政策法規(guī)，使國有企業(yè)的資本經(jīng)營有法律制度作保障；（2）規(guī)范政府行為，正確發(fā)揮其在資本經(jīng)營中的作用，提高政府的辦事效率和效益；（3）加強創(chuàng)新，建立新型的現(xiàn)代化企業(yè)制度，從而提高國有企業(yè)資本經(jīng)營的總體協(xié)調(diào)能力；（4）建立健全的市場體系和市場機(jī)制，構(gòu)建多元化的資金融通渠道，加快發(fā)展資本市場；（5）加快經(jīng)濟(jì)體制改革，完善社會保障體系，促進(jìn)我國市場經(jīng)濟(jì)體制改革順序的進(jìn)行，降低資本經(jīng)營的系統(tǒng)風(fēng)險；（6）優(yōu)化社會文化環(huán)境，為了降低和防范文化風(fēng)險，必須對價值觀念、制度和物質(zhì)文化進(jìn)行整合。對于內(nèi)部環(huán)境我們首先應(yīng)該建立科學(xué)的人力資源管理制度，企業(yè)管理人員素質(zhì)較低、收入分配不公等不健全的制度嚴(yán)重影響了企業(yè)員工的積極性，對資本經(jīng)營帶來嚴(yán)重的危害；然后我們要加強信息風(fēng)險的管理和控制，在資本運作的整個過程中，重視資本經(jīng)營中的盡職調(diào)查，及時收集資本經(jīng)營相關(guān)的信息，并且對信息設(shè)置合理的使用權(quán)限，注意信息的保密等。最后做到技術(shù)風(fēng)險的防范，包括策略性防范和組織性防范。

4.加強中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用

中介機(jī)構(gòu)在資本運作的過程中越來越重要，直接關(guān)系到資本經(jīng)營的成敗得失。中介機(jī)構(gòu)是以服務(wù)為主體的機(jī)構(gòu)，這種服務(wù)歸屬于公共范疇，我們需要理清與政府的關(guān)系，充分發(fā)揮其承上啟下的作用。對于從事經(jīng)營性服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，最重要的是建立和發(fā)展投資銀行，如證券承銷、分銷和買賣，代理企業(yè)兼并和收購，提供投資咨詢等服務(wù)，國有企業(yè)可以通過投資銀行把企業(yè)增資減債和股份制改造結(jié)合起來，建立具有中國特色的投資銀行體系。所以，政府可以有計劃的建立一批投資性質(zhì)的銀行來促進(jìn)國有企業(yè)的上市。

5.轉(zhuǎn)換政府職能，提高企業(yè)效率

政府應(yīng)該改變觀念，不要再利用其權(quán)利為其政績過多的干涉企業(yè)的管理，應(yīng)該給企業(yè)主體充分的空間，自己進(jìn)行自主支配，使其成為經(jīng)濟(jì)市場下最具競爭力的主體。政府應(yīng)該做好宏觀調(diào)控的工作，調(diào)控市場、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，同時也要給企業(yè)適度的支持和保護(hù)，但一定要加強對企業(yè)的監(jiān)督，可以通過經(jīng)濟(jì)手段、政策導(dǎo)向和法律手段。給企業(yè)空間自主經(jīng)營，但不意味著政府退出了市場，而是職能的改變，由微觀管理轉(zhuǎn)到宏觀的管理，由直接干涉轉(zhuǎn)到創(chuàng)造外部環(huán)境條件促進(jìn)企業(yè)自主發(fā)展等。

6.培養(yǎng)資本經(jīng)營的人才隊伍

對人的管理應(yīng)該作為資本經(jīng)營的首要目標(biāo)，懂得資本經(jīng)營的人才應(yīng)該具備多重身份即資本經(jīng)營的“藝術(shù)家”、調(diào)整存量資本的經(jīng)營師和擴(kuò)充增量資本的戰(zhàn)略家。他們不僅要懂得資本經(jīng)營的經(jīng)營方式、方法還必須具有經(jīng)營的經(jīng)驗，能夠熟練準(zhǔn)確的解決錯綜復(fù)雜的問題。他們不僅要具備資產(chǎn)評估知識和產(chǎn)權(quán)交易知識，又要有組織、有實操的能力，能科學(xué)的配置各種生產(chǎn)要素。各位人才都應(yīng)該具有拓展的潛力和創(chuàng)新的精神。

在經(jīng)濟(jì)全球一體化進(jìn)程逐漸加快的今天，世界充滿競爭和開放，為國有企業(yè)帶來了前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。我國國有企業(yè)如果想搞好資本經(jīng)營，保持其健康、快速、穩(wěn)定發(fā)展，就必須要揚長避短，改正自身劣勢，發(fā)揮自身的優(yōu)勢。在自我發(fā)展的同時，努力尋求外部發(fā)展途徑。資本經(jīng)營是我國國有企業(yè)實現(xiàn)價值增值能力最大化的一種經(jīng)營方式，通過分析它的問題，我們應(yīng)該積極的采取以上建議和對策，來促進(jìn)國有企業(yè)更快速的發(fā)展。有效的資本經(jīng)營，才能使企業(yè)立足于不敗之地。

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