中國人民銀行大慶市中心支行課題組

（中國人民銀行大慶市中心支行，黑龍江 大慶 163311）

2012年，大慶市跨境資金流動整體狀況平穩(wěn)，跨境收支活躍，總量創(chuàng)2006年以來的歷史新高，順差規(guī)模大幅收窄，跨境收支平衡狀況明顯改善，全年走勢波動較小，年底顯著沖高為境外承包工程資金集中匯回所致，屬于正常現(xiàn)象。銀行結(jié)售匯總量大幅增長，呈現(xiàn)近7年來首次逆差格局。受全球經(jīng)濟低迷、內(nèi)需疲軟等因素影響，全市外貿(mào)進出口表現(xiàn)低迷，外資凈流入持續(xù)放緩。展望2013年，歐美日等發(fā)達經(jīng)濟體政策走向前景不明，全球資金流動形勢更為復雜，對大慶市資本和金融項目資金跨境流動格局影響較大。

一、2012年大慶市跨境收支基本情況

2012年，大慶市跨境收支總量10.7190億美元，同比增長2%；順差規(guī)模2.8319億美元，同比下降39%，凈流入規(guī)模同比大幅放緩。其中，經(jīng)常賬戶跨境收支總量7.0865億美元，同比增長24%，形成順差2.3105億美元，同比增長61%；資本和金融賬戶跨境收支總量3.6325億美元，同比下降25%，形成順差4369萬美元，同比下降87%。資本和金融賬戶順差規(guī)模大幅萎縮是引起大慶市跨境收支資金凈流入放緩的主要原因。從近年數(shù)據(jù)來看（見圖1），2012年，大慶市跨境收支總體形勢較好，跨境收入高于2006—2009年水平，略低于2011年水平；跨境支出僅次于2009年水平，高于2006年以來的其他年份；跨境收支總量則創(chuàng)下2006年以來的歷史新高，跨境收支保持小幅順差，順差規(guī)模為近3年最低值，跨境收支平衡狀況明顯改善。

圖1 2006—2012年大慶市跨境收支走勢圖 單位：美元

（一）跨境收支總體趨勢

國際收支統(tǒng)計分析與決策輔助子系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2012年，大慶市跨境收支數(shù)據(jù)整體較為平穩(wěn)。從單月數(shù)據(jù)看，涉外收入全年走勢大體平穩(wěn)（見圖2），有8個月的涉外收入在2000～4000萬美元區(qū)間小幅波動。12月份，受境外承包工程集中回款推動，大慶市涉外收入明顯大幅走高，達到1.8440億美元，占全年涉外收入總量的27%。大慶市涉外支出前11個月走勢平穩(wěn)，除5月份稍有拉升之外，再無明顯波動，12月份受境外工程資金匯出拉動，涉外支出出現(xiàn)顯著沖高態(tài)勢。

由于支出曲線保持相對穩(wěn)定，2012年大慶市跨境收支總量和差額的整體走勢受收入曲線走勢影響顯著，三條曲線基本保持相同走勢（見圖2），表明目前大慶市跨境收入形勢對全市收支整體形勢影響較大。

圖2 2012年大慶市跨境收支單月數(shù)據(jù)變化 單位：美元

（二）跨境收支區(qū)域和國別分析

從跨境資金流向區(qū)域上看，2012年大慶市跨境收支主要集中在亞洲區(qū)域，跨境收支7.6689億美元，占全市跨境收支總額的71%。美洲和歐洲分列二、三位，跨境收支總額分別為1.6064億美元和9009萬美元，占比分別為15%和8%。其中，跨境收支交易量排名前五位的國家和地區(qū)分別是香港、蒙古、美國、韓國和新加坡，跨境收支額合計為7.2899億美元，占全市跨境收支總量的68%。

（三）跨境收支幣種結(jié)構(gòu)

從幣種上看，2012年大慶市跨境收支幣種仍以美元為主，金額8.9927億美元，占全市跨境收支總額的84%。其次是人民幣和歐元，金額分別為5427萬美元和4154萬美元，占比分別為5%和4%。

（四）主要跨境收支項目分析

1.貨物貿(mào)易

2012年，大慶市貨物貿(mào)易收支總額2.3056億美元，同比下降7%。其中，出口收匯1.5174億美元，同比下降4%；進口付匯7882萬美元，同比下降11%。貨物貿(mào)易順差7292萬美元，同比下降3%。

從國別（地區(qū)）上看，大慶市貨物貿(mào)易出口收匯國家和地區(qū)主要集中在美國、哈薩克斯坦、德國、新加坡和香港。2012年，上述國家和地區(qū)貨物貿(mào)易出口收匯額為9406萬美元，占全年貨物貿(mào)易收匯總額的62%。大慶市貨物貿(mào)易進口付匯國家和地區(qū)主要集中在美國、德國、法國、韓國和香港。2012年，上述國家和地區(qū)貨物貿(mào)易進口付匯額為6787萬美元，占全年貨物貿(mào)易付匯總額的86%。

從商品來看，大慶市貨物貿(mào)易出口收匯商品主要有三類，分別為油田機械設(shè)備、石蠟和樹脂等石油石化產(chǎn)品、毛毯服裝等紡織品。2012年，上述三類商品出口收匯額為1.1250億美元，占全年貨物貿(mào)易出口收匯總額的74%。大慶市貨物貿(mào)易進口付匯商品主要有三類，分別為旅游設(shè)備、油田機械設(shè)備及配件、農(nóng)業(yè)機具設(shè)備。2012年，上述三類商品進口付匯額為5292萬美元，占全年貨物貿(mào)易進口付匯總額的67%。

2.服務(wù)貿(mào)易

2012年，大慶市服務(wù)貿(mào)易收支總額3.9787億美元，同比增長61%，創(chuàng)下近6年新高。其中，服務(wù)貿(mào)易收入2.4120億美元，同比增長90%，也為近6年最高水平。2007—2012年，大慶市服務(wù)貿(mào)易支出一直保持成倍增長態(tài)勢，從1680萬美元不斷擴大至1.5667億美元。2012年大慶市服務(wù)貿(mào)易順差8453萬美元，同比增長13倍，為近6年來較高水平。

一年以下境外工程回款是拉動服務(wù)貿(mào)易收入增長的主要動力。2012年，大慶市一年以下境外工程回款額為2.0108億美元，同比增長160%，占全年服務(wù)貿(mào)易收入總額的83%，對大慶市服務(wù)貿(mào)易項下收入大幅增長格局起到直接拉動作用。

轉(zhuǎn)口貿(mào)易及旅游項下支出大幅增長，推動服務(wù)貿(mào)易支出創(chuàng)歷史新高。2012年，大慶市轉(zhuǎn)口貿(mào)易支出2420萬美元，同比增長12%，旅游項下支出9363萬美元，同比增長19%，轉(zhuǎn)口貿(mào)易與旅游項下支出之和占服務(wù)貿(mào)易項下支出總額的75%。

服務(wù)貿(mào)易支出1.5667億美元，同比增長30%。服務(wù)貿(mào)易順差8453萬美元，同比增長13倍，為近6年來較高水平。

3.資本和金融項目

2012年，大慶市資本和金融賬戶項下跨境資金流動放緩，全年資本和金融賬戶跨境收支3.5479億美元，同比萎縮26%。其中，收入1.9924億美元，同比下降50%；支出1.5555億美元，同比增長83%。資本和金融賬戶項下形成順差4369萬美元，同比下降86%。

從結(jié)構(gòu)上看，“我國對境外直接投資”項下資金跨境收支是影響全年大慶市資本和金融賬戶跨境收支格局的主要因素。2012年，大慶市“我國對境外直接投資”項下跨境收支3.2974億美元，同比下降24%，占全年資本和金融賬戶跨境收支總額的93%。其中，油田企業(yè)一年期以上境外工程回款1.9794億美元，同比下降43%，占全年資本和金融賬戶跨境收支總額的56%。12月份，大慶市油田企業(yè)境外蒙古項目投資資金匯出1.0185億美元，同比增長70%，占全年資本和金融賬戶跨境收支總額的29%。

二、2012年大慶市結(jié)售匯基本情況

2012年，大慶市銀行結(jié)售匯總量6.3152億美元，同比增長24%，為2008年金融危機后峰值（見圖3）。其中，銀行結(jié)匯2.4060億美元，同比下降17%；銀行售匯3.9092億美元，同比增長78%；銀行結(jié)售匯逆差1.5032億美元，形成了2006年以來的首次逆差格局。

圖3 2006—2012年銀行結(jié)匯量和售匯量變化 單位：萬美元

從項目結(jié)構(gòu)看，2012年大慶市經(jīng)常項目結(jié)匯2.1056億美元，同比下降1%；經(jīng)常項目售匯2.5208億美元，同比增長20%，經(jīng)常項目逆差4152萬美元，去年同期為順差178萬美元。其中，貨物貿(mào)易結(jié)匯7931萬美元，同比下降4%，貨物貿(mào)易售匯7847萬美元，同比增長40%，貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差84萬美元，同比下降97%。服務(wù)貿(mào)易結(jié)匯2965萬美元，同比增長25%，服務(wù)貿(mào)易售匯1.7281億美元，同比增長12%，服務(wù)貿(mào)易結(jié)售匯逆差1.4316億美元，同比增長10%。收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目下，結(jié)匯1.0160億美元，同比下降4%，售匯80萬美元，同比增長60%，結(jié)售匯差額1.0080億美元，同比下降5%。資本項目結(jié)匯3004萬美元，同比下降62%，資本項目售匯1.3884億美元，同比增長1469%，資本項目實現(xiàn)逆差1.0880億美元，去年同期為順差6979萬美元。

2012年，大慶市個人結(jié)售匯保持活躍態(tài)勢，總額為2.8876億美元，同比增長6%。其中，個人結(jié)匯1.0784億美元，同比下降6%，個人售匯1.8092億美元，同比增長15%，個人結(jié)售匯逆差7308萬美元，同比增長71%。從單月數(shù)據(jù)來看，大慶市個人購匯隨著“假期”波動特征明顯，全年共出現(xiàn)4次小高峰，分別是在2月份春節(jié)長假前、8月份的暑假、9月份十一黃金周前和12月份元旦小長假前。

從趨勢上看，2007—2011年間，大慶市銀行結(jié)匯量一直高于售匯量，從而保持連續(xù)的結(jié)售匯順差態(tài)勢，但由于近5年來結(jié)匯量逐漸萎縮，而售匯量整體增長，導致大慶市銀行結(jié)售匯順差規(guī)模整體呈現(xiàn)大幅收窄態(tài)勢。2012年，大慶市結(jié)匯保持同比下降趨勢，售匯同比大幅走高，實現(xiàn)了2007年以來的首次售匯高于結(jié)匯的情況，呈現(xiàn)整體逆差格局。此外，從銀行結(jié)售匯各月度走勢情況看，自二季度以來，結(jié)售匯一改以往的連續(xù)順差格局，呈現(xiàn)小額逆差、順差交替出現(xiàn)的特征。

三、2012年大慶市跨境資金流動影響因素分析

（一）受多重因素影響，一般貿(mào)易出口與承包工程出口走低。受運營資金鏈緊張、新合同尚未簽訂、國外需求疲軟等不利因素影響，大慶市多家龍頭企業(yè)一般貿(mào)易出口額大幅下滑，導致全年一般貿(mào)易出口額同比下降14%。隨著大慶油田在伊拉克、印尼、緬甸多個工程承建期在一年以下的項目逐漸完成，無需執(zhí)行新項目的影響，2012年對上述國家貿(mào)易方式為境外承包工程出口的貨物大幅減少。其中，向伊拉克出口7875萬美元，同比下降59%，導致全年境外承包出口額同比下降44%。

（二）內(nèi)需不旺、進口權(quán)上劃，導致進口規(guī)模同比大幅萎縮。受內(nèi)需不旺影響，部分企業(yè)持觀望意愿偏重，多家制造類企業(yè)進口計劃大幅縮減。如重點企業(yè)大慶華瑞聯(lián)機電設(shè)備有限公司進口額897萬美元，同比下降19%；伊利乳業(yè)2011年同期因生產(chǎn)設(shè)備升級進口949萬美元牛奶處理設(shè)備，2012年該企業(yè)無進口。2012年初以來，中國石油天然氣集團公司嚴格執(zhí)行集中采購政策，集團公司將超過50萬美元以上的大宗采購委托給中國石油物資公司，啟用集中采購方式進行統(tǒng)一調(diào)配，削減了企業(yè)的部分設(shè)備直接進口權(quán)，石油產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)進口額因此減少，影響全市進口規(guī)模下降。2012年大慶石油國際工程公司進口2856萬美元，同比下降46%，對全市進口規(guī)模下降產(chǎn)生直接影響。

（三）外貿(mào)企業(yè)預付款增加，加劇進口貨物流與資金流偏離。2012年，大慶市進口貨物流與資金流缺口同比增加3707萬美元，增幅88%。主要原因在于：按照商業(yè)慣例、國外企業(yè)避險要求，2012年大慶市進口企業(yè)采用預付貨款方式結(jié)算規(guī)模達到4314萬美元，同比增長23%，以進口游樂設(shè)施、農(nóng)用機械、機電設(shè)備等為主，占全市進口付匯總額的34%，有效推動了大慶市進口付匯規(guī)模同比增長，成為導致全年進口貨物流與資金流之間差額擴大的主要因素。

（四）境外承包工程優(yōu)勢明顯，資金收付占跨境收支主導。2007年至今，大慶地區(qū)境外承包工程共承建79個海外項目，主要分布在伊拉克、蘇丹、蒙古、緬甸等國家，業(yè)務(wù)類型包括油氣勘探開發(fā)、鉆井、管道等基建及工程技術(shù)業(yè)務(wù)、石油貿(mào)易、進出口貿(mào)易等。截至2012年末，大慶市轄內(nèi)登記7個油田企業(yè)投資項目，在境外石油區(qū)塊開采、油田開發(fā)技術(shù)服務(wù)等方面占據(jù)核心競爭優(yōu)勢。2007年到2012年，大慶市境外承包工程收入12.4億美元，占大慶地區(qū)跨境收入的35%，投資付匯7.7億美元，占大慶地區(qū)涉外付款的43%，是影響當?shù)貒H收支平衡的主要因素。

（五）人民幣長期升值預期增強，刺激結(jié)匯量年底大幅走高。2012年7月開始，人民幣升值節(jié)奏加快，11月人民幣對美元即期匯率在22個交易日內(nèi)出現(xiàn)20次漲停，觸及1%的波幅上限,市場對人民幣匯率走高預期強烈。企業(yè)和個人對匯率的敏感程度較以前相比有很大提高，在人民幣升值預期增強后，結(jié)匯意愿發(fā)生階段性變化。貨物貿(mào)易結(jié)匯在12月份激增至1106萬美元，環(huán)比增長121%；個人結(jié)匯在12月份突增至1054萬美元，環(huán)比增長58%。

（六）匯率因素刺激境外旅游需求上漲，推動個人購匯總量擴大。美國和歐洲是大慶市居民留學和旅游的主要國家，因此人民幣對美元、歐元以及澳元匯率走勢對大慶市個人購匯影響顯著。2012年，人民幣對美元整體升值1.02%，對歐元整體升值2%，極大地刺激了居民赴歐美留學、旅游和購物需求，從而帶動全年個人購匯規(guī)模增長。

（七）直接投資新政效果突顯,拉升年末境外投資售匯額。2012年12月17日，《關(guān)于進一步改進和調(diào)整直接投資外匯管理政策的通知》（匯發(fā)〔2012〕59號）正式實施后，一方面取消了多項業(yè)務(wù)的外匯局審批環(huán)節(jié)，使境外投資企業(yè)運營成本有所降低，企業(yè)運營效率顯著提高，“走出去”直接更加便利；另一方面允許直接投資項下購付匯業(yè)務(wù)在各家銀行同時參與辦理，給外匯指定銀行營銷帶來商機。2012年12月，大慶市境外直接投資購匯1.2765億美元，填補多年來境外投資售匯項目空白。境外直接投資占銀行售匯的33%，直接影響了銀行結(jié)售匯整體逆差的形成。

（八）全球資本市場融資功能受損，致使資本流入規(guī)模銳減。2012年，受歐洲主權(quán)債務(wù)危機繼續(xù)升級影響，國際銀行同業(yè)拆借成本迅速上升，全球流動性普遍趨緊。由于境內(nèi)企業(yè)權(quán)益境外公募或私募資金是大慶市利用外資的主要形式，因此海外市場融資環(huán)境不佳對大慶市資本流入走勢影響顯著。各企業(yè)的境外融資計劃不同程度受阻，導致全年大慶市資本流入規(guī)模銳減。2012年大慶市與境外公募或私募相關(guān)的外資流入僅741萬美元，占全年外資流入的19%，同比下降近67個百分點。

四、2013年大慶市跨境資金流動形勢展望

（一）跨境收支總量繼續(xù)走高，保持經(jīng)常賬戶與資本和金融賬戶“雙順差”格局。從目前形勢來看，石油產(chǎn)業(yè)是影響大慶市跨境收支格局的最主要因素，尤其是油田企業(yè)境外工程項目的進展情況直接影響大慶市跨境資金流動整體形勢。展望2013年，大慶市油田企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略將進一步深化，繼續(xù)拓展海外業(yè)務(wù)，不斷深化海外油氣市場，加速境外工程項目布局，這將有利于推動大慶市資本和金融賬戶項下跨境資金流動加速，從而帶動全市跨境收支總量繼續(xù)走高。在全球經(jīng)濟復蘇前景不佳、美國面臨財政懸崖困境、日本經(jīng)濟持續(xù)萎靡、歐洲主權(quán)債務(wù)危機陰云不散的大背景下，國際進出口貿(mào)易深度下跌，外需持續(xù)疲軟不振。歐美國家是大慶貨物貿(mào)易的主要市場，其經(jīng)濟不振、外需低迷必將影響大慶市經(jīng)常項目項下跨境收支，預計2013年大慶市服務(wù)貿(mào)易將成為支撐經(jīng)常賬戶項下跨境收支格局的主要力量。

（二）銀行結(jié)售匯總量小幅增長，境外項目資金匯出對結(jié)售匯格局影響較大。2013年中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，國際經(jīng)濟形勢依然錯綜復雜，要繼續(xù)把握好穩(wěn)中求進的工作基調(diào)。預計2013年度，大慶市銀行結(jié)售匯將保持小幅平穩(wěn)增長的態(tài)勢,結(jié)售匯結(jié)構(gòu)將面臨調(diào)整。一方面，雖然匯率將呈現(xiàn)更大的雙向波動，但人民幣升值的大趨勢不會改變，因此長期看銀行結(jié)匯將保持平穩(wěn)。另一方面，隨著“走出去”發(fā)展規(guī)模日益增長，對境外直接投資售匯或成結(jié)售匯的新增長點，對銀行結(jié)售匯格局影響較大。

（三）進出口貿(mào)易面臨壓力，貨物貿(mào)易項下跨境收支形勢不容樂觀。國內(nèi)外多重因素疊加，預計將給2013年外貿(mào)帶來較大壓力。一是受歐洲主權(quán)債務(wù)危機、美國經(jīng)濟增長動力不足、新興市場國家經(jīng)濟減速影響，出口企業(yè)保持市場份額壓力加大，開發(fā)新市場難度加大。二是在人民幣持續(xù)升值壓力下，出口企業(yè)將面臨更多壓力。

（四）由于全球經(jīng)濟復蘇進程緩慢，資本項下收支保持逆差的可能性較大。由于全球經(jīng)濟復蘇的不確定性，外商直接投資項下，特別是海外資本市場流動性恢復前景不明，2013年大慶市外資流入數(shù)量也存在極大變數(shù)。如果轄內(nèi)企業(yè)的外資引進計劃因海外資本市場流動性不足而繼續(xù)推遲，那么大慶市外資流入量將延續(xù)2012年的較小規(guī)模和不斷縮小的發(fā)展態(tài)勢。境外投資項下，蒙古國塔木察格項目的資金匯出量仍是大慶轄內(nèi)對外付匯主體，預計2013年該項目外付匯量將保持在6000萬美元以上。外債轉(zhuǎn)貸款項下，現(xiàn)有在償債務(wù)均為長期、低息、財政擔保型外國政府貸款或國際金融組織貸款，債務(wù)人利息負擔較輕。預計2013年外債轉(zhuǎn)貸款余額會繼續(xù)下降，但幅度低于2%。綜上分析，結(jié)合2012年情況，預計在全球經(jīng)濟緩慢復蘇的背景下，大慶市2013年資本項下收支保持逆差的可能性較大。

五、2013年值得關(guān)注的問題和建議

（一）關(guān)注國際趨利資本動向，強化跨境資金雙向監(jiān)測。2013年，全球經(jīng)濟復蘇乏力、增長前景不明、歐洲主權(quán)債務(wù)危機擔憂情緒加劇、美國和日本相繼推出量化寬松政策，導致國際資本流動風險不斷累積，對經(jīng)濟狀況較好的新興經(jīng)濟體經(jīng)濟金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅，近期趨利資金沖擊香港市場便是警鐘。建議：關(guān)注全球流動性動向，加強跨境資金流動雙向監(jiān)測，嚴防跨境資金沖擊風險。一是密切關(guān)注美、日發(fā)達經(jīng)濟體國家的貨幣政策走向，抓住關(guān)鍵時點，提升跨境資金流動風險識別的及時性和準確性。二是加強跨境資金流動雙向監(jiān)測，建立健全監(jiān)測預警機制，積極探索建立適合本地區(qū)的雙向監(jiān)測預警指標，形成外匯監(jiān)測預警信息對內(nèi)、對外、對上的快速傳遞反饋渠道，構(gòu)筑本地區(qū)外匯資金流動風險防線。

（二）關(guān)注人民幣升值對出口企業(yè)影響，加大企業(yè)保護力度。2012年，人民幣升值節(jié)奏開始加快，市場對2013年人民幣匯率走高預期強烈，我國出口貿(mào)易企業(yè)壓力較大，應當予以密切關(guān)注。建議：一是加大對出口企業(yè)匯率變動壓力調(diào)查和測試頻度，降低匯率波動對出口企業(yè)的負面影響；二是與出口企業(yè)建立溝通機制，及時了解和掌握出口企業(yè)的政策建議和需求，力爭將人民幣升值對出口企業(yè)的沖擊降至最低。

（三）關(guān)注企業(yè)“走出去”狀況，加強對境外承包工程項下資金監(jiān)測。目前，全球經(jīng)濟仍在低位徘徊，人民幣長期處于升值通道令境外投資門檻降低，在加強金融支持企業(yè)“走出去”的各項便利化措施出臺后，企業(yè)“走出去”發(fā)展規(guī)模日益增長，石油企業(yè)跨境資金占全市跨境收支總量的比例不斷增加，建議加強對境外承包工程跨境資金流動的監(jiān)測，增強對區(qū)域性跨境收支趨勢與結(jié)構(gòu)的分析和預測能力，防范跨境資金異常波動風險與沖擊。探索建立全方位、多層次的資本項目非現(xiàn)場監(jiān)管框架，切實提升資本項目事后核查以及統(tǒng)計分析成效，統(tǒng)籌好便利化與防風險的關(guān)系，不斷提升外匯管理水平。

（四）關(guān)注個人售匯市場規(guī)模，切實發(fā)揮監(jiān)測分析預警能力。隨著居民主體的市場意識不斷增強，對利率、匯率等價格信號的變化更加敏感，部分居民主體為規(guī)避風險或爭取收益，加緊購匯，持續(xù)推高我市個人購匯規(guī)模，對整體結(jié)售匯規(guī)模影響加大。建議：一方面，外匯局應結(jié)合現(xiàn)有的監(jiān)管系統(tǒng)及資源，加大對個人購匯與跨境支出的監(jiān)測力度，有效甄別個人外匯資金的真實用途，保證個人用匯政策不被趨利資金所利用，謹防異常跨境資金借道風險。另一方面，銀行應該加大對外匯政策的宣傳，謹防居民盲目跟從帶來外匯理財風險。