陳紀(jì)英

“招行的危機所在，就是馬云，而不是其他銀行！”招商銀行前行長馬蔚華說。

中國平安集團董事長馬明哲亦有類似的擔(dān)憂。2013年3月15日，在中國平安2012年年報發(fā)布會上，馬明哲憂心忡忡地說：“盡管中國平安今年成績不俗，但是兩個和我同姓的年輕朋友（指馬云和馬化騰）的成績讓我絲毫不敢有一點沾沾自喜?！?/p>

對數(shù)據(jù)相當(dāng)敏感的銀行行長們逐漸發(fā)現(xiàn)，在與國內(nèi)外的同行們競爭幾十年后，從事“互聯(lián)網(wǎng)金融”的阿里小微金融服務(wù)集團，才是最兇猛的對手。

和金融全覆蓋的香港、和金融廣泛覆蓋的美國不同，長期處在金融抑制下的中國大陸，小微和農(nóng)村金融短板一直難以補強之際，“二馬當(dāng)先”的崛起，正在迅猛改變現(xiàn)有的金融格局，更多財富傳奇也才剛剛開始。

盡管從今年3月開始籌建的阿里小微金融服務(wù)集團（以下簡稱阿里金融集團），截至今日，仍未正式成立。但是，這家公司顯然已經(jīng)成為今年風(fēng)頭正勁的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)（當(dāng)然，你也可以把它稱作金融公司）。這家公司推出的余額寶、小額貸款，以及即將推出的阿里信用支付，讓互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮在2013年的夏天驟然升溫。

由阿里方面提供給《中國新聞周刊》的數(shù)據(jù)顯示：截至2013 年6 月末，阿里小貸投入貸款總額已超過1000 億元，客戶超過32 萬戶，戶均貸款額度4 萬元，而且其不良率也只有0.84%，幾乎與傳統(tǒng)銀行針對大中型企業(yè)的貸款不良率相當(dāng)。根據(jù)普華永道發(fā)布的 《2012年度中國十大上市銀行業(yè)績分析》，前十大銀行2012年的不良率為0.82%。

也許馬蔚華足夠幸運。盡管阿里金融來勢洶洶，但是直到他卸任招行行長三個多月之后的今天，前者對于傳統(tǒng)銀行尚未構(gòu)成致命威脅。

但是，在阿里之后，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)公司開始越過邊界，侵入了金融業(yè)的領(lǐng)地。目前。蘇寧金融事業(yè)部已專門成立基金產(chǎn)品專項小組，準(zhǔn)備學(xué)習(xí)合作推出易付寶余額理財?shù)脑鲋捣?wù)。8月13日的中國互聯(lián)網(wǎng)大會互聯(lián)網(wǎng)金融分會上，京東集團副總裁趙國慶透露，京東未來將提供小額信用貸款、流水貸款、境內(nèi)外保理業(yè)務(wù)等金融服務(wù)。此外的參與者還包括馬化騰領(lǐng)導(dǎo)的騰訊公司。

余額寶旋風(fēng)

2013年的互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮，從專業(yè)人士走向普羅大眾，很大程度上得益于余額寶（目前，余額寶對接的天弘增利寶已是全國第五大貨幣基金）。據(jù)增利寶開發(fā)者天弘基金的官方數(shù)據(jù)，這款6月中旬正式對外發(fā)布的產(chǎn)品，截至6月30日24點，客戶數(shù)達251.56萬戶，累計申購金額達66.01 億元，成為了中國客戶數(shù)量最多的基金產(chǎn)品。

所謂的余額寶，是阿里金融集團在支付平臺上打造一項全新的余額增值服務(wù)。通過余額寶，用戶在支付寶網(wǎng)站內(nèi)就可以直接購買貨幣基金等理財產(chǎn)品，獲得相對較高的收益，同時余額寶內(nèi)的資金還能隨時用于網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬等支付。

互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品的開發(fā)者是阿里和天弘基金。阿里方面對接的是阿里小微金融服務(wù)集團國內(nèi)事業(yè)群金融事業(yè)部總監(jiān)祖國明，而天弘基金方面的負(fù)責(zé)人則是天弘基金副總經(jīng)理周曉明。

2011年，祖國明來到阿里巴巴集團任職。當(dāng)時，他的老朋友周曉明正準(zhǔn)備去天弘基金，雙方就“勾兌上了”。2012年10月份，周曉明等有了關(guān)于“余額寶”的初步設(shè)想。8個月后，這個產(chǎn)品最終落地了。

自從2011年第一次去參觀了阿里巴巴集團之后，周曉明就很少穿西裝了：“如果你穿西裝，他們一眼就看出你不是阿里的人。阿里員工著裝非常隨意，也非常自由”。潛移默化改變的不僅僅是著裝的變化，還有以客戶為中心的企業(yè)理念。

其實，支付寶推出余額寶，短期內(nèi)可能會損害自己的利益。根據(jù)央行規(guī)定，第三方支付平臺上的備付金可以進行協(xié)議存款，存款利益歸屬第三方支付公司所有。以前，支付寶用戶的錢把余額留到支付寶上，現(xiàn)在余額寶推出之后，更多的用戶可能會把支付寶賬戶上的余額購買基金產(chǎn)品，這意味著，支付寶所能獲得的備付金利息將會減少。

事實上，在設(shè)計這個產(chǎn)品之前，周曉明曾把這個問題拋給過阿里小微金融服務(wù)集團CEO彭蕾。彭蕾說：“我們會優(yōu)先尊重用戶的利益”。周曉明這才放心了。

而祖國明則進一步解釋說：“支付寶認(rèn)為用戶的利益高于公司利益。我們的戰(zhàn)略目標(biāo)就是要提高支付寶用戶的賬戶價值，進而提高用戶對支付寶的黏性，所以我們愿意犧牲短期利益?！?/p>

而從目前余額寶的種種特性，也很好地體現(xiàn)了其以用戶為中心的理念。事實上，用戶在選擇理財產(chǎn)品時，考慮的主要因素有流動性、安全性、收益率，而余額寶力圖在上述三個維度上盡量滿足用戶需求。

從流動性上來說，用戶能夠?qū)崟r贖回套現(xiàn)，也可以用余額寶上的錢直接支付。在保證了流動性的基礎(chǔ)上，余額寶的年化收益在3%～4%左右，是活期存款利率的10倍左右。此外，盡管相比于銀行存款，基金產(chǎn)品風(fēng)險要高一些，但是增利寶是貨幣型基金，而從歷史上來看，中國的貨幣型基金尚無虧損的先例。

此外，考慮到支付寶用戶的賬戶余額有限，余額寶不設(shè)最低門檻。普通基金產(chǎn)品最低門檻在3萬左右，而增利寶針對的是碎片化理財，一元錢就能購買。根據(jù)天弘基金提供給《中國新聞周刊》的數(shù)據(jù)，購買天弘增利寶的用戶，其戶平均持有金額僅為1912.67元。

但是，用戶購買增利寶之后，大部分并沒有實時贖回，而且金額也呈現(xiàn)增長趨勢。根據(jù)天弘基金提供的數(shù)據(jù)，增利寶上線第一周戶均申購金額為幾百元，大多是嘗試性購買，到6月底時已提升至兩千元。

“有些用戶說因為余額寶有收益，用余額寶消費后就盡快再轉(zhuǎn)入一些?！碧旌牖鹑耸扛嬖V《中國新聞周刊》。而6月份又恰逢“錢荒”， 是近幾年貨幣市場利率最高的時候，余額寶的7日年化收益一度超過了6%，遠高于銀行3%的一年期定期存款利率。

祖國明告訴《中國新聞周刊》，在增利寶火起來之后，有幾十家基金公司的負(fù)責(zé)人都曾打電話給他，希望也能合作推出類似產(chǎn)品。“我們也是開放的，天弘基金是第一家，但不是最后一家”。

在貸款前，阿里小貸已經(jīng)在通過多種信息，判斷企業(yè)經(jīng)營狀況、信用情況和償債能力，最終確定是否給該賣家貸款，貸款的最高限額為多少。在貸中，通過多種手段實時監(jiān)測企業(yè)的資金流、經(jīng)營狀況等，為可能的風(fēng)險作出預(yù)警；在貸款后，可以借助此次貸款情況深化對該貸款人的了解。對于違約貸款人可以進行店鋪的關(guān)停等，提高其違約成本，達到控制風(fēng)險的目的。

“大部分貸款人，雖然我們從未見過面，但是我們之間通過大數(shù)據(jù)，打造了一個純互聯(lián)網(wǎng)的小額信貸?！蹦陝棚w說。

來看看阿里金融事業(yè)群的人員構(gòu)成，就知道數(shù)據(jù)的重要性了。阿里金融內(nèi)部人士開玩笑地告訴《中國新聞周刊》：“來到阿里金融之前，我都不知道自己是個窮矬矮，我們這邊的員工都是有技術(shù)有水平的高富帥。”目前，阿里金融事業(yè)群有300多人，其中100多人是IT技術(shù)人才，還有100多名數(shù)據(jù)分析專家，剩下的人才是客戶經(jīng)理和財務(wù)等人員。

不過，借助大數(shù)據(jù)的支撐，阿里小貸每個客戶經(jīng)理每年服務(wù)的客戶數(shù)為300家，是銀行的15倍左右，而由于互聯(lián)網(wǎng)的邊際成本很低，胡曉明估計，未來，這一數(shù)字有望提高到3000家左右———與傳統(tǒng)銀行相比，阿里小貸的戶均貸款規(guī)模小得多，因此提高客戶經(jīng)理的工作效率是必需之舉。

不僅僅是阿里小貸，其實風(fēng)頭正勁的余額寶，一定意義上也是大數(shù)據(jù)的產(chǎn)物。傳統(tǒng)的貨幣基金面臨的一大難題就是基金的流動性，如果碰到基金購買者大批量贖回，意味著基金公司必須迅速籌措大量的資金。

天弘基金總經(jīng)理郭樹強顯然并不太擔(dān)心增利寶。他解釋，增利寶是互聯(lián)網(wǎng)基金，所以天弘基金能對它的流動性有更好的預(yù)見性?！皞鹘y(tǒng)基金對客戶的投資行為判斷可能80%靠想象，我想增利寶的需求可能80%靠科學(xué)運算，根據(jù)科學(xué)運算來調(diào)整自己的投資，選擇更加適宜的投資品種?！北热?，在雙十一等阿里電商平臺大促之前，肯定有很多支付寶用戶贖回增利寶基金，這就要求天弘基金必須提前做好準(zhǔn)備。

事實上，反過來，阿里金融也在促進著阿里平臺業(yè)務(wù)的繁榮，去年的網(wǎng)商大會上，馬云曾經(jīng)推出了“小而美”的雙百萬戰(zhàn)略：阿里集團將會全力培養(yǎng)100萬家年營業(yè)額過100萬的網(wǎng)店。而阿里金融的小貸服務(wù)，恰好能有助于這些小賣家們解決懸在頭頂?shù)馁Y金難題。

不過，正是與數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)、平臺業(yè)務(wù)的緊密聯(lián)系，也意味著阿里金融的模式在阿里平臺之外很難復(fù)制。

“現(xiàn)在我們的業(yè)務(wù)還是集中在阿里平臺上，在平臺外，我們無法獲取完整的數(shù)據(jù)鏈，所以我們不會貿(mào)然貸款給平臺外的用戶?！卑⒗锝鹑趦?nèi)部人士告訴《中國新聞周刊》，這也意味著，短期之內(nèi)，無論是余額寶還是阿里小貸，其對銀行尚未形成致命威脅。

風(fēng)險的邊界

但是，即便是考慮到未來的潛在風(fēng)險，銀行的行長們依然坐不住了，聽聽馬蔚華和馬明哲的言論就知道了。

在余額寶一炮而紅之后，中國建設(shè)銀行研究部在7月初公開發(fā)布了一篇報告，報告名為《余額寶又一次改變了銀行》。這份報告的執(zhí)筆人蔣清海和李慶治認(rèn)為，盡管短期內(nèi)，余額寶對商業(yè)銀行很難產(chǎn)生較大沖擊。但長期來看，如果國內(nèi)監(jiān)管環(huán)境進一步放松，余額寶限制因素減少，產(chǎn)品線相應(yīng)豐富起來，其對商業(yè)銀行的影響可能會加大。兩人建議銀行盡快推出類似產(chǎn)品。同時，他們還建議本位主義的傳統(tǒng)銀行，要強化“以客戶為中心”的創(chuàng)新意識。加大信息技術(shù)與銀行經(jīng)營管理的深度融合。

頗為有趣的是，阿里和建設(shè)銀行曾經(jīng)是不折不扣的合作者。胡曉明回憶說，雙方最初合作時，他的夢想是通過銀行的資源，為銀行和阿里巴巴平臺上的小企業(yè)牽線搭橋，但由于和銀行信貸理念上存在根本不同，這個想法并未實現(xiàn)。

2011年4月，雙方的合作正式停止。在4年的合作期間，建行和阿里巴巴合作部分的企業(yè)貸款規(guī)模僅為100億元左右，要知道建行的總資產(chǎn)達到了 13萬億元，這意味著雙方的合作顯然并不那么貼心貼肺、盡心盡力。

有趣的是，盡管那場持續(xù)了三四年的合作似乎并不盡如人意，但是他們至少都從對方取經(jīng)學(xué)藝了。

現(xiàn)在，阿里和建行似乎都往對方的道路上前進了一步。阿里金融推出了小微貸款服務(wù)。而在2012年8月，建設(shè)銀行則推出了自己的電商平臺——善融商務(wù)。這項業(yè)務(wù)覆蓋了B2B和B2C兩種電商模式，緊隨其后，交通銀行也推出了電子商務(wù)平臺“交博會”。

不過，到今年1月底，歷時半年，善融商務(wù)的交易額僅為35億元，這意味著其電商平臺的發(fā)展難以達到當(dāng)初的預(yù)期。而截止到2012年11月30日，阿里巴巴集團旗下的淘寶和天貓年度交易額已經(jīng)過萬億。

傳統(tǒng)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融，雙方之間到底是什么關(guān)系？顯然，復(fù)雜的競合關(guān)系才是恰當(dāng)?shù)拿枋觥?/p>

今年3月，胡曉明曾對外表示，阿里金融會向銀行開放。阿里金融內(nèi)部人士也告訴《中國新聞周刊》，現(xiàn)在阿里金融正在和一些銀行談判：“但是具體合作模式還沒有談定，但是我們是全開放的，不論是國有銀行、股份制銀行、城商行，我們都?xì)g迎?！?/p>

但是，從2007年和建行合作至今，6年已過，阿里金融已經(jīng)今非昔比，在和銀行的合作中，憑借其平臺和大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢，阿里金融能獲得的話語權(quán)將遠超當(dāng)初。

“合作可以，但是首先有一條，銀行要認(rèn)可我們的風(fēng)險管理能力，”上述阿里金融內(nèi)部人士說，“過去那種合作模式不可能再現(xiàn)了，他們必須認(rèn)可我們的游戲規(guī)則?！?/p>

早在幾年前，阿里集團董事局主席兼CEO馬云曾在一次演講中說過：“給中小型企業(yè)貸款，有多少銀行真正腳踏實地地在做？很少。如果銀行不改變，我們改變銀行?！?/p>

現(xiàn)在，傳統(tǒng)銀行終于理解馬云的意思了。不過，阿里金融并不是真的打算做一個銀行，支付寶公司在一次次地澄清，我們不會做信用卡，我們不做銀行。

這可能是一種現(xiàn)實考量，畢竟阿里金融的優(yōu)勢在于其平臺和大數(shù)據(jù)在背后的支撐，而撇開這些支撐之后，阿里金融將成無根之木?！案憬鹑?，核心還是風(fēng)險管控，我們不會隨意冒險?！鄙鲜霭⒗锝鹑谌耸空f。