或是為深化新股發(fā)行體制改革；或是為加快職能轉(zhuǎn)變；或是為理順相關(guān)部門與市場關(guān)系；或是為提高信息披露質(zhì)量；抑或是為了重啟IPO……2013年6月7日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《中國證監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見（征求意見稿）》。在這份征求意見稿中有幾點頗受矚目。

亮點1 減持

稿件中提到“發(fā)行人控股股東、持有發(fā)行人股份的董事和高級管理人員應(yīng)在公開募集及上市文件中公開承諾：所持股票在鎖定期滿后兩年內(nèi)減持的，其減持價格不低于發(fā)行價；公司上市后6個月內(nèi)如公司股票連續(xù)20個交易日的收盤價均低于發(fā)行價，或者上市后6個月期末收盤價低于發(fā)行價，持有公司股票的鎖定期限自動延長至少6個月?！?/p>

這在一定程度上保證了誰的利益呢？這些控股人、高管完全可以利用發(fā)布利好消息、在會計準(zhǔn)則的允許下“做”出賬上業(yè)績，來完成兩年內(nèi)的減持。

亮點2 增持

“五年內(nèi)公司股價低于每股凈資產(chǎn)時”，要有穩(wěn)定股價的預(yù)案，包括發(fā)行人回購公司股票，控股股東、公司董事、高級管理人員增持公司股票等。

增持、回購多少呢？這往往成為形式，之前就有很多上市公司高管承諾增持，誰知都走了增持的下限，做做樣子，根本起不到穩(wěn)定股價的作用。

亮點3 營業(yè)利潤

乍看非常給力：“發(fā)行人上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上或上市當(dāng)年即虧損的，中國證監(jiān)會將自確認(rèn)之日起即暫不受理相關(guān)保薦機構(gòu)推薦的發(fā)行申請，并移交稽查部門立案稽查?！?/p>

可就在這句話后邊還跟了一句話：“發(fā)行人在招股說明書中已經(jīng)明確具體地提示上述業(yè)績下滑風(fēng)險、或存在其他法定免責(zé)情形的，不在此列。”這么一來以上的嚴(yán)刑峻法可謂形同虛設(shè)，招股書動輒數(shù)百頁，一般投資者很難看全，假使上市公司來個“報縫加字”，難道那業(yè)績變臉還成了理所當(dāng)然不成？

亮點4 融資

征意稿中提到：“申請首次公開發(fā)行股票的在審企業(yè)，可申請先行發(fā)行公司債。積極探索和鼓勵企業(yè)以發(fā)行普通股之外的其他股權(quán)形式或以股債結(jié)合的方式融資?！?/p>

乍看起來是緩解融資壓力，可細(xì)一揣度，怎么就感覺是和稀泥呢？

亮點5 社會監(jiān)督

提前披露招股書。

這點頗有些丑媳婦要見公婆的意思，晚見不如早見，早見讓大家先適應(yīng)這丑？言下之意是大家都看過了你們沒意見我們就發(fā)了，社會監(jiān)督管用，你們發(fā)審部門的作為何在？發(fā)審部門如不能擔(dān)起調(diào)研審查去偽存真的責(zé)任，那么審批的意義又何在？