王博

如今，中國(guó)FOF市場(chǎng)的參與者有三類(lèi)：一類(lèi)是以社保基金為主的“國(guó)家隊(duì)”；一類(lèi)是以艾德維克和合眾集團(tuán)為代表的外資FOF；還有一類(lèi)是以盛世投資為代表的民營(yíng)FOF。身為本土FOF的先行者，盛世投資在2013年對(duì)自身發(fā)展有了明確定位——成為真正為L(zhǎng)P和GP創(chuàng)造更多價(jià)值的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，做中國(guó)最好的FOF。

商業(yè)價(jià)值與社會(huì)責(zé)任并重

《投資與合作》：越來(lái)越多的業(yè)內(nèi)人士開(kāi)始關(guān)注如何用負(fù)責(zé)任的投資方式來(lái)推動(dòng)商業(yè)成長(zhǎng)，從而創(chuàng)造有尊嚴(yán)的商業(yè)文明。請(qǐng)談一下在這方面的體會(huì)？

姜明明：好的。從這個(gè)角度思考的話，我認(rèn)為FOF在與基金合作的過(guò)程中，實(shí)際上更多扮演的是基金品牌考察者的身份。事實(shí)上，我們?cè)谕顿Y時(shí)會(huì)嚴(yán)格挑選基金品牌，比如會(huì)看過(guò)往的投向，投過(guò)哪些項(xiàng)目，是投成功了還是失敗了？投早期的、中期的、還是后期的？規(guī)模有多大？因?yàn)橹挥形覀兯兜幕饘?duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步貢獻(xiàn)大，它們的業(yè)績(jī)好、口碑好，它們的品牌形象建立起來(lái)了，我們的FOF品牌也就跟著建立起來(lái)了。

不過(guò)，我們的投資也不完全針對(duì)這些大的品牌展開(kāi)，我們現(xiàn)在也投一些新基金，只要是富有價(jià)值和潛力的基金，我們都愿意投資。目前，盛世投資已成功完成了對(duì)新天域資本、君聯(lián)資本、松禾資本、同創(chuàng)偉業(yè)、青云創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投等多只基金的投融資工作，并已取得良好的收益。我們所投的20只基金，應(yīng)該說(shuō)都是翹楚，都做出了突出貢獻(xiàn)。

《投資與合作》：在FOF領(lǐng)域，對(duì)是否應(yīng)該投資新GP團(tuán)隊(duì)成立的基金一直爭(zhēng)論不休。支持者認(rèn)為，投新基金往往前幾期就可獲利，所以動(dòng)力大；反對(duì)者則認(rèn)為，新基金無(wú)投資記錄可查恐有投資風(fēng)險(xiǎn)。你怎么看這個(gè)問(wèn)題？

姜明明：我認(rèn)為“First-time Fund”是一個(gè)有益的嘗試，也一定是盛世投資未來(lái)的一個(gè)方向。無(wú)論是國(guó)外大的基金，還是國(guó)內(nèi)的基金，真正賺錢(qián)的基金管理公司，最賺錢(qián)的基金往往是第一期和第二期，因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候基金規(guī)模很小，而且管理團(tuán)隊(duì)抱著創(chuàng)業(yè)的心態(tài)在做，績(jī)效往往應(yīng)該比較高。

信息數(shù)據(jù)去偽存真

《投資與合作》：私募股權(quán)投資最大的一個(gè)特點(diǎn)是信息不公開(kāi)，在這種背景下盛世投資如何來(lái)甄別基金公司數(shù)據(jù)的真?zhèn)危?/p>

姜明明：我們是作為投資人去對(duì)基金進(jìn)行很詳盡的盡職調(diào)查。我們不看表面的東西，我們會(huì)通過(guò)自己的數(shù)據(jù)庫(kù)做系統(tǒng)驗(yàn)證，會(huì)按照數(shù)學(xué)模型計(jì)算預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。盛世投資已經(jīng)投了20家基金，但做過(guò)盡職調(diào)查的基金大概超過(guò)了80多家。我們是以真正投資人的身份去跟基金談，對(duì)方不可能對(duì)我們作假，因?yàn)橐晕覀兊膶?zhuān)業(yè)水平，很容易發(fā)現(xiàn)里面存在的貓膩，這就是所謂的同行不相欺。

《投資與合作》：一般貓膩會(huì)集中在哪些方面？

姜明明：比如說(shuō)夸大規(guī)模，夸大收益率，有些項(xiàng)目其實(shí)只是一個(gè)跟投，但是說(shuō)他對(duì)這個(gè)項(xiàng)目發(fā)揮了很大的作用，其實(shí)不是這樣的，我們會(huì)知道是誰(shuí)真的把這個(gè)項(xiàng)目挖掘出來(lái)的，哪些人是在后面跟投進(jìn)去的，這是完全不一樣的。即使在領(lǐng)投里面，還有誰(shuí)是最早跟這個(gè)企業(yè)接觸的，誰(shuí)是最早把這個(gè)企業(yè)挑出來(lái)的，每個(gè)問(wèn)題我們都能夠把這些信息拿過(guò)來(lái)，去偽存真。

我們投了的這些基金都有嚴(yán)格的報(bào)告體系，比如每個(gè)季度的報(bào)告、每半年的報(bào)告、每年的報(bào)告，有些我們還會(huì)擔(dān)任他們投委會(huì)的成員，也會(huì)定期拜訪，了解這些信息的變化情況，我們了解的這些信息一定是第一手的，而且是最真實(shí)的。

FOF與PE分開(kāi)管理

《投資與合作》：你們自己建立的數(shù)據(jù)庫(kù)中一些基本信息是否是同工商部門(mén)和銀行系統(tǒng)合作來(lái)獲取的？

姜明明：現(xiàn)在還沒(méi)有，但這個(gè)是我們努力的方向。目前我們的數(shù)據(jù)信息都是自己采集和過(guò)往十多年積累的，我們對(duì)業(yè)內(nèi)4000余家投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行長(zhǎng)期跟蹤及數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)更新，建立有自己的投資機(jī)構(gòu)研究及統(tǒng)計(jì)體系，我們與國(guó)內(nèi)外活躍的300家基金展開(kāi)深度業(yè)務(wù)合作，對(duì)這些基金的投資方向、領(lǐng)域、投資回報(bào)率、風(fēng)控機(jī)制、管理團(tuán)隊(duì)背景及優(yōu)勢(shì)了如指掌，并對(duì)市場(chǎng)主流投資管理團(tuán)隊(duì)保持密切關(guān)注和深入調(diào)研。未來(lái)在數(shù)據(jù)的全面性、真實(shí)性與權(quán)威性方面，我們還要與國(guó)家發(fā)改委、創(chuàng)投委等部門(mén)進(jìn)行更加深入的溝通與合作。

目前，市場(chǎng)上還缺乏一個(gè)統(tǒng)一的基金評(píng)價(jià)體系和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)家發(fā)改委的評(píng)價(jià)體系、證監(jiān)會(huì)的評(píng)價(jià)體系，標(biāo)準(zhǔn)和方向都不一樣。我覺(jué)得如果能把FOF和一般的PE基金區(qū)分開(kāi)來(lái)管理，同時(shí)提高管理者準(zhǔn)入門(mén)檻，比如有一個(gè)很好的監(jiān)管和資質(zhì)的認(rèn)證，讓我們?nèi)ッ鎸?duì)和篩選中小投資人，這其實(shí)是未來(lái)打開(kāi)社會(huì)資本進(jìn)入PE市場(chǎng)的一個(gè)很有效的方式，也是我們這個(gè)階段一直在思考和探索的目標(biāo)。

盛世投資現(xiàn)在建立的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系，完全是從投資和市場(chǎng)化的角度出發(fā)。但是要做到被認(rèn)可的程度很不容易，因?yàn)槲覀儺吘故且粋€(gè)商業(yè)機(jī)構(gòu)，不是一個(gè)獨(dú)立的中立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。不過(guò)，很榮幸的是去年經(jīng)中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)評(píng)優(yōu)表彰評(píng)審委員會(huì)評(píng)審和全體會(huì)員網(wǎng)上投票評(píng)選，盛世投資榮獲2012年度“中國(guó)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資中介機(jī)構(gòu)”杰出成就獎(jiǎng)，盛世投資是行業(yè)唯一獲得此殊榮的母基金機(jī)構(gòu)。

全面對(duì)接所有資源

《投資與合作》：與一般的金融機(jī)構(gòu)相比，盛世投資能為GP帶來(lái)哪些不一樣的價(jià)值？

姜明明：公司的數(shù)據(jù)庫(kù)就是我們價(jià)值的體現(xiàn)，從來(lái)沒(méi)有一個(gè)機(jī)構(gòu)像我們這樣系統(tǒng)地收集基金數(shù)據(jù)，從基金的募集、投資項(xiàng)目、投資規(guī)模等。通過(guò)這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)，我們可以為客戶(hù)帶來(lái)更多的增值服務(wù)。作為投資機(jī)構(gòu)，我們有自主的項(xiàng)目來(lái)源，對(duì)于一些好的項(xiàng)目還會(huì)推薦給其他的基金，或者說(shuō)我們可以給你和基金提供相關(guān)政策上的溝通，包括幫你對(duì)接其他行業(yè)里的資源，人才上的儲(chǔ)備等。這些服務(wù)是個(gè)人投資者所不具備的。

《投資與合作》：剛才我們談到了盛世投資為GP帶來(lái)的增值服務(wù)，這是否象征著在創(chuàng)新發(fā)展、打造競(jìng)爭(zhēng)力方面，盛世投資再一次走在了行業(yè)前頭？

姜明明：雖然盛世投資成立的時(shí)間只有3年，但公司合伙人、業(yè)務(wù)骨干，都是在業(yè)內(nèi)摸爬滾打七八年、甚至十幾年的資深專(zhuān)業(yè)人士，團(tuán)隊(duì)其他成員也都是在金融資產(chǎn)管理方面接受過(guò)專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)的人才。公司發(fā)展最大的競(jìng)爭(zhēng)力是什么？是人才。再加上公司獨(dú)立的數(shù)據(jù)庫(kù)資源、以市場(chǎng)為導(dǎo)向的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系、動(dòng)態(tài)的跟蹤服務(wù)模式，這些專(zhuān)業(yè)服務(wù)足以保證盛世投資的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升和加強(qiáng)。

盛世投資已經(jīng)連續(xù)兩年獲得中國(guó)投資協(xié)會(huì)股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)授予的“中國(guó)創(chuàng)投委突出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”。這個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)對(duì)我們是極大的鼓舞，也是我們堅(jiān)定發(fā)展目標(biāo)的動(dòng)力，是值得盛世投資全體員工驕傲的事情。