債務(wù)上限引發(fā)的“危機(jī)”

美國財(cái)政懸崖實(shí)際上是因?yàn)槊绹鴩鴤掷m(xù)突破債務(wù)上限而引起的，實(shí)際上是美國債務(wù)危機(jī)的“續(xù)集”，2011年美債危機(jī)時(shí)，共和黨國會(huì)和奧巴馬總統(tǒng)之間出現(xiàn)嚴(yán)重分歧，其中，共和黨主張降低稅率，增加軍費(fèi)支出并且削減部分福利：而以奧巴馬為首的民主黨則主張?zhí)岣叨惵?，削減軍費(fèi)開支，保留大部分福利。兩黨展開了激烈的交鋒，2012年1月26日過會(huì)參議院投票通過了奧巴馬提出的將公共債務(wù)上限提高1.2萬億美元的要求，表明美國聯(lián)邦政府寅吃卯糧的局面將延續(xù)。但根據(jù)奧巴馬簽署的《2011預(yù)算控制法案》規(guī)定，如果未能達(dá)成新的協(xié)議，一系列的加稅和預(yù)算削減將在2013年自動(dòng)生效。稅率將被提高以增加稅收，居民企業(yè)的可支配收入減少，聯(lián)邦政府的支出也會(huì)下降。由此可見，財(cái)政懸崖實(shí)質(zhì)上是高強(qiáng)度的財(cái)政緊縮。

財(cái)政懸崖的關(guān)鍵日程

2012年12月14日這是原定國會(huì)眾議院休會(huì)期，但已被推遲。參議院未設(shè)休會(huì)期。

12月17日國會(huì)助理稱，這是達(dá)成協(xié)議“框架”的非正式的理想日期，以便留出時(shí)間作評(píng)估，以及應(yīng)對(duì)走國會(huì)程序時(shí)產(chǎn)生的拖延。不過，國會(huì)可能很容易超出這個(gè)非正式期限。

12月21日助理稱，這是達(dá)成最終協(xié)議的目標(biāo)期限，這樣議員就能享受一個(gè)完整的假期。眾議院共和黨領(lǐng)導(dǎo)人稱，眾院會(huì)期至少會(huì)延續(xù)到12月21日，“在找到解決財(cái)政懸崖問題的可靠方案前”，不會(huì)休會(huì)。

12月24日一些持懷疑態(tài)度的助理稱，國會(huì)將工作到圣誕節(jié)前夜，可能會(huì)達(dá)成協(xié)議，但并不確定。

12月25日圣誕節(jié)假期。

12月26日-31日，如果此時(shí)尚未達(dá)成協(xié)議上調(diào)16.4萬億美元政府債務(wù)上限，美國財(cái)政部將不得不像此前一樣，采取“緊急措施”來推遲可能違約的時(shí)間。

如果國會(huì)在圣誕節(jié)前無法達(dá)成“財(cái)政懸崖”協(xié)議，立法者該周可能將被迫重返華盛頓。

2013年1月1日前任總統(tǒng)布什（Bush）制定的低稅率政策到期，奧巴馬在2010年曾延長此政策。若低稅率政策失效，估計(jì)將導(dǎo)致每個(gè)美國家庭每年多交1，600美元稅費(fèi)。

奧巴馬2011年和2012年實(shí)施的工資稅惠到期，料將導(dǎo)致每個(gè)美國家庭每年多交700美元稅費(fèi)。

這是解決企業(yè)研發(fā)稅惠延長等問題的最后期限。這類稅必須在年底前得到延長，才能在2013年申報(bào)。

這同時(shí)也是解決代用最低稅問題的最終時(shí)限。如不采取行動(dòng)，代用最低稅將令約2，700萬美國人的稅費(fèi)上漲。如果其解決方案未獲通過，國稅局將需要重新制定體系，并將數(shù)百萬納稅人的退稅時(shí)間延后到3月末。

1月2日如果國會(huì)不采取行動(dòng)給予取消或推遲，未來10年支出將削減1.2萬億美元。這些被稱為“查封（sequestration）”的舉措在2011年確定，之前國會(huì)一個(gè)“超級(jí)委員會(huì)”未能制定出財(cái)政計(jì)劃。

1月3日新一屆國會(huì)將召開會(huì)議。

1月7日-11日國會(huì)休會(huì)。

1月14日國會(huì)重新開會(huì)。

1月20日美國總統(tǒng)就職，計(jì)劃在第二天舉行公開典禮。

2月白宮發(fā)布年度財(cái)政預(yù)算。財(cái)政部“特別措施”告罄，美國評(píng)級(jí)可能被再度調(diào)降。

3月隨著持續(xù)決議到期，聯(lián)邦政府的融資亦到期。危機(jī)仍在延續(xù)……

財(cái)政懸崖或?yàn)椤皞蚊}”

伴隨這兩年美國財(cái)政赤字不斷加重的關(guān)注，金融市場(chǎng)關(guān)于此話題的爭(zhēng)論、討論已經(jīng)完全超出美國國家戰(zhàn)略的基準(zhǔn)定位，以及美元地位的有效論證，炒作性的喧囂和引導(dǎo)性的人為色彩凸起，市場(chǎng)值得警惕更大的風(fēng)險(xiǎn)，即美元霸權(quán)戰(zhàn)略帶來的世界壓力與挑戰(zhàn)。

2013年新年伊始，美國國會(huì)如筆者預(yù)期批準(zhǔn)了炒作性的財(cái)政懸崖命題的結(jié)論，即兩院達(dá)成協(xié)議，再次避免了媒體輿論渲染的美財(cái)政懸崖命運(yùn)。其中共和黨控制的眾議院以257：167的票數(shù)批準(zhǔn)了議案，奧巴馬競(jìng)選總統(tǒng)連任時(shí)承諾的對(duì)富人增稅將得以兌現(xiàn)；民主黨控制的參議院此前在新年會(huì)期中早些就通過議案。未來奧巴馬表示將很快簽署議案，盡快使之成為法律。國內(nèi)外市場(chǎng)擔(dān)憂乃恐嚇性的財(cái)政懸崖命題是指一系列美國增稅與減支措施的啟動(dòng)，因?yàn)槿绻唤鉀Q，或許美國經(jīng)濟(jì)則有衰退之虞，乃美國債務(wù)和美元崩潰之疑。這一論調(diào)和預(yù)期不攻而破，其實(shí)質(zhì)和本質(zhì)的議論偏離美國國家戰(zhàn)略與利益的訴求與方略，解讀有誤和有偏頗。

首先，美國財(cái)政懸崖是一個(gè)偽命題，不是一個(gè)真命題。其實(shí)美國財(cái)政問題已經(jīng)延續(xù)40余年的時(shí)間，其中2000年美國有過短暫的財(cái)政盈余，隨后伴隨金融危機(jī)概念的生成，經(jīng)濟(jì)衰退的出現(xiàn)，美國財(cái)政赤字進(jìn)一步擴(kuò)張和惡化。但是至今美國并未達(dá)到懸崖的邊際，美國的財(cái)政對(duì)策繼續(xù)有效支持美國經(jīng)濟(jì)與金融的實(shí)力與勢(shì)力的發(fā)揮與強(qiáng)大。令人記憶猶新的2011年8月份的美國財(cái)政赤字輿論炒作，美國兩院與兩黨的爭(zhēng)論也十分激烈，而最終10月美國兩院和兩黨回歸美國國家戰(zhàn)略的需要和美國國家利益的必需，美國繼續(xù)實(shí)施了歷史上第79次債務(wù)上限的提高。2012年作為美國選舉之年，美國財(cái)政赤字的夸張被夸大為財(cái)政懸崖，借用美國選舉之年的特性和環(huán)境，美國財(cái)政赤字爭(zhēng)論繼續(xù)演繹并升級(jí)。但到目前為止的結(jié)果依然是兩院、兩黨達(dá)成共識(shí)，最終決定繼續(xù)提高債務(wù)上限。美國財(cái)政赤字是一個(gè)長期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和全球戰(zhàn)略的布局，并非是一個(gè)燃眉之急的焦點(diǎn)，如何評(píng)論與定義十分重要，尤其是怎樣解決是更重要的輿論導(dǎo)向和事態(tài)定性。

其次，美國財(cái)政懸崖是一個(gè)全球化戰(zhàn)略，并非國家單一概念的債務(wù)。美國財(cái)政問題的討論與美元全球擴(kuò)展緊密相連。尤其是經(jīng)歷了獨(dú)特的、前所未有的金融危機(jī)新模式，美國債務(wù)擴(kuò)張與美國金融擴(kuò)張并舉。上世紀(jì)80-90年代的國際金融市場(chǎng)僅局限在金融產(chǎn)品、金融機(jī)構(gòu)和金融體制，并且并無相互關(guān)聯(lián)度，市場(chǎng)之間的分割十分清晰。但當(dāng)今的國際金融并非尋常，金融層面的定義已經(jīng)延展到更多的領(lǐng)域與市場(chǎng)銜接，首先石油被納入國際金融市場(chǎng)，隨后大宗商品、資源產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品都被統(tǒng)統(tǒng)納入國際金融市場(chǎng)，美元通過獨(dú)特的定價(jià)與特權(quán)的報(bào)價(jià)體系擴(kuò)大壟斷和控制了全球市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)的政策以及美元的戰(zhàn)略已經(jīng)努力擴(kuò)大國際金融市場(chǎng)的概念與范圍，并有效地運(yùn)用美元特權(quán)的定價(jià)機(jī)制以及美元霸權(quán)的報(bào)價(jià)制度，進(jìn)一步增強(qiáng)美元霸權(quán)的世界范圍與勢(shì)力，擴(kuò)展美元覆蓋的更多領(lǐng)域與更大的市場(chǎng)。所以美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策并不僅僅局限美國本土概念，更著眼全球化的戰(zhàn)略。由此，美國財(cái)政赤字的擴(kuò)張并不局限美國概念自身，而是具有更廣泛的全球化概念與世界性范疇。直白地說是美元?jiǎng)萘U(kuò)大，加劇美國財(cái)政開支擴(kuò)張，這是體現(xiàn)著美國全球化的戰(zhàn)略必然的結(jié)果甚至收益。

最后，美國財(cái)政赤字是全球化擴(kuò)張對(duì)策，美元霸權(quán)政策是重要的基礎(chǔ)。美元作為當(dāng)今世界上非常具有實(shí)力和勢(shì)力的貨幣，其貨幣政策考量將更具有特殊性，并非是單一貨幣的基點(diǎn)，而是綜合考量全球戰(zhàn)略布局和部署。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策看似一國央行常規(guī)的貨幣政策，但是由于美元地位的獨(dú)特性以及美國經(jīng)濟(jì)的特殊性，恐怕我們議論與研究這一央行的視角或?qū)哟涡枰哂羞h(yuǎn)見和高度的調(diào)整性思維。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策有別于世界任何一國央行的政策基礎(chǔ)，其目標(biāo)側(cè)重是全世界，并非本土化的概念那么簡(jiǎn)單，進(jìn)而政策的著眼點(diǎn)并非目前我們各國理解的本土化，美國貨幣政策的基點(diǎn)是全球化。一方面美國政策比例的配置是以全球比重為主，60%的貨幣供應(yīng)量在全球范疇，只有其次的40%才是美元國內(nèi)供應(yīng)量的需求。美國全球的戰(zhàn)略決定了美元貨幣供應(yīng)量的分布與比重。另一方面是美元貨幣供應(yīng)量是伴隨全球市場(chǎng)配置的變化而增量，并不僅僅是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)本土的問題而擴(kuò)大，并非是輿論如此簡(jiǎn)單的評(píng)說美國經(jīng)濟(jì)不好導(dǎo)致美元貨幣供應(yīng)量增加。實(shí)質(zhì)是美元貨幣供應(yīng)量不足，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)美元霸權(quán)的覆蓋率已達(dá)到壟斷力而增加貨幣發(fā)行。我們一國貨幣政策視角過于局限和狹窄，解讀美元貨幣政策有死角，理解上會(huì)出現(xiàn)誤區(qū)甚至盲區(qū)，這是輿論推進(jìn)的混亂之處，解讀不準(zhǔn)確的基礎(chǔ)在于對(duì)美元貨幣地位的獨(dú)特和獨(dú)到的偏激和不準(zhǔn)。更重要的在于美元貨幣地位不同于歐洲、日本等國家，也包括我國。我們理解貨幣政策的基點(diǎn)是國內(nèi)和本土，美聯(lián)儲(chǔ)是全球和世界。因此，市場(chǎng)議論美元的職能和地位需對(duì)癥美元特殊性和特權(quán)性，并不能按常理分析或按常規(guī)推論，這是十分復(fù)雜和深入的話題，并不是一個(gè)簡(jiǎn)單數(shù)量的概念或規(guī)模的效率。尤其是面對(duì)全球貨幣競(jìng)爭(zhēng)的加劇，美元更加關(guān)注貨幣競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和戰(zhàn)略，極力規(guī)避美元對(duì)手帶來的挑戰(zhàn)，重新架構(gòu)貨幣新體系和世界價(jià)值新構(gòu)架。

所以我們討論或爭(zhēng)論美國財(cái)政懸崖的立場(chǎng)、角度和結(jié)論更需要全面性的睿智、綜合性的遠(yuǎn)見以及美國式的高度和特性，并不能以一國常態(tài)和常規(guī)簡(jiǎn)單化地議論和評(píng)價(jià)。美國財(cái)政懸崖談判有驚無險(xiǎn)是2011年之后的第二幕，輿論和市場(chǎng)值得反思過失與過錯(cuò)，因?yàn)槲覀兎治龅慕嵌扰c立場(chǎng)不對(duì)癥真實(shí)和事實(shí)。未來市場(chǎng)需要防范的是美國國際的財(cái)政政策的前景，全球?qū)Σ咦晕铱刂婆c防范。正如美國國會(huì)預(yù)算辦公室所言，相比財(cái)政懸崖中極端措施啟動(dòng)所能帶來的預(yù)算節(jié)省有限，上述法案將使美國財(cái)政赤字在未來10年內(nèi)增加4萬億美元。美國因素的敏感更需要睿智應(yīng)對(duì)，不是輿論調(diào)侃。