張麗馨

西安曲江因文化立區(qū)、產業(yè)興區(qū)的超前發(fā)展理念而聞名全國，其文化發(fā)展模式——“曲江模式”已被清華大學編入MBA教材，在業(yè)內廣泛傳播。曲江文化產業(yè)風險投資有限公司（以下簡稱“曲江風投”）總經理樊崇鈞如數家珍般向記者介紹了曲江的發(fā)展歷程。曲江自2002年開始加速建設文化產業(yè)，2008年被文化部命名為國家級文化產業(yè)示范區(qū)，這一榮譽標志著“曲江模式”已經取得了階段性成果。2009年國家出臺相關政策，文化產業(yè)被列為國家支柱產業(yè)、新興產業(yè)，成為拉動未來中國國民經濟的新增長點，曲江也迎來了新的發(fā)展契機。

借鑒國內外文化產業(yè)發(fā)展的先進經驗并結合自身特點，曲江新區(qū)管委會制訂了金融助推文化產業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，“雙輪一驅動”，成立了西安曲江文化產業(yè)投資擔保有限公司和曲江文化產業(yè)風險投資有限公司，分別針對不同階段文化企業(yè)的發(fā)展需求提供間接、直接融資服務，為文化企業(yè)注入資金血液，使初創(chuàng)企業(yè)在資本推動下發(fā)展壯大。

樊崇鈞——這位有著30年金融、財務和投資管理經驗的財經專家，在曲江文化產業(yè)發(fā)展的關鍵時刻毫無懸念地成為了曲江風投總經理的第一人選。2009年12月，樊崇鈞走馬上任。如今四年過去了，樊崇鈞和他的團隊以優(yōu)異的成績在中國的文化創(chuàng)投實踐領域交出了一份令人滿意的答卷。

點燃文化圣火

曲江風投所在的曲江文化創(chuàng)意大廈坐落于曲江中心地帶，大唐不夜城、大唐芙蓉園、大雁塔等旅游景區(qū)環(huán)繞周邊。在辦公室窗前極目遠眺，美景盡收眼底。各種唐風建筑群與川流不息的車流和人流交相輝映，呈現(xiàn)出的繁華景象不免讓人產生夢回盛唐的感覺。

“這是我最喜歡讀的一本書，”辦公桌對面的樊崇鈞一邊翻著《曲江十年》一邊打開了話匣子，“曲江10年的發(fā)展、曲江模式、曲江10年滄海桑田的變遷都收錄在這本書中?！迸c曲江發(fā)展相伴隨始終的樊崇鈞對這片土地充滿了感情?！斑@本書由城市規(guī)劃與金融專家編撰，由我們公司投資發(fā)行，現(xiàn)在已經收回全部投資，而且還稍有盈余?！睆乃樕暇`放出的笑容不難發(fā)現(xiàn)，投資與文化已經成為了這位金融老兵生活的一部分。

樊崇鈞介紹，曲江風投的設立既非利益驅使，亦非心血來潮，而是曲江經濟發(fā)展的必然產物，是適應曲江文化產業(yè)發(fā)展的需求應運而生的，是新階段曲江經濟運行的必然結果。

回顧曲江10年發(fā)展歷程，目之所及，身之所處，到處印刻著文化的烙印。借助于將立足中華根派文化、創(chuàng)新城市經營手段、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展相融合的創(chuàng)新思路，曲江實現(xiàn)了一座文化城市的繁榮發(fā)展，并由此衍生出了“曲江模式”，也就是“文化+旅游+城市”的發(fā)展模式。在文化產業(yè)的探索中，曲江率先垂范，提出了“發(fā)展文化產業(yè)，繁榮文化事業(yè)”的口號。

2003年，大雁塔北廣場建成開放；2005年，大唐芙蓉園竣工；2008年，曲江池遺址公園、唐城墻遺址公園、唐慈恩寺遺址公園相繼落成；2009年，亞洲最美盛唐天街——大唐不夜城也迎來了第一批游客；2010年，寒窯遺址公園、秦二世陵遺址公園建成。至此，曲江文化景區(qū)平臺打造完成。

如今的曲江已經形成以曲江新區(qū)為核心、輻射六大文化產業(yè)板塊、占地126平方公里的文化區(qū)域?，F(xiàn)階段，曲江正緊緊圍繞著國家實施的文化產業(yè)發(fā)展綱要，把加快全文化產業(yè)鏈的構建和整合提升到發(fā)展的第一位。曲江風投也是在這一背景下應運而生。

“成思危先生曾經說過，股權投資是建設創(chuàng)新型國家、轉變國家經濟發(fā)展方式進程中一種必要的措施，”樊崇鈞向記者談起了曲江風投在曲江文化產業(yè)發(fā)展中擔負的重要作用，“2009年新區(qū)入駐文化類企業(yè)已達600多家，這些企業(yè)大多規(guī)模較小，但其中不乏有活力、有前景的企業(yè)。他們需要資金的支持，曲江風投恰恰滿足了這些初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展需求?！?/p>

曲江文化產業(yè)由旅游、會展、影視、動漫網游、演出、出版?zhèn)髅綐嫵?，曲江風投的重要作用就是推動這六大領域發(fā)展和壯大。通過發(fā)展規(guī)模的壯大促進文化企業(yè)效益的增長；效益增長帶動產業(yè)化格局的形成；產業(yè)格局形成后再上升為產業(yè)資本化，最后實現(xiàn)產業(yè)升級，從而形成一個良性循環(huán)的產業(yè)鏈條。

綜觀入區(qū)的文化企業(yè)，其共同的特點是有智慧、有創(chuàng)意，但缺乏資金。融資難是這些企業(yè)面臨的最大問題。根據這一現(xiàn)實情況，曲江新區(qū)成立了包括文化產業(yè)發(fā)展中心、擔保公司、風險投資公司在內的投融資平臺，旨在扶持早期企業(yè)和項目。樊崇鈞所帶領的曲江風投就是曲江新區(qū)中的文化產業(yè)孵化中心。

在這里，有一整套政策和資金支持方案，這也正是曲江吸引了大量文化企業(yè)的關鍵所在。據樊崇鈞介紹，入區(qū)企業(yè)在三年內享受營業(yè)稅全額補貼、辦公場地100平方米內免房租的優(yōu)惠政策。同時，曲江每年還會拿出2億元文化發(fā)展基金扶持園區(qū)內的優(yōu)質企業(yè)和項目。此外，擔保公司、風險投資公司的市場化運作支持，能夠確保入區(qū)文化企業(yè)發(fā)展中的資金需求。

樊崇鈞說，開始階段曲江新區(qū)會給入園企業(yè)許多補助，比如房屋補助、財稅補助等，但這樣容易助長企業(yè)的依賴性，補貼出去的錢也很難帶來效益。所以，政府補貼只能是一種短期行為，不能長期為之。投資公司的投資講求回報率，所投資金以股權形式參與進項目中，前期先啟動項目，等到項目結束后再退出。這種股權參與的方式對于企業(yè)而言，既是一種激勵又是一種壓力。這種壓力形成了“鯰魚效應”，不僅盤活了企業(yè)的各種資源，也讓企業(yè)有了全力以赴發(fā)展的動力，從而拓展了企業(yè)的發(fā)展空間。

從成立之初到現(xiàn)在，曲江風投已經投資了68個項目，投資金額達30億元人民幣，直接拉動文化產業(yè)投資額超過140億元人民幣，充分彰顯了資本的力量。

通過一系列優(yōu)惠政策及投融資服務的吸引，曲江新區(qū)文化企業(yè)的數量開始快速增長，從2009年的600家增至目前的2000家，平均每天有一家企業(yè)入駐。

樊崇鈞感慨地說：“這些都是用實實在在的真金白銀去扶持的，可能在全國也找不出幾家能像曲江這樣做得實在和扎實的園區(qū)。”

愛拼才會贏

“男兒當自強，愛拼才會贏”是樊崇鈞的人生信條。

1984年，從陜西財經學院畢業(yè)的樊崇鈞以優(yōu)異的成績考入了中國銀行陜西省分行（以下簡稱“陜西中行”）。他回憶說，當時中國銀行剛從人民銀行剝離，陜西中行也剛成立，新環(huán)境必定蘊藏著許多新機會，我希望自己所學的專業(yè)能在這里發(fā)揮作用。就這樣，喜歡挑戰(zhàn)的樊崇鈞成為了陜西中行首批員工中的一員。

“當時我的工號是50，這表示我是進入陜西中行的前50名員工之一?！弊鳛樵霞壢宋?，樊崇鈞與陜西中行并肩走過了近20年的春秋。

眾所周知，中國銀行是涉外銀行。雖然當時還處于計劃經濟時代，但由于工作關系，樊崇鈞已經接觸到了現(xiàn)代企業(yè)治理模式、公司制、合伙制、資本市場運營等方面的知識。之后，隨著國家改革開放步伐的深入，計劃經濟開始向市場經濟轉變，他在工作早期積累的知識在以后的金融實踐中都派上了用場。

“我剛去陜西中行干的工作是信貸員，這個職位在今天看起來有點像項目投資經理，”樊崇鈞興趣頗濃地講起了他過往的工作經歷，“信貸員放貸資金給企業(yè)，首先要對企業(yè)進行詳細調查，看企業(yè)是否具備貸款條件，這就像現(xiàn)在在投資前對企業(yè)進行盡職調查一樣?！?/p>

憑借“初生牛犢不怕虎”的闖勁，進入陜西中行不久，樊崇鈞就做成了幾筆大項目。當時他所在的信貸部主要職責是支持外貿企業(yè)、外資企業(yè)及外事旅游等業(yè)務。他經手的第一個項目是幫助彩虹顯像管廠建立生產線。彩虹顯像管廠是國內第一批生產彩色顯像管的企業(yè)，在樊崇鈞的力主下，彩虹顯像管廠從陜西中行獲得了幾百萬美元貸款，并以此引進了當時先進的日本松下、東芝的生產線?！安屎纭迸骑@像管也在上世紀80年代風靡一時，填補了國內市場的空白。

彩虹項目的成功令樊崇鈞深受鼓舞，思維也由此更加開闊，整合電視機上下游產業(yè)鏈的想法進入了他的腦海。于是，他緊接著又接手了“黃河”牌電視機項目。黃河電視機廠可以用彩虹廠生產的顯像管組裝電視。由于項目非常成功，黃河電視機廠的經濟效益火爆一時。在那個計劃經濟時代，“黃河電視”幾乎一票難求，成就了屬于那個時代的商業(yè)神話。

1996年，由于業(yè)績卓著，樊崇鈞被派往支行擔任行長，由此也開始真正接觸中小企業(yè)?！霸陉兾鞣中泄ぷ髌陂g，由于當時是計劃經濟時期，接觸的企業(yè)以國企居多。后來到支行工作后，由于國家經濟發(fā)展已經與市場接軌，眾多中小企業(yè)成了我們服務的對象，我開始大量接觸中小企業(yè)，并開始研究中小企業(yè)的商業(yè)模式和盈利模式?！狈玮x這樣說道。

銀行屬于高風險行業(yè)。樊崇鈞一直認為，自己20年的信貸工作經歷對現(xiàn)在從事的創(chuàng)投事業(yè)有很大幫助?，F(xiàn)在，曲江風投在投資項目的審批指標和流程上都相當嚴謹，這些都得益于樊崇鈞在20年信貸工作中總結出的經驗。

對于投資經理去企業(yè)要調查什么內容，了解什么內容，樊崇鈞都有明確的要求。投資經理交上來的每份報表，他都要過目，以便從中了解企業(yè)的效益、財務和管理狀況，甚至連企業(yè)老總的人品都要仔細研究。除此之外，樊崇鈞還會到工商局、稅務局、證監(jiān)局去了解企業(yè)的資信記錄，把不講誠信的劣質公司剔除出去。之后，再進行全國性的行業(yè)調查和市場調研，形成一個相對比較完整的評估報告，以降低投資風險。

樊崇鈞說：“銀行的項目審批流程經過了千錘百煉，是通過幾十年血的教訓總結出來的，這一套流程對于投資公司而言應該具有現(xiàn)實指導意義?！?/p>

銀行普遍實行企業(yè)評級，符合3A標準的企業(yè)實行信用貸款，符合2A標準的企業(yè)實行擔保貸款，符合1A標準的企業(yè)實行抵押貸款。銀行的審批程序全部電子化，企業(yè)的相關文件掃描進去后，誰簽的字，誰蓋的章一目了然。相比之下，現(xiàn)在的創(chuàng)投機構普遍采用手工操作，沒有電子化程序，這樣客觀性稍差。而且由于人為因素較多，其嚴謹性、科學性就會大打折扣。

樊崇鈞認為，對于VC/PE而言，銀行的這套審批流程更有針對性。因為VC/PE的項目如果能夠過會并進入IPO流程，所投資的企業(yè)必然已經達到連續(xù)3年實現(xiàn)盈利、每年盈利3000萬元以上的指標，同時，這些過會公司的治理結構也應該相對比較健全。如果投資處于起步階段的企業(yè)，風險更大，更需要細致的調查。他建議行業(yè)協(xié)會應該在這方面引進銀行風險控制的先進經驗和操作流程，由一些大型投資機構試行，然后再全面推廣，以便更好地把控投資風險。

現(xiàn)實與自我的挑戰(zhàn)

2009年，樊崇鈞從西安曲江新區(qū)大明宮財政局副局長的職位上調任曲江風投擔任總經理。當時47歲的樊崇鈞在財政局副局長的位置上正干得順風順水，已經是一位事業(yè)有成的人士。在旁人眼里，此時的這個工作變動確實顯得有些匪夷所思。樊崇鈞看出了記者的疑惑，他解釋說：“我骨子里天生有股不服輸的勁頭，喜歡挑戰(zhàn)和嘗試新鮮事物?！?/p>

樊崇鈞說，這一性格源于自己少年時代打乒乓球的一段經歷。當時，他打乒乓球的天賦被老師發(fā)現(xiàn)了，在得到重點培養(yǎng)后，他一路打進了省隊。

樊崇鈞從打球中獲得了很多人生感悟。他說，打乒乓球講究拼搏精神，隊員要每球必爭，這就淬煉了他的進取心。人生猶如球場，你要戰(zhàn)勝對手，就要了解對手的打法和技術，反應要快，要懂得思考，要有實力，這樣才能有必勝的把握。

在樊崇鈞的生活中，像工作變動這樣的重大人生抉擇并不是第一次。在少年時代，他的心靈就已經有過一次類似的磨礪。當時國家剛剛恢復高考，喜歡學習的樊崇鈞萌生了上大學的想法，而這時他已經進入了省乒乓球隊，體育生涯發(fā)展到了相當高的階段，此時放棄確實非?？上А４藭r，樊崇鈞第一次開始認真思考自己的人生。他認為自己雖然進入了省隊，但陜西的乒乓球水平在全國排名并不高，自己進國家隊的希望也不大，那么自己的乒乓球事業(yè)就無法達到與高手對壘的水準。而以自己當時的學習成績，加上一段時間的努力，考入大學不成問題。就這樣，樊崇鈞放棄了乒乓球，從頭開始學習，備戰(zhàn)高考。從這件事中不難看出，少年樊崇鈞的思考力、決斷力和果敢的性格特征。

踏進創(chuàng)投業(yè)的樊崇鈞，開始了人生中又一次創(chuàng)業(yè)與挑戰(zhàn)。

“這并不是我第一次做投資，”樊崇鈞回憶說，“1993年中國銀行成立信托公司，我被調往投資部工作，期間有過一段投資生涯。”

1993年彩虹顯像管廠股改，信托公司投資了2000萬元，后來黃河電視機廠也股改，樊崇鈞都全程參與。1994年，樊崇鈞擔任了彩虹顯像管廠的董事。同一年，樊崇鈞主持投資了人生的第一個文化項目。當時，西安厚重的歷史文化底蘊引起了德隆集團的注意和興趣。經過調查，德隆集團發(fā)現(xiàn)，兵馬俑、華清池以及半坡遺址還未開發(fā)利用，因此他們想在西安做旅游文化項目。樊崇鈞所在的信托公司為德隆集團投資了幾百萬元，打造了體驗式表演項目，這個項目比華僑城的同類項目早誕生了十幾年。但是，由于當時體驗式旅游市場還未開發(fā)，這個項目過于超前，最后以失敗告終。談起這個項目，樊崇鈞至今仍然扼腕嘆息，心存遺憾。

對于企業(yè)哪一個階段需要直接融資，哪一個階段需要間接融資，具有銀行工作背景的樊崇鈞拿捏得非常準確。他認為，直接融資和間接融資對于企業(yè)來說都非常重要，只是不同階段各有倚重而已。行業(yè)不同，要求也不同。例如從事文化產業(yè)的企業(yè)屬于輕資產、規(guī)模小，要想壯大現(xiàn)有規(guī)模，更多需要獲得直接融資。成立之初可能有股權加入，幾年后發(fā)展到一定規(guī)模，需要更多資金做項目時，如果注冊資本金不夠，就會選擇銀行貸款。因此，曲江風投投資的項目都偏早期。樊崇鈞說，只有這樣資本才會最大限度地發(fā)揮作用。

因為投資的都是早期項目，所以投后管理工作也非?，嵓殹呢攧找?guī)范、公司治理到銷售產品，樊崇鈞忙得不亦樂乎。

樊崇鈞笑談，他在銀行做信貸時就對投后服務工作有所涉及，因此積攢了豐富的經驗。他說：“我剛到銀行做信貸時，曾經貸款30萬給一家校辦服裝加工廠。由于這家工廠的負責人不懂經營，生產出來的服裝銷售不出去，無法還清貸款。為了不給銀行帶來損失，我開始幫他們賣服裝，賣了三年終于還上了這筆貸款?！边@件事給樊崇鈞留下了深刻印象：“按照今天的股權投資來說，我是實實在在地為企業(yè)做好了增值服務?！?/p>

如今樊崇鈞又把這種誠信、認真、服務的精神帶到了創(chuàng)投工作中，扎扎實實地為企業(yè)排憂解難。

以曲江風投投資的馭動傳媒為例，前者的投后服務可謂無微不至。馭動傳媒是一家運營汽車類雜志的公司。公司從2012年涉足新媒體業(yè)務，開始拍攝視頻在（移動）互聯(lián)網上播放，現(xiàn)在正拍攝網絡互動劇《揚男翹女》，每集20分鐘，已經制作了120多集，在騰訊視頻每天播出一集。曲江風投為這個項目注資1000萬元人民幣，雙方聯(lián)合成立了馭動傳媒公司?，F(xiàn)在曲江風投免費為馭動傳媒做廣告宣傳。

網絡劇是新生事物，是對傳統(tǒng)影視劇的一種顛覆。要持續(xù)拍攝播放，提高點擊率，就需要大量的資金，為此，樊崇鈞給他們介紹了新的戰(zhàn)略投資者。最近藍光傳媒準備增資馭動傳媒，這樣不但解決了馭動傳媒的財務問題，而且還有可能股改上市。另外，曲江風投還向馭動傳媒派駐了財務總監(jiān)，規(guī)范公司財務管理。

樊崇鈞說，文化企業(yè)創(chuàng)意多，但往往管理不規(guī)范，所以要給他們講開源節(jié)流的重要性。每次參加企業(yè)的董事會，樊崇鈞都會提出規(guī)范公司治理的意見和建議，以期逐步使公司向現(xiàn)代企業(yè)方向發(fā)展和運行。