張志峰
不久前,“中國大媽”與華爾街巨頭進行了一場針對黃金的多空對決。從目前的結(jié)果看,在這場對決中“中國大媽”完敗。當(dāng)然,對于任何投資來說,通過一時的得失來輕易下結(jié)論是不恰當(dāng)?shù)?,我們還是要對“中國大媽”表示崇高的敬意——敢于與發(fā)動所謂貨幣戰(zhàn)爭的國際邪惡勢力做斗爭。
在前期的趨勢觀察中,我們說過黃金雖經(jīng)歷暴跌但不要急于抄底,那一向保守的“中國大媽”為何如此瘋狂?想來想去,應(yīng)該和這一段時間里到處彌漫的“致青春”主題有關(guān)?!爸袊髬尅毕M谩皳尅钡姆绞絹砭拺亚啻海吘?,現(xiàn)在衣冠楚楚的客戶經(jīng)理與晦澀復(fù)雜的金融模型已經(jīng)替代了她們在證券交易廳里的高談闊論與出手時的果斷勇敢,未來值得“搶”的東西越來越少。追憶逝水年華,要么埋葬青春,要么重?zé)ㄇ啻?,“中國大媽”放手一搏?/p>
黃金,因為愛情
在致青春的主題中,愛情始終是主角,“中國大媽”瘋搶黃金,怎能不說是有“愛”的因素呢?畢竟,這種閃耀著光芒的美麗東西,曾在彌漫著通貨膨脹的躁動歲月里給她們帶來了幻想與安全感。但是,埋葬青春最先埋葬的就是愛情,12年的黃金牛市或許只能留下青蔥歲月里的一抹美好回憶。
對黃金價格影響最大的是美元,這恐怕是“中國大媽”們沒有意識到的,而美元進入長期的升值通道可能是大概率事件。包括頁巖氣革命和3D打印機等技術(shù)革命推動美國的再工業(yè)化進程,美國經(jīng)濟可能持續(xù)復(fù)蘇,標普指數(shù)也創(chuàng)歷史新高,再加上QE的退出可能以及加息預(yù)期、日元貶值可能引發(fā)的亞洲貨幣競爭性貶值等因素,美元持續(xù)走強的跡象愈發(fā)明顯。
當(dāng)然,也有不同的聲音出現(xiàn),對于美元能持續(xù)升值的懷疑來自于美國的債務(wù)。美國的債務(wù)負擔(dān)已經(jīng)達到歷史最高點,消費者債務(wù)也是居高不下,美元升值不利于美國債務(wù)的消化,這也是如宋鴻兵等專家一直看好黃金的原因。不過,美元升值對美國的益處同樣很大,可以鞏固美國的地位,打擊新興經(jīng)濟體國家,還能讓資本回流美國,支持美國再工業(yè)化。
實際上,從1973年布雷頓森林體系解體以來,美元只經(jīng)過兩輪長期升值,第一輪是1979年9月到1985年2月,第二輪是1995年6月到2002年1月,從中是否嗅到一些危險的信號?因為在第二輪美元升值的過程中爆發(fā)了亞洲金融危機。其中美元升值導(dǎo)致資本的回流是一大因素,當(dāng)然更重要的是亞洲新興經(jīng)濟體的結(jié)構(gòu)失衡,以及當(dāng)時日本經(jīng)濟泡沫破滅后出現(xiàn)的日元套利交易作祟。那么如今的中國呢?同樣面臨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡,同樣日本的“安倍效應(yīng)”在發(fā)酵,這不能不讓人擔(dān)憂。改革開放以來的經(jīng)濟高速增長難道正如80年代的青春,是張揚的、詩意的也是躁動的,但很快被現(xiàn)實擊得粉碎?
對于“中國大媽”而言,每年買點賀歲金條放著還是可以的,但瘋狂的抄底大可不必。
房子,最初的夢想
在致青春的主題中,少不了夢想與奮斗。以“中國大媽”為代表的中國人理財觀,其投資理財?shù)膲粝刖褪嵌噘I幾套房或者換更好的房子。買房不是手段而是目標,甚至與其說買房子不如說是搶房子,“搶”這個字打下了他們的青春烙印。但是,未來還有什么東西是需要搶的嗎?
如果真的出現(xiàn)美元大幅升值而亞洲貨幣包括人民幣競相貶值的情況,那很可能出現(xiàn)經(jīng)常項目順差大幅縮小,隱藏在加工貿(mào)易中的大量“熱錢”外流,這對于房地產(chǎn)泡沫來說絕不是好消息。目前,不少三四線城市頻現(xiàn)“鬼城”,但整體的房價還在上漲,特別是一線城市。為了控制房價,北京甚至有嚴厲的行政指令。而房產(chǎn)稅的試點擴容已提上日程,可能還是針對增量增收,這依然是治標不治本。如今房地產(chǎn)像一枚定時炸彈,不敢讓它再熱,也怕拆除時突然引爆。因為中國地方政府債務(wù)數(shù)額龐大,且抵押資產(chǎn)多為土地,一旦房地產(chǎn)崩盤,可能引發(fā)連鎖債務(wù)危機。
所以,對于房產(chǎn)的調(diào)控,依然是慎之又慎。還是任志強說得好,房子不貴,按面積算還沒有胸罩值錢,其實兩者還有些相似之處,都可能是隆起來的,都要好好呵護。房地產(chǎn)的走勢最終還是取決于中國經(jīng)濟的基本面,為什么一線城市的房價很難跌?因為中國的經(jīng)濟還在增長,因為貧富差距還在拉大,新增的GDP和金錢還是要疊加在那塊土地上。今年以來,唱空中國經(jīng)濟甚至認為中國經(jīng)濟將硬著陸的聲音不絕于耳,對這些聲音不可全信也不可不信,至少通過金融投資來對沖經(jīng)濟下滑的風(fēng)險也不錯,比如做空澳元、做空大宗商品、煤炭、白銀等。
歷史上,“中國大媽”的戰(zhàn)績并不佳,凡是搶的東西往往都砸到手里了,比如當(dāng)年的電視機甚至臉盆,如今的黃金和房產(chǎn)也會面臨同樣的遭遇嗎?如果“搶”代表著青春的激情,其實也意味著不理性和不成熟,更會反映出青春的殘酷。
股票,再回首
在致青春的主題中,少不了懷舊的元素。讓“中國大媽”懷舊的東西不少,股票是最具代表性的,因為它曾經(jīng)帶來了巨大的財富幻覺,讓很多人覺得養(yǎng)老無憂,甚至可以實現(xiàn)財務(wù)自由。
A股市場在經(jīng)過一段時間的震蕩調(diào)整后,進入5月以來表現(xiàn)不俗。“紅五月”能延續(xù)到六月嗎?筆者對此仍然保持謹慎樂觀的態(tài)度。之所以樂觀,是因為相比于其他投資品,比如房產(chǎn)、黃金,股市的基本面還是屬于最扎實的,而現(xiàn)在的流動性依然寬松。在今年前4個月,社會融資總量凈增7.9萬億元,增量比去年同期多了63%,在制造業(yè)低迷、房產(chǎn)受到調(diào)控、地方融資平臺處于嚴格監(jiān)管而減少基礎(chǔ)建設(shè)投資的情況下,過量流動性完全可以流向股市。
之所以保持謹慎,是因為經(jīng)濟增速放緩已是事實,不少上市公司的效益出現(xiàn)下滑。此外,利率市場化改革箭在弦上,甚至有傳聞?wù)f存款利率將上浮20%,這對于嚴重影響到大盤指數(shù)的銀行股不是好消息,近期高盛出清工行股份或許是個信號。
盡管對于大盤指數(shù)并不看好,但行業(yè)板塊和個股的機會依然多多。比如農(nóng)藥行業(yè),經(jīng)過長期低迷后目前景氣度持續(xù)上揚。再比如文化娛樂產(chǎn)業(yè),未來還會涌現(xiàn)出高倍成長股,其原因是這個行業(yè)正面臨爆炸式增長,龐大的中產(chǎn)階級越來越愿意將錢花在文化娛樂消費上,從最近幾部國產(chǎn)電影的火爆程度就可見一斑。
帶點文化氣息的金融投資品類當(dāng)屬藝術(shù)品了,經(jīng)過一年多的低迷后,藝術(shù)品市場突然又恢復(fù)了生機。紐約佳士得刷新拍賣史,當(dāng)代藝術(shù)品成交金額達4.95億美元。國內(nèi)剛開始的春拍也釋放出回暖氣息,中國書畫表現(xiàn)搶眼。藝術(shù)品的第二春應(yīng)該才剛剛開始,在中國夢的召喚下,有理由繼續(xù)看好藝術(shù)品的表現(xiàn)。這正像是一個人致青春,在經(jīng)歷了磨練和折騰,變得越來越世故和庸俗后,突然發(fā)現(xiàn)還是需要點精神層面的東西的。
(摘自《錢經(jīng)》)