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        走出歐債危機(jī)的對策研究

        2013-04-27 02:51:16王蕾于淼
        企業(yè)導(dǎo)報 2013年6期
        關(guān)鍵詞:拉美

        王蕾 于淼

        【摘 要】本文比較分析了典型的發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家所爆發(fā)的債務(wù)危機(jī),即當(dāng)前爆發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)與20世紀(jì)80年代拉丁美洲地區(qū)債務(wù)危機(jī),其所爆發(fā)的成因有諸多相似之處,主要從危機(jī)爆發(fā)前的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和危機(jī)爆發(fā)國家深刻的內(nèi)在原因兩方面進(jìn)行分析。在此借鑒拉美國家應(yīng)對危機(jī)的經(jīng)驗與措施,為歐債危機(jī)找尋出路。

        【關(guān)鍵詞】拉美;債務(wù)危機(jī);歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)

        債務(wù)危機(jī)多發(fā)生在發(fā)展中國家,曾有學(xué)者預(yù)言發(fā)達(dá)國家是不會爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的,但事實并非如此,此次以希臘為代表的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)來勢之兇猛無法抵擋,使整個歐盟陷入困境,并且成了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的嚴(yán)重威脅。

        一、80年代拉美國家的債務(wù)危機(jī)

        隨著20世紀(jì)70年代和80年代初兩次石油危機(jī)的爆發(fā),拉美國家的外債急劇增長,結(jié)束了近30年的經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展階段,拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)開始陷入困境。拉美國家的債務(wù)由1975年的685億美元急劇增長到1982年的3000多億美元,增長了三倍多,將近占到第三世界外債總額的一半。其中巴西負(fù)債900億美元、墨西哥800億美元、阿根廷380億美元、委內(nèi)瑞拉320億美元,僅上述四國的債務(wù)就占到了拉美總債務(wù)的80%之多(見圖1)。在此之后,拉美地區(qū)全面爆發(fā)了債務(wù)危機(jī)。從20世紀(jì)70年代初到80年代末,拉美國家的負(fù)債數(shù)額急劇上升(見圖

        2),拉美國家的債務(wù)危機(jī)不僅極大地阻礙了拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,而且也給西方經(jīng)濟(jì)以沉重的打擊。

        二、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)

        歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)源于冰島。2008年10月,美國金融海嘯的嚴(yán)重沖擊,致使冰島三大銀行均資不抵債,并陸續(xù)被政府接管,由此銀行的債務(wù)升級為主權(quán)債務(wù),冰島瀕臨“破產(chǎn)”。隨之過后,IMF主導(dǎo)了對冰島的救援措施,才使得冰島債務(wù)危機(jī)暫時告一段落。中東歐國家的負(fù)債水平一直以來都比較高,2009年初,由于受到金融危機(jī)的沖擊,政府財政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大,穆迪調(diào)低了烏克蘭的評級,促發(fā)了中東歐國家的主權(quán)債務(wù)問題,但隨著西歐強(qiáng)國對其在東歐資產(chǎn)救助的開展,中東歐債務(wù)問題沒有引發(fā)新的系統(tǒng)性金融動蕩。2009年底,希臘政府宣布其財政赤字占GDP比例達(dá)到12.7%,是歐盟允許的3%上限的3倍多,2009年12月,惠譽(yù)將希臘主權(quán)信用評級由“A—”降為“BBB+”,同時把希臘公共財政狀況前景展望調(diào)為“負(fù)面”,其后,標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪也都相應(yīng)地調(diào)低了希臘的主權(quán)信用評級。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)以此為契機(jī),大肆爆發(fā)。同一期間,歐洲央行相繼警告了立陶宛、拉脫維亞和愛沙尼亞這三個波羅的海國家。緊接著,愛爾蘭、意大利、德國、法國等經(jīng)濟(jì)實力雄厚的國家乃至整個歐盟都卷入了嚴(yán)重的債務(wù)問題中(見圖3,圖4),使歐盟陷入有史以來最艱難困境之中,同時也嚴(yán)重阻礙了正在逐漸復(fù)蘇的世界經(jīng)濟(jì)。

        三、80年代拉美國家債務(wù)危機(jī)與歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的成因分析

        1.外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡劣。(1)西方發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這兩次債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)都與全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)密切相關(guān),由于受到國際經(jīng)濟(jì)低迷的重創(chuàng),西方世界發(fā)達(dá)國家出于保護(hù)自己的目的,紛紛采取貿(mào)易保護(hù)主義措施,除了高關(guān)稅以外,還設(shè)置了多種非關(guān)稅貿(mào)易壁壘,導(dǎo)致債務(wù)國出口大幅下降,外匯收入銳減。(2)高利率加重了債務(wù)負(fù)擔(dān)。國外銀行的高利率從兩個方面導(dǎo)致了債務(wù)國的負(fù)債加重。首先,受國外銀行高利率的誘惑,債務(wù)國國內(nèi)擁有大量資金的企業(yè)或個人追逐高利率,紛紛把資金存入到國外銀行以獲得較高的利息收入。其次,由于外國貸款的利率較高,并且一而再再而三的上調(diào)貸款利率,利息支出就是一筆可觀的數(shù)字,就使得原本還債能力有限的債務(wù)國更是雪上加霜,加重了債務(wù)負(fù)擔(dān)。(3)全球經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致跨國融資履步維艱。全球經(jīng)濟(jì)的不景氣,使得國外投資者越發(fā)慎重每項投資。由于債務(wù)國已使負(fù)債累累,外國投資者對債務(wù)國的經(jīng)濟(jì)前景不看好,紛紛撤資導(dǎo)致資金大規(guī)模流出。

        2.債務(wù)國深刻的內(nèi)在原因。(1)脆弱的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)易受外部因素的沖擊。拉美地區(qū)多數(shù)國家是以出口少數(shù)幾種農(nóng)礦產(chǎn)品為主的單一經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),20世紀(jì)70年代末80年代初,國際市場的農(nóng)礦產(chǎn)品和原材料的價格暴跌,導(dǎo)致拉美國家的出口收入銳減,入不敷出。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后,對農(nóng)產(chǎn)品出口帶來嚴(yán)重沖擊,房地產(chǎn)價格大幅度下滑,旅游業(yè)更是陷入蕭條時期。這樣單一的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致債務(wù)國經(jīng)濟(jì)的對外依賴性很高,極容易受到國際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響。(2)各國政府出于不同目的大量舉債導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)過重。戰(zhàn)后,拉美許多國家為了加速本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,紛紛制定了一些過于龐大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計劃,實行高目標(biāo)、高投資、高速度的“三高”方針,其資金需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了國家財力所能承受的范圍。由于各自的不同目的,債務(wù)國都需要靠大量舉借外債來彌補(bǔ)國內(nèi)的巨額資金需求。(3)國家政府政策上的失誤。拉美國家對外國直接投資采取了許多限制性措施,只有依靠舉債來發(fā)展本國經(jīng)濟(jì),并且外債規(guī)模嚴(yán)重失控。歐洲許多國家則是推行赤字財政的政策來刺激本國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和穩(wěn)定本國的政治當(dāng)局。這些國家所借外債很大程度上沒有或者沒有適當(dāng)?shù)赜糜诎l(fā)展經(jīng)濟(jì),而是直接用于彌補(bǔ)國有企業(yè)虧損或支付公共福利。當(dāng)然,拉美地區(qū)國家和歐洲國家的國際政治與經(jīng)濟(jì)背景有很大的差異,其國家經(jīng)濟(jì)實力,國內(nèi)政策等也大有不同,所以其爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的原因除了上述相似之處外,還有一些其自身特有因素的部分,這里不加以詳細(xì)闡述。

        四、走出歐債危機(jī)的對策建議

        通過上述對兩次債務(wù)危機(jī)的成因進(jìn)行綜合分析,發(fā)現(xiàn)其存在諸多的相似之處。歐洲國家可以借鑒拉美國家應(yīng)對危機(jī)的措施,根據(jù)自身的具體情況來找尋應(yīng)對此次主權(quán)債務(wù)危機(jī)的對策,走出危機(jī)泥潭。

        1.制定“歐洲‘布雷迪計劃”。為了解救當(dāng)時深陷債務(wù)泥潭的拉美國家,1989年3月美國提出了“布雷迪計劃”。它的核心是削減債務(wù)國的債務(wù),主要包括:(1)在調(diào)節(jié)賬務(wù)和稅收等方面,債權(quán)國政府應(yīng)制定出鼓勵商業(yè)銀行參與削減債務(wù)計劃的具體措施。(2)國際貨幣基金組織和世界銀行等國際金融機(jī)構(gòu)以及債權(quán)國政府應(yīng)向債務(wù)國提供資金,以加快削減債務(wù)的過程。(3)國際貨幣基金組織應(yīng)采取更加靈活的政策,向那些尚未同商業(yè)銀行達(dá)成協(xié)議(包括重新安排債務(wù)、削減債務(wù)和提供新貸款等方面的協(xié)議)的債務(wù)國提供信貸,以幫助其進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。2011年10月26日,歐洲各國已經(jīng)達(dá)成協(xié)議,對希臘的債務(wù)進(jìn)行了50%的減免,接下來仍可以按照布雷迪計劃的要求做下去,這必將是解決債務(wù)危機(jī)的有效途徑之一,至少在目前來看可以緩和債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性。

        2.歐盟國家榮辱與共應(yīng)對債務(wù)危機(jī)。拉美債務(wù)危機(jī)時期,拉美國家曾聯(lián)合起來應(yīng)對債務(wù)危機(jī),一起站出來解決債務(wù)問題。歐元區(qū)國家甚是整個歐盟都應(yīng)該站在同一立場。歐元區(qū)國家在享受了統(tǒng)一的貨幣政策帶來的利益之后,也要共同面對其帶來的弊端。歐元區(qū)外的國家也要為了整個歐盟的共同發(fā)展,榮辱與共一起度過危機(jī)難關(guān)。

        3.采取財政調(diào)整措施進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革。想要從根本上解決債務(wù)問題,就要從危機(jī)爆發(fā)國自身的原因著手。仿照拉美國家,歐洲國家也要采取一定程度的財政調(diào)整措施,進(jìn)行適度的經(jīng)濟(jì)體制改革,從本質(zhì)上降低危機(jī)爆發(fā)的風(fēng)險。

        4.嚴(yán)格控制外債規(guī)模合理規(guī)劃外債用途。不論是拉美國家還是歐洲國家,外債規(guī)模都過于龐大。鑒于歐洲國家的實際情況,應(yīng)該將外債大部分用于發(fā)展本國的支柱產(chǎn)業(yè),尤其是可以出口創(chuàng)匯的產(chǎn)業(yè)上。在此基礎(chǔ)上,統(tǒng)一外債的管理與控制,強(qiáng)化外債的風(fēng)險管理。

        拉美國家尚可能夠順利地度過債務(wù)危機(jī),歐洲這些發(fā)達(dá)國家在經(jīng)濟(jì)實力與制度等方面都比拉美這些發(fā)展中國家具有一定的優(yōu)勢,所以只要歐洲國家榮辱與共,站出來一起面對主權(quán)債務(wù)危機(jī),制定出合理的救助計劃并予以實施,那么擺脫歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的困擾則指日可待。

        參 考 文 獻(xiàn)

        [1]齊楚.拉美國家的債務(wù)危機(jī)[J].現(xiàn)代國際關(guān)系.1983(5):42~45

        [2]余文健.拉美債務(wù)危機(jī):成因與對策[J].求實學(xué)刊.1992(2):

        62~67

        [3]劉玉玲.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)展及其趨勢分析[J].海南金融.

        2011,(4):39~42

        [4]陳西果.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因、影響及啟示[J].南方金融.2010(5):34~37

        基金項目:本文得到2012年度國家社科基金青年項目(12CJL032)、陜西師范大學(xué)中央高校基本科研業(yè)務(wù)費專項資金項目(10SZYB19、10SZYB26)和陜西師范大學(xué)教師教育研究專項課題的資助。

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