孫英超

（石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院新疆石河子832000）

引言

會(huì)計(jì)的盈余指標(biāo)是考核企業(yè)業(yè)績(jī)的一個(gè)重要指標(biāo)，不但會(huì)影響管理層的報(bào)酬水平，同時(shí)也會(huì)影響企業(yè)的形象，特別是上市公司，甚至?xí)绊懫渖来嫱?，因此，許多的企業(yè)通常會(huì)采取種種手段調(diào)節(jié)或控制會(huì)計(jì)的盈余指標(biāo)。盈余管理是指企業(yè)管理層通過(guò)會(huì)計(jì)政策的可選擇性或交易安排等手段來(lái)進(jìn)行有意識(shí)地調(diào)節(jié)或控制企業(yè)的盈余水平，以期達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化或自身利益最大化的行為。同時(shí)，盈余管理不只是調(diào)增盈余，還可能調(diào)減盈余，以達(dá)到利潤(rùn)平滑的目的。

在已有的盈余管理研究中，會(huì)計(jì)收益通常被分解為應(yīng)計(jì)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量，所以從盈余管理的方式來(lái)看，可以進(jìn)一步劃分為兩類：應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理（Schipper，1989）。后者被定義為公司管理層通過(guò)進(jìn)行構(gòu)造真實(shí)交易活動(dòng)或控制交易具體發(fā)生時(shí)點(diǎn)等方法來(lái)達(dá)成的盈余管理的行為。真實(shí)盈余管理涉及真實(shí)交易活動(dòng)，會(huì)同時(shí)影響各期報(bào)告盈余與現(xiàn)金流量。目前，對(duì)于盈余管理的研究還主要集中在應(yīng)計(jì)盈余管理方面，在真實(shí)盈余管理方面的關(guān)注還較少。Roychowdhury（2006）研究發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)隨著法律和會(huì)計(jì)制度的完善，公司更傾向于通過(guò)操縱真實(shí)活動(dòng)來(lái)進(jìn)行盈余管理。所得稅改革來(lái)臨之際，由于公司稅率的上升或下降，導(dǎo)致企業(yè)所得稅稅負(fù)受到了影響，從而影響到企業(yè)盈余管理的動(dòng)機(jī)。那么預(yù)期稅率變動(dòng)的企業(yè)是否也會(huì)通過(guò)真實(shí)活動(dòng)來(lái)進(jìn)行盈余管理，在目前的中外文獻(xiàn)中尚無(wú)相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。同時(shí)，由于不同的盈余管理方式所需的成本不相同，在不同的稅率變動(dòng)趨勢(shì)下，稅率上升和下降的公司在具體盈余管理的方式選擇也是值得研究的問(wèn)題。

我國(guó)2007年3月出臺(tái)新的《企業(yè)所得稅法》，統(tǒng)一了對(duì)內(nèi)外資企業(yè)所得稅稅率，并于2008年1月1日正式實(shí)施。新稅法的實(shí)施，大多數(shù)公司將面臨稅率上升或者降低的影響。這就為我們研究預(yù)期稅率變化不同的公司對(duì)盈余管理方式選擇的差異提供了條件。

一、企業(yè)所得稅改革

改革開放后，我國(guó)稅收制度幾經(jīng)變遷，稅制建設(shè)在這一階段進(jìn)入了一個(gè)全新發(fā)展時(shí)期。稅制改革工作在“七五”計(jì)劃期間逐步開展：在1980年9月與1981年12月，全國(guó)人民代表大會(huì)分別通過(guò)了《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)所得稅法》和《中華人民共和國(guó)外國(guó)企業(yè)所得稅法》。1984年9月18日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《中華人民共和國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)所得稅條例》；1985年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《中華人民共和國(guó)集體企業(yè)所得稅暫行條例》。1988年6月，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《中華人民共和國(guó)私營(yíng)企業(yè)所得稅暫行條例》。1991年4月，七屆全國(guó)人民代表大會(huì)第四次會(huì)議制定了《中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》。1993年12月13日，國(guó)務(wù)院將《中華人民共和國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)所得稅條例(草案)》、《國(guó)營(yíng)企業(yè)調(diào)節(jié)稅征收辦法》（1984）、《中華人民共和國(guó)集體企業(yè)所得稅暫行條例》（1985）、《中華人民共和國(guó)私營(yíng)企業(yè)所得稅暫行條例》（1988）同時(shí)廢止，并于1994年1月1日施行《企業(yè)所得稅暫行條例》。2003年10月，黨的十六屆三中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》，作出以“分步實(shí)施稅收制度改革”為戰(zhàn)略部署，啟動(dòng)中國(guó)新一輪稅收制度改革。

2007年3月16日，十屆全國(guó)人民代表大會(huì)第五次會(huì)議審議通過(guò)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》，統(tǒng)一了內(nèi)、外資企業(yè)所得稅稅收制度，并于2008年1月1日起正式施行。新的企業(yè)所得稅法的主要變化：公平稅收環(huán)境，將內(nèi)外資企業(yè)的所得稅率統(tǒng)一為25%，取消了外資企業(yè)和外商投資企業(yè)的多項(xiàng)優(yōu)惠政策，并將小規(guī)模納稅人的征收率統(tǒng)一為3%。對(duì)于大多數(shù)內(nèi)資企業(yè)來(lái)說(shuō)，稅率是降低的，而對(duì)于多數(shù)享受優(yōu)惠政策的企業(yè)及外資企業(yè)來(lái)說(shuō)，稅率提高了[1]。

二、盈余管理方式

按照盈余管理調(diào)整利潤(rùn)是否影響現(xiàn)金流，可以將盈余管理分為兩類：應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理和真實(shí)活動(dòng)盈余管理（Schipper，1989）。應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理是指利用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)的變更及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等方法來(lái)調(diào)整利潤(rùn)，不改變公司現(xiàn)金流和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的行為；真實(shí)活動(dòng)盈余管理方式則通過(guò)改變企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)調(diào)整利潤(rùn)，如提供寬松的信用政策、期末異常促銷、降低單位生產(chǎn)成本及削減研發(fā)支出等。Bartov（1993）、Dechow（1995）、Bens（2002）等研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)管理層不僅會(huì)利用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，還會(huì)利用真實(shí)活動(dòng)來(lái)進(jìn)行盈余操控。

但目前對(duì)于盈余管理研究仍主要集中在應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理，而對(duì)真實(shí)活動(dòng)盈余管理的研究卻較少。隨著會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、法律制度和內(nèi)部控制體系的逐步完善，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理的空間變得越來(lái)越小。Roychowdhury（2006）基于Dechow（1998）等關(guān)于各項(xiàng)會(huì)計(jì)指標(biāo)與銷售收入的變化相關(guān)主張，導(dǎo)出了真實(shí)盈余管理的評(píng)價(jià)模型，得出公司管理層更喜歡利用真實(shí)活動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)保盈目的的結(jié)論。Cohen等（2008）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)盈余管理方式發(fā)生了明顯的變化，在薩班斯（SOX）法案發(fā)布后，即由應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理方式轉(zhuǎn)為更加隱蔽的真實(shí)活動(dòng)盈余管理方式。相比較于應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，真實(shí)活動(dòng)盈余管理可以在全年度任何時(shí)間進(jìn)行，且風(fēng)險(xiǎn)較小。但真實(shí)活動(dòng)盈余管理是利用實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行操控的，長(zhǎng)期進(jìn)行會(huì)使企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力減弱，會(huì)使企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益減少，相比于應(yīng)計(jì)項(xiàng)目調(diào)整，更損害投資者的利益

三、企業(yè)所得稅改革與盈余管理研究

新企業(yè)所得稅法的實(shí)施將使國(guó)內(nèi)上市公司所得稅率面臨提高或降低的影響，從而使公司承擔(dān)的稅負(fù)發(fā)生變化。王延明[2]（2002）研究表明，由于過(guò)去企業(yè)所得稅政策不統(tǒng)一，存在著諸多優(yōu)惠政策，上市公司所得稅率差別較大且普遍存在。新稅法的實(shí)施會(huì)對(duì)稅率不同的公司在所得稅稅負(fù)上帶來(lái)有利或不利的影響。面對(duì)著新稅法的影響，我國(guó)公司是否會(huì)未雨綢繆，在稅改實(shí)施前通過(guò)盈余管理來(lái)降低稅負(fù)。

以TRA1986為例，該法案使美國(guó)企業(yè)法定所得稅稅率降低了12%，Scholes（1992），Guenther（1994），Lopez（1998）等多位學(xué)者的研究都證實(shí)了稅率降低確實(shí)使企業(yè)出現(xiàn)了顯著的利潤(rùn)推遲現(xiàn)象。國(guó)內(nèi)學(xué)者王延明[2]（2002）對(duì)1994-2000年期間公司實(shí)際稅率（ETRs）的變化對(duì)于法定稅率變化敏感性進(jìn)行了分析，文章以186家國(guó)內(nèi)上市公司為樣本進(jìn)行了檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)“法定稅率變化對(duì)實(shí)際稅率的影響只有法定稅率變化的0.502”。

以所得稅改革為契機(jī)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，人在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的行為目標(biāo)是追求自身利益的最大化，公司管理層作為經(jīng)濟(jì)人無(wú)疑具有追求利益最大化的要求，所以，面對(duì)企業(yè)所得稅改革，公司的管理層存在著為降低稅負(fù)而提高公司價(jià)值的盈余管理動(dòng)機(jī)。企業(yè)由于信息不對(duì)稱的存在，讓企業(yè)管理層擁有了比股東或投資者等在內(nèi)的其它利益相關(guān)者更多的私人信息，管理者可以通過(guò)內(nèi)部會(huì)計(jì)信息對(duì)應(yīng)納稅所得額進(jìn)行調(diào)整，這也為上市公司提供了避稅動(dòng)因盈余管理可能。

郭薈[4]（2006）研究表明：當(dāng)管理層預(yù)期公司適用稅率將降低時(shí)，會(huì)提前進(jìn)行低成本的盈余管理，而推后進(jìn)行高成本的盈余管理，當(dāng)預(yù)期稅率上升時(shí)會(huì)采用相反的行為。王躍堂[5]等（2009）以我國(guó)2008年實(shí)施新企業(yè)所得稅法為背景，對(duì)所得稅改革對(duì)上市公司所得稅稅負(fù)的影響進(jìn)行了研究，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)新稅法帶來(lái)的稅負(fù)差異作出了預(yù)期的反應(yīng)，稅率降低的上市公司存在明顯的盈余管理行為，而稅率提高的上市公司的盈余管理行為不明顯，避稅動(dòng)因的盈余管理行為存在經(jīng)濟(jì)后果，市場(chǎng)對(duì)成功避稅的公司給予了正面的反應(yīng)。李增福，鄭友環(huán)[6]（2010）以我國(guó)上市公司2007年-2008年的數(shù)據(jù)為樣本，構(gòu)建了應(yīng)計(jì)項(xiàng)目、真實(shí)活動(dòng)操控和多元回歸模型并進(jìn)行分析，研究了我國(guó)上市公司所得稅改革前后盈余管理行為，發(fā)現(xiàn)在企業(yè)所得稅改革實(shí)施前，預(yù)期稅率降低公司的負(fù)向盈余管理顯著，但在稅率上升的分組中只有升高幅度較大的公司存在顯著正向盈余管理，企業(yè)所得稅改革后公司在當(dāng)年出現(xiàn)顯著的利潤(rùn)反轉(zhuǎn)現(xiàn)象。王素榮，高靜[7]（2011）選取我國(guó)2000年至2008年的736個(gè)上市公司作為研究對(duì)象，研究發(fā)現(xiàn)并未顯示出我國(guó)上市公司在所得稅稅率變動(dòng)前有明顯的盈余管理行為，在控制了企業(yè)規(guī)模、融資成本、管理層持股比例、股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)等變量的情況下，企業(yè)所得稅稅率下調(diào)并沒(méi)有促使企業(yè)為了節(jié)約所得稅而推遲確認(rèn)收益，相反，我國(guó)上市公司普遍存在虛增利潤(rùn)、粉飾業(yè)績(jī)的盈余管理行為。趙景文，許育瑜[8]（2012）通過(guò)分年度分行業(yè)的回歸，構(gòu)建了應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操縱和真實(shí)活動(dòng)操控模型，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)了稅率降低的企業(yè)釆取了應(yīng)計(jì)盈余管理，將2007年的利潤(rùn)遞延到2008年確認(rèn)，從而獲得稅收籌劃收益，但上市公司并沒(méi)有進(jìn)行明顯的真實(shí)盈余管理；而預(yù)計(jì)稅率升高的公司不論是應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操控還是真實(shí)活動(dòng)操控均不明顯。

四、政策建議

1.加強(qiáng)會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的建設(shè)。制度建設(shè)在于確立管理層和中小股東之間的博弈主體，從而能夠有效限制應(yīng)計(jì)盈余管理的空間。

2.加強(qiáng)監(jiān)管，增加處罰力度，增加盈余管理的成本。在盈余管理中，當(dāng)上市公司破壞“協(xié)議”的成本大于收益時(shí)，上市公司才會(huì)選擇遵守“協(xié)議”。因此，我國(guó)證監(jiān)會(huì)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，加大對(duì)信息披露違規(guī)處罰力度，才能保證上市公司會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。

3.建立管理層長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，才能從根本上限制管理層進(jìn)行真實(shí)盈余管理的“短視”行為。真實(shí)盈余管理的一大優(yōu)點(diǎn)：相較于應(yīng)計(jì)盈余管理，其更具迷惑性和隱蔽性，從而不易被發(fā)現(xiàn)。因此，對(duì)于真實(shí)盈余管理的限制，建立管理層長(zhǎng)期的激勵(lì)政策，才能使管理層的利益與中小股東利益相一致，在根本上減少真實(shí)盈余管理行為，減少對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的危害。

4.建立經(jīng)理人市場(chǎng)，利用市場(chǎng)的供求關(guān)系對(duì)經(jīng)理人的職業(yè)道德素養(yǎng)加以規(guī)范。信任的關(guān)鍵前提是無(wú)限次地博弈，有限次的交易一般都難以產(chǎn)生良好的合作關(guān)系。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)真實(shí)活動(dòng)盈余管理難以產(chǎn)生有效地監(jiān)管作用時(shí)，如果博弈行為能夠重復(fù)進(jìn)行，管理層就會(huì)誠(chéng)實(shí)地呈報(bào)其財(cái)務(wù)報(bào)告，這樣，誠(chéng)實(shí)的信譽(yù)就逐漸建立起來(lái)了，中小股東就會(huì)繼續(xù)持有該公司股票，使上市公司長(zhǎng)期效用水平得以提高。因此，規(guī)避管理層真實(shí)活動(dòng)盈余管理動(dòng)機(jī)的措施之一就是建立管理層重復(fù)交易機(jī)制。

[1] 季澤.新《企業(yè)所得稅法》對(duì)稅收盈余管理的應(yīng)對(duì)及不足[J].財(cái)政監(jiān)督，2008；（2）：57-58.

[2] 李增福，董志強(qiáng)，連玉君.應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理還是真實(shí)活動(dòng)盈余管理—基于我國(guó)2007 年所得稅改革的研究[J].管理世界，2011；（1）：121-134.

[3] 王延明.上市公司所得稅率變化的敏感性分析[J].經(jīng)濟(jì)研究，2002；（9）：41-53.

[4] 郭薈.盈余管理的稅務(wù)成本:基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[C].見：中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006 年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集，2006.

[5] 王躍堂，王亮亮，貢彩萍.所得稅改革、盈余管理及其經(jīng)濟(jì)后果[J].經(jīng)濟(jì)研究，2009；（3）：86-98.

[6] 李增福，鄭友環(huán).避稅動(dòng)因盈余管理及其反轉(zhuǎn)效應(yīng)研究—來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2010；32（8）：118-124.

[7] 王素榮，高靜.稅率變動(dòng)與企業(yè)盈余管理研究—來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2011；（2）：56-61.

[8] 趙景文，許育瑜.兩稅合并、盈余管理與分析師預(yù)期[C].見：中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011 學(xué)術(shù)年會(huì)論文集，2011.