高 蕾，李西文

（1.河北大學(xué) 管理學(xué)院，河北 保定 071002；2.河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，河北 石家莊 050061）

創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（簡(jiǎn)稱引導(dǎo)基金），是一種由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式運(yùn)作，主要通過(guò)參股扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的資金形態(tài)。國(guó)際比較表明，在全球戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)中，無(wú)論是以市場(chǎng)調(diào)節(jié)型經(jīng)濟(jì)為主的歐美國(guó)家，還是以政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)為主的東亞國(guó)家和地區(qū)，大多都會(huì)對(duì)未來(lái)需要重點(diǎn)發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)給予高調(diào)、必要的培育和扶持（駱祖春和范瑋，2011）[1]。當(dāng)前，通過(guò)設(shè)立引導(dǎo)基金對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)注，帶動(dòng)社會(huì)資本投入，從而推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，是我國(guó)各省市的普遍做法。結(jié)合各省市發(fā)展現(xiàn)狀分析可知，如何結(jié)合地方特色，提高引導(dǎo)基金運(yùn)作效率，探索和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，對(duì)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)至關(guān)重要。

一、引導(dǎo)基金對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意義

明確引導(dǎo)基金對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意義，方能準(zhǔn)確把握引導(dǎo)基金相關(guān)政策制定的目標(biāo)、內(nèi)容和范圍。因此，本文首先闡述引導(dǎo)基金對(duì)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意義。現(xiàn)有研究和實(shí)踐發(fā)展均證明，引導(dǎo)基金能夠發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用，是政府扶持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要渠道（錢霞，2011）[2]。

（一）理論研究意義

理論上講，引導(dǎo)基金，是一種特殊形式的創(chuàng)業(yè)投資基金，因而具備其一般特征。從代理成本角度分析，創(chuàng)業(yè)投資基金運(yùn)作過(guò)程中存在雙重代理關(guān)系（Sahlman，1990）[3]，這導(dǎo)致其不可能追求平均回報(bào)。為了獲取超額回報(bào)，創(chuàng)業(yè)投資基金往往選擇高科技、高成長(zhǎng)的中小企業(yè)作為投資對(duì)象，并憑借專家優(yōu)勢(shì)注入增值服務(wù)，從而提高回報(bào)，催化成長(zhǎng)。從信息不對(duì)稱理論分析，由于投資前創(chuàng)業(yè)投資家并不了解企業(yè)的真實(shí)狀況，而成立時(shí)間短、信用記錄差的創(chuàng)業(yè)家又急于融得資金，存在“逆向選擇”動(dòng)機(jī)，所以他們通常會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格篩選[4]；而 一 旦 投 資 后，創(chuàng) 業(yè) 投 資 家 便 被 “套 牢（Hold－up）”（Neher ＆ Bygrave，1998）[5]，面臨著創(chuàng)業(yè)者的“道德風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)題，為此還要對(duì)企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，直至成功退出后。限于組織形式、投資期限等約束，與其他股權(quán)相比，創(chuàng)業(yè)投資家具有“短視性”。如不加以正確引導(dǎo)，創(chuàng)業(yè)投資基金很可能會(huì)迷失方向，無(wú)法發(fā)揮促進(jìn)企業(yè)，尤其是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)中小企業(yè)成長(zhǎng)的作用，還可能扭曲創(chuàng)業(yè)投資基金的本質(zhì)，如目前創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)普遍存在的“泛PE化”現(xiàn)象。也正因此，政府主導(dǎo)便成為推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資基金良性發(fā)展的必要途徑。

因此，從理論角度分析，如何通過(guò)政策的制定和完善支持和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金，使社會(huì)資金更多多地流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，搭建創(chuàng)業(yè)投資基金與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)平臺(tái)以促進(jìn)兩者的耦合，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的綜合提升，都是極具研究?jī)r(jià)值的問(wèn)題。

（二）實(shí)踐價(jià)值

從政府角度來(lái)看，引導(dǎo)基金可以實(shí)現(xiàn)政府資金循環(huán)使用，提高資金使用效率，解決社會(huì)資本投資不足的問(wèn)題。同時(shí)，借助專業(yè)機(jī)構(gòu)的智力資本，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金將有限的資金投入到對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要戰(zhàn)略價(jià)值的企業(yè)中去，既有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，孵化新興經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，也有利于打造資本運(yùn)作規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)控制適度、合作形式多樣的投融資平臺(tái)，還可以為財(cái)政創(chuàng)造穩(wěn)定的收入來(lái)源。

從社會(huì)角度分析，引導(dǎo)基金不僅可以通過(guò)帶動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，還可以充分整合社會(huì)資源，借助創(chuàng)業(yè)投資基金推動(dòng)一批中小企業(yè)成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭和上市明星。

從市場(chǎng)角度考慮，引導(dǎo)基金對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持，不僅有助于民營(yíng)資本發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，平衡地域結(jié)構(gòu)，還可以改善區(qū)域投融資環(huán)境，形成投資、擔(dān)保、貸款、上市一條龍良性循環(huán)的健康金融環(huán)境，并逐步將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的佼佼者塑造成未來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)展的中堅(jiān)力量。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，引導(dǎo)基金對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，既可以直接增強(qiáng)其資金實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在一定程度上緩解融資約束，也會(huì)帶動(dòng)其他渠道資金的投入，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)創(chuàng)新和快速成長(zhǎng)。還有一點(diǎn)非常重要的是，引導(dǎo)基金支持下的創(chuàng)業(yè)投資基金可以為那些隸屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)提供多元化的增值服務(wù)，如戰(zhàn)略規(guī)劃指導(dǎo)、市場(chǎng)開拓、規(guī)范運(yùn)作管理、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等，而且還能推動(dòng)其縮短上市時(shí)間，提高社會(huì)聲譽(yù)。

二、河北省引導(dǎo)基金與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與比較分析

（一）引導(dǎo)基金發(fā)展的現(xiàn)狀比較

引導(dǎo)基金，是一種政府與市場(chǎng)機(jī)制共同發(fā)揮作用的資金形態(tài)，具有特殊的杠桿效應(yīng)。自2007年科技部成立第一個(gè)國(guó)家級(jí)引導(dǎo)基金后，各級(jí)地方政府和相關(guān)部門陸續(xù)設(shè)立了一大批引導(dǎo)基金。據(jù)投中集團(tuán)（China Venture）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)①馮坡.投中觀點(diǎn)：五年內(nèi)引導(dǎo)基金成立90支轉(zhuǎn)型FOFs成未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，2012年7月26日.http：／／www.chinaventure.com.cn／.顯示，截至2012年7月，我國(guó)各級(jí)地方政府共設(shè)立引導(dǎo)基金89支，總規(guī)模超過(guò)450億元（以基金首期出資規(guī)模為準(zhǔn)），參股子基金數(shù)量超過(guò)200支。從地區(qū)分布來(lái)看，浙江省引導(dǎo)基金數(shù)量位居首位（21支），其次是江蘇?。?3支）。北京、上海、廣東已披露引導(dǎo)基金數(shù)量分別為6支、6支和5支。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，上述引導(dǎo)基金發(fā)展快速的發(fā)達(dá)地區(qū)，其戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展同樣位于全國(guó)前列，例如廣東、江蘇等（周晶，2012）[6]。

相比較而言，河北省引導(dǎo)基金不僅起步晚，而且尚未形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。直至2009年6月15日，河北省才成立首支創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，即河北省科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，募資總額為1億元人民幣，由河北科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理。截止2011年底②數(shù)據(jù)源于河北省科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司網(wǎng)站：http：／／www.hebvc.com／list.aspx？itemId＝49。，該基金規(guī)模已達(dá)2.1億，已設(shè)立5個(gè)子基金，其中有2項(xiàng)組建方案——河北國(guó)創(chuàng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金（簡(jiǎn)稱國(guó)創(chuàng)基金）和河北漢明達(dá)信息產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金（簡(jiǎn)稱漢明達(dá)基金），分別于2012年8月25日和9月15日獲得國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部批復(fù)，首次成功對(duì)接國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃。但這也是目前河北省唯一一支引導(dǎo)基金，支持的企業(yè)總數(shù)也只有11家，且無(wú)1家創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。而且，該基金投資對(duì)象至今并沒(méi)有明確側(cè)重投資于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。而上海市政府在2010年就已設(shè)立了30億元的引導(dǎo)基金，并明確用于支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這說(shuō)明，與發(fā)達(dá)地區(qū)相比，河北省引導(dǎo)基金的發(fā)展還存在較大差距。

缺少對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的支持，就大大影響了其杠桿效應(yīng)的發(fā)揮；而無(wú)明確的投資方向，也就無(wú)法形成對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)力支持。此外，由于河北省引導(dǎo)基金規(guī)模小，吸引人才政策力度弱，還造成了引導(dǎo)基金存在運(yùn)作方式單一、投資效率不高的問(wèn)題。

（二）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀比較

引導(dǎo)基金發(fā)展的疲軟，會(huì)影響戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的形成與發(fā)展。根據(jù)各政府部門網(wǎng)站公布的官方信息，2012年很多省份的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)已經(jīng)高達(dá)2 000億以上，例如湖南省2 288.21億元；浙江省產(chǎn)業(yè)增加值達(dá)2 520.8億元；廣東省實(shí)現(xiàn)增加值2 651億元。而河北省包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)①河北省尚未專門公布戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，且近期研究如李趕順（2011）等均將高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等同于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分析。事實(shí)上，這種做法混淆了高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的區(qū)別，是不妥的。完成的工業(yè)增加值也僅為1 301.0億元?？梢?，我省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展與發(fā)達(dá)省份還有很大差距。根據(jù)周晶（2012）統(tǒng)計(jì)結(jié)果進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，在全國(guó)七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，河北省僅在高端裝備制造業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)的個(gè)別子項(xiàng)中占有微弱優(yōu)勢(shì)。

河北省為了鼓勵(lì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展也出臺(tái)了一些鼓勵(lì)政策，但相對(duì)滯后。如相對(duì)于《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》（國(guó)發(fā)〔2010〕32號(hào)），湖南省2010年8月、湖北省2010年9月、山東省2011年5月即出臺(tái)了相關(guān)政策，而河北省直到2011年12月31日才正式出臺(tái)了《河北省人民政府印發(fā)關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)意見的通知》（冀政〔2011〕147號(hào)）②即便是2011年6月10日河北省下發(fā)的《河北省人民政府關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的意見》（冀政〔2011〕72號(hào)），也滯后于很多省份。。同時(shí)，從意見中所提發(fā)展目標(biāo)比較，河北省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展還有很長(zhǎng)一段時(shí)間無(wú)法趕超發(fā)達(dá)地區(qū)。從內(nèi)容上看，該意見提出了深刻認(rèn)識(shí)加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重大意義、實(shí)施優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重大工程、加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展、拓寬投融資渠道等七項(xiàng)具體建議，為“推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)到“十二五”末增加值占全省生產(chǎn)總值的比重達(dá)到10%”的發(fā)展目標(biāo)打下了基礎(chǔ)。但這與上海（50%）、浙江（50%）等發(fā)達(dá)省市目標(biāo)相比差距還很大。結(jié)合前面分析可知，這主要是由我省發(fā)展現(xiàn)狀決定的。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性重要地位和新興性的產(chǎn)業(yè)特征決定了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)所需要的資金數(shù)額巨大，融資難度高（胡海峰和胡吉亞，2011）[7]。融資難，則投入不足；投入不足，則發(fā)展就缺少動(dòng)力。無(wú)論是包括高層次科技人才引進(jìn)、科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新、新產(chǎn)品研制在內(nèi)的研發(fā)投入，還是企業(yè)市場(chǎng)的開拓、生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，都離不開大量的資金支持。綜合現(xiàn)有研究和實(shí)地調(diào)研，當(dāng)前我省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍然面臨融資渠道狹窄、融資工具單一、融資結(jié)構(gòu)不合理等多重融資難的問(wèn)題，其中政策的滯后性和引導(dǎo)基金支持力度較小等是造成戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中小企業(yè)融資難的重要原因。

綜上所述，我國(guó)發(fā)達(dá)地區(qū)的引導(dǎo)基金和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)往往都是最活躍的。國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究也證明，引導(dǎo)基金對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的扶植功不可沒(méi)。鑒于河北省引導(dǎo)基金發(fā)展還未形成規(guī)模，對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的作用仍非常有限，因此，急需完善支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)的加大引導(dǎo)基金的資金支持力度、優(yōu)化人才引進(jìn)環(huán)境等方面政策體系建設(shè)。

三、利用引導(dǎo)基金促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的建議

結(jié)合河北省引導(dǎo)基金和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不足，本文提出以下幾點(diǎn)建議。

（一）根據(jù)地區(qū)發(fā)展特色，擴(kuò)大引導(dǎo)基金規(guī)模

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新增長(zhǎng)點(diǎn)，甚至可能成為支撐河北省經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。但從當(dāng)前發(fā)展來(lái)看，受美國(guó)及歐盟“雙反調(diào)查”、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求低迷等多重因素的影響，曾經(jīng)被列入河北“十二五”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重大工程項(xiàng)目首位的光伏電池及應(yīng)用工程正在面臨著內(nèi)憂外患的尷尬境地。而若要改變這一局面，必須盡快積極探索并快速形成支撐河北省經(jīng)濟(jì)提速的新的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)，無(wú)疑這需要大量的資金支持。具有放大社會(huì)資金功能的引導(dǎo)基金，將是一個(gè)最佳選擇。這種引導(dǎo)基金，無(wú)需政府投入全部資金，便可以充分發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿撬動(dòng)作用，同時(shí)還可以引導(dǎo)社會(huì)資金投資方向，強(qiáng)化引導(dǎo)基金對(duì)投資對(duì)象的管理和智力支持，從而實(shí)現(xiàn)高效促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)。因此，當(dāng)前結(jié)合河北省地處京津冀和環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈的地域優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大引導(dǎo)基金規(guī)模，以充分挖掘產(chǎn)業(yè)集群潛能，并藉此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，對(duì)河北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有極其重要的意義。

（二）堅(jiān)持政府引導(dǎo)和市場(chǎng)化運(yùn)作原則，創(chuàng)新引導(dǎo)運(yùn)作方式

由于政府的參與和支持，引導(dǎo)基金可以在減少提高資金運(yùn)作效率、增加就業(yè)、完善金融市場(chǎng)環(huán)境、促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)等方面發(fā)揮積極作用。不過(guò)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府行為的過(guò)多干涉很可能阻礙創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展速度，降低創(chuàng)業(yè)投資基金的整體盈利水平。因此，如何平衡政府和市場(chǎng)的作用，如何讓引導(dǎo)基金名符其實(shí)地發(fā)揮引導(dǎo)作用的同時(shí)，維持創(chuàng)業(yè)投資基金的高回報(bào)秉性，是極具研究?jī)r(jià)值的問(wèn)題。對(duì)比其他省份發(fā)展?fàn)顩r，綜合河北省目前引導(dǎo)基金發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，河北省引導(dǎo)基金應(yīng)該充分借鑒先進(jìn)省份的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，盡快研究制定和完善與扶植戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)的融資和財(cái)稅政策，如與金融機(jī)構(gòu)建立政府擔(dān)保機(jī)制、政府貼息補(bǔ)助、減免稅等。但需要注意的是，引導(dǎo)基金的運(yùn)作應(yīng)該逐漸由政府主導(dǎo)向適度引入市場(chǎng)化運(yùn)作模式過(guò)渡，以提高資金的運(yùn)作效率。同時(shí)，學(xué)習(xí)西方發(fā)達(dá)國(guó)家管理經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新引導(dǎo)基金運(yùn)作方式，如引入間接投資方式、吸收更多海外資本、建立聯(lián)合投資契約等，以在保證引導(dǎo)基金社會(huì)效益的同時(shí)充分發(fā)揮基金的杠桿效應(yīng)，從而推動(dòng)河北省快速形成創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

（三）吸引培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)投資管理人才，提高引導(dǎo)基金效率和效果

經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人才先行。引導(dǎo)基金的效率和效果提升，還需要一大批具有先進(jìn)知識(shí)和管理經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)秀人才。首先，河北省與京津相鄰，具有得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢(shì)，采取有效措施學(xué)習(xí)京津科研院所、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的先進(jìn)管理理念和管理模式，積極開展合資、合作，是現(xiàn)階段快速培養(yǎng)相關(guān)人才且可以縮短人才培養(yǎng)周期、節(jié)約培養(yǎng)成本的便捷之路。其次，制定有吸引力的人才招聘機(jī)制，從重點(diǎn)高校、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)或人才市場(chǎng)“不拘一格”選拔和聘用一批優(yōu)秀人才，通過(guò)行之有效的薪酬激勵(lì)機(jī)制激發(fā)人才的最大價(jià)值，提高引導(dǎo)基金管理與運(yùn)作效率和效益，并為擴(kuò)大引導(dǎo)基金規(guī)模、豐富引導(dǎo)基金類型儲(chǔ)備好人力資本。此外，需要深化產(chǎn)學(xué)研一體化的人才培養(yǎng)模式，將創(chuàng)業(yè)投資高層次人才培養(yǎng)與實(shí)踐、實(shí)訓(xùn)結(jié)合起來(lái)，為河北省創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)部門打造一批管理人才。此外，還可以積極搭建網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)和組織各種形式的融洽會(huì)，積極參與其他省份的創(chuàng)業(yè)投資會(huì)議，加強(qiáng)省際之間的人才交流和培養(yǎng)，不斷提高創(chuàng)業(yè)投資人才的知識(shí)和能力水平，為提高引導(dǎo)基金投資的效率和效益奠定基礎(chǔ)。

（四）加強(qiáng)對(duì)引導(dǎo)基金的監(jiān)管與考核

目前河北省引導(dǎo)基金只有一家，盡管已經(jīng)制定了《河北省科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》，但在引導(dǎo)基金監(jiān)管與考核方面還主要是由科技廳和財(cái)政廳負(fù)責(zé)，還沒(méi)有成熟的、專門的規(guī)定，也尚未建立起行業(yè)監(jiān)管機(jī)制。從國(guó)外和其他省份管理經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，對(duì)于引導(dǎo)基金，應(yīng)該有明確的監(jiān)管主體和有效的監(jiān)管手段，以降低委托代理風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益，降低管理成本。特別是對(duì)引導(dǎo)基金下設(shè)的子基金，應(yīng)該建立科學(xué)規(guī)范的備案管理制度、信息披露機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，以保證引導(dǎo)基金在篩選投資項(xiàng)目方面符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，能夠重點(diǎn)用于對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持，同時(shí)做到合法、合規(guī)、公正、公平，保證國(guó)家利益和社會(huì)公眾利益不受損害。而且，為了更好的發(fā)揮引導(dǎo)基金的作用，還需要建立一套科學(xué)的考核機(jī)制，將經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益目標(biāo)相結(jié)合，對(duì)其資金募集、項(xiàng)目篩選、投資方向和方式、投資效率和效果等進(jìn)行全方位考核。此外，還要區(qū)分不同投資對(duì)象和目標(biāo)，對(duì)那些投資于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的，尤其是投資于較早階段的項(xiàng)目，應(yīng)該采取特定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，例如可以適當(dāng)延長(zhǎng)考核期間，并增加對(duì)投資項(xiàng)目成長(zhǎng)潛力、市場(chǎng)前景、社會(huì)效益等方面的考核指標(biāo)。

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