岳意定，劉立新

(中南大學商學院，湖南長沙 410000)

集團企業(yè)授信風險識別和防范研究

岳意定，劉立新

(中南大學商學院，湖南長沙 410000)

集團企業(yè)組織結構龐大，業(yè)務交易復雜，地域跨度大，信用狀況參差不齊，在信息不對稱背景下，給商業(yè)銀行授信風險管理帶來很大的困難，以致屢屢遭遇集團企業(yè)授信風險。集團企業(yè)的關聯(lián)和風險，最終表現(xiàn)為以資金為紐帶的財務風險，都可以從財務管理和財務報表的真實性上找到原因。文章從財務角度分析了集團企業(yè)授信風險的成因，并就識別和防范集團企業(yè)的授信風險提出了應對策略和政策建議。

集團企業(yè);授信;風險管理;商業(yè)銀行

一、集團企業(yè)再定義

根據(jù)《企業(yè)會計準則——關聯(lián)方關系及其交易的披露》規(guī)定，關聯(lián)企業(yè)是指直接或間接地控制其他企業(yè)或受其他企業(yè)控制，以及同受某一企業(yè)控制的兩個或多個企業(yè)(例如:母公司、子公司、受同一母公司控制的子公司之間)，合營企業(yè)，聯(lián)營企業(yè)，主要投資者個人、關鍵管理人員或與其關系密切的家庭成員直接控制的其他企業(yè)，其他可能轉移資產(chǎn)和利潤的企業(yè)。筆者將集團企業(yè)限定為通過資本控制、管理控制、家族控制等多種控制手段從而具有以上關聯(lián)關系的集團性關聯(lián)企業(yè)。集團企業(yè)是多個企業(yè)法人群組，是企業(yè)發(fā)展的高級組織形式之一。生產(chǎn)和經(jīng)營一種產(chǎn)品會受到市場范圍的限制，企業(yè)發(fā)展到一定程度，必然向多領域發(fā)展，并最終形成企業(yè)集團。集團企業(yè)中的企業(yè)個體在法律上一般是獨立的企業(yè)法人，在財務上一般也是獨立核算的，但多為集權型的財務管理模式［1］。

近年來，以集團企業(yè)為主的各種關聯(lián)性公司得到了迅速發(fā)展，規(guī)模龐大、發(fā)展穩(wěn)健的大集團不僅成為國家產(chǎn)業(yè)實力和競爭力的重要標志，也成為了各家銀行重點拓展的客戶群體。但是，相繼出現(xiàn)嚴重問題的藍田、銀廣夏、鐵本、周正毅關聯(lián)企業(yè)、德隆、鴻儀、南望、華源等集團企業(yè)或家族關聯(lián)企業(yè)，不僅使股民血本無歸，被牽扯的上市公司舉步唯艱，而且也已經(jīng)給商業(yè)銀行帶來巨大風險和損失，危及商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)安全。為此，中國銀監(jiān)會在2003年10月發(fā)布《商業(yè)銀行集團企業(yè)授信業(yè)務風險管理指引》［2］(以下簡稱《指引》)，2006年12月又進行了修訂，以促進商業(yè)銀行提高對集團企業(yè)授信業(yè)務的風險管理重視程度，建立有效的集團企業(yè)授信業(yè)務風險管理機制，引導商業(yè)銀行從人員、組織機構和業(yè)務運作上構建與集團企業(yè)授信業(yè)務風險管理特點相適應的信貸管理體制。

金融理論與實踐工作者一直以來高度關注集團企業(yè)的授信業(yè)務風險，進行了大量研究。孫興全［3］從規(guī)模經(jīng)濟理論、外部性理論等方面研究了商業(yè)銀行青睞集團企業(yè)授信的內(nèi)在動力，并指出商業(yè)銀行在處理集團企業(yè)授信業(yè)務過程中面臨的道德風險、成本劣加性風險、資產(chǎn)組合風險。殷孟波等［4］從行為金融學的角度分析認為，展望值差異和從眾心理導致商業(yè)銀行把貸款集中給大企業(yè)、集團企業(yè)成為必然。廖肇輝［5］、楊俊紅等［6］從信息不對稱理論、信用理論、共同代理理論等方面分析了集團企業(yè)授信風險的成因。張曉宏［7］認為采用銀團貸款方式可以降低集團授信客戶授信業(yè)務信息的采集難度，從而緩解信息不對稱問題。劉紅梅［8］的研究表明運用現(xiàn)金池管理技術，銀行能對集團資金流向進行全面了解，部分解決信息不對稱問題，實現(xiàn)風險的預先識別、監(jiān)測和控制，但徐榮梅［9］認為部分集團客戶獲取銀行信貸資金后，通過內(nèi)部財務結算中心或財務公司等途徑統(tǒng)一調(diào)配使用，形成巨大的“資金池”，并脫離了銀行對信貸資金的監(jiān)督管理，提高了管理難度。李桂君等［1］探討了用項目管理模式管理集團企業(yè)信貸業(yè)務的可行性、流程、工具和管理模式，認為可以采用項目管理的模式提高商業(yè)銀行集團客戶信貸管理的效率。朱厚志［10］、何如［11］、董愛國［12］等學者和金融實務工作者通過研究提出了設立信貸準入機制、建立信息平臺、統(tǒng)一授信、建立授信風險預警與控制系統(tǒng)、加強外部監(jiān)管等操作和政策建議。

上述研究從不同角度對集團企業(yè)授信風險的原因和控制方法作了探析，對商業(yè)銀行加強對集團企業(yè)授信風險的管控具有一定的指導意義。但總的來看，都存在對實際現(xiàn)象解釋力不足、對實際工作指導性不強的問題。

從國際上看，西方主要資本主義國家的集團客戶大多是在市場競爭的基礎上產(chǎn)生的，公司治理機制相對完善，沒有出現(xiàn)利用集團客戶的組織形式大規(guī)模騙取銀行貸款的現(xiàn)象。從現(xiàn)有資料看，西方商業(yè)銀行更關注的是集中性風險和關聯(lián)企業(yè)風險，很少將集團客戶作為一個單獨的課題來進行研究。但集團客戶大額授信的風險問題一直以來受到銀行監(jiān)管當局的重視。德國在20世紀30年代中期就已經(jīng)建立了大額授信的報告制度。1948年德國為加強對“單一借款單位(single borrower unit——即同屬一個集團客戶的企業(yè)或者通過利潤轉移協(xié)議附屬于同一集團的企業(yè))”授信的風險監(jiān)管，建立了大額(100萬馬克及以上)信貸登記信息系統(tǒng)。德國在1997年第6次修訂的《銀行法》中規(guī)定，央行信貸登記信息系統(tǒng)收到貸款人給同一借款人超過300萬德國馬克的授信報告之后，將各家銀行給同一借款人的授信進行匯總，并把借款人的情況及所涉及的貸款人的數(shù)量等信息反饋給所有的貸款人。比利時于1944年為加強對集團客戶貸款及其他大額貸款的風險管理，也制定了大額貸款的登記制度，規(guī)定當某一法律實體(即企業(yè))或者自然人從同一銀行機構獲得等于或者超過相當于25 000歐元的貸款，銀行必須向中央共同信貸登記中心遞交關于其銀行客戶的信息。

集團企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動最后體現(xiàn)為財務數(shù)據(jù)的增減變動，集團企業(yè)授信業(yè)務全過程從客戶選擇、授信評審、資金使用、貸后管理等環(huán)節(jié)的潛在風險，都可以從財務管理和財務報表的真實性上找到原因。從財務角度分析和研究授信風險，更具有現(xiàn)實指導性，是防范集團企業(yè)授信業(yè)務風險的最有效方法和切入點。

二、形成集團企業(yè)授信風險的財務因素

集團企業(yè)的關聯(lián)和風險，最終表現(xiàn)為以資金為紐帶的財務風險。

從財務管理的角度分析，一是盲目投資和過度舉債，超財務能力擴張，引發(fā)系統(tǒng)性風險。一些集團企業(yè)外延式擴張?zhí)卣髅黠@，為追求規(guī)模效應，往往利用其控股地位隨意調(diào)動集團成員企業(yè)資金，過度負債，盲目投資，涉足不熟悉的行業(yè)，并利用集團規(guī)模優(yōu)勢，通過關聯(lián)企業(yè)套取銀行大量貸款，依靠銀行信貸資金維持經(jīng)營，造成系統(tǒng)性財務危機。如曾試圖重組ST凱地、長江控股和中遼國際的泰港實業(yè)，只是一家玩貸款的公司，獲取貸款竟然就是其“核心業(yè)務”。2008年杭州南望集團出現(xiàn)的風險也源于短債長投、盲目投資。二是掩蓋資金缺口風險。集團企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模龐大，資金調(diào)度能力相對較強，往往能利用銀行交叉開戶、多頭授信的漏洞，“拆東墻、補西墻”，有的還通過拆分、整合等手段故意在銀行間頻繁流轉資金，制造現(xiàn)金流，形成虛假繁榮，掩蓋了資金缺口風險。這種現(xiàn)象在集團企業(yè)中非常普遍，而一旦某家銀行收緊，往往引起連鎖反應而導致資金鏈斷裂。三是利用非正常關聯(lián)交易逃廢銀行債務。集團企業(yè)不同于一般松散的企業(yè)聯(lián)合體，特別是一些家族式集團，核心企業(yè)一般根據(jù)契約或股東協(xié)議，甚至以秘密方式，向其關聯(lián)企業(yè)委派關聯(lián)自然人作為經(jīng)營者影響關聯(lián)企業(yè)的途徑。現(xiàn)實中常見的非正常關聯(lián)交易行為主要有兩種:(1)轉移定價。如子公司以低于市場價將產(chǎn)品或勞務出售給母公司，或將母公司的損失、負擔轉嫁給子公司。有時，母公司也會向子公司暫時轉移利益，損害債權人利益。(2)母公司與子公司人格混同。母公司直接調(diào)配子公司資產(chǎn)，或在改制中采取硬性劃撥方法，將資金和優(yōu)良資產(chǎn)劃到相對優(yōu)良的成員企業(yè)，將不良資產(chǎn)和債務劃到相對劣質(zhì)的成員企業(yè)中。如證監(jiān)會2008年6月通報九發(fā)股份第一大股東九發(fā)集團無償使用九發(fā)股份資金超過6億元。四是集團企業(yè)利用復雜的股權關系，掩蓋關聯(lián)關系。部分關聯(lián)企業(yè)股權結構復雜，一方面，銀行很難區(qū)分投資者層次關系，“金字塔”控股關系的各層控股者隱藏起來;另一方面，關聯(lián)企業(yè)融入較多個人資本，個人行為與法人行為混同一起，同時出現(xiàn)。特別是部分集團企業(yè)通過海外公司控股內(nèi)地企業(yè)，很難判斷企業(yè)間的關聯(lián)關系。五是信息不對稱，使銀行無法準確掌握客戶資金流向，貸后管理出現(xiàn)失控。信息不對稱主要表現(xiàn)在四個方面:(1)大部分集團企業(yè)實行跨區(qū)域經(jīng)營，為控制風險，擴大融資規(guī)模，節(jié)約融資成本，提高資金使用效率，集團往往對內(nèi)部企業(yè)資金統(tǒng)一調(diào)度，一些緊密型集團企業(yè)還采取統(tǒng)貸統(tǒng)還模式進行融資，給銀行貸后監(jiān)管造成困難。一些集團企業(yè)成立了財務公司或內(nèi)部資金結算中心，統(tǒng)一調(diào)度集團內(nèi)企業(yè)資金，當貸款進入集團內(nèi)部后，銀行很難對貸款的實際使用情況和資金流向進行跟蹤。如碧桂園、北辰實業(yè)、恒大集團、南山集團等全國性房地產(chǎn)企業(yè)，一般采取在當?shù)爻闪㈨椖抗静你y行融資但由集團統(tǒng)一調(diào)配的方式，銀行監(jiān)控十分困難。(2)關聯(lián)交易的復雜性和隱蔽性造成銀企信息的嚴重不對稱、銀行事前很難掌握和監(jiān)控關聯(lián)交易的具體信息，貸后管理基本失控。(3)多頭開戶和交叉貸款，造成重復授信、多頭授信現(xiàn)象十分普遍。集團各成員企業(yè)利用銀企之間、各家銀行之間的信息不對稱、溝通不及時，在不同地區(qū)、不同銀行多頭開戶，多渠道融資，使得銀行很難從總體上把握企業(yè)的真實負債，難以控制信用投放總量。(4)銀行和企業(yè)之間的信息不對稱，銀行單方面無法全面準確地掌握關聯(lián)企業(yè)的信息或掌握到的信息較為滯后。在現(xiàn)實的授信業(yè)務操作過程中，通常有控制企業(yè)不是該行客戶，但其多家被控制企業(yè)在該行發(fā)生信貸業(yè)務的情況出現(xiàn)。由于得不到控制企業(yè)的支持和配合，從而造成銀行在額度授信中收集的基礎資料不完整或準確性不高。

“對財務報表的分析是識別企業(yè)風險的最主要和最常用的方法”［9］，從財務報表的真實性角度分析，主要體現(xiàn)在以下幾個方面:一是資本不實。集團企業(yè)相關企業(yè)大量存在虛假出資行為，重復驗資、先出資后抽逃、注冊資本不到位等現(xiàn)象嚴重。二是銷售不實。對于通過控制銷售環(huán)節(jié)操縱銷售收入的經(jīng)常性關聯(lián)交易，因交易頻率高、規(guī)模大，公開披露信息的透明度低，是否公允很難從公開信息中識別，導致銷售數(shù)據(jù)的真實性無法判斷。三是利潤不實。部分關聯(lián)企業(yè)利用成員企業(yè)間的密切關聯(lián)交易，虛增銷售收入和利潤。特別是所謂輸入利益型關聯(lián)交易如資產(chǎn)重組，往往通過報表重組增加利潤，表面上看對投資者有利，容易掩人耳目，實質(zhì)上為其再融資包裝或掩蓋黑洞。如證監(jiān)會通報神龍發(fā)展(2004年更名閩越花雕)2002年虛增利潤4 715萬元。四是資產(chǎn)不實。一些集團企業(yè)為包裝上市，往往通過利用成員企業(yè)間的密切關聯(lián)交易隨意調(diào)整集團內(nèi)各企業(yè)的資產(chǎn)負債結構，在母公司財務報告中未披露成員單位之間的關聯(lián)交易、相互擔保情況等，形成資產(chǎn)泡沫，使銀行很難準確掌握客戶的真實資產(chǎn)負債以及經(jīng)營效益情況。五是報表不實。合并報表與承貸主體報表不分，制作合并報表未剔除集團關聯(lián)企業(yè)之間的投資、應收應付款項，夸大了承貸主體的資產(chǎn)、銷售收入和利潤;提供虛假報表等。

三、商業(yè)銀行對集團企業(yè)授信風險的識別和防范

集團企業(yè)信息的多樣性、復雜性和分散性導致的信息不對稱現(xiàn)象是一種客觀存在。從商業(yè)銀行角度，核心的問題是要從信息的迷霧中找到識別和防范集團企業(yè)授信風險的有效信息。而財務數(shù)據(jù)體現(xiàn)的資金流是業(yè)務交易的最有效載體，從財務數(shù)據(jù)的細節(jié)分析中可以發(fā)現(xiàn)隱藏其中的大內(nèi)容，發(fā)現(xiàn)風險的端倪，從而制定出防范措施。

(一)從財務控制角度識別是否存在關聯(lián)關系，是否屬于集團企業(yè)

集團企業(yè)關聯(lián)關系的核心是控制權，但其往往具有隱蔽性，特別是在有意為之的情況下，識別的難度更大，必須把組織結構、實際控制人、資本構成、注冊資本到位情況作為識別的突破口。在資本構成方面，必須準確查實客戶和重大關聯(lián)方注冊資金、股權分布的真實情況。對因股東虛假出資(包括以實物出資不辦理過戶手續(xù))，母子公司業(yè)務混同、賬務混同或財產(chǎn)混同、脫殼經(jīng)營等原因可能被法院認定不具有法人資格的企業(yè)，銀行應堅決不與其發(fā)生信貸關系;已經(jīng)發(fā)生的，應盡快落實出資單位或母公司的連帶責任。在授信調(diào)查階段，銀行對關聯(lián)企業(yè)客戶的風險控制應遵循“一個債務人原則”，準確核實集團和各成員企業(yè)的真實資產(chǎn)、負債、財務狀況，嚴格根據(jù)核心資產(chǎn)確定承貸主體和授信額度，將集團企業(yè)客戶整體作為一個債務人進行管理。對不按時提供財務報表、提供虛假財務報表或財務管理混亂、重復記賬、虛增資產(chǎn)的集團企業(yè)，要停止業(yè)務合作。

(二)從資金的關聯(lián)交易角度識別是否存在非公允交易

集團企業(yè)關聯(lián)方之間進行交易，不僅有利于控制交易成本，而且也能減少應收賬款的損失機會，保證關聯(lián)企業(yè)提高盈利水平和增加現(xiàn)金流。因此，并非要完全否定關聯(lián)交易。之所以研究它，是由于關聯(lián)方之間存在特定關系，導致他們之間的交易不可避免地存在顯失公允的可能，進而影響銀行信貸資產(chǎn)的安全。防范和化解顯失公允關聯(lián)交易的負面效應，化解授信風險才是我們的最終目標。

非公允的關聯(lián)交易可分為抽取利益型和輸入利益型。抽取利益型的關聯(lián)交易如大股東占用上市公司資金、上市公司違規(guī)為關聯(lián)方提供擔保等，直接損害了投資者的利益，但在公開信息披露的報告中很少發(fā)現(xiàn)。輸入利益型關聯(lián)交易如資產(chǎn)重組，往往是報表重組，表面上看是對投資者有利的，實質(zhì)上為其再融資包裝或掩蓋黑洞。商業(yè)銀行應當對輸入利益型關聯(lián)交易行為嚴加監(jiān)管和控制。

(三)從財務指標角度識別是否存在虛假財務數(shù)據(jù)

集團企業(yè)的關聯(lián)交易手段多種多樣，但這些手段大都能夠在財務指標上暴露出來。因此，商業(yè)銀行在辦理集團企業(yè)授信時，必須重點閱讀、分析財務報表及會計報表附注，對其進行結構分析、比率分析、趨勢分析、勾稽關系分析、同業(yè)對比分析，以弄清是否存在虛假財務數(shù)據(jù)。

1.通過分析與凈收益或利潤總額有關的指標，識別利潤泡沫

關注毛利率大大高于行業(yè)平均水平的情況，由于競爭日益激烈的市場環(huán)境下企業(yè)很難獲得遠大于平均水平的毛利，深入分析是否藏有虛假的關聯(lián)交易;進行利潤結構的分析，了解企業(yè)利潤來源。因為利用關聯(lián)交易以及關聯(lián)企業(yè)之間的資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤大多反映在投資收益、其他業(yè)務利潤、營業(yè)外收入等科目上。如果企業(yè)利潤主要來自投資收益、其他業(yè)務利潤、營業(yè)外收入等，很可能隱藏著關聯(lián)交易及資產(chǎn)重組帶來的利潤泡沫，在分析報表時，不妨將這塊利潤從利潤總額中剔除，有利于分析和評價利潤來源的穩(wěn)定性。如上海財專辦2006年查處的原華源集團子公司華源制藥(600656，現(xiàn)更名為ST方源)在2001-2004年期間通過不良債權置換、股權交易等手段虛增凈利潤1.57億元。只要分析該公司的利潤構成，就不難發(fā)現(xiàn)其隱藏的虛假成分。

2.了解購銷價格指標，考察定價依據(jù)、公允性等因素

采用大大高于或低于市場價格的銷售產(chǎn)品或收購原材料方式進行購銷活動，往往是利用關聯(lián)交易來虛構業(yè)務量，調(diào)節(jié)利潤。銀廣夏(現(xiàn)簡稱ST銀廣夏000557)的案例更是登峰造極，該公司偽造了從原料購進到生產(chǎn)、銷售、出口等環(huán)節(jié)的全部單據(jù)，包括銷售合同和發(fā)票、銀行票據(jù)、海關出口報關單和所得稅免稅文件，虛構高于市場價格3～5倍的產(chǎn)品出口貿(mào)易，自1998年至2001年期間累計虛增利潤77 156.7萬元，以“不可能的產(chǎn)量、不可能的價格、不可能的產(chǎn)品”制造了中國股市的一個神話。但深入了解國際國內(nèi)市場購銷價格、考察定價依據(jù)、生產(chǎn)能力的合理性等因素，也不難發(fā)現(xiàn)其中的疑點。

我們也應將來自關聯(lián)交易的營業(yè)收入與利潤額從該公司的營業(yè)收入總額與利潤總額中剔除，有利于分析公司的盈利能力在多大程度上依賴關聯(lián)企業(yè)，判斷和評價企業(yè)盈利的質(zhì)量。如一些股份制企業(yè)因主營業(yè)務收入和主營業(yè)務利潤偏低，就將其商品高價出售給關聯(lián)企業(yè)，使其主營業(yè)務收入和利潤脫胎換骨。

3.了解其他應收款、其他應付款指標，考察是否利用其他應收款隱藏潛虧

其他應收款和其他應付款科目主要用于反映除應收賬款、預付賬款、應付賬款、預收賬款以外的其他款項。若其他應收款和其他應付款期末余額巨大，與應收賬款、預付賬款、應付賬款和預收賬款的余額不相上下，甚至超過這些科目的余額，應該是不正常的，很可能隱藏潛虧。企業(yè)許多無法入帳的東西，包括被股東或關聯(lián)企業(yè)占用的資金，挪用擠占銀行的信貸資金，常常掛在其他應收款下，久而久之形成難以收回的資產(chǎn)。如證監(jiān)會通報神龍發(fā)展、中福實業(yè)(已更名ST昌源)等兩家上市公司在新股東神龍集團入主后，資產(chǎn)質(zhì)量進一步惡化，股東掏空上市公司的跡象明顯。其2003年年報顯示，神龍發(fā)展應收帳款7 493萬元，其他應收款為3.3億元，銀行短期借款2.1億元;ST昌源應收帳款1 350萬元，其他應收款為4.2億元，短期借款2.8億元。其他應收款的明細帳戶顯示，欠款者大多為神龍集團旗下公司。

4.應收賬款周轉率、存貨周轉率指標是否存在隨意調(diào)節(jié)的問題

如有的企業(yè)本身無銷售部門，產(chǎn)品出廠后直接轉至總公司并作銷售處理，形成零庫存，而實際產(chǎn)品并未真正銷售出去;有的企業(yè)原材料80%以上是從總公司購進，這樣企業(yè)容易粉飾報表，隨意調(diào)節(jié)應收賬款周轉率、存貨周轉率指標。

5.資金拆借利率指標

是否以低息或高息發(fā)生資金往來，調(diào)節(jié)財務費用，進行利益輸送。如通過向關聯(lián)企業(yè)提供利率大大高于同期銀行貸款利率的大額款項獲得高額利潤。2009年9月中石油“團購門”事件中6億元委托貸款利率為2.63%，不到同期銀行貸款利率水平的50%，利益輸送一目了然。

6.分析現(xiàn)金流量，識別現(xiàn)金泡沫

經(jīng)營現(xiàn)金流不足導致企業(yè)的流動性差，容易引發(fā)財務危機。關聯(lián)企業(yè)之間互開增值稅發(fā)票，在此基礎上通過沒有真實交易基礎的商業(yè)承兌匯票刻意制造現(xiàn)金流，增加營業(yè)收入。如福建神農(nóng)集團2002年遷往上海成立了十幾個關聯(lián)公司，每個公司的目的都是為了套取銀行貸款，為了達到目的，就是利用關聯(lián)公司之間互開增值稅發(fā)票，虛增收入和成本，且這種票據(jù)流量集中在年底以應付年底做帳。還有關聯(lián)企業(yè)之間通過往來資金(其他應收款、其他應付款)來操縱現(xiàn)金流量表、改善經(jīng)營現(xiàn)金流量，將原本反映籌資、投資活動的現(xiàn)金流量體現(xiàn)為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，這樣當其他應付、應收款的變動增加現(xiàn)金流量時，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額就可能被夸大，由此產(chǎn)生現(xiàn)金泡沫。

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［12］董愛國，孫潤華.商業(yè)銀行集團客戶授信風險管理研究［J］.北京市經(jīng)濟管理干部學院學報，2008(6):44-48.

Identify and Control the Credit Risk from Group Corporation

YUE Yiding，LIU Lixin

(School of Business，Central South University，Changsha 410000，P.R.China)

Group Corporation which has huge structure of organization， complicated trade of business， large span of district，different standing of credit gives difficulty in credit risk management of commercial bank that meets with the result of risk of credit from group corporation time and again under the background of asymmetric information.In this paper，the research analyzes the reason of credit risk from the point of finance and gives strategy and policy to identify and control the credit risk from group corporation.

group corporation;bank credit;risk management;commercial bank

F830.5

A

1008-5831(2013)02-0058-05

2012-09-20

岳意定(1953-)，男，湖南邵陽人，中南大學商學院教授，博士研究生導師，主要從事金融理論、金融工程、公司金融、農(nóng)村金融研究。

(責任編輯 傅旭東)