○徐虹

（四川華西集團(tuán)有限公司 四川 成都 610081）

一、BT項目簡介

1、BT項目內(nèi)涵

BT項目是指項目業(yè)主通過與投資者簽訂特許協(xié)議，與投資經(jīng)營者的項目公司簽訂合同，由項目公司負(fù)責(zé)項目的融資、設(shè)計、建設(shè)及風(fēng)險，項目建成后，根據(jù)合同將項目權(quán)利交還項目業(yè)主的模式，而項目的業(yè)主通常是政府等行政部門。

2、BT項目的特點

（1）主體多元化。與一般的項目相比，BT項目的涉及的主體較多，有項目業(yè)主、投資者、經(jīng)營者、項目公司、施工單位等等。

（2）權(quán)利與義務(wù)復(fù)雜。BT項目首先涉及到項目權(quán)利的轉(zhuǎn)讓，在項目建成后要將項目的權(quán)利回購回來，因此項目業(yè)主以及承包人等主體都負(fù)擔(dān)雙重甚至多重的權(quán)利與義務(wù)，權(quán)利義務(wù)關(guān)系較為復(fù)雜。

（3）項目客體綜合。BT項目一般與基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)，涉及的范圍較為廣泛，比如能源設(shè)施、交通設(shè)施、通信設(shè)施等等，因此其客體具有綜合性。

（4）投資回報的長期性。由于BT項目一般是基礎(chǔ)設(shè)施，因此建設(shè)工期較長，而其投資的回收也具有長期性，其回報來自于項目本身經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

3、BT項目的優(yōu)勢

BT模式將融資、投資、項目建設(shè)與政府特許、政府采購等行為整合于一體，通過政策上的引導(dǎo)和市場利益的驅(qū)動，運用市場的力量有效地調(diào)動國外資本和國內(nèi)民間資本，解決了政府部門基礎(chǔ)設(shè)施投資不足的問題，可以說是資本、技術(shù)、管理、市場以及政策等資源的有效整合，與一般的運作模式相比具有明顯的優(yōu)勢。

首先，BT項目模式可為項目業(yè)主籌措建設(shè)資金，緩解建設(shè)期間的資金壓力，專心于自身業(yè)務(wù)，而不必為項目建設(shè)花費過多精力，分散了風(fēng)險。通過采用固定價格合同，鎖定工程造價和工期，有效地降低了工程造價，轉(zhuǎn)移了業(yè)主的投資建設(shè)風(fēng)險。

其次，可以提高項目施工的專業(yè)性，降低工程實施難度，提高投資建設(shè)效率，減少建設(shè)管理和協(xié)調(diào)環(huán)節(jié)，實現(xiàn)工程建設(shè)的一體化優(yōu)勢和規(guī)模效益，有效避免“委托—代理”問題的煩惱。

最后，BT項目對于大型的集團(tuán)企業(yè)來說是一個良好的投資渠道。隨著市場化的推行，基礎(chǔ)設(shè)計建設(shè)企業(yè)之間的競爭非常激烈。通過BT方式參與工程項目的投資建設(shè)，既有利于避免與中小建筑企業(yè)的惡性競爭，又能發(fā)揮企業(yè)自身技術(shù)和資金的綜合優(yōu)勢，實現(xiàn)規(guī)模效益，也有機(jī)會與政府機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，有利于長遠(yuǎn)發(fā)展。

二、企業(yè)運作BT項目的必要性及整體存在的問題

1、企業(yè)運作BT項目的必要性

BT項目是集融資、建設(shè)、轉(zhuǎn)讓等于一體的綜合投資方式，不但對項目業(yè)主有重要意義，對于企業(yè)來說也有很多好處。

（1）提高企業(yè)集團(tuán)項目運作能力的有利契機(jī)。企業(yè)要發(fā)展必須擴(kuò)大自身的項目運作能力，而爭取到綜合性的項目則是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的有利契機(jī)，承擔(dān)大型項目的建設(shè)不但能夠提高單位的知名度，而且能夠鍛煉企業(yè)集團(tuán)的項目運作協(xié)調(diào)能力。BT項目建設(shè)過程涉及到融資、投資、建設(shè)、轉(zhuǎn)讓等一系列活動，在項目的具體實施中還有勘察、設(shè)計、原材料、銀行、保險等等復(fù)雜的活動，這些復(fù)雜的關(guān)系如果能夠處理得當(dāng)，就說明企業(yè)集團(tuán)具備了承擔(dān)大項目的能力，對自身運作能力也是一種提高。

（2）開拓企業(yè)市場空間的需要。如果沒有政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的工程招標(biāo)，一般的企業(yè)集團(tuán)沒有機(jī)會獲得工程項目的投資權(quán)和建設(shè)權(quán)，自然企業(yè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)范圍也不會與大型基礎(chǔ)設(shè)施項目有聯(lián)系，正是BT項目模式的出現(xiàn)，使得很多企業(yè)集團(tuán)獲得了基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資和建設(shè)權(quán)，在一定程度上開拓了企業(yè)集團(tuán)的市場空間。

（3）企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的保證。工程企業(yè)發(fā)展需要有項目可做，否則便難以獲得長遠(yuǎn)發(fā)展，小項目工期短，回報快，但是收益率較低，而且不會產(chǎn)生長遠(yuǎn)的現(xiàn)金流。BT項目運作雖然要通過銀行等金融機(jī)構(gòu)融資，但是一旦工程完成，企業(yè)集團(tuán)就有了穩(wěn)定的現(xiàn)金流來源，一定程度上分散了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，為長遠(yuǎn)發(fā)展提供了保證。

急性外傷所致的肩關(guān)節(jié)前脫位常造成盂唇損傷，而肩關(guān)節(jié)前盂唇損傷又是使患者后期發(fā)生肩關(guān)節(jié)復(fù)發(fā)性脫位的主要原因[1]。本研究回顧性分析自2014年1月至2016年12月遼寧中醫(yī)藥大學(xué)附屬第二醫(yī)院收治的51例因急性創(chuàng)傷所致肩關(guān)節(jié)前脫位患者的臨床資料，對患者行盂唇超聲檢查，并對其后期治療及康復(fù)情況進(jìn)行隨訪，旨在探討應(yīng)用超聲診斷盂唇損傷在外傷致首次肩關(guān)節(jié)前脫位的臨床應(yīng)用價值?，F(xiàn)報道如下。

2、BT項目運作存在的問題

（1）投資經(jīng)營方項目運作能力有待提高。投資經(jīng)營方與項目業(yè)主簽訂合同，確定項目的進(jìn)度、時間等內(nèi)容，但是由于很多不可控的因素導(dǎo)致項目進(jìn)度受阻，財務(wù)預(yù)算、風(fēng)險及成本控制不到位，導(dǎo)致項目無法按時完成，或者超過預(yù)算，影響了企業(yè)集團(tuán)的正常效益，部分投資經(jīng)營方對于市場經(jīng)濟(jì)的價格、競爭、風(fēng)險等機(jī)制應(yīng)用不當(dāng)，導(dǎo)致項目的運行效率低下，成功運作的項目不多。

（2）缺少標(biāo)準(zhǔn)的運作規(guī)范。BT項目的客體具有綜合性，涉及到國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的各行業(yè)，對于同一行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其BT項目運作應(yīng)該有一個綜合的運作標(biāo)準(zhǔn)，然后根據(jù)具體項目的不同，制定適用性標(biāo)準(zhǔn)，否則一個項目一個標(biāo)準(zhǔn)，很多項目的運作走了很多彎路，導(dǎo)致運作效率不高。

（3）發(fā)展制約因素多。當(dāng)前我國BT項目的發(fā)展面臨很多制約因素，從上世紀(jì)80年代中期我國首次引進(jìn)BT項目算起已有近30年的時間，由于BT項目的時間較長，實際上沒有幾個項目的循環(huán)周期，因此我國的發(fā)展比較落后。首先，人才的短缺，由于運作BT項目需要復(fù)合型人才，既需要金融、法律知識，也需要工程方面的知識，而我國的教育一般重視專業(yè)教育，導(dǎo)致復(fù)合型人才較少。其次，法律法規(guī)不健全，雖然我國總體上的法律體系已經(jīng)形成，但是缺少對具體領(lǐng)域的細(xì)化，BT項目涉及的范圍廣，有問題只能參照對應(yīng)的法律法規(guī)條文，將同一項目問題拆開解決，必然缺少針對性和公平性。最后，我國的資本市場不健全，對于項目的融資仍然需要構(gòu)建有力的平臺。

三、企業(yè)集團(tuán)運作BT項目面臨的風(fēng)險分析

運作BT項目對企業(yè)集團(tuán)有很多益處，但是也存在很多風(fēng)險，既包括普遍存在于工程項目的風(fēng)險，也包括BT項目特有的風(fēng)險。

1、普遍風(fēng)險

（1）自然風(fēng)險。主要是不可抗力導(dǎo)致的風(fēng)險，包括火山、地震、泥石流等，由于很多BT項目涉及到基礎(chǔ)設(shè)施，要進(jìn)行工程建設(shè)，不可避免要進(jìn)行工程作業(yè)，所以自然風(fēng)險是重要的風(fēng)險。

（3）環(huán)保風(fēng)險。隨著國民環(huán)保意識的增強(qiáng)，在工程建設(shè)過程中必須將環(huán)保因素考慮進(jìn)來，這是伴隨著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展出現(xiàn)的新風(fēng)險。基礎(chǔ)設(shè)施必然要對周圍的環(huán)境產(chǎn)生影響，因為相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，原定的項目需要調(diào)整，導(dǎo)致項目的效率低下及成本增加，引發(fā)環(huán)保風(fēng)險。

2、BT項目主要的風(fēng)險

（1）經(jīng)營管理風(fēng)險。經(jīng)營管理風(fēng)險是BT項目運作中普遍存在的風(fēng)險，經(jīng)營管理風(fēng)險的產(chǎn)生具有主觀性，但卻是無法避免的，因為BT項目涉及的領(lǐng)域多，承包人將項目承包下來以后，需要整合資源進(jìn)行項目的建設(shè)，要與銀行、保險公司、原材料供應(yīng)商、監(jiān)理公司等等主體打交道，只要有一方協(xié)調(diào)不好，就有可能導(dǎo)致項目無法按時交付，出現(xiàn)違約的情況，降低了項目經(jīng)營運作效率。

（2）法律合規(guī)風(fēng)險。我國目前沒有專門針對BT項目的法律法規(guī)，也就意味著運作BT項目時需要遵循基礎(chǔ)法律、法規(guī)條文的規(guī)定，在項目運作過程中，為避免不合規(guī)帶來的相關(guān)處罰，只能將項目有針對性地拆分，融資時按照金融的法律法規(guī)，合同服從合同法。BT項目涉及到投融資、施工、監(jiān)理、擔(dān)保、保險等方面，有的還要進(jìn)行相關(guān)糾紛的處理，復(fù)雜的法律關(guān)系增加了項目的合規(guī)風(fēng)險。

（3）金融市場風(fēng)險。金融市場是時刻在變化的，金融市場的變化會對企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生負(fù)面影響。以融資為例，企業(yè)集團(tuán)要進(jìn)行項目建設(shè)必須進(jìn)行融資，如果在合同簽訂后市場的利率大幅度提高，企業(yè)集團(tuán)就會面臨不利的后果，融資成本的提高，會導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)的效益降低。

（4）回購風(fēng)險。BT項目完工后，項目業(yè)主應(yīng)該按照合同的約定購回項目，項目業(yè)主資金可能不夠，業(yè)主如果是政府，可能面臨換屆問題，回購勢必要推遲，導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)的資金被占用，產(chǎn)生風(fēng)險。

四、相關(guān)建議

1、優(yōu)化BT項目運作

首先，企業(yè)集團(tuán)要進(jìn)行BT項目的運作，必須提高自身整理利用資源的能力，建立健全內(nèi)部控制制度，確保各項制度得以落實，政策的執(zhí)行力度達(dá)到要求，提高自身的融資、管理能力。其次，要成立行業(yè)協(xié)會，并編制BT項目行業(yè)運作規(guī)范參考，為BT項目的運作提高一定的參考，提高項目運作的成功率。最后，相關(guān)部門要細(xì)化法律法規(guī)工作，出臺針對BT項目的相關(guān)規(guī)定，為BT項目的運作提高法律保障。

2、風(fēng)險的防范

（1）普遍風(fēng)險的防范。普遍風(fēng)險的存在具有客觀性，無論是自然風(fēng)險、政策風(fēng)險還是環(huán)保風(fēng)險都不是以企業(yè)自身意志為轉(zhuǎn)移的，企業(yè)集團(tuán)要謹(jǐn)慎處理，在簽訂承包合同前要考察項目的工程技術(shù)難度、作業(yè)區(qū)地質(zhì)條件以及周圍的環(huán)境等，并聘請專家進(jìn)行論證，寫出書面的材料，為后期工程的開展掃清障礙。

（2）專門風(fēng)險的防范。對于經(jīng)營管理風(fēng)險，一方面要提高自身對項目的經(jīng)營管理水平，另一方面要提高公關(guān)隊伍的協(xié)調(diào)能力，將項目涉及的各個主體通過利益鏈條串在一起，提高項目運作的協(xié)調(diào)度。

法律合規(guī)風(fēng)險，BT項目的運作必須遵守法律法規(guī)的規(guī)定，成立專門的法律顧問小組，對本項目涉及到的合規(guī)性條款加以整理，形成條文，將其貫徹到施工過程中，對于文件與材料的也要按照規(guī)定辦理。

金融市場風(fēng)險的存在具有一定的客觀性，但是對BT項目的影響較大，要防范金融市場風(fēng)險，一方面要有充足的資資金儲備，另一方面要充分利用金融工具來鎖定借款成本。

防范回購風(fēng)險要做到提前行動，在項目即將完工前就做好回購方面的準(zhǔn)備工作，及時與項目業(yè)主聯(lián)系，掌握項目業(yè)主的動向，避免回購時過于被動。項目業(yè)主如果是政府，則要避開換屆給回購帶來的推遲問題，我國各級政府的換屆都有固定的時間段，可以根據(jù)簽約時間與施工時間推算，確定合理的回購時間。

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