從4月1日至6月18日的49個(gè)交易日中，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)22次創(chuàng)出了2005年匯改以來新高，年初至今對(duì)美元累計(jì)升值約1.7%，而去年全年升幅也僅為1.03%。同時(shí)，人民幣對(duì)歐元、日元的匯率中間價(jià)今年累計(jì)增幅分別為2.6%和19%。美國(guó)、日本、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家相繼展開前所未有的量化寬松競(jìng)賽令全球貨幣競(jìng)相貶值，內(nèi)外利差推動(dòng)海外資金涌入，可能是人民幣升值的根本原因。

——升值的影響。人民幣強(qiáng)勢(shì)升值對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在出口企業(yè)和金融市場(chǎng)上。對(duì)企業(yè)而言，持續(xù)升值進(jìn)一步壓縮其利潤(rùn)空間。商務(wù)部近期的抽樣調(diào)查顯示，77.5%的外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)明顯下滑，有73.4%的企業(yè)預(yù)計(jì)今年全年出口利潤(rùn)同比只能持平或者下降。對(duì)金融市場(chǎng)而言，專家認(rèn)為，有至少上萬億美元投機(jī)資金已潛入國(guó)內(nèi)，主要以香港為套利市場(chǎng)。大量套利資金可能在很短時(shí)間內(nèi)逆轉(zhuǎn)出逃，引發(fā)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性危機(jī)和資產(chǎn)價(jià)格快速下跌。對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)而言，隨著升值吸引資金流入，內(nèi)部流動(dòng)性更加寬松，物價(jià)上漲壓力加大，“對(duì)外升值、對(duì)內(nèi)貶值”惡性循環(huán)或?qū)⒅噩F(xiàn)，居民對(duì)內(nèi)購(gòu)買力實(shí)際下降，部分轉(zhuǎn)向國(guó)外高端奢侈品市場(chǎng)。

——趨勢(shì)分析。短期內(nèi)，人民幣對(duì)美元雖仍有繼續(xù)沖高態(tài)勢(shì)，但中長(zhǎng)期內(nèi)難以持續(xù)，主要原因是：一是由于目前經(jīng)常賬戶占GDP比率已經(jīng)處于合理范圍內(nèi)，人民幣匯率波動(dòng)更大程度上受到資本流動(dòng)的驅(qū)動(dòng)，在此時(shí)放寬人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間以及降低對(duì)中間價(jià)的干預(yù)，可能導(dǎo)致人民幣匯率超調(diào)。因此，央行可能緩行放寬人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間的政策，同時(shí)增強(qiáng)對(duì)中間價(jià)的引導(dǎo)。二是近期政府已經(jīng)加強(qiáng)了對(duì)短期資本流動(dòng)、尤其是通過貿(mào)易渠道的短期資本流入的監(jiān)測(cè)與管理，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間中國(guó)面臨的短期資本流入可能有所減緩。