□ 韓 強(qiáng)

全球金融市場的劇烈動蕩，使境外資金的匯率風(fēng)險不斷加大，深入分析匯率風(fēng)險形成原因?qū)κ凸こ唐髽I(yè)“走出去”的影響，積極采取有效的匯率風(fēng)險管理手段，最大限度減少和避免匯率風(fēng)險，是一個需要研究的課題。

抓好四個關(guān)鍵

在海外項目投標(biāo)前，要重點研究項目的資信、經(jīng)營狀況，選擇有充分資金保障的項目，避免與資信不良、資金困難的業(yè)主發(fā)生業(yè)務(wù)往來，從源頭上控制匯兌風(fēng)險的發(fā)生。重點研究項目所在國或地區(qū)外匯管制的政策環(huán)境，測算項目支出、收入的幣種結(jié)構(gòu)。特別是對一些外匯管制國家，要充分考慮匯率風(fēng)險和資金安全回流途徑問題。

項目投標(biāo)和合同訂立階段是整個匯率風(fēng)險控制中的核心部分。合同中付款方式、付款金額、付款條件以及匯率變動的條款，將成為影響匯率風(fēng)險大小的關(guān)鍵。為此，一是抓好合同結(jié)算幣種選擇這個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。按照“留強(qiáng)去弱”的原則，盡量選擇處于上升通道的幣種作為結(jié)算幣種，對項目支出和流動資金借款貨幣，盡量選擇處于下降通道的幣種，避免項目國貨幣大幅貶值帶來的匯率變動風(fēng)險。二是抓好采購和分包合同匯率風(fēng)險轉(zhuǎn)移這個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。采用與總包合同相同的貨幣支付分包款項，要求分包商提供合同金額部分比例的預(yù)付款保函或保證金。如果當(dāng)?shù)刎泿虐l(fā)生貶值造成損失時，部分匯率風(fēng)險由供應(yīng)商和分包商分擔(dān)，承擔(dān)部分的匯兌損失。對國外采購的設(shè)備和材料，可采用美元或歐元支付。三是抓好匯率保護(hù)條款這個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。與業(yè)主協(xié)商增加匯率保護(hù)條款，約定匯率變化區(qū)間，以避免匯率超區(qū)間波動的損失。四是抓好工程進(jìn)度款支付這個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。向業(yè)主申請支付預(yù)付款和按進(jìn)度支付工程款，減少項目啟動占用大量的啟動資金，避免匯率大幅波動帶來的匯兌損失。

重視四個環(huán)節(jié)

在項目執(zhí)行階段，要注意抓好下面四個環(huán)節(jié)：

一是高度重視工程款結(jié)算，最大限度減少損失。這是項目執(zhí)行階段控制匯率風(fēng)險的關(guān)鍵。項目經(jīng)理和財務(wù)人員負(fù)責(zé)和甲方跟蹤工程款結(jié)算進(jìn)度，及時解決結(jié)算中遇到的問題。在合同規(guī)定時間內(nèi)，提交合格的結(jié)算支持文件和發(fā)票，盡快催收工程款。

二是高度重視集中調(diào)度賬戶資金，實現(xiàn)整體利益最大化。由于部分項目所在國受金融制裁或當(dāng)?shù)卣呦拗?，加上項目分散，施工區(qū)域跨度大，往往開立若干項目操作賬戶，造成個別操作賬戶中資金沉淀?？梢越贤ㄆ脚_，集中調(diào)度使用操作賬戶資金；對未來有上升趨勢的幣種如美元，留作未來使用，對近期匯率波動較大的如歐元，提前兌換成走勢穩(wěn)定的美元，或按照預(yù)算部分兌換當(dāng)?shù)刎泿偶惺褂谩?/p>

三是高度重視結(jié)匯工作。按照預(yù)算控制當(dāng)?shù)刭Y金存量，預(yù)留一定時間的資金周轉(zhuǎn)量，其余資金盡快回流國內(nèi)及時結(jié)匯，降低匯率風(fēng)險，最大限度減少人民幣升值過程中的匯兌損失。

四是高度重視對匯率走勢的分析，及時提出匯率調(diào)整方案。對項目所在國的貨幣政策保持日常監(jiān)控，遇到銀行兌換速度變慢、提現(xiàn)額度受限、兌換條件變復(fù)雜等特殊情況時，要引起警覺。如去年1～8月，印度貨幣盧比遭遇了歷史最大幅度的貶值，南非蘭特、俄羅斯盧布、巴西雷亞爾從去年以來大幅貶值。

在有的國家公共安全形勢持續(xù)惡化，匯率大幅下跌風(fēng)險過大時，要及時采取風(fēng)險控制措施，甚至主動放棄項目。