在投資理財相對寒意的2012年，債券投資卻有一抹異樣的溫熱。最近，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外發(fā)債融資很給力，達到60多億美元。再看國內(nèi)11月通過公募基金持債量首次超過保險資金，僅次于商業(yè)銀行，可以看出債券市場火爆非常。各種債券相關(guān)的投資理財產(chǎn)品也都表現(xiàn)異常紅火。

在股權(quán)融資低迷的大環(huán)境下，積極開展債券業(yè)務(wù)對投行來說也是大勢所趨。2012年，公司債在融資市場上的表現(xiàn)可謂全方位“井噴”。在股票市場賺錢效應(yīng)缺失的前提下，流出資金多會選擇債券、理財產(chǎn)品等固定收益品種，從而間接支撐了債券市場不斷擴容。短期理財債基、發(fā)起式債基和新型封閉債基等，今年債券型基金無論是攬金能力抑或創(chuàng)新手段均大放異彩。

目前，債券市場已經(jīng)有了國債、政策性金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、公司債、企業(yè)短期融資券、中期票據(jù)等多個品種， 個人在債券投資上也有許多選擇。如在交易所可選擇企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債等，并且還可以實現(xiàn)債券的差價交易；在銀行柜臺投資者可選擇買儲蓄式國債，個人投資者可更多地發(fā)揮儲蓄功能；在委托理財方面，投資者可選擇債券基金與固定收益產(chǎn)品，包括次級債、企業(yè)短期融資券、商業(yè)銀行普通金融債和外幣債券等。這些品種普遍具有較高的收益，但個人投資者尚無法直接投資。

2012年12月11日匯添富收益快線貨幣基金（以下簡稱“添富快線”）發(fā)起募集，開始與券商現(xiàn)金寶角逐場內(nèi)保證金。添富快線贖回T+0當天到賬，T+1次交易日可取現(xiàn)，且起點1000元，遠低于前者的5萬元。其意義在于為其股民提供了低起點閑錢增值服務(wù)，減輕了資金流出券商系統(tǒng)、流向低風險銀行理財?shù)膸茁剩瑢ι形窗l(fā)行現(xiàn)金寶的中小券商及其客戶意義更為重大。

券商現(xiàn)金寶流動性最佳但收益率最低、起點更高。券商現(xiàn)金寶的投資起點為5萬元激活、增量為1萬元，1萬元以下零錢無法買入現(xiàn)金寶。添富快線為代表的場內(nèi)申贖型貨基起點為1000元，填補了保證金在1萬元以下保證金的理財需求空缺。尚未面世的貨幣ETF的交易起點或更低。

細看流動性，券商現(xiàn)金寶優(yōu)于貨幣ETF和國債回購。原因在于券商現(xiàn)金寶不存在任何的贖回障礙，也不會出現(xiàn)折價。而貨幣ETF和國債回購要流動必須有人和你交易，若貨幣ETF基金盤子不大，在集中大規(guī)模贖回時，可能出現(xiàn)賣出困難、折價出手的情況。以添富快線為代表的場內(nèi)申贖型貨基，遇大規(guī)模贖回，可能會觸發(fā)基金大額贖回機制，出現(xiàn)贖回失敗的極端情形。國債回購日成交金額以千億計，一般不存在流動性問題。

券商現(xiàn)金寶的費用和場內(nèi)申贖型貨基相比高低不一，難分高下。如信達現(xiàn)金寶除管理費0.7%、托管費0.05%外，還有30%的業(yè)績提成，整體算來低于添富快線A的固定費率合計0.88%。而國泰君安現(xiàn)金管家無業(yè)績提成，僅含管理費0.9%，托管費0.05%。這樣，其整體費用要高于添富快線A。

此三類產(chǎn)品整體費用均高于場外貨基，國債回購和貨幣ETF還多出一塊交易費用，費率類比股票。從操作上看，券商現(xiàn)金寶一次簽約、自動掃描，無需重復(fù)操作；添富快線則需要先有贖回動作；國債回購、貨幣ETF則需要有掛單、撮合的過程。

總之，任何投資都有風險，債券市場也不例外，投資者需要在收益與風險之間做出權(quán)衡。2013債券市場慢牛格局不會馬上改變，投資在掌控好信用、利率、通脹、流動性、再投資、經(jīng)營等風險的前提下，可繼續(xù)博取債券投資的高收益。