這個(gè)“陣痛”的過(guò)程，也是行業(yè)向前發(fā)展的催化劑。從量變到質(zhì)變，最終一批優(yōu)秀的資產(chǎn)管理公司將脫穎而出，沒(méi)有形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司生存堪憂。如何蓄積“裂變”的力量，尋求差異化的發(fā)展路徑，將顯得至關(guān)重要。

門檻降低

對(duì)比《暫行規(guī)定》及其征求意見稿，記者發(fā)現(xiàn)，公募業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻在降低。證券公司申請(qǐng)公募業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)由征求意見稿中的管理資產(chǎn)規(guī)模不低于 200億元變?yōu)橘Y產(chǎn)管理總規(guī)模不低于200億元或集合資管業(yè)務(wù)規(guī)模不低于20億元，而且取消了關(guān)于凈資本及分類評(píng)級(jí)方面的要求。對(duì)于保險(xiǎn)資管公司的標(biāo)準(zhǔn)也由最近12個(gè)月償付能力指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求變?yōu)樽罱?個(gè)季度末凈資產(chǎn)不低于5億元。

私募證券基金管理機(jī)構(gòu)方面，由實(shí)繳資本不低于1000萬(wàn)元變?yōu)閷?shí)繳資本或者實(shí)際繳付出資不低于1000 萬(wàn)元；最近3年資產(chǎn)管理規(guī)模均不低于30億元降為資產(chǎn)管理規(guī)模年均不低于20億元。

降低門檻，增加公募基金發(fā)行主體，直接有利于繁榮基金市場(chǎng)。可以預(yù)期，未來(lái)公募基金的產(chǎn)品數(shù)量會(huì)大幅增多，產(chǎn)品種類會(huì)進(jìn)一步豐富，產(chǎn)品創(chuàng)新的速度也會(huì)大大加快。券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)可以利用其人員的優(yōu)勢(shì)銷售網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)、在豐富投資者公募基金產(chǎn)品選擇的同時(shí)，也擴(kuò)大公募基金產(chǎn)品的銷售渠道和范圍，讓更多的老百姓有機(jī)會(huì)接觸到基金產(chǎn)品并通過(guò)投資基金達(dá)到理財(cái)和財(cái)富增值的目的。競(jìng)爭(zhēng)加劇從基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員名單擴(kuò)容，尤其保險(xiǎn)、券商資管、私募三類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)紛紛加入，已經(jīng)清楚表明它們的意圖。目前，14家保險(xiǎn)資管公司也已成為基金業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員，基金業(yè)協(xié)會(huì)各類會(huì)員機(jī)構(gòu)已近300 家，通過(guò)地方PE協(xié)會(huì)服務(wù)PE機(jī)構(gòu)400多家?；饦I(yè)協(xié)會(huì)服務(wù)各類投資管理類機(jī)構(gòu)共計(jì)約700家。

對(duì)基金公司來(lái)說(shuō)，變革大大拓展業(yè)務(wù)發(fā)展空間，帶來(lái)更多“活路”與“活法”；將顯著提升行業(yè)市場(chǎng)化程度，帶來(lái)更多對(duì)手，競(jìng)爭(zhēng)隨之更為激烈。北京一家基金公司人士向記者表示：“券商和保險(xiǎn)都有客戶資源，這對(duì)現(xiàn)有的基金公司而言是個(gè)挑戰(zhàn)。”在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，每一塊業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)都非常激烈。

如今公募基金的產(chǎn)品開始由審批制改為備案制，產(chǎn)品從申報(bào)到發(fā)行的程序簡(jiǎn)化，公募產(chǎn)品或井噴發(fā)行。不僅如此，基金產(chǎn)品的代銷和托管也出現(xiàn)了較大的變化，除了此前的銀行和券商渠道外，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)代銷基金規(guī)定的意見稿也已經(jīng)公布。此外，商業(yè)銀行托管基金的局面也有望被打破。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在今年1月已經(jīng)發(fā)布了《非銀行金融機(jī)構(gòu)開展證券投資基金托管業(yè)務(wù)暫行規(guī)定（征求意見稿）》，以券商為代表的非銀行金融機(jī)構(gòu)也有望參與該業(yè)務(wù)。

遠(yuǎn)不止這些，基金公司子公司也是競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)。自《暫行規(guī)定》正式實(shí)施以來(lái)，近四個(gè)月的時(shí)間里共有超過(guò)15家基金公司獲得子公司資格，借此基金公司的投資領(lǐng)域可以從上市證券類資產(chǎn)擴(kuò)展到非上市股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)等實(shí)體資產(chǎn)。

除“內(nèi)憂”之外，基金公司在公募業(yè)務(wù)上將迎來(lái)新的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于獲準(zhǔn)進(jìn)入的三類機(jī)構(gòu)，安信證券認(rèn)為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展公募業(yè)務(wù)的動(dòng)力最強(qiáng)，這一業(yè)務(wù)既有助于提升其較弱的投資能力及投資收益率，也能為其帶來(lái)新的業(yè)務(wù)收入。

不過(guò)，這個(gè)“陣痛”的過(guò)程，也是行業(yè)向前發(fā)展的催化劑。從量變到質(zhì)變，最終一批優(yōu)秀的資產(chǎn)管理公司將脫穎而出，沒(méi)有形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司生存堪憂。如何蓄積“裂變”的力量，尋求差異化的發(fā)展路徑，將顯得至關(guān)重要。守疆辟土相較而言，大公司由于在公募領(lǐng)域業(yè)已存在的優(yōu)

勢(shì)，對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的“堅(jiān)守”更有決心。北京一家基金公司人士就表示：“由于長(zhǎng)期積累的品牌和渠道，公募仍然是我們的主業(yè)，這是我們的優(yōu)勢(shì)?！蓖瑫r(shí)，該人士也認(rèn)為，相對(duì)雄厚的資金和人才資源，為大公司83 在立足主業(yè)的同時(shí)開拓更加多元的業(yè)務(wù)范圍和形態(tài)提供了條件，這也是其在資管混戰(zhàn)格局中“出奇制勝”的一種選擇。

另外，在立足主業(yè)的同時(shí)，依托專業(yè)子公司開展非公業(yè)務(wù)，成為部分公司競(jìng)爭(zhēng)突圍的重要選擇。“尤其是中小基金公司，即便其他機(jī)構(gòu)不進(jìn)來(lái)，短時(shí)期內(nèi)也很難實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，因?yàn)楣紭I(yè)務(wù)需要行情的配合，現(xiàn)在小公司確實(shí)玩不過(guò)大公司?！币晃换鸸究偨?jīng)理表示，“未來(lái)我們希望在公募這塊不要‘失分’，同時(shí)希望通過(guò)專戶子公司的業(yè)務(wù)突破，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展?！?/p>

“別人能進(jìn)來(lái)，我們也可以出去，現(xiàn)在通過(guò)子公司很多業(yè)務(wù)都能嘗試，我們對(duì)此持積極態(tài)度?！北本┮患抑行」緝?nèi)部人士表示，對(duì)于小公司來(lái)說(shuō)，產(chǎn)“子”待變將是不錯(cuò)的選擇。

增加公募基金發(fā)行主體，無(wú)疑直接有利于繁榮基金市場(chǎng)。未來(lái)公募基金的產(chǎn)品數(shù)量會(huì)急速增多，產(chǎn)品創(chuàng)新的速度也會(huì)大幅加快。不過(guò)，業(yè)內(nèi)也存在一種擔(dān)憂：面對(duì)即將到來(lái)的、形形色色的公募產(chǎn)品，投資者可能會(huì)感到無(wú)所適從，這需要各類機(jī)構(gòu)更好地引導(dǎo)投資者理性投資，投資者則可在競(jìng)爭(zhēng)中易于找到更優(yōu)秀的基金公司和更符合自己投資目的的基金公司。