作為1949解放底反彈的急先鋒，銀行股的走勢(shì)牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)，反彈行情首先以民生銀行企穩(wěn)發(fā)力為標(biāo)桿，并創(chuàng)出了109%個(gè)股最大漲幅，內(nèi)地銀行指數(shù)也在2月4日創(chuàng)出了4838.2點(diǎn)的新高。春節(jié)前后，銀行板塊出現(xiàn)一波較大幅度的下調(diào)，持續(xù)下跌兩周，跌幅在13%-20%左右，內(nèi)地銀行指數(shù)一度調(diào)整至4142點(diǎn)。直到2月底最后一周，銀行股才止跌企穩(wěn)、重拾升勢(shì)，只是這一次率先止跌企穩(wěn)、強(qiáng)勢(shì)反彈的變成了平安和興業(yè)等銀行個(gè)股，內(nèi)地銀行指數(shù)回升幅度單日超過6%。銀行股的調(diào)整到位，在一定程度上封殺了大盤的下跌空間，這是市場(chǎng)特別期待的。對(duì)于銀行股春節(jié)前后的暴跌，跑輸了大盤超過5%，業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為是短期獲利“回吐”現(xiàn)象，并不改變中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)。民生銀行股價(jià)近兩月來經(jīng)歷了超漲109%，回調(diào)大跌20% ，發(fā)行200億民生轉(zhuǎn)債三大事件。在外資紛紛減持民生銀行的同時(shí)，中國股神史玉柱始終對(duì)民生銀行情有獨(dú)鐘、不離不棄。先是在2012 年民生銀行的翻倍行情中大賺了45億元，緊接著又是在2013年春節(jié)前后回調(diào)大跌中資產(chǎn)縮水24億元。近日民生銀行、平安銀行等又王者歸來、重拾升勢(shì)，史玉柱的資產(chǎn)又在悄然增值，市場(chǎng)對(duì)此寄予了普遍關(guān)注。銀行股和史玉柱或?qū)⒊蔀樯吣闍股的風(fēng)向標(biāo)。

利好銀行股

證監(jiān)會(huì)表示今年要繼續(xù)加快推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量，一方面要繼續(xù)鼓勵(lì)境外養(yǎng)老金、慈善基金、主權(quán)基金等長(zhǎng)期資金增加對(duì)我國資本市場(chǎng)的投資，提高市場(chǎng)對(duì)外開放水平；另一方面，要推動(dòng)本土機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的發(fā)展壯大，為本土機(jī)構(gòu)投資者和長(zhǎng)期資金投資資本市場(chǎng)創(chuàng)造更加良好的條件。具體到國內(nèi)來說，目前正在推動(dòng)養(yǎng)老金入市，住房公積金準(zhǔn)備工作已經(jīng)啟動(dòng)，而境外目前主要是研究增加100億元臺(tái)灣RQFII。銀行股將是這類資金的投資標(biāo)的，所以銀行股走好在情理之中。

目前市場(chǎng)多空雙方在2 3 0 0 點(diǎn)一線展開攻防戰(zhàn)，銀行股表現(xiàn)出調(diào)整到位跡象，正在成為成為市場(chǎng)的正面力量，護(hù)駕大盤，因此判斷大盤將資金企穩(wěn)，調(diào)整即將到位。市場(chǎng)最恐怖的時(shí)期已經(jīng)過去，但大盤何時(shí)轉(zhuǎn)身向上還要觀察。市場(chǎng)的機(jī)會(huì)還是結(jié)構(gòu)性的，新興產(chǎn)業(yè)類股票還可以挖掘。

此輪銀行股上行有兩個(gè)驅(qū)動(dòng)因素，一是流動(dòng)性寬松，另一個(gè)是宏觀經(jīng)濟(jì)改善（包括政府改革預(yù)期）。相比上一輪行情，此番銀行股上行的一個(gè)小變化是，領(lǐng)漲股已由民生銀行轉(zhuǎn)換為平安銀行，且到目前為止，16家上市銀行中，平安銀行是唯一一家股價(jià)超過前期高點(diǎn)22.79元/股的銀行，并創(chuàng)出了23元/股的股價(jià)新高。

有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，民生銀行團(tuán)隊(duì)的加盟是市場(chǎng)頗為看好平安銀行轉(zhuǎn)型的原因，迎來新團(tuán)隊(duì)的平安銀行做大2013年業(yè)績(jī)的沖動(dòng)應(yīng)該也頗為強(qiáng)烈，且平安銀行與民生銀行發(fā)展方向有趨同跡象。

撐死膽大的

銀行股的表現(xiàn)非常重要，后市還得指望銀行股確立上漲行情。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升力度超預(yù)期帶來的資產(chǎn)質(zhì)量壓力緩解和貸款需求上升，將大幅改善銀行的基本面。從資金面、基本面、政策面和估值角度來看，2013年優(yōu)質(zhì)銀行股仍有望繼續(xù)大幅跑贏大盤。

從央行近期公布的2012年四季度貸款加權(quán)平均利率來看，一般貸款利率和個(gè)人按揭貸款利率水平已明顯企穩(wěn)，2013年一季度剩余小部分貸款的重定價(jià)對(duì)銀行息差沖擊有限。當(dāng)前貸款需求旺盛將助力銀行貸款定價(jià)穩(wěn)定，以民生和平安為代表的銀行股成長(zhǎng)空間巨大。

對(duì)于銀行股節(jié)后的先回落后反彈的表現(xiàn)，華泰證券分析師認(rèn)為，一方面銀行板塊短期將向震蕩格局過渡；另一方面銀行等權(quán)重股本身已經(jīng)調(diào)整較長(zhǎng)時(shí)間，目前有止跌反彈需求。此外，市場(chǎng)還對(duì)兩會(huì)召開寄予了更多政策利好預(yù)期，也是支撐股指調(diào)整空間有限的一個(gè)原因。

當(dāng)前銀行板塊2013年P(guān)E僅6.5倍，PB僅1.1倍，再融資壓力已消除，銀行股估值將繼續(xù)回升。受疊加業(yè)績(jī)超預(yù)期的推動(dòng)，市場(chǎng)普遍看好高彈性和成長(zhǎng)空間巨大的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，并首推平安、民生、興業(yè)、寧波等銀行股。資深證券人調(diào)侃說：“銀行股在打完勾后還能再上，餓死膽小的，撐死膽大的！”

國泰君安首席銀行研究員邱冠華明確提出，銀行股調(diào)整已基本到位，未來突破前期高點(diǎn)的可能性很大，堅(jiān)定持有方能笑到最后；國金證券銀行業(yè)高級(jí)分析師陳建剛也認(rèn)為，2013年行業(yè)本身不存在導(dǎo)致估值中樞下移的風(fēng)險(xiǎn)，銀行股具備配置價(jià)值。

宜長(zhǎng)期配置

中國股市不乏強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱的范例，2013年選股更應(yīng)遵循這個(gè)原則。銀行股持續(xù)走強(qiáng)的可能性很大，所以銀行股仍是投資者收益和避險(xiǎn)的首選。應(yīng)該說，過去的兩年，國內(nèi)銀行以民生為代表，差異化經(jīng)營(yíng)策略所帶來財(cái)務(wù)表現(xiàn)的差別已經(jīng)非常明顯。展望未來，這種差異化將持續(xù)，而且對(duì)資本市場(chǎng)的影響將更加深刻，這為投資者長(zhǎng)期持有和配置銀行股賺取不錯(cuò)收益提供了可能。

對(duì)于當(dāng)前銀行股的操作，應(yīng)淡化波段，宜長(zhǎng)期配置。投資者要克服稍有上漲就想獲利兌現(xiàn)的經(jīng)驗(yàn)主義，要淡化博弈性、投機(jī)性的波段操作，保持15%以上的標(biāo)配底倉。另外，退一步假設(shè)市場(chǎng)走熊，低估值的銀行股頂多上演“一米跳板”，部分缺乏基本面支撐的高估值小票上演的可能是“十米跳臺(tái)”，擺上貨架的順序一目了然，這時(shí)銀行股哪怕幫你賺不了錢，也能幫你避險(xiǎn)，配置價(jià)值十分顯著。

《金融理財(cái)》認(rèn)為，銀行股急漲之后出現(xiàn)調(diào)整是技術(shù)修復(fù)，趨勢(shì)上漲的邏輯并未破壞，下一輪市場(chǎng)上漲還得靠銀行股。銀行股調(diào)整基本到位，且估值不貴、基本面不差、經(jīng)濟(jì)回暖不停步，銀行股仍是很好的投資板塊。建議銀行股持有者堅(jiān)守，前輪踏空者可逢低適量介入。