提起近年來興起的國內(nèi)第三方理財機(jī)構(gòu)，不能不提高傅 （上海 ）投資咨詢有限公司（以下簡稱高傅財富）。這家以“提供最高端的服務(wù)，高薪養(yǎng)人”為原則的第三方理財公司在 2012年虧損 3000萬元，包括 CEO、副總裁等多位高管離職。

事實(shí)上，高傅財富的遭遇并非孤例，出現(xiàn)虧損也不算什么，它目前的情況也不是最糟糕的，這是行業(yè)普遍現(xiàn)象，除了排名靠前的幾家，行業(yè)里的大多數(shù)機(jī)構(gòu)都在虧損。

高傅財富的現(xiàn)狀只是第三方理財行業(yè)高速發(fā)展下的一個危機(jī)縮影。隨著資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的放開，各個渠道都可以銷售各類理財產(chǎn)品，整個第三方理財行業(yè)的日子都越來越難過了。

研究人士普遍認(rèn)為第三方理財機(jī)構(gòu)的洗牌已經(jīng)在所難免，高傅財富的人事動蕩就是一個案例。不過，高傅財富新 CEO陳維忠對記者表示：“目前高傅財富已經(jīng)組建了新的團(tuán)隊，運(yùn)營狀況非常順利?！备吒地敻坏牧硪晃焕碡斀?jīng)理還向記者稱：“高傅財富目前有了剛性兌付的‘救生圈’，一定能幫助客戶要回本金，血本無歸是不可能的事情?！?/p>

公開資料顯示，高傅財富是澳大利亞三大理財顧問公司之一 IPAC的創(chuàng)始人和其他著名國際投資人在中國組建的獨(dú)立第三方財富管理機(jī)構(gòu)，并引進(jìn)在財富管理領(lǐng)域全球領(lǐng)先的美國上市公司 SEI作為主要戰(zhàn)略投資者。

璀璨的水晶燈、帶紅色天鵝絨的歐式家具，清代琺瑯瓷的擺設(shè)、水晶獎牌，高傅財富的裝修十分富麗堂皇。在不包括管理層薪資的情況下，每月基本支出就高達(dá) 30萬元。為了打響知名度，去年高傅在最知名的財經(jīng)媒體光投放一季節(jié)目就花掉了 500萬元。難怪某信托公司老總感言：“他們是行業(yè)內(nèi)赫赫有名的‘高富帥’”。

知情人士稱，按照高傅財富目前的花錢模式和媒體投放手筆來看，顯然處于打知名度階段。

政府比較權(quán)宜的做法將是一方面為第三方理財機(jī)構(gòu)騰出大施拳腳的空間，而另一方面則會加強(qiáng)引導(dǎo)和明確分業(yè)監(jiān)管，讓“打擦邊球”的第三方理財真正走向合理發(fā)展的軌道。

如果僅按月度計算，高傅財富難以收支平衡，要想盈利，更需銷售團(tuán)隊實(shí)現(xiàn)高額的銷售收入，而這些，在當(dāng)下的市場環(huán)境下越來越難以實(shí)現(xiàn)。

目前，大部分第三方理財公司的收入還是依賴信托或者 PE銷售，信托產(chǎn)品的傭金大概在 1%左右，私募可能稍高一些。然而， 2012年隨著信托、 PE出了不少問題，私募、信托公司本身在發(fā)行量上也有大規(guī)模減少。對于規(guī)模較小、單純做渠道的第三方理財而言，簡直就是雪上加霜。

“因?yàn)榭吹筋愃浦Z亞、恒天這樣大公司的成功故事，很多資本量本身就不充足的小公司，也追求規(guī)模效應(yīng)，盲目擴(kuò)張，這也是第三方將來會死掉一批的重要原因?！币晃恢敻还芾砉窘?jīng)理人表示。

我國大量的第三方理財公司的注冊資本僅為 50萬～60萬元，一旦發(fā)生意外，“剛性兌付”能力也著實(shí)讓投資人擔(dān)憂。

第三方理財機(jī)構(gòu)曾作為居間人與券商合作，在2007-2008年閃亮登場，然而好景不長，隨著股市大熱轉(zhuǎn)大熊黯然退場。 2012年信托產(chǎn)品的大賣似乎成為第三方理財公司的另一根救命稻草，如變形重生的政信信托，也有房地產(chǎn)信托、藝術(shù)品信托等等，讓第三方理財與信托一榮俱榮。

但影子銀行的問題已影響到國家宏觀政策的有效性，風(fēng)險凸顯，監(jiān)管層隨之加強(qiáng)監(jiān)管也在情理之中。

作為財富管理時代的一股重要尊重力量，盡管存在這樣和那樣的問題和監(jiān)管漏洞，國家對第三方理財既不會一棍子打死，也不會放任自由。

政府比較權(quán)宜的做法將是一方面為第三方理財機(jī)構(gòu)騰出大施拳腳的空間，而另一方面則會加強(qiáng)引導(dǎo)和明確分業(yè)監(jiān)管，讓“打擦邊球”的第三方理財真正走向合理發(fā)展的軌道。